Rapport sur l'industrie RWA : la fusion bilatérale entre le TradFi et la Finance Décentralisée
Préface
La capitalisation boursière totale des cryptomonnaies a dépassé les mille milliards de dollars, avec Bitcoin et Ethereum représentant plus de 50 % de la part de marché. Cependant, la capitalisation boursière des grandes classes d'actifs et des matières premières reste de loin supérieure à celle des cryptomonnaies. Dans ce contexte, depuis 2023, le concept d'"RWA"( actifs du monde réel) est en plein essor dans le domaine des cryptomonnaies. RWA fait référence à la tokenisation d'actifs du monde réel et à leur introduction sur la blockchain, permettant le stockage et le transfert d'actifs sans intermédiaire central, et rendant possible la circulation des transactions sur la blockchain.
Bien que les RWA aient un grand potentiel d'imagination pour élargir la capitalisation boursière totale des cryptomonnaies, leur définition, leurs avantages et leurs tendances de développement doivent encore être discutés. Cet article analysera en profondeur l'état actuel et l'avenir des RWA.
Les points clés sont les suivants :
La direction future du RWA devrait être la fusion bidirectionnelle entre le monde réel et le monde virtuel : un nouveau système financier utilisant la technologie de registre distribué sur des chaînes autorisées, sous plusieurs régimes de réglementation différents.
Regarder la RWA avec rationalité : tous les actifs ne conviennent pas à la RWA, il est nécessaire de se calmer après la spéculation.
Plusieurs pays à travers le monde avancent activement des cadres juridiques liés à la blockchain. En même temps, les infrastructures telles que les protocoles inter-chaînes et les oracles se perfectionnent rapidement.
Différents projets RWA ont des principes similaires mais des mécanismes de fonctionnement variés. Par exemple, les jetons obligataires n'ont généralement pas besoin d'une liquidité aussi élevée que les jetons d'actions.
I. Contexte de la tokenisation des actifs
La tokenisation des actifs consiste à enregistrer la propriété d'actifs spécifiques sous forme de tokens numériques échangeables sur la blockchain. Théoriquement, n'importe quel actif peut être numérisé, y compris des actifs tangibles comme l'immobilier et des actifs intangibles comme les actions d'entreprise. Cela permet de mieux diviser les actifs, de réaliser une propriété partielle, d'attirer davantage d'investisseurs et d'améliorer la liquidité. La numérisation des actifs permet également d'échanger directement des actifs traditionnels sur des plateformes peer-to-peer sans intermédiaire, ce qui accroît la sécurité et la transparence.
Principes fondamentaux de la tokenisation des actifs :
Obtenir des actifs du monde réel
Tokeniser les actifs sur la chaîne
Distribuer des RWA aux utilisateurs de la chaîne
La taille du marché RWA est d'environ 600 milliards de dollars, avec un taux de croissance composé prévu de 40,5 % entre 2024 et 2032. Les tokens RWA sont la catégorie d'actifs DeFi à la croissance la plus rapide. À partir de novembre 2024, la valeur totale des tokens RWA verrouillés atteindra 6,512 milliards de dollars.
Actuellement, il existe principalement deux perspectives sur les RWA : la perspective Crypto et la perspective TradFi. Cet article se concentre sur les RWA sous l'angle de TradFi.
1. RWA sous l'angle de la crypto
La baisse des rendements traditionnels de la Finance Décentralisée (DeFi) incite les protocoles à intégrer des tokens RWA comme source de revenus stables. Par exemple, MakerDAO prévoit d'investir ses réserves dans des obligations d'État américaines tokenisées. Cela représente une demande unidirectionnelle du monde Crypto pour les rendements des actifs financiers réels.
2. RWA sous l'angle de TradFi
Du point de vue de la TradFi, les RWA représentent une fusion bidirectionnelle entre la TradFi et la DeFi, apportant non seulement de la valeur au marché des cryptomonnaies, mais aussi en dotant les actifs réels des avantages des cryptomonnaies. Cela se manifeste principalement par :
Améliorer l'efficacité des transactions : simplifier le processus d'introduction en bourse, soutenir le trading direct 24/7
Réduire les coûts de financement : réduire les frais d'intermédiation grâce à l'STO, aider les PME à se financer.
Simplification des seuils d'investissement : un compte suffit pour investir dans des actifs mondiaux.
Les RWA de TradFi sont principalement réalisés sur des chaînes autorisées, tandis que les RWA de Crypto sont principalement basés sur des chaînes publiques. Les chaînes autorisées sont plus adaptées à l'émission et à l'échange de tokens d'actifs réels en grande quantité.
Deux, comment les RWA bouleversent la finance traditionnelle
1. Améliorer l'accessibilité du marché
La tokenisation divise des actifs de grande valeur en tokens échangeables, permettant une propriété partielle et donnant aux petits investisseurs la possibilité de participer à des marchés à forte barrière d'entrée. Par exemple, l'immobilier peut être vendu en morceaux, et l'investissement transfrontalier devient plus pratique.
2. Améliorer la liquidité et la découverte des prix
La tokenisation réduit le coût de transfert des actifs et améliore la liquidité. Les acheteurs et les vendeurs peuvent échanger plus facilement, établir des prix en fonction des informations en temps réel et améliorer la transparence du marché.
3. Améliorer l'efficacité du marché et réduire les coûts
La blockchain et les contrats intelligents éliminent les intermédiaires, permettant des paiements 24h/24, des encaissements instantanés et répondent aux besoins de paiement transfrontalier. Par exemple, les obligations vertes numériques émises à Hong Kong voient leur cycle de règlement réduit de T+5 à T+1.
4. Améliorer la traçabilité et la programmabilité
La blockchain enregistre toutes les transactions, fournissant des enregistrements de propriété clairs et vérifiables, réduisant ainsi les risques de fraude. Les contrats intelligents permettent une exécution automatisée, comme le projet de tokenisation des factures numériques d'Unizon.
Trois, Classification des projets RWA et projets représentatifs
1. Blockchain de niveau institutionnel : Polymesh Private
Polymesh Private est une blockchain autorisée conçue pour les actifs réglementés, offrant un contrôle opérationnel, une protection de la vie privée et une compatibilité avec les blockchains publiques.
2. Stablecoins : USDT etc.
Les stablecoins sont les premiers et les plus grands RWA, avec une capitalisation boursière d'environ 187,38 milliards de dollars. USDT représente 72,07 %.
3. Tokenisation immobilière : Propy
Propy utilise la blockchain pour simplifier les transactions immobilières, offrant des services de bout en bout, une garde des titres de propriété et une plateforme de tokenisation PropyKeys.
4. Tokenisation des titres
(1) Tokens d'actions : Backed Finance émet des bTokens, ancrés 1:1 avec des ETF, des obligations d'État, etc.
(2) Obligations publiques : Hong Kong émet 8 milliards de dollars HK d'obligations vertes numériques, réduisant le délai de règlement.
5. Certificat de crédit carbone : Toucan
Toucan soutient des transactions de crédits carbone d'une valeur de 4 milliards de dollars, représentant 85 % de la part de marché des crédits carbone numériques.
6. Œuvres d'art et objets de collection : Crypto Punks
Crypto Punks a créé un engouement pour les objets de collection numériques, certains personnages se vendant jusqu'à plusieurs millions de dollars.
7. Métaux précieux : PAXG
PAXG est soutenu par de l'or physique, résolvant ainsi les problèmes de stockage et de transaction liés à l'investissement traditionnel dans l'or.
Quatre, les défis auxquels sont confrontés les RWA
1. Régulation et conformité
Manque de directives réglementaires claires, conformité transfrontalière complexe. Il est nécessaire d'établir un cadre juridique unifié.
2. Obstacles techniques
Le coût de construction des nœuds DLT est élevé, et la normalisation technique ainsi que l'interopérabilité doivent être améliorées.
3. Spéculation et valeur réelle
Certain projets mettent trop l'accent sur le marketing et manquent de solutions réelles.
4. Problèmes de sécurité
Risques d'incohérence entre les données on-chain et les actifs off-chain, de vulnérabilités des contrats intelligents, et de gestion des clés privées.
Conclusion
RWA est appelé à devenir la clé de l'application à grande échelle de la blockchain. Pour Crypto, il s'agit d'une demande de rendement des actifs réels, tandis que pour TradFi, c'est une fusion bilatérale. Une application à grande échelle nécessite une réglementation juridique complète, une interopérabilité technique et une gestion des risques. À l'avenir, les gens devraient pouvoir gérer facilement des actifs tokenisés via un portefeuille, permettant des transactions quotidiennes sans faille.
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SerumSquirter
· 07-09 11:35
rwa peut-il résoudre les problèmes de sécurité ?
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ChainDoctor
· 07-09 04:29
Attendre que les RWA explosent
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DeFiDoctor
· 07-08 15:31
Pour les patients présentant des complications liées aux données de liquidité, il est conseillé d'observer patiemment pendant trois mois.
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AltcoinAnalyst
· 07-07 16:17
Selon l'analyse actuelle des données off-chain, le marché rwa n'a toujours pas échappé aux risques de contrôle.
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TommyTeacher1
· 07-07 16:16
La régulation peut-elle vraiment permettre le développement ?
Profondeur du secteur RWA : État et avenir de la fusion bidirectionnelle entre TradFi et Finance décentralisée
Rapport sur l'industrie RWA : la fusion bilatérale entre le TradFi et la Finance Décentralisée
Préface
La capitalisation boursière totale des cryptomonnaies a dépassé les mille milliards de dollars, avec Bitcoin et Ethereum représentant plus de 50 % de la part de marché. Cependant, la capitalisation boursière des grandes classes d'actifs et des matières premières reste de loin supérieure à celle des cryptomonnaies. Dans ce contexte, depuis 2023, le concept d'"RWA"( actifs du monde réel) est en plein essor dans le domaine des cryptomonnaies. RWA fait référence à la tokenisation d'actifs du monde réel et à leur introduction sur la blockchain, permettant le stockage et le transfert d'actifs sans intermédiaire central, et rendant possible la circulation des transactions sur la blockchain.
Bien que les RWA aient un grand potentiel d'imagination pour élargir la capitalisation boursière totale des cryptomonnaies, leur définition, leurs avantages et leurs tendances de développement doivent encore être discutés. Cet article analysera en profondeur l'état actuel et l'avenir des RWA.
Les points clés sont les suivants :
La direction future du RWA devrait être la fusion bidirectionnelle entre le monde réel et le monde virtuel : un nouveau système financier utilisant la technologie de registre distribué sur des chaînes autorisées, sous plusieurs régimes de réglementation différents.
Regarder la RWA avec rationalité : tous les actifs ne conviennent pas à la RWA, il est nécessaire de se calmer après la spéculation.
Plusieurs pays à travers le monde avancent activement des cadres juridiques liés à la blockchain. En même temps, les infrastructures telles que les protocoles inter-chaînes et les oracles se perfectionnent rapidement.
Différents projets RWA ont des principes similaires mais des mécanismes de fonctionnement variés. Par exemple, les jetons obligataires n'ont généralement pas besoin d'une liquidité aussi élevée que les jetons d'actions.
I. Contexte de la tokenisation des actifs
La tokenisation des actifs consiste à enregistrer la propriété d'actifs spécifiques sous forme de tokens numériques échangeables sur la blockchain. Théoriquement, n'importe quel actif peut être numérisé, y compris des actifs tangibles comme l'immobilier et des actifs intangibles comme les actions d'entreprise. Cela permet de mieux diviser les actifs, de réaliser une propriété partielle, d'attirer davantage d'investisseurs et d'améliorer la liquidité. La numérisation des actifs permet également d'échanger directement des actifs traditionnels sur des plateformes peer-to-peer sans intermédiaire, ce qui accroît la sécurité et la transparence.
Principes fondamentaux de la tokenisation des actifs :
La taille du marché RWA est d'environ 600 milliards de dollars, avec un taux de croissance composé prévu de 40,5 % entre 2024 et 2032. Les tokens RWA sont la catégorie d'actifs DeFi à la croissance la plus rapide. À partir de novembre 2024, la valeur totale des tokens RWA verrouillés atteindra 6,512 milliards de dollars.
Actuellement, il existe principalement deux perspectives sur les RWA : la perspective Crypto et la perspective TradFi. Cet article se concentre sur les RWA sous l'angle de TradFi.
1. RWA sous l'angle de la crypto
La baisse des rendements traditionnels de la Finance Décentralisée (DeFi) incite les protocoles à intégrer des tokens RWA comme source de revenus stables. Par exemple, MakerDAO prévoit d'investir ses réserves dans des obligations d'État américaines tokenisées. Cela représente une demande unidirectionnelle du monde Crypto pour les rendements des actifs financiers réels.
2. RWA sous l'angle de TradFi
Du point de vue de la TradFi, les RWA représentent une fusion bidirectionnelle entre la TradFi et la DeFi, apportant non seulement de la valeur au marché des cryptomonnaies, mais aussi en dotant les actifs réels des avantages des cryptomonnaies. Cela se manifeste principalement par :
Les RWA de TradFi sont principalement réalisés sur des chaînes autorisées, tandis que les RWA de Crypto sont principalement basés sur des chaînes publiques. Les chaînes autorisées sont plus adaptées à l'émission et à l'échange de tokens d'actifs réels en grande quantité.
Deux, comment les RWA bouleversent la finance traditionnelle
1. Améliorer l'accessibilité du marché
La tokenisation divise des actifs de grande valeur en tokens échangeables, permettant une propriété partielle et donnant aux petits investisseurs la possibilité de participer à des marchés à forte barrière d'entrée. Par exemple, l'immobilier peut être vendu en morceaux, et l'investissement transfrontalier devient plus pratique.
2. Améliorer la liquidité et la découverte des prix
La tokenisation réduit le coût de transfert des actifs et améliore la liquidité. Les acheteurs et les vendeurs peuvent échanger plus facilement, établir des prix en fonction des informations en temps réel et améliorer la transparence du marché.
3. Améliorer l'efficacité du marché et réduire les coûts
La blockchain et les contrats intelligents éliminent les intermédiaires, permettant des paiements 24h/24, des encaissements instantanés et répondent aux besoins de paiement transfrontalier. Par exemple, les obligations vertes numériques émises à Hong Kong voient leur cycle de règlement réduit de T+5 à T+1.
4. Améliorer la traçabilité et la programmabilité
La blockchain enregistre toutes les transactions, fournissant des enregistrements de propriété clairs et vérifiables, réduisant ainsi les risques de fraude. Les contrats intelligents permettent une exécution automatisée, comme le projet de tokenisation des factures numériques d'Unizon.
Trois, Classification des projets RWA et projets représentatifs
1. Blockchain de niveau institutionnel : Polymesh Private
Polymesh Private est une blockchain autorisée conçue pour les actifs réglementés, offrant un contrôle opérationnel, une protection de la vie privée et une compatibilité avec les blockchains publiques.
2. Stablecoins : USDT etc.
Les stablecoins sont les premiers et les plus grands RWA, avec une capitalisation boursière d'environ 187,38 milliards de dollars. USDT représente 72,07 %.
3. Tokenisation immobilière : Propy
Propy utilise la blockchain pour simplifier les transactions immobilières, offrant des services de bout en bout, une garde des titres de propriété et une plateforme de tokenisation PropyKeys.
4. Tokenisation des titres
(1) Tokens d'actions : Backed Finance émet des bTokens, ancrés 1:1 avec des ETF, des obligations d'État, etc. (2) Obligations publiques : Hong Kong émet 8 milliards de dollars HK d'obligations vertes numériques, réduisant le délai de règlement.
5. Certificat de crédit carbone : Toucan
Toucan soutient des transactions de crédits carbone d'une valeur de 4 milliards de dollars, représentant 85 % de la part de marché des crédits carbone numériques.
6. Œuvres d'art et objets de collection : Crypto Punks
Crypto Punks a créé un engouement pour les objets de collection numériques, certains personnages se vendant jusqu'à plusieurs millions de dollars.
7. Métaux précieux : PAXG
PAXG est soutenu par de l'or physique, résolvant ainsi les problèmes de stockage et de transaction liés à l'investissement traditionnel dans l'or.
Quatre, les défis auxquels sont confrontés les RWA
1. Régulation et conformité
Manque de directives réglementaires claires, conformité transfrontalière complexe. Il est nécessaire d'établir un cadre juridique unifié.
2. Obstacles techniques
Le coût de construction des nœuds DLT est élevé, et la normalisation technique ainsi que l'interopérabilité doivent être améliorées.
3. Spéculation et valeur réelle
Certain projets mettent trop l'accent sur le marketing et manquent de solutions réelles.
4. Problèmes de sécurité
Risques d'incohérence entre les données on-chain et les actifs off-chain, de vulnérabilités des contrats intelligents, et de gestion des clés privées.
Conclusion
RWA est appelé à devenir la clé de l'application à grande échelle de la blockchain. Pour Crypto, il s'agit d'une demande de rendement des actifs réels, tandis que pour TradFi, c'est une fusion bilatérale. Une application à grande échelle nécessite une réglementation juridique complète, une interopérabilité technique et une gestion des risques. À l'avenir, les gens devraient pouvoir gérer facilement des actifs tokenisés via un portefeuille, permettant des transactions quotidiennes sans faille.