تصاعد الحرب التجارية العالمية يثير الذعر في الأسواق، وارتفاع مؤشر VIX إلى أعلى مستوى له في التاريخ
في عام 2025، تعرضت أنماط التجارة العالمية لصدمة كبيرة. أعلنت حكومة دولة ما عن فرض ضرائب لا تقل عن 10% على سلع معظم الدول، وفرضت معدلات ضريبية أعلى على حوالي 60 دولة تعاني من عجز تجاري كبير. أثار هذا القرار حالة من الذعر في الأسواق العالمية، وكانت الأسباب الرئيسية تشمل:
زيادة تكاليف الشركات ، وتعرض توقعات الأرباح للضغط
تتعرض سلسلة التوريد العالمية للاضطراب، وتزداد حالة عدم اليقين الاقتصادي.
قد تثير الرسوم الجمركية الانتقامية من دول أخرى، مما يزيد من مخاطر الحرب التجارية
في هذا السياق، يميل سلوك المشاركين في سوق رأس المال إلى:
تقليل تخصيص الأصول ذات المخاطر (مثل الأسهم، والعملات المشفرة)
زيادة حيازة الأصول الآمنة (مثل الذهب، الدولار، الين الياباني)
زيادة توقعات تقلبات السوق، مما أدى إلى ارتفاع مؤشر VIX
تسبب ردود الفعل المتسلسلة لسياسة التعريفات الجمركية في زيادة التكاليف، وتعطيل سلسلة التوريد العالمية، وزيادة مخاطر الانتقام، وانخفاض الرغبة في الاستثمار، وتدفق الأموال التي تتجه نحو الملاذات الآمنة، مما أدى في النهاية إلى إثارة الذعر في السوق.
في 7 أبريل، ارتفع مؤشر الخوف VIX إلى 60، وهو مستوى نادر للغاية في التاريخ. لم يحدث هذا من قبل إلا ثلاث مرات، وكانت المرة الأخيرة في 5 أغسطس 2024، وأول مرة كانت خلال جائحة COVID-19 في عام 2020.
حاليًا، مؤشر VIX في مستويات تاريخية متطرفة. في ظل هذه الظروف، كيف يمكننا استخدام VIX لتوقع اتجاهات السوق؟
مقدمة عن مؤشر VIX
مؤشر VIX هو مقياس لتوقعات تقلب السوق لمدة 30 يومًا مستندًا إلى أسعار خيارات مؤشر S&P 500، ويُعتبر مؤشرًا مهمًا لقياس عدم اليقين في السوق ومشاعر الذعر.
باختصار، كلما ارتفع VIX، زادت توقعات السوق بتقلبات مستقبلية أكثر حدة، وزادت مشاعر الذعر؛ وكلما انخفض VIX، كان السوق أكثر هدوءًا وزادت الثقة. تظهر التجارب التاريخية أن VIX عادة ما يرتفع بشكل حاد عندما تنخفض سوق الأسهم، وينخفض عندما تستقر سوق الأسهم. نظرًا لعلاقته العكسية مع سوق الأسهم، يُعرف VIX أيضًا باسم "مؤشر الذعر" أو مقياس مشاعر السوق.
مستوى VIX الطبيعي يتراوح بين 15-20، ويعتبر ضمن منطقة الهدوء؛ عندما يتجاوز 25، يظهر أن السوق بدأ يشعر بالذعر بشكل واضح؛ وإذا تجاوز 35، فإنه ينتمي إلى حالة الذعر الشديد. في أحداث الأزمات القصوى (مثل الأزمات المالية أو تفشي الأوبئة)، قد يتجاوز مؤشر VIX حتى 50، مما يعكس ظهور مشاعر التحوط الشديدة في السوق. لذلك، من خلال مراقبة تغيرات VIX، يمكن للمستثمرين فهم قوة مشاعر التحوط الحالية في السوق، واستخدامها كمرجع لتعديل استراتيجياتهم الاستثمارية.
منطقة الذعر عالية التقلب: VIX ≥ 30
عندما يرتفع مؤشر VIX إلى أكثر من 30، فإن ذلك يعني عادة أن السوق في مرحلة من الخوف أو الذعر الشديد. وغالبًا ما يصاحب هذه الحالة انخفاض حاد في سوق الأسهم، ولكن البيانات التاريخية تشير إلى أنه بعد الخوف الشديد، غالبًا ما يشهد السوق انتعاشًا.
بين عامي 2018 و2024، حدثت حوالي عشرة أحداث ارتفع فيها سعر إغلاق VIX فوق 30، بما في ذلك عاصفة التقلبات في فبراير 2018، وموجة البيع في نهاية العام في ديسمبر 2018، وذعر الوباء في فبراير ومارس 2020، وعاصفة المستثمرين الأفراد في أوائل عام 2021، بالإضافة إلى رفع أسعار الفائدة والصراعات الجيوسياسية في أوائل عام 2022.
تشير الإحصائيات إلى أنه في الأيام السبعة التي تلت وقوع هذه الأحداث المروعة، ارتفع مؤشر S&P 500 بمعدل حوالي 1.4%، وهناك احتمال حوالي 73% أن يرتفع بعد 7 أيام من وقوع الحدث. وهذا يدل على أنه عندما يرتفع VIX إلى أكثر من 30 (منطقة الذعر)، فإن السوق المالية في معظم الحالات ستشهد ارتدادًا تقنيًا على المدى القصير.
يميل البيتكوين إلى الارتفاع بشكل كبير بعد نوبات الذعر الشديد. تُقدّر البيانات أن متوسط ارتفاع البيتكوين خلال 7 أيام حوالي 10%، مع معدل فوز يبلغ حوالي 75-80%. على سبيل المثال، في فبراير 2022، عندما ارتفع VIX بسبب أزمة جيوسياسية إلى أكثر من 30، ارتفع البيتكوين بأكثر من 20% في الأسبوع التالي، مما يظهر ظاهرة انتعاش مشابهة لتلاشي مشاعر الملاذ الآمن في سوق الأسهم.
ذروة الذعر الشديد: VIX ≥ 40
عندما يتم رفع المعيار إلى VIX ≥ 40 (ذعر شديد)، تكون الأحداث المؤهلة خلال الفترة من 2018 إلى 2024 نادرة جدًا، في الواقع، فقط في 5 فبراير 2018 و28 فبراير 2020 بسبب الانهيار الناتج عن الجائحة، أغلق VIX فوق 40 (لأول مرة في أربع سنوات)، ثم ارتفع VIX في مارس إلى نقطة غير مسبوقة تبلغ 82.
نظرًا لقلة العينات ، فإن النتائج الإحصائية تعتبر مرجعية فقط: بعد الحادثة في عام 2020 ، ارتفع مؤشر S&P 500 بشكل طفيف بحوالي 0.6٪ خلال 7 أيام (بينما كان السوق يتعرض لتقلبات شديدة في ذلك الأسبوع ولكنه شهد ارتدادًا تقنيًا طفيفًا) ، بينما ارتفعت البيتكوين بنحو 7%. من حيث نسبة الفوز ، كان كلاهما 100% ، ولكن فقط بسبب ارتفاع حدث واحد (لا يعني أن نفس الوضع في المستقبل يضمن الارتفاع). بشكل عام ، عندما يصل VIX إلى قيم تاريخية متطرفة تزيد عن 40 ، فإن ذلك يعني عادةً أن ضغط البيع الناجم عن الذعر في السوق قد اقترب من ذروته ، مما يزيد من فرص حدوث ارتداد قصير الأجل ، وعادة ما يكون ذلك نقطة منخفضة نسبيًا في الدورات الكبيرة.
على الرغم من أن الأداء قصير الأجل بعد الذعر الشديد يميل إحصائيًا إلى الاتجاه الإيجابي، إلا أن قلة العينة تعني أن عدم اليقين مرتفع، بالإضافة إلى أن ارتباط البيتكوين مع الأسهم الأمريكية لم يكن كما هو عليه الآن. في الممارسة الفعلية، فإن تجاوز VIX لـ 40 هو في الغالب إشارة تؤكد أن السوق في حالة ذعر شديد، ولا يزال يجب تقييم حركة السوق المستقبلية بناءً على المعلومات الأساسية.
نطاق التقلب المنخفض: VIX ≤ 15
عندما ينخفض مؤشر VIX إلى أقل من 15، فإنه عادة ما يدل على أن السوق في حالة من الهدوء النسبي. تكون مشاعر المستثمرين أكثر تفاؤلاً، وطلبات التحوط منخفضة. لكن في هذه اللحظة، فإن الاتجاهات التالية لا تكون واضحة كما هو الحال عندما يكون VIX مرتفعاً.
بين عامي 2018 و2024، انخفض مؤشر VIX عدة مرات إلى أقل من 15، مثل بداية عام 2019 بعد الارتفاع القوي في سوق الأسهم، وأواخر عام 2019 خلال فترة استقرار السوق، وفي منتصف عام 2021 خلال فترة ارتفاع سوق الأسهم، وكذلك في منتصف عام 2023. خلال هذه الفترات، كانت تقلبات السوق عند مستويات تاريخية منخفضة.
في الأيام السبعة التي تلي النقاط الزمنية التي يكون فيها VIX منخفضاً جداً، يبلغ متوسط عائد مؤشر S&P 500 حوالي 0.8٪، ومعدل الفوز حوالي 60-75٪ (أعلى قليلاً من الاحتمالات العشوائية). بشكل عام، في بيئات التقلب المنخفض، تميل مؤشرات الأسهم إلى الحفاظ على ارتفاع تدريجي أو تقلبات طفيفة. على سبيل المثال، في الأسبوع الذي تلا انخفاض VIX دون 15 في أكتوبر 2019، ظل مؤشر S&P 500 مستقراً تقريباً وسجل ارتفاعاً طفيفاً جديداً؛ وعندما كان VIX حوالي 13 في يوليو 2023، استمر المؤشر في الارتفاع التدريجي بنحو 2٪ في الأسبوع التالي. وهذا يشير إلى أن VIX المنخفض لا يؤدي بالضرورة إلى تصحيح فوري، وقد يستمر السوق في الاحتفاظ بالاتجاه الصاعد لفترة من الوقت. ولكن يجب أن نكون حذرين من أن التقلبات المنخفضة جداً غالباً ما تعكس رضا السوق، وعندما تواجه السوق أخباراً سلبية مفاجئة، قد تتضخم التقلبات والانخفاضات بشكل كبير.
سلوك بيتكوين خلال فترات انخفاض VIX يفتقر إلى اتجاه واضح. تظهر الإحصائيات أن متوسط ارتفاعه على مدى 7 أيام لا يتجاوز 2%، ومعدل الفوز في الارتفاع حوالي 60%. في بعض الأحيان، تتزامن فترات الهدوء مع انخفاض VIX مع مرحلة صعود بيتكوين (مثل ربيع 2019، حيث تزامن انخفاض VIX مع ارتفاع كبير في بيتكوين)؛ لكن في أحيان أخرى، خلال فترات انخفاض VIX، يتحرك بيتكوين نحو تصحيح (مثل أوائل 2018 حيث كان VIX منخفضًا وكانت بيتكوين في اتجاه هبوطي بعد انفجار الفقاعة).
لذا فإن انخفاض VIX ليس له قيمة تنبؤية واضحة لتحركات بيتكوين المستقبلية، ويجب دمجه مع مشاعر الأموال والدورات الخاصة بسوق العملات المشفرة.
بشكل عام، عندما يكون VIX أقل من 15، غالبًا ما يستمر مؤشر S&P 500 في الاتجاه الحالي (في معظم الحالات، يرتفع ببطء)، لكن مقدار الارتفاع ومعدل الفوز أقل بكثير من الانتعاش بعد حالة الفزع. بينما تفتقر البيتكوين في هذا السياق إلى نمط استجابة موحد، مما يدل على أن انخفاض تقلبات السوق التقليدية لا يعني بالضرورة تزامن سوق التشفير.
الخاتمة: المخاطر والفرص ت coexist, يجب توخي الحذر في التطبيقات الميكانيكية
عندما يرتفع VIX إلى نطاق 30-40:
قد توجد مخاطر في التداول قصير الأجل، لكن قد تتضمن أيضًا فرصًا محتملة للانعكاس.
غالبًا ما تنخفض البيتكوين بشكل متزامن خلال عمليات البيع الذعر، ولكن مع تخفيف مشاعر الذعر، فإن المراكز القصيرة الناتجة عن البيع المفرط يمكن أن تؤدي إلى انتعاش تقني قوي.
إذا لوحظ أن VIX بدأ يصل إلى القمة ويتراجع (من 35 تدريجياً إلى أقل من 30)، فقد تكون هذه فرصة محتملة لشراء البيتكوين على المدى القصير.
يجب تقييم خطورة الحدث نفسه في الوقت نفسه، وإذا كانت هناك مخاطر مالية كبيرة، فقد يستمر السوق في الانخفاض.
عندما VIX ≥ 40:
يشير إلى أن السوق قد دخل في حالة من الذعر الشديد، بما في ذلك احتمال نفاد السيولة، وسحب الأموال على نطاق واسع، وما إلى ذلك.
من المرجح أن يتعرض البيتكوين لانخفاض كبير على المدى القصير، ولكن غالباً ما بعد أسبوع أو أسبوعين إذا انخفضت حالة الذعر قليلاً، فإن توقعات ارتفاع البيتكوين ستكون مذهلة نسبياً.
يُنصح المتداولون على المدى القصير في مثل هذه البيئة بالحفاظ على مستوى عالٍ من السيطرة على المخاطر وتنفيذ وقف الخسارة بشكل صارم، لأن "اللحس على حافة السكين" يعني أن الأرباح والمخاطر تتواجد معًا.
عادة ما تكون النقاط المنخفضة النسبية عند النظر إلى الفترات الزمنية الكبيرة.
عندما VIX ≤ 15:
السوق بشكل عام في حالة طبيعية. ارتفاع البيتكوين غالبًا ما يعتمد على دورات السوق المشفرة نفسها، أو الوضع المالي، أو الاتجاهات التقنية.
في بيئة هادئة للغاية، يجب أن نكون حذرين من حدوث تغيرات مفاجئة أو أحداث البجعة السوداء، حيث قد يرتفع VIX بسرعة، وقد يتبع ذلك انخفاض في البيتكوين.
يمكن النظر في الاحتفاظ بجزء من النقد أو العملات المستقرة كاحتياطي في هذه الفترة، مع متابعة التغيرات في عوامل المخاطر في أي وقت.
منطقة الوسط لـ VIX 15-30:
يُعتبر عادةً نطاق "التذبذب الطبيعي". تتأثر البيتكوين بنفس الطريقة بدورات العملات المشفرة والوضع المالي الكلي، وفي هذه الحالة يمكن أن يكون VIX مؤشرًا مساعدًا.
إذا ارتفع VIX من 20 إلى قريب من 30، فهذا يدل على ارتفاع مشاعر الخوف، مما يتطلب الحذر من المخاطر؛ على العكس، إذا تراجع VIX من 25 تدريجياً إلى أقل من 20، فهذا يشير إلى تراجع مشاعر الخوف، وقد يكون اتجاه بيتكوين أكثر استقراراً.
تكتب حاليًا VIX عند 50، في ظل عدم اليقين بشأن سياسة التعريفات، لا يزال شعور السوق في حالة من الذعر الشديد، ومع ذلك، غالبًا ما تنشأ السوق في اليأس.
خلال فترة وباء 2020، تجاوز مؤشر VIX 80، وكان مؤشر S&P 500 حوالي 2300 نقطة، وعلى الرغم من التجربة الأخيرة للانخفاض بسبب الذعر، لا يزال S&P 500 بالقرب من 5000 نقطة، محققًا عائدًا يزيد عن 100% خلال خمس سنوات. في نفس الوقت، كانت بيتكوين في نقطة شراء مثالية، حيث كانت آنذاك 4800 دولار، بينما وصلت ذروة السوق الصاعدة الحالية إلى 110,000 دولار، مع زيادة تصل إلى 25 ضعفًا.
غالبًا ما يصاحب كل انخفاض كبير إعادة تسعير السوق وتدفقات الأموال، وقد تصبح الفوضى سُلّمًا للصعود، وما إذا كان يمكن الاستفادة من ذلك لتحقيق قفزة هو الموضوع الرئيسي في هذه الفترة.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
تسجيلات الإعجاب 5
أعجبني
5
6
مشاركة
تعليق
0/400
PoetryOnChain
· منذ 23 س
هل عادت فترة المراكز القصيرة؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
ConsensusDissenter
· 07-06 01:51
الأساليب متشابهة، يُستغل بغباء.
شاهد النسخة الأصليةرد0
LiquidationWatcher
· 07-06 01:50
المتداولين الصاعدين又要躺平了
شاهد النسخة الأصليةرد0
SelfCustodyIssues
· 07-06 01:46
لقد انتهى كل شيء، يبدو أنني بحاجة لتخزين بعض الذهب.
شاهد النسخة الأصليةرد0
HalfIsEmpty
· 07-06 01:41
لن يكون كذلك، هكذا هبوط كبير، أين أموال شراء الانخفاض؟
ارتفع مؤشر VIX إلى 60 مما أدى إلى حالة من الذعر الشديد بسبب الحرب التجارية العالمية
تصاعد الحرب التجارية العالمية يثير الذعر في الأسواق، وارتفاع مؤشر VIX إلى أعلى مستوى له في التاريخ
في عام 2025، تعرضت أنماط التجارة العالمية لصدمة كبيرة. أعلنت حكومة دولة ما عن فرض ضرائب لا تقل عن 10% على سلع معظم الدول، وفرضت معدلات ضريبية أعلى على حوالي 60 دولة تعاني من عجز تجاري كبير. أثار هذا القرار حالة من الذعر في الأسواق العالمية، وكانت الأسباب الرئيسية تشمل:
في هذا السياق، يميل سلوك المشاركين في سوق رأس المال إلى:
تسبب ردود الفعل المتسلسلة لسياسة التعريفات الجمركية في زيادة التكاليف، وتعطيل سلسلة التوريد العالمية، وزيادة مخاطر الانتقام، وانخفاض الرغبة في الاستثمار، وتدفق الأموال التي تتجه نحو الملاذات الآمنة، مما أدى في النهاية إلى إثارة الذعر في السوق.
في 7 أبريل، ارتفع مؤشر الخوف VIX إلى 60، وهو مستوى نادر للغاية في التاريخ. لم يحدث هذا من قبل إلا ثلاث مرات، وكانت المرة الأخيرة في 5 أغسطس 2024، وأول مرة كانت خلال جائحة COVID-19 في عام 2020.
حاليًا، مؤشر VIX في مستويات تاريخية متطرفة. في ظل هذه الظروف، كيف يمكننا استخدام VIX لتوقع اتجاهات السوق؟
مقدمة عن مؤشر VIX
مؤشر VIX هو مقياس لتوقعات تقلب السوق لمدة 30 يومًا مستندًا إلى أسعار خيارات مؤشر S&P 500، ويُعتبر مؤشرًا مهمًا لقياس عدم اليقين في السوق ومشاعر الذعر.
باختصار، كلما ارتفع VIX، زادت توقعات السوق بتقلبات مستقبلية أكثر حدة، وزادت مشاعر الذعر؛ وكلما انخفض VIX، كان السوق أكثر هدوءًا وزادت الثقة. تظهر التجارب التاريخية أن VIX عادة ما يرتفع بشكل حاد عندما تنخفض سوق الأسهم، وينخفض عندما تستقر سوق الأسهم. نظرًا لعلاقته العكسية مع سوق الأسهم، يُعرف VIX أيضًا باسم "مؤشر الذعر" أو مقياس مشاعر السوق.
مستوى VIX الطبيعي يتراوح بين 15-20، ويعتبر ضمن منطقة الهدوء؛ عندما يتجاوز 25، يظهر أن السوق بدأ يشعر بالذعر بشكل واضح؛ وإذا تجاوز 35، فإنه ينتمي إلى حالة الذعر الشديد. في أحداث الأزمات القصوى (مثل الأزمات المالية أو تفشي الأوبئة)، قد يتجاوز مؤشر VIX حتى 50، مما يعكس ظهور مشاعر التحوط الشديدة في السوق. لذلك، من خلال مراقبة تغيرات VIX، يمكن للمستثمرين فهم قوة مشاعر التحوط الحالية في السوق، واستخدامها كمرجع لتعديل استراتيجياتهم الاستثمارية.
منطقة الذعر عالية التقلب: VIX ≥ 30
عندما يرتفع مؤشر VIX إلى أكثر من 30، فإن ذلك يعني عادة أن السوق في مرحلة من الخوف أو الذعر الشديد. وغالبًا ما يصاحب هذه الحالة انخفاض حاد في سوق الأسهم، ولكن البيانات التاريخية تشير إلى أنه بعد الخوف الشديد، غالبًا ما يشهد السوق انتعاشًا.
بين عامي 2018 و2024، حدثت حوالي عشرة أحداث ارتفع فيها سعر إغلاق VIX فوق 30، بما في ذلك عاصفة التقلبات في فبراير 2018، وموجة البيع في نهاية العام في ديسمبر 2018، وذعر الوباء في فبراير ومارس 2020، وعاصفة المستثمرين الأفراد في أوائل عام 2021، بالإضافة إلى رفع أسعار الفائدة والصراعات الجيوسياسية في أوائل عام 2022.
تشير الإحصائيات إلى أنه في الأيام السبعة التي تلت وقوع هذه الأحداث المروعة، ارتفع مؤشر S&P 500 بمعدل حوالي 1.4%، وهناك احتمال حوالي 73% أن يرتفع بعد 7 أيام من وقوع الحدث. وهذا يدل على أنه عندما يرتفع VIX إلى أكثر من 30 (منطقة الذعر)، فإن السوق المالية في معظم الحالات ستشهد ارتدادًا تقنيًا على المدى القصير.
يميل البيتكوين إلى الارتفاع بشكل كبير بعد نوبات الذعر الشديد. تُقدّر البيانات أن متوسط ارتفاع البيتكوين خلال 7 أيام حوالي 10%، مع معدل فوز يبلغ حوالي 75-80%. على سبيل المثال، في فبراير 2022، عندما ارتفع VIX بسبب أزمة جيوسياسية إلى أكثر من 30، ارتفع البيتكوين بأكثر من 20% في الأسبوع التالي، مما يظهر ظاهرة انتعاش مشابهة لتلاشي مشاعر الملاذ الآمن في سوق الأسهم.
ذروة الذعر الشديد: VIX ≥ 40
عندما يتم رفع المعيار إلى VIX ≥ 40 (ذعر شديد)، تكون الأحداث المؤهلة خلال الفترة من 2018 إلى 2024 نادرة جدًا، في الواقع، فقط في 5 فبراير 2018 و28 فبراير 2020 بسبب الانهيار الناتج عن الجائحة، أغلق VIX فوق 40 (لأول مرة في أربع سنوات)، ثم ارتفع VIX في مارس إلى نقطة غير مسبوقة تبلغ 82.
نظرًا لقلة العينات ، فإن النتائج الإحصائية تعتبر مرجعية فقط: بعد الحادثة في عام 2020 ، ارتفع مؤشر S&P 500 بشكل طفيف بحوالي 0.6٪ خلال 7 أيام (بينما كان السوق يتعرض لتقلبات شديدة في ذلك الأسبوع ولكنه شهد ارتدادًا تقنيًا طفيفًا) ، بينما ارتفعت البيتكوين بنحو 7%. من حيث نسبة الفوز ، كان كلاهما 100% ، ولكن فقط بسبب ارتفاع حدث واحد (لا يعني أن نفس الوضع في المستقبل يضمن الارتفاع). بشكل عام ، عندما يصل VIX إلى قيم تاريخية متطرفة تزيد عن 40 ، فإن ذلك يعني عادةً أن ضغط البيع الناجم عن الذعر في السوق قد اقترب من ذروته ، مما يزيد من فرص حدوث ارتداد قصير الأجل ، وعادة ما يكون ذلك نقطة منخفضة نسبيًا في الدورات الكبيرة.
على الرغم من أن الأداء قصير الأجل بعد الذعر الشديد يميل إحصائيًا إلى الاتجاه الإيجابي، إلا أن قلة العينة تعني أن عدم اليقين مرتفع، بالإضافة إلى أن ارتباط البيتكوين مع الأسهم الأمريكية لم يكن كما هو عليه الآن. في الممارسة الفعلية، فإن تجاوز VIX لـ 40 هو في الغالب إشارة تؤكد أن السوق في حالة ذعر شديد، ولا يزال يجب تقييم حركة السوق المستقبلية بناءً على المعلومات الأساسية.
نطاق التقلب المنخفض: VIX ≤ 15
عندما ينخفض مؤشر VIX إلى أقل من 15، فإنه عادة ما يدل على أن السوق في حالة من الهدوء النسبي. تكون مشاعر المستثمرين أكثر تفاؤلاً، وطلبات التحوط منخفضة. لكن في هذه اللحظة، فإن الاتجاهات التالية لا تكون واضحة كما هو الحال عندما يكون VIX مرتفعاً.
بين عامي 2018 و2024، انخفض مؤشر VIX عدة مرات إلى أقل من 15، مثل بداية عام 2019 بعد الارتفاع القوي في سوق الأسهم، وأواخر عام 2019 خلال فترة استقرار السوق، وفي منتصف عام 2021 خلال فترة ارتفاع سوق الأسهم، وكذلك في منتصف عام 2023. خلال هذه الفترات، كانت تقلبات السوق عند مستويات تاريخية منخفضة.
في الأيام السبعة التي تلي النقاط الزمنية التي يكون فيها VIX منخفضاً جداً، يبلغ متوسط عائد مؤشر S&P 500 حوالي 0.8٪، ومعدل الفوز حوالي 60-75٪ (أعلى قليلاً من الاحتمالات العشوائية). بشكل عام، في بيئات التقلب المنخفض، تميل مؤشرات الأسهم إلى الحفاظ على ارتفاع تدريجي أو تقلبات طفيفة. على سبيل المثال، في الأسبوع الذي تلا انخفاض VIX دون 15 في أكتوبر 2019، ظل مؤشر S&P 500 مستقراً تقريباً وسجل ارتفاعاً طفيفاً جديداً؛ وعندما كان VIX حوالي 13 في يوليو 2023، استمر المؤشر في الارتفاع التدريجي بنحو 2٪ في الأسبوع التالي. وهذا يشير إلى أن VIX المنخفض لا يؤدي بالضرورة إلى تصحيح فوري، وقد يستمر السوق في الاحتفاظ بالاتجاه الصاعد لفترة من الوقت. ولكن يجب أن نكون حذرين من أن التقلبات المنخفضة جداً غالباً ما تعكس رضا السوق، وعندما تواجه السوق أخباراً سلبية مفاجئة، قد تتضخم التقلبات والانخفاضات بشكل كبير.
سلوك بيتكوين خلال فترات انخفاض VIX يفتقر إلى اتجاه واضح. تظهر الإحصائيات أن متوسط ارتفاعه على مدى 7 أيام لا يتجاوز 2%، ومعدل الفوز في الارتفاع حوالي 60%. في بعض الأحيان، تتزامن فترات الهدوء مع انخفاض VIX مع مرحلة صعود بيتكوين (مثل ربيع 2019، حيث تزامن انخفاض VIX مع ارتفاع كبير في بيتكوين)؛ لكن في أحيان أخرى، خلال فترات انخفاض VIX، يتحرك بيتكوين نحو تصحيح (مثل أوائل 2018 حيث كان VIX منخفضًا وكانت بيتكوين في اتجاه هبوطي بعد انفجار الفقاعة).
لذا فإن انخفاض VIX ليس له قيمة تنبؤية واضحة لتحركات بيتكوين المستقبلية، ويجب دمجه مع مشاعر الأموال والدورات الخاصة بسوق العملات المشفرة.
بشكل عام، عندما يكون VIX أقل من 15، غالبًا ما يستمر مؤشر S&P 500 في الاتجاه الحالي (في معظم الحالات، يرتفع ببطء)، لكن مقدار الارتفاع ومعدل الفوز أقل بكثير من الانتعاش بعد حالة الفزع. بينما تفتقر البيتكوين في هذا السياق إلى نمط استجابة موحد، مما يدل على أن انخفاض تقلبات السوق التقليدية لا يعني بالضرورة تزامن سوق التشفير.
الخاتمة: المخاطر والفرص ت coexist, يجب توخي الحذر في التطبيقات الميكانيكية
عندما يرتفع VIX إلى نطاق 30-40:
عندما VIX ≥ 40:
عندما VIX ≤ 15:
منطقة الوسط لـ VIX 15-30:
تكتب حاليًا VIX عند 50، في ظل عدم اليقين بشأن سياسة التعريفات، لا يزال شعور السوق في حالة من الذعر الشديد، ومع ذلك، غالبًا ما تنشأ السوق في اليأس.
خلال فترة وباء 2020، تجاوز مؤشر VIX 80، وكان مؤشر S&P 500 حوالي 2300 نقطة، وعلى الرغم من التجربة الأخيرة للانخفاض بسبب الذعر، لا يزال S&P 500 بالقرب من 5000 نقطة، محققًا عائدًا يزيد عن 100% خلال خمس سنوات. في نفس الوقت، كانت بيتكوين في نقطة شراء مثالية، حيث كانت آنذاك 4800 دولار، بينما وصلت ذروة السوق الصاعدة الحالية إلى 110,000 دولار، مع زيادة تصل إلى 25 ضعفًا.
غالبًا ما يصاحب كل انخفاض كبير إعادة تسعير السوق وتدفقات الأموال، وقد تصبح الفوضى سُلّمًا للصعود، وما إذا كان يمكن الاستفادة من ذلك لتحقيق قفزة هو الموضوع الرئيسي في هذه الفترة.