Plataforma de encriptação Bullish volta a impactar o Mercado de capitais americano
Recentemente, uma conhecida instituição de encriptação voltou a mirar o Mercado de capitais dos EUA. Uma plataforma de negociação de encriptação, que tentou abrir o capital há vários anos sem sucesso, reiniciou o plano de IPO. Com o ambiente regulatório nos EUA a tornar-se cada vez mais claro e o capital institucional a entrar em aceleração, a plataforma, com suas substanciais reservas iniciais de Bitcoin e forte apoio de capital tradicional, está novamente a atacar o Mercado de capitais. No entanto, a plataforma ainda enfrenta desafios como pressão sobre a receita e alta concentração de clientes.
Estrutura de conformidade e apoio de capital, reinício do plano de listagem após três anos
No dia 18 de julho, a plataforma de encriptação apresentou ao SEC( um pedido de IPO, planejando listar na Bolsa de Valores de Nova Iorque, com o código de ações definido como "BLSH". O número exato de ações a serem emitidas e a faixa de preço da emissão ainda não foram determinados. Este IPO é liderado por vários dos principais bancos de investimento, incluindo o JPMorgan, a Jefferies Financial Group e o Citigroup. O SEC concedeu aos subscritores a opção de comprar ações adicionais dentro de 30 dias.
O CEO da plataforma afirmou: "Escolhemos este momento para realizar o IPO porque acreditamos que a indústria de ativos digitais está no início de um novo ciclo de crescimento. A transparência e a conformidade são os nossos valores centrais, que se alinham perfeitamente com o Mercado de capitais. Tornar-nos uma empresa pública nos trará vantagens cruciais: aumentar a credibilidade, obter mais canais de capital e ter moeda acionária para aquisições estratégicas." Ele destacou que a indústria de ativos digitais está em um ponto de inflexão com a aceleração da entrada de investidores institucionais, e a plataforma já possui recursos suficientes e um modelo de conformidade para enfrentar essa onda de institucionalização.
Na verdade, esta não é a primeira vez que a plataforma tenta entrar no mercado de capitais. Em 2021, apenas dois meses após a sua fundação, a plataforma anunciou que planejava listar-se através de uma fusão SPAC, com uma avaliação de até 9 bilhões de dólares, com um preço de emissão de 10 dólares por ação. Naquela época, a plataforma também levantou cerca de 900 milhões de dólares através de financiamento PIPE, que incluiu a participação de vários investidores de renome.
A razão pela qual a plataforma obteve uma avaliação elevada na época foi o suporte de ativos significativos provenientes do investimento da empresa-mãe, incluindo 100 milhões de dólares em dinheiro, 164 mil bitcoins e 20 milhões de um determinado token. No entanto, devido à mudança drástica no ambiente financeiro global no segundo semestre de 2022, a aversão ao risco do mercado caiu rapidamente, e os ativos encriptados entraram em um ciclo de mercado em baixa. A plataforma acabou por cancelar o plano SPAC no segundo semestre de 2022.
A reinicialização do IPO reflete a sensibilidade da plataforma às mudanças no ambiente de mercado e os ajustes estratégicos. Por um lado, a regulamentação do mercado americano está gradualmente se tornando mais clara, e várias instituições de encriptação estão apressando o processo de listagem; por outro lado, instituições financeiras tradicionais estão entrando em grande escala no campo dos ativos digitais, com ETF de Bitcoin e Ethereum atraindo continuamente investimentos, e a onda de acumulação de criptomoedas pelas empresas listadas acelera a tendência de conformidade e institucionalização da indústria de encriptação. Além disso, a plataforma também está gradualmente completando sua estrutura de conformidade global, tendo já estabelecido subsidiárias em vários países e regiões, e obtido a licença de plataforma de negociação de ativos virtuais emitida pela Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong (SFC).
Além disso, a plataforma também recebeu o apoio de grandes capitais tradicionais. Um dos acionistas importantes é um dos investidores mais influentes do Vale do Silício, cujo fundo foi um dos primeiros e mais firmes investidores da plataforma. O CEO da plataforma possui vasta experiência no mercado de capitais, tendo sido presidente do grupo da Bolsa de Valores de Nova Iorque, liderando vários projetos de listagem e familiarizado com o processo completo de ligação ao mercado público.
![Bullish volta ao IPO: com 20.000 bitcoins em mãos, o magnata do investimento do Vale do Silício Peter Thiel lidera o apoio])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7e885d8b97531acb0f08efccec25d541.webp(
Perdas massivas não escondem reservas robustas, alta proporção de ações detidas pela gestão
O principal negócio da plataforma divide-se em duas partes: a bolsa e a encriptação de mídia. A partir de novembro de 2023, a encriptação de mídia foi adquirida, obtendo indiretamente mais de 6 milhões de usuários e lançando vários produtos de dados e análise, com a receita proveniente principalmente de publicidade, patrocínios, vendas de ingressos para eventos e serviços de assinatura de dados.
De acordo com os últimos documentos de IPO submetidos, até 31 de março de 2025, o volume total de transações da bolsa ultrapassou 1,25 trilhões de dólares, sendo que as transações à vista são um negócio importante, com um volume médio diário de 1,498 bilhões de dólares apenas em 2024. No primeiro trimestre de 2025, o volume de transações à vista de BTC e ETH na plataforma atingiu 108,6 bilhões de dólares e 52,3 bilhões de dólares, representando um aumento de 36% e 43%, respetivamente, em comparação com o mesmo período do ano anterior, afirmando-se como uma das dez principais plataformas de negociação de criptomoedas do mundo.
No entanto, o documento também aponta que a plataforma apresenta um risco de concentração de clientes bastante evidente, dependendo fortemente de grandes clientes (formadores de mercado institucionais, arbitradores institucionais e traders de alta frequência), com os cinco maiores clientes a representarem 69% do volume de negociação à vista e 83% da receita de negociação.
Analisando os dados de lucro, a performance financeira desta plataforma tem mostrado uma clara volatilidade nos últimos anos. Em 2022, o prejuízo líquido foi de 4,246 milhões de dólares, em 2024 foi alcançado um lucro líquido de 79,56 milhões de dólares, enquanto no primeiro trimestre de 2025 houve novamente um prejuízo líquido de 348 milhões de dólares, contrastando fortemente com o lucro líquido de 10,5 milhões de dólares no mesmo período do ano passado.
Apesar da pressão sobre os resultados, a plataforma ainda mantém uma liquidez abundante. Até 31 de março de 2025, os ativos líquidos da plataforma eram avaliados em mais de 19,62 bilhões de dólares, incluindo 17,35 bilhões de dólares em Bitcoin, 144 milhões de dólares em stablecoins em dólares, 28 milhões de dólares em dinheiro, 22 milhões de dólares em Ethereum e 33 milhões de dólares em outros ativos digitais. Dentre eles, a quantidade de Bitcoin detida diminuiu drasticamente de cerca de 66.720 no final de 2022 para cerca de 20.960 em 31 de março de 2025, uma redução de mais de dois terços, atualmente sendo utilizada principalmente para ativos intangíveis, empréstimos e outras contas a receber e fundos de investimento. O total das obrigações é de aproximadamente 700 milhões de dólares, incluindo depósitos de clientes, passivos de ativos encriptados, arrendamento financeiro e impostos diferidos.
No que diz respeito à estrutura acionária, o controle da plataforma está altamente concentrado nas mãos da gestão, com vários executivos a deterem mais de 60% das ações ordinárias Classe A e a maior parte do capital. Entre os acionistas institucionais externos que detêm mais de 5% das ações, os acionistas importantes incluem algumas empresas de investimento e investidores individuais.
![Bullish volta ao IPO: com 20.000 bitcoins em mãos, o magnata do investimento do Vale do Silício Peter Thiel lidera o apoio])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9f148ee20ca6b1aa56ac69ad6a1a9fc4.webp(
No geral, com a abertura da janela regulatória e a recuperação do mercado de capitais, esta plataforma de encriptação está tentando garantir um passe para entrar no mercado mainstream. No entanto, se conseguirá realmente firmar-se no mercado de capitais, ainda enfrenta desafios consideráveis no futuro.
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GasWaster
· 15h atrás
Tudo em就完事了
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DaoGovernanceOfficer
· 16h atrás
*suspiro* empiricamente falando, o modelo de governança deles carece de KPIs claros para a descentralização pós-IPO
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FalseProfitProphet
· 08-15 10:05
A bonita SEC finalmente começou a falar a nossa língua.
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MEVHunterZhang
· 08-14 05:32
entrar numa posição designado a perder dinheiro
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NotSatoshi
· 08-14 03:37
Estou familiarizado com este trabalho! Isso é equivalente a roubar o emprego de um bull.
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StealthDeployer
· 08-14 03:32
Que é que olhas SEC? Não me dês a cara, não.
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gas_guzzler
· 08-14 03:30
Vai ser lançado novamente? Vamos ver quanto tempo consegue aguentar desta vez.
Bullish reinicia o plano de IPO, o suporte de capital é forte, mas ainda enfrenta pressão de receita.
Plataforma de encriptação Bullish volta a impactar o Mercado de capitais americano
Recentemente, uma conhecida instituição de encriptação voltou a mirar o Mercado de capitais dos EUA. Uma plataforma de negociação de encriptação, que tentou abrir o capital há vários anos sem sucesso, reiniciou o plano de IPO. Com o ambiente regulatório nos EUA a tornar-se cada vez mais claro e o capital institucional a entrar em aceleração, a plataforma, com suas substanciais reservas iniciais de Bitcoin e forte apoio de capital tradicional, está novamente a atacar o Mercado de capitais. No entanto, a plataforma ainda enfrenta desafios como pressão sobre a receita e alta concentração de clientes.
Estrutura de conformidade e apoio de capital, reinício do plano de listagem após três anos
No dia 18 de julho, a plataforma de encriptação apresentou ao SEC( um pedido de IPO, planejando listar na Bolsa de Valores de Nova Iorque, com o código de ações definido como "BLSH". O número exato de ações a serem emitidas e a faixa de preço da emissão ainda não foram determinados. Este IPO é liderado por vários dos principais bancos de investimento, incluindo o JPMorgan, a Jefferies Financial Group e o Citigroup. O SEC concedeu aos subscritores a opção de comprar ações adicionais dentro de 30 dias.
O CEO da plataforma afirmou: "Escolhemos este momento para realizar o IPO porque acreditamos que a indústria de ativos digitais está no início de um novo ciclo de crescimento. A transparência e a conformidade são os nossos valores centrais, que se alinham perfeitamente com o Mercado de capitais. Tornar-nos uma empresa pública nos trará vantagens cruciais: aumentar a credibilidade, obter mais canais de capital e ter moeda acionária para aquisições estratégicas." Ele destacou que a indústria de ativos digitais está em um ponto de inflexão com a aceleração da entrada de investidores institucionais, e a plataforma já possui recursos suficientes e um modelo de conformidade para enfrentar essa onda de institucionalização.
Na verdade, esta não é a primeira vez que a plataforma tenta entrar no mercado de capitais. Em 2021, apenas dois meses após a sua fundação, a plataforma anunciou que planejava listar-se através de uma fusão SPAC, com uma avaliação de até 9 bilhões de dólares, com um preço de emissão de 10 dólares por ação. Naquela época, a plataforma também levantou cerca de 900 milhões de dólares através de financiamento PIPE, que incluiu a participação de vários investidores de renome.
A razão pela qual a plataforma obteve uma avaliação elevada na época foi o suporte de ativos significativos provenientes do investimento da empresa-mãe, incluindo 100 milhões de dólares em dinheiro, 164 mil bitcoins e 20 milhões de um determinado token. No entanto, devido à mudança drástica no ambiente financeiro global no segundo semestre de 2022, a aversão ao risco do mercado caiu rapidamente, e os ativos encriptados entraram em um ciclo de mercado em baixa. A plataforma acabou por cancelar o plano SPAC no segundo semestre de 2022.
A reinicialização do IPO reflete a sensibilidade da plataforma às mudanças no ambiente de mercado e os ajustes estratégicos. Por um lado, a regulamentação do mercado americano está gradualmente se tornando mais clara, e várias instituições de encriptação estão apressando o processo de listagem; por outro lado, instituições financeiras tradicionais estão entrando em grande escala no campo dos ativos digitais, com ETF de Bitcoin e Ethereum atraindo continuamente investimentos, e a onda de acumulação de criptomoedas pelas empresas listadas acelera a tendência de conformidade e institucionalização da indústria de encriptação. Além disso, a plataforma também está gradualmente completando sua estrutura de conformidade global, tendo já estabelecido subsidiárias em vários países e regiões, e obtido a licença de plataforma de negociação de ativos virtuais emitida pela Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong (SFC).
Além disso, a plataforma também recebeu o apoio de grandes capitais tradicionais. Um dos acionistas importantes é um dos investidores mais influentes do Vale do Silício, cujo fundo foi um dos primeiros e mais firmes investidores da plataforma. O CEO da plataforma possui vasta experiência no mercado de capitais, tendo sido presidente do grupo da Bolsa de Valores de Nova Iorque, liderando vários projetos de listagem e familiarizado com o processo completo de ligação ao mercado público.
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Perdas massivas não escondem reservas robustas, alta proporção de ações detidas pela gestão
O principal negócio da plataforma divide-se em duas partes: a bolsa e a encriptação de mídia. A partir de novembro de 2023, a encriptação de mídia foi adquirida, obtendo indiretamente mais de 6 milhões de usuários e lançando vários produtos de dados e análise, com a receita proveniente principalmente de publicidade, patrocínios, vendas de ingressos para eventos e serviços de assinatura de dados.
De acordo com os últimos documentos de IPO submetidos, até 31 de março de 2025, o volume total de transações da bolsa ultrapassou 1,25 trilhões de dólares, sendo que as transações à vista são um negócio importante, com um volume médio diário de 1,498 bilhões de dólares apenas em 2024. No primeiro trimestre de 2025, o volume de transações à vista de BTC e ETH na plataforma atingiu 108,6 bilhões de dólares e 52,3 bilhões de dólares, representando um aumento de 36% e 43%, respetivamente, em comparação com o mesmo período do ano anterior, afirmando-se como uma das dez principais plataformas de negociação de criptomoedas do mundo.
No entanto, o documento também aponta que a plataforma apresenta um risco de concentração de clientes bastante evidente, dependendo fortemente de grandes clientes (formadores de mercado institucionais, arbitradores institucionais e traders de alta frequência), com os cinco maiores clientes a representarem 69% do volume de negociação à vista e 83% da receita de negociação.
Analisando os dados de lucro, a performance financeira desta plataforma tem mostrado uma clara volatilidade nos últimos anos. Em 2022, o prejuízo líquido foi de 4,246 milhões de dólares, em 2024 foi alcançado um lucro líquido de 79,56 milhões de dólares, enquanto no primeiro trimestre de 2025 houve novamente um prejuízo líquido de 348 milhões de dólares, contrastando fortemente com o lucro líquido de 10,5 milhões de dólares no mesmo período do ano passado.
Apesar da pressão sobre os resultados, a plataforma ainda mantém uma liquidez abundante. Até 31 de março de 2025, os ativos líquidos da plataforma eram avaliados em mais de 19,62 bilhões de dólares, incluindo 17,35 bilhões de dólares em Bitcoin, 144 milhões de dólares em stablecoins em dólares, 28 milhões de dólares em dinheiro, 22 milhões de dólares em Ethereum e 33 milhões de dólares em outros ativos digitais. Dentre eles, a quantidade de Bitcoin detida diminuiu drasticamente de cerca de 66.720 no final de 2022 para cerca de 20.960 em 31 de março de 2025, uma redução de mais de dois terços, atualmente sendo utilizada principalmente para ativos intangíveis, empréstimos e outras contas a receber e fundos de investimento. O total das obrigações é de aproximadamente 700 milhões de dólares, incluindo depósitos de clientes, passivos de ativos encriptados, arrendamento financeiro e impostos diferidos.
No que diz respeito à estrutura acionária, o controle da plataforma está altamente concentrado nas mãos da gestão, com vários executivos a deterem mais de 60% das ações ordinárias Classe A e a maior parte do capital. Entre os acionistas institucionais externos que detêm mais de 5% das ações, os acionistas importantes incluem algumas empresas de investimento e investidores individuais.
![Bullish volta ao IPO: com 20.000 bitcoins em mãos, o magnata do investimento do Vale do Silício Peter Thiel lidera o apoio])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9f148ee20ca6b1aa56ac69ad6a1a9fc4.webp(
No geral, com a abertura da janela regulatória e a recuperação do mercado de capitais, esta plataforma de encriptação está tentando garantir um passe para entrar no mercado mainstream. No entanto, se conseguirá realmente firmar-se no mercado de capitais, ainda enfrenta desafios consideráveis no futuro.