Primeira Cimeira de Ativos de Criptografia dos EUA: O Jogo entre Expectativas de Mercado e Realidade

No dia 7 de março de 2025, a Casa Branca dos Estados Unidos realizou a histórica primeira "Cimeira de Ativos de criptografia". Antes da cimeira, o mercado esperava amplamente que o governo anunciaria boas notícias significativas, como a compra em grande escala de Bitcoin ou a inclusão de mais Ativos de criptografia nas reservas nacionais. Esta expectativa impulsionou o preço do Bitcoin de 80.000 dólares para quase 95.000 dólares, e outras principais Ativos de criptografia também subiram geralmente entre 5% a 25%.

No entanto, após a realização da cimeira, não foi anunciada qualquer grande plano de compra de moeda ou nova política substancial, apenas foi reiterada a posição existente de apoio ao desenvolvimento da indústria e uma regulação moderada. A expectativa do mercado não se concretizou, levando a uma clara correção após a cimeira, com o Bitcoin a cair 3% a 5% no dia seguinte, enquanto outras moedas principais recuaram entre 5% a 10%.

Apesar disso, em comparação com a repressão total do governo anterior, o relaxamento significativo das políticas e do ambiente regulatório atuais ainda mantém o mercado relativamente otimista em relação às perspetivas de médio e longo prazo. Alguns investidores têm uma atitude cautelosamente positiva em relação à evolução das políticas dos Estados Unidos no campo da encriptação.

Evolução da atitude do governo dos EUA em relação aos ativos de criptografia

1. Fase inicial: focada em regulamentação e prevenção de riscos

   • Após a bolha ICO de 2017, as autoridades regulamentares intensificaram o combate a fraudes, lavagem de dinheiro e outros problemas.
   • Principalmente depende do quadro jurídico existente para a regulamentação, não foram introduzidas legislações específicas

2. O primeiro mandato de Trump e a era Biden: atitudes oscilantes, aplicação da lei mais rigorosa

   • Durante o primeiro mandato de Trump, ele teve uma atitude cética em relação aos Ativos de criptografia.
   • O governo Biden intensifica a aplicação da lei, processando várias grandes empresas de ativos de criptografia.

3. Após as eleições de 2024: mudança de política para "amigável aos ativos de criptografia"

   • Após a reintegração de Trump, ele assinou uma ordem executiva, anunciando que os Estados Unidos se tornariam a "capital global dos ativos de criptografia".
   • Revogar algumas políticas regulatórias, interromper algumas ações judiciais, nomear um responsável pelos Ativos de criptografia.
   • Estabelecer "reservas estratégicas de Bitcoin", mas limitadas à retenção de Bitcoin confiscado

Expectativas e entusiasmo do mercado antes da cimeira

O governo Trump sugeriu que várias Ativos de criptografia poderiam ser incluídos na "Reserva Estratégica de Ativos de Criptografia dos EUA", gerando expectativas no mercado sobre grandes benefícios. O preço do Bitcoin subiu de 84.000 dólares para perto de 95.000 dólares, e outras moedas principais também mostraram um aumento significativo.

O mercado originalmente esperava que o governo anunciasse políticas de apoio mais robustas, como a utilização do orçamento federal para comprar Bitcoin ou outras moedas principais. Impulsionado por essa expectativa, a liquidez do mercado aumentou significativamente, com o volume de negociações e o número de contratos em aberto de derivados a crescer rapidamente.

No entanto, o conteúdo real da ordem executiva não incluiu um novo plano de aquisição, apenas indicou "não vender atualmente os ativos de Bitcoin detidos", o que se tornou uma das principais razões para a correção do mercado após a cimeira.

O evento ao vivo: Direção política clara, mas falta de detalhes

1. Trump compareceu brevemente

   • Participou apenas cerca de 30 minutos, enfatizando que fornecerá certeza regulatória ao mercado de Ativos de criptografia.
   • A discussão a portas fechadas foi moderada por outros oficiais, e os participantes apresentaram várias sugestões

2. Tom regulatório "amigável mas leve"

   • Reiterar a promoção do desenvolvimento da indústria através de "legislação amigável e regulamentação leve"
   • Não foram publicadas novas ordens executivas ou atos imediatos

3. Interpretação da mídia mainstream

   • Focar na disposição do governo em fornecer certeza regulatória ao mercado através da legislação
   • Acredita-se que houve uma melhoria significativa em relação à situação anterior de áreas cinzentas e litígios intensivos.

De um modo geral, esta cimeira definiu a grande direção, mas carece de detalhes específicos, tendo um impacto no mercado a curto prazo mais refletido na desilusão causada pela falha nas expectativas.

Tendência do mercado após o cúpula

Após o término da cimeira, os preços do Bitcoin e de muitas moedas principais sofreram uma correção. O mercado rapidamente absorveu a discrepância entre as expectativas e a realidade, resultando em uma pressão de venda a curto prazo.

O ambiente geral do mercado voltou à racionalidade após expectativas otimistas, começando a corrigir as "expectativas excessivas". O Bitcoin teve uma correção de curto prazo após perder a expectativa de "aquisições adicionais pelo governo", mas não houve uma queda significativa. A maioria das outras moedas principais entrou em um estado de volatilidade ou correção.

No mercado de derivados, a taxa de financiamento tornou-se neutra ou ligeiramente negativa, com a quantidade de contratos em aberto a diminuir, refletindo uma diminuição na disposição para alavancagem dos touros e um enfraquecimento do sentimento especulativo de curto prazo.

Apesar de uma queda no curto prazo, no contexto de uma grande mitigação dos riscos regulatórios a médio e longo prazo, muitas instituições e investidores de longo prazo continuam otimistas sobre a possibilidade de os EUA lançarem legislações ou diretrizes mais específicas no futuro. Após um período de calma no mercado, se o governo anunciar políticas específicas favoráveis, ainda há a oportunidade de reunir novamente o impulso de compra.

Conclusão: Perspetivas de longo prazo positivas em meio a oscilações de curto prazo

1. Tendências em regulamentação e legislação

   • O governo apoia a "regulação leve, encorajando o desenvolvimento da indústria".
   • O futuro pode ver a elaboração de leis ou mecanismos regulatórios mais proativos.

2. Emoção do mercado e participação institucional

   • O risco regulatório diminuiu relativamente, a atitude dos investidores institucionais é mais acolhedora
   • Espera-se que haja mais projetos de colaboração governamental ou investimentos em infraestrutura no futuro.

3. Perspectiva a longo prazo

   • A expectativa de curto prazo e os resultados reais apresentam discrepâncias, levando a uma queda nos preços
   • A médio e longo prazo, desde que a direção política não mude, espera-se que os fundos institucionais e o ecossistema de desenvolvedores continuem a fluir.
   • A atual oscilação é mais uma digestão das "expectativas excessivas anteriores" do que uma reversão de tendência.
   • Todas as partes estão atentas a saber se a Casa Branca conseguirá formalizar as opiniões da cimeira e implementá-las em um novo sistema regulatório.