FlashLoanLarry

Cơ quan Tiền tệ Singapore giải thích chi tiết về việc gắn kết đồng tiền (PBM) White Paper công nghệ
Giới thiệu
Tài sản số là hình thức thể hiện giá trị dưới dạng số, chẳng hạn như quyền sở hữu tài sản tài chính hoặc tài sản kinh tế thực. Hệ sinh thái tài sản số hứa hẹn thúc đẩy giao dịch hiệu quả hơn, nâng cao tính bao trùm tài chính, và khai thác giá trị kinh tế. Tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương, nợ ngân hàng được mã hóa và stablecoin được quản lý tốt, kết hợp với hợp đồng thông minh được thiết kế cẩn thận, có thể đóng vai trò là phương tiện trao đổi trong hệ sinh thái tài sản số mới này. Mặc dù các thử nghiệm ban đầu cho thấy tiềm năng, nhưng những hình thức tiền số mới này vẫn cần chứng minh tính hữu dụng của chúng vượt qua các hệ thống thanh toán điện tử hiện có. Một lợi thế lớn của tiền số là hỗ trợ chức năng lập trình, nhưng đây vẫn là một vấn đề gây tranh cãi. Các nhà điều hành cần đảm bảo rằng tính lập trình không làm tổn hại đến khả năng của tiền số như một phương tiện trao đổi. Cần duy trì tính đơn nhất của tiền tệ, và tính lập trình không nên hạn chế lưu thông tiền tệ hoặc dẫn đến phân mảnh thanh khoản trong hệ thống.

Grayscale đã chuyển từ nhà đầu tư tổ chức chính trên thị trường tài sản tiền điện tử sang yếu tố rủi ro tiềm ẩn, do GBTC của họ chuyển sang Bitcoin ETF giao ngay và gặp phải dòng tiền ròng ra, gây áp lực bán phá giá lên thị trường. Phí quản lý cao và vấn đề chênh lệch giá âm đã khiến nhà đầu tư rời bỏ, việc bán phá giá trong tương lai có thể sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến thị trường.

Quản lý tài sản ảo ở Hồng Kông đang dần nghiêng về quản lý RWA dựa trên bản chất tài sản cơ sở. Các chuyên gia cho rằng, RWA có sức hấp dẫn đầu tư với lợi suất cao, phân mảnh tài sản và tăng cường thanh khoản. Các tổ chức được cấp phép đối mặt với lợi thế sự tuân thủ và cơ hội đổi mới, trong tương lai sẽ thúc đẩy hợp tác liên ngành và đổi mới sản phẩm. Tổng thể, RWA sẽ thể hiện tiềm năng phát triển to lớn tại Hồng Kông.

Mạng lưới cơ sở hạ tầng vật lý phi tập trung (DePIN) mang lại cơ hội và thách thức cho công nghệ robot thông minh có thân, các nút thắt chính bao gồm thu thập dữ liệu, hạn chế phần cứng, tự chủ và nhu cầu nhân lực. Mặc dù hiện tại đang phải đối mặt với khó khăn, sự phát triển của DePIN có thể thúc đẩy việc thu thập dữ liệu, tối ưu hóa thiết kế phần cứng, thúc đẩy đổi mới hợp tác toàn cầu, từ đó đạt được sự phát triển bền vững của robot thông minh.

Xu hướng phát triển toàn cầu của khung quản lý stablecoin
Trong những năm gần đây, các nền kinh tế lớn trên thế giới đang tăng tốc xây dựng khuôn khổ quản lý hệ thống cho stablecoin. Xu hướng này không chỉ phản ánh tầm quan trọng của stablecoin như cơ sở hạ tầng của thị trường tài sản kỹ thuật số, mà còn nhấn mạnh vị trí chiến lược ngày càng quan trọng của nó trong cấu trúc tài chính quốc tế.
Ngành stablecoin hiện đang đối mặt với hai rủi ro chính: thứ nhất là rủi ro nội sinh, thứ hai là rủi ro bên ngoài. Rủi ro nội sinh chủ yếu xuất phát từ sự mong manh của cơ chế ổn định giá trị của stablecoin, một khi niềm tin của thị trường sụp đổ có thể gây ra "vòng xoáy tử thần". Rủi ro bên ngoài thì đến từ khả năng stablecoin được sử dụng cho các hoạt động phi pháp, như rửa tiền, trốn tránh lệnh trừng phạt, v.v.
Để đối phó với những rủi ro này, các quốc gia đang dần hoàn thiện khung pháp lý. Lấy Hong Kong và Hoa Kỳ làm ví dụ:
Hồng Kông đã trình dự thảo "Nghị định về Stablecoin" vào tháng 12 năm 2024, dự kiến hoàn tất việc lập pháp trong năm 2025. Nghị định này xác định định nghĩa về "Stablecoin được chỉ định" và quy định điều kiện gia nhập của người phát hành.

Pump.fun gần đây đã gặp một cú sốc lớn khi tài khoản chính thức và mạng xã hội của người sáng lập bị khóa, kế hoạch phát hành coin đang gặp khó khăn. Mặc dù từng đạt doanh thu trên 7 triệu đô la trong một ngày, nhưng hiện đã giảm xuống còn khoảng 1 triệu đô la. Với sự gia tăng cạnh tranh trong thị trường Meme và số lượng kiện tụng ngày càng nhiều, sự không hài lòng trong cộng đồng đang gia tăng, tương lai của dự án đầy bất định.

Báo cáo điều tra gần đây cho thấy thị trường quỹ phòng hộ mã hóa đã tăng lên đáng kể từ cuối năm 2018 với quy mô tài sản đạt 2 tỷ USD, trong đó các văn phòng gia đình và cá nhân có giá trị ròng cao trở thành nhà đầu tư chính. Quỹ đầu tư dài hạn được ủy thác toàn phần năm 2019 có hiệu suất tốt nhất, với tỷ suất sinh lợi trung bình đạt 42%. Thị trường có khoảng 150 quỹ hoạt động, trong đó quỹ định lượng chiếm ưu thế, và dự kiến trong tương lai sẽ trở nên đa dạng hơn và đồng nhất với các chiến lược của quỹ phòng hộ truyền thống.

Gần đây, thị trường Web3 hoạt động sôi nổi, sự kết hợp giữa thực tế ảo và blockchain ngày càng sâu sắc, giá cả biến động đáng kể. Hệ sinh thái Ethereum ra mắt công cụ kiểm toán hợp đồng thông minh IRIS, nâng cao tính an toàn cho Tài chính phi tập trung. Thị trường cho thấy giao dịch tự động trở nên phổ biến, nhà đầu tư cần thận trọng. Các dự án PVP có rủi ro cao vẫn cần chú ý đến Quản lý rủi ro, cơ hội và thách thức tổng thể vẫn song hành.

Ngành Tài sản tiền điện tử gần đây đã chứng kiến nhiều nhân vật nổi tiếng bị bắt vì các vấn đề pháp lý, điều này cho thấy thách thức trong việc quản lý ngành. Các sự kiện liên quan đến người sáng lập Telegram Durov, người sáng lập FTX Bankman-Fried, và người sáng lập Binance Zhao Changpeng đã ảnh hưởng đến niềm tin thị trường, kêu gọi tăng cường các biện pháp Sự tuân thủ và tính minh bạch. Đồng thời, những sự kiện này cũng phản ánh sự phức tạp trong cuộc đấu tranh chính trị và quản lý toàn cầu.

Nguyên tắc thiết kế game hóa đóng vai trò quan trọng trong các ứng dụng hiện đại, thông qua việc kích thích động lực nội tại của người dùng, xác định con đường nâng cao kỹ năng và phản hồi kịp thời, nuôi dưỡng thói quen sử dụng lâu dài. Các trường hợp thành công bao gồm các lĩnh vực như mạng xã hội, hiệu suất làm việc, sức khỏe tâm lý, tài chính, thể dục và giáo dục, thể hiện xu hướng gắn kết sâu sắc với nhu cầu của người dùng.

Tài sản tiền điện tử đầu tư đang trải qua những biến đổi, các tổ chức đầu tư mạo hiểm người Hoa đang đối mặt với thách thức, chuyển sang quản lý sau đầu tư, trong khi các ông lớn phương Tây như A16Z vẫn tiếp tục mở rộng. Mô hình phân công trong ngành đang thay đổi, phương Tây chiếm ưu thế trong đổi mới và vốn, trong khi phương Đông chú trọng vào phát triển dự án. Các doanh nghiệp Trung Quốc đang tụt hậu trong các lĩnh vực then chốt, cần tìm kiếm tầm nhìn toàn cầu và lợi thế địa phương, thúc đẩy phát triển bền vững.

DePIN: Xây dựng mạng lưới giá trị phi tập trung bằng cách chồng chéo hai đường cong.
DePIN đang dần thực hiện sự tương tác quy mô lớn giữa thế giới vật lý và Web3, đồng thời lật đổ mô hình vận hành của hạ tầng truyền thống. Thông qua cảm biến, mạng không dây, tài nguyên tính toán và AI kết hợp với công nghệ blockchain, sử dụng các động lực kinh tế mã hóa để thúc đẩy phát triển crowdsourcing. Phân tích hầu hết các dự án DePIN có thể thấy, mô hình kinh doanh của chúng có một đặc điểm quan trọng: doanh thu từ phần cứng là đường cong tăng trưởng đầu tiên, và trên cơ sở đó, các dịch vụ dữ liệu được hiện thực hóa tạo thành đường cong tăng trưởng thứ hai. Đây là một trong những yếu tố then chốt giúp DePIN dẫn dắt sự tăng trưởng trong chu kỳ hiện tại, đồng thời cho thấy các dự án loại DePIN đã tạo ra hiệu ứng tài sản khổng lồ như thế nào trong quá trình xây dựng mạng lưới hạ tầng phi tập trung, cuối cùng hình thành mạng lưới giá trị phi tập trung quy mô lớn.
1. Xây dựng thế giới Internet của mọi thứ phi tập trung
Phi tập trung cơ sở hạ tầng vật lý mạng ( DePIN ) báo hiệu một

Chu kỳ giảm một nửa của Bitcoin được coi là một nút quan trọng trong thị trường tiền điện tử, tuy nhiên chu kỳ giảm lãi suất và điều chỉnh chính sách của chính phủ vào năm 2023 không phát triển như mong đợi. Năm 2024, sự thay đổi trong tình hình kinh tế toàn cầu dẫn đến nhu cầu phòng ngừa rủi ro tăng lên, trong khi thị trường tiền điện tử lại ảm đạm. Sau khi giảm lãi suất trong quý 3, lợi suất trái phiếu chính phủ tăng bất thường, thị trường bị ảnh hưởng bởi các yếu tố chính trị và mùa vụ. Năm 2025, trọng tâm của thị trường chuyển sang mâu thuẫn giữa chính sách hành chính và chính sách tiền tệ, dòng vốn chảy ra nghiêm trọng. Lúc này, các nhà tham gia áp dụng chiến lược thận trọng, nhấn mạnh tầm quan trọng của việc đầu tư cẩn thận.

Một nhà tạo lập thị trường nổi tiếng đã đầu tư 25 triệu đô la Mỹ thông qua bán riêng tư để mua mã thông báo quản trị của dự án tiền điện tử $WLFI liên quan đến gia đình Trump, thu hút sự theo dõi của nhiều nhà đầu tư tổ chức và cá nhân, cho thấy tầm quan trọng và tiềm năng của dự án trong lĩnh vực tài sản tiền điện tử.

Các toán tử đệ quy trong thiết kế stablecoin thuật toán đã thu hút theo dõi, có khả năng thực hiện điều chỉnh động và tăng cường các thuộc tính kỳ vọng. Các toán tử đệ quy đa cấp đưa ra thông tin mới, tăng cường đặc tính trò chơi trên thị trường, có thể mang lại cơ chế phản hồi giá phức tạp. Tuy nhiên, tần suất thông tin và cách thức đưa vào trong thiết kế có ảnh hưởng đáng kể đến sự ổn định, cần được xem xét cẩn thận để tránh những hạn chế trong dự đoán và kiểm soát.