Піднесення екосистеми Solana: Чутки про випуск монети Pump.fun викликали збурення на ринку

Нещодавно в екосистемі Solana знову виникли хвилювання, викликані повідомленнями про те, що Pump.fun, можливо, незабаром випустить монету. Ця новина не лише потрясла вже й так крихку ліквідність на ланцюзі Solana, але й принесла новий удар по впевненості на ринку, що призвело до швидкого зростання ризикованих настроїв на ланцюзі.

За повідомленнями, Pump.fun планує залучити 1 мільярд доларів через випуск монети, з оцінкою до 4 мільярдів доларів. Хоча офіційно ще не підтверджено конкретну дату продажу, соціальні мережі платформи натякнули, що це може статися протягом двох тижнів. Це не перший раз, коли платформа оголошує про плани випуску монети; ще в лютому цього року були подібні новини, але тоді через ринкову ліквідність, яка була значно відтягнута іншими популярними проектами, план не був реалізований.

Проте, платформа, відома як "друкарня грошей" на блокчейні, стикається з різким зниженням інтересу на ринку. Дані показують, що станом на 4 червня загальний дохід платформи перевищив 730 мільйонів доларів, а добовий пік доходу майже досяг 15 мільйонів доларів. Але з лютого 2025 року зростання доходів платформи помітно сповільнилося, і наразі більшість щоденних доходів стабільно знаходиться в діапазоні кількох мільйонів доларів. Щодо обсягів торгівлі, Pump.fun встановив історичний рекорд у 3,3 мільярда доларів за тиждень наприкінці 2024 року, але після цього важко повернутися до піку.

З точки зору обсягу створення токенів, Pump.fun вже створив понад 11,02 мільйона токенів, але наразі середня кількість створень на день знизилася до близько 30 000, що вказує на зниження зацікавленості користувачів. Варто зазначити, що серед великої кількості MEME монет, насправді лише кілька проектів мають певну капіталізацію. Дані показують, що лише 14 токенів мають капіталізацію понад 50 мільйонів доларів, а капіталізація від 1 до 5 мільйонів доларів лише у 259 токенів, решта приблизно 14 000 токенів перебувають на стадії мікрокапіталізації.

На рівні користувачів, Pump.fun також стикається з різким падінням нового трафіку, а старі користувачі важко тримають ситуацію. Платформа досягає свого піку в кінці січня 2025 року, коли кількість активних гаманців за один день перевищила 400 тисяч. Однак, з охолодженням ринкових настроїв, активність в основному підтримується повторним використанням старих користувачів, в той час як внесок нових користувачів суттєво знизився.

Більш варто звернути увагу на те, що за наративом про раптове збагачення на Pump.fun стоїть явний ухил у бік виживання. Дані показують, що цього місяця серед гаманців, які брали участь у торгівлі, лише 3,6% користувачів досягли суттєвого прибутку понад 500 доларів. Лише 27 гаманців отримали прибуток понад 100 тисяч доларів, що становить 0,0045% від загальної кількості трейдерів; а гаманців, які досягли прибутку понад 10 тисяч доларів, налічується 577, що також становить лише 0,1%. У відносному вимірі, частка збитків становить 52,5%, серед яких не бракує крайніх випадків із збитками на мільйон доларів.

Повідомлення про високу оцінку Pump.fun щодо випуску монети викликало занепокоєння на ринку, деякі експерти вважають, що це може повторити останню хвилю веселощів, яка спостерігалась під час випуску монети певного відомого проєкту. Згідно з течією коштів на ланцюзі Solana, настрої на безпеку зростають, монета MEME колективно знижується. Дані свідчать, що протягом останніх 24 годин популярні монети MEME в екосистемі Solana зазнали загального зниження в різній мірі.

Є аналізи, які вказують на те, що поточний рівень оцінки Pump.fun "надзвичайно спекулятивний", оцінка платформи запуску MEME навіть перевищує більшість DeFi блакитних фішок. Критика зосереджена на кількох основних моментах: нераціональна оцінка, слабкий бізнес-бар'єр, важкість самостійного формування екосистеми та можливість підриву первинної системи інновацій у вартості.

Однак існує думка, що Pump.fun вирішив проблему безлічі ліквідності від нуля до AMM, а потім до CEX, забезпечуючи стандартизацію безпеки в мережі, створюючи PVP-культуру на блокчейні та формуючи справжнє значне блокування SOL. З точки зору інвестиційної вартості, деякі вважають, що Pump є найбільшою споживчою програмою в мережі з низьким коефіцієнтом ціни до прибутку.

Щодо ринку фантазій про аеродроп Pump.fun, деякі експерти вказали, що Pump.fun вже здійснив холодний запуск завдяки продукту, і не має мотивації для проведення аеродропу. Аеродропи все більше перетворюються на інструмент для короткочасного привертання уваги, тоді як Pump.fun вже має стабільну та велику користувацьку базу, і не потребує аеродропів для створення теми.

Загалом, новини про випуск монети Pump.fun знову розпалили жаркі дискусії на ринку, але за цією гарячою темою приховані слабкість структурної ліквідності ринку, зниження емоцій участі користувачів і величезна бульбашка наративу MEME. Чи зможе Pump.fun після отримання величезного капіталу справді побудувати сталу бізнес-модель, залишається питанням, яке варто відзначити.