Первый саммит Криптоактивов в США: игра ожиданий и реальности на рынке

7 марта 2025 года в Белом доме США состоялся исторический первый "Саммит по криптоактивам". Перед началом саммита рынок в целом ожидал, что правительство объявит о значительных положительных мерах, таких как массовая закупка биткойнов или включение большего количества криптоактивов в государственные резервы. Эти ожидания подтолкнули цену биткойна с 80 000 долларов до почти 95 000 долларов, другие основные криптоактивы также в среднем выросли на 5% до 25%.

Однако, после фактического проведения саммита не было объявлено о каких-либо масштабных планах по покупке токенов или о значительных новых политиках, было лишь повторено поддержка развития отрасли и умеренного регулирования. Ожидания рынка не оправдались, что привело к заметной коррекции после саммита, биткойн упал на 3% до 5% на следующий день, другие основные токены снизились на 5% до 10%.

Тем не менее, по сравнению с жестокими репрессиями предыдущего правительства, значительное ослабление текущей политики и регуляторной среды по-прежнему заставляет рынок сохранять относительный оптимизм в отношении среднесрочной и долгосрочной перспективы. Некоторые инвесторы проявляют осторожный оптимизм относительно будущей эволюции политики США в области Криптоактивы.

Эволюция отношения правительства США к Криптоактивам

1. Ранний этап: основное внимание уделяется регулированию и предотвращению рисков

   • После пузыря ICO 2017 года регуляторы усилили борьбу с мошенничеством, отмыванием денег и другими проблемами
   • Основное регулирование осуществляется на основе существующей правовой базы, специальное законодательство не было принято.

2. Первое президентство Трампа и эпоха Байдена: колебания в отношении, ужесточение правоохранительных мер

   • Трамп во время своего первого срока проявлял скептицизм относительно криптоактивов
   • Администрация Байдена усиливает правоохранительные меры, подает в суд на несколько крупных криптоактивов.

3. После выборов 2024 года: политика резко изменится на "дружественную к криптоактивам"

   • После повторного назначения Трампа он подписал указ, объявив, что США станут "глобальной столицей криптоактивов"
   • Отмена части регулирующих политик, прекращение некоторых судебных разбирательств, назначение ответственного за дела Криптоактивы.
   • Создание "стратегического резерва биткойнов", но только для хранения конфискованных токенов

Ожидания и интерес на рынке перед саммитом

Правительство Трампа намекнуло на возможность включения нескольких шифрования активов в "Стратегический резерв криптовалют США", что вызвало ожидания значительных благоприятных новостей на рынке. Цена биткойна выросла с 84 000 долларов до почти 95 000 долларов, а также наблюдается заметный рост других основных токенов.

Рынок изначально ожидал, что правительство объявит о более серьезных положительных мерах, таких как использование федерального бюджета для покупки биткойнов или других основных токенов. Под воздействием этой ожидания рыночная ликвидность значительно возросла, объем торговли и количество открытых контрактов на деривативы быстро увеличились.

Однако фактическое содержание исполнительного приказа не включало новые планы закупок, а только указывало на "временно не продавать имеющиеся биткойн-активы", что стало одной из основных причин рыночной коррекции после саммита.

Прямой эфир саммита: Политическое направление ясно, но не хватает деталей

1. Трамп кратко присутствовал

   • Участвовал всего около 30 минут, подчеркнув, что это обеспечит регуляторную определенность для криптоактивов.
   • Закрытые обсуждения проводятся другими чиновниками, участники предложили несколько рекомендаций

2. Регуляторный тон "дружелюбный, но легкий"

   • Подтверждение продвижения развития отрасли через "дружественное законодательство и легкое регулирование"
   • Не было опубликовано новых административных указов или срочных законопроектов

3. Интерпретация основных СМИ

   • Сосредоточение на готовности правительства предоставить регуляторную определенность для рынка через законодательство
   • Считаю, что по сравнению с предыдущими серыми зонами и ситуациями с интенсивными судебными разбирательствами наблюдается заметное улучшение

В целом, саммит задает общий курс, но не хватает конкретных деталей, что для рынка в краткосрочной перспективе больше проявляется в разочаровании от несбывшихся ожиданий.

Динамика рынка после саммита

После завершения саммита цены на биткойн и большинство основных токенов скорректировались. Рынок быстро усвоил разницу между ожиданиями и реальностью, что привело к краткосрочному давлению на продажи.

Общая атмосфера на рынке вернулась к рациональности после оптимистичных ожиданий, начав корректировку на тему "слишком высоких ожиданий". После утраты ожиданий по "дополнительным закупкам биткойнов со стороны правительства" биткойн краткосрочно откатился, но не наблюдается резкого падения. Большинство других основных токенов вошли в состояние колебаний или отката.

На рынке деривативов ставка финансирования стала нейтральной или слегка отрицательной, объем открытых позиций снизился, что отражает снижение желания рынка использовать длинное плечо и ослабление краткосрочного спекулятивного настроения.

Несмотря на краткосрочную коррекцию, в условиях значительного смягчения регуляторных рисков в среднесрочной и долгосрочной перспективах многие учреждения и долгосрочные инвесторы по-прежнему оптимистично настроены относительно того, что США могут предложить более конкретное законодательство или рекомендации. После периода спокойствия на рынке, если правительство объявит конкретные благоприятные меры, все еще есть шанс восстановить покупательскую активность.

Заключение: в условиях краткосрочной волатильности положительно оцениваем долгосрочный потенциал

1. Направление регулирования и законодательства

   • Государственная поддержка направления "легкого регулирования, содействующего развитию отрасли"
   • В будущем могут быть более активно разработаны законопроекты или механизмы регулирования

2. Рыночные настроения и участие институтов

   • Регуляторные риски относительно снижены, институциональные инвесторы стали более терпимыми.
   • Ожидается, что в будущем будет больше правительственных совместных проектов или инвестиций в инфраструктуру

3. Долгосрочные перспективы

   • Существует разрыв между краткосрочными ожиданиями и фактическими результатами, что приводит к снижению цен.
   • В среднесрочной и долгосрочной перспективе, при условии, что политика останется неизменной, ожидается, что институциональные средства и экосистема разработчиков будут продолжать поступать.
   • Текущие колебания больше являются переработкой "предыдущих чрезмерных ожиданий", а не разворотом тренда
   • Все стороны обеспокоены тем, сможет ли Белый дом официально оформить мнения саммита и внедрить их в новую регуляторную систему.