Japonya Merkez Bankası, Ana Finansal Sistemlerde NBFI Evrimini Analiz Ediyor
27 Haziran'da, Japonya merkez bankası üç ekonomideki banka dışı finansal aracılara ilişkin bir araştırma raporu yayınladı. Bu NBFI kurumları arasında sigorta şirketleri, emeklilik fonları, yatırım fonları, aracılık yapan şirketler ve finans şirketleri bulunmaktadır. Bankalardan farklı olarak, mevduat kabul etmiyorlar, ancak kredi aracılığı ile uğraşıyorlar. Küresel ölçekte, NBFI'ler hızla genişledi ve 2023 itibarıyla finansal sistemin yaklaşık yarısını oluşturuyor. Yatırım fonları aralarından daha büyük bir pay aldı. Ancak, NBFI'nin bileşimi ve işlevleri, farklı kurumsal tasarımlar ve düzenlemeler nedeniyle ülkelere göre önemli ölçüde farklılık göstermektedir.
ABD, Japonya ve Almanya'daki NBFI Kurumlarının Karşılaştırmalı Boyutu ve Bileşimi
ABD finans sistemi, toplam varlıkların %50'si ile banka dışı finansal aracılara en büyük yerli rolü göstermektedir. Japonya ve Almanya, banka dışı finansal aracılarının finansal varlıkların %20-30'unu oluşturması ile takip etmektedir. ABD'de, yatırım fonları banka dışı finansal aracıları domine etmekte ve toplamlarının %60'ını elinde bulundurmaktadır. Sigorta ve emeklilik fonları, geriye kalan %30'u oluşturmaktadır ve diğer banka dışı kuruluşlar tarafından tutulmaktadır. Japonya'nın banka dışı finansal aracıları esasen sigorta ve emeklilik sağlayıcılarından oluşmaktadır. Almanya, yatırım fonlarının artışı konusunda ABD eğilimini paylaşmaktadır. Krizden bu yana, Japonya'nın yabancı banka dışı finansal aracılarının varlığı %10'dan %30'a yükselmiştir.
Tahvil piyasaları farklı bir desen sergiliyor; bankalar, NBFI'lerden daha küçük bir paya sahip. Japonya'da bankalar tahvillerin %30'unu tutarken, ABD'de bu oran %20. ABD NBFI'leri tahvil tutulumlarının %50'sini kontrol ediyor ve bu pay, yatırım ve sigorta/emeklilik fonları arasında eşit şekilde paylaşılıyor. Japonya ve Almanya'da NBFI'ler tahvillerin %40'ını tutuyor, ancak türler farklılık gösteriyor. Japonya'da sigorta şirketleri hakimken, Almanya'da yatırım fonları önde. Japonya'nın yabancı tahvil sahipleri payı son yıllarda %10'dan %30'a yükseldi ve bu, esasen yerel bankaların yerini alarak gerçekleşti.
Bankaların ve Banka Dışı Finansal Araçların Kredi Pazarlarındaki Rolü
Üç ekonominin hepsinde, bankalar toplam kredilerin %70 ile %80'ini oluşturarak çoğu krediyi vermeye devam ediyor. Yine de, Japonya ve ABD'de aracılık yapan firmalar ve finans şirketleri gibi banka dışı oyuncular önemli bir rol oynamaktadır. Almanya'da, Avrupa'daki yabancı bankalar kredi piyasalarında güçlü katılımcılardır. ABD'de, NBFI'lerin kredi sağlama rolü daha az menkul kıymetleştirme nedeniyle azalmıştır. Almanya, yerel banka kredilerinden yabancı kredi kaynaklarına geçiş yaparak, küresel finansal krizin ardından kredi manzarasını değiştirmiştir.
Bankaların yurt içi hisse senedi piyasalarında sınırlı bir etkisi vardır, Japonya'da en yüksek payları %10'un altındadır. ABD NBFI'leri hisselerin %60'ından fazlasını kontrol etmekte ve yatırım fonları bunun %80'ini oluşturmaktadır. Yabancı yatırımcılar Japonya ve Almanya'da hisse senetlerinde hakim durumdadır ve hisse senetlerinin %60 ila %70'ini elinde bulundurmaktadır. Bu, ABD ile karşılaştırıldığında iki hisse senedi piyasasında daha fazla yabancı kontrol olduğunu göstermektedir. Genel olarak, hisse senedi sahipliği, üç ülkedeki tahvil ve kredilerden farklı desenler göstermektedir.
Yabancı NBFI Kurumların Sınır Ötesi Yatırımlarındaki Artış
Yabancı NBFI'lar tarafından yapılan sınır ötesi yatırımlar son yıllarda özellikle Japonya ve Almanya'da daha görünür hale geldi. Japonya, ABD merkezli fonlardan gelen yabancı yatırımın %50'sini alırken, Lüksemburg ve İrlanda da %20 tedarik etmektedir. ABD, iç yatırımlarının %30'unu Cayman Adaları merkezli fonlardan almaktadır. Bu offshore fonlar, yurt dışında kaydedilmiş olmalarına rağmen sıklıkla ABD piyasalarda işlem yapmaktadır. Bu trend, finansal sistemler arasında, özellikle de banka dışı finansal aracılar aracılığıyla gerçekleşen sınır ötesi sermaye akışları yoluyla derin bir küresel bağlantıyı vurgulamaktadır.
Yerel Bankalar ve Yabancı NBFI'lar Arasındaki Bağlantıların Artması ve Ana Sonuçlar
Japonya merkez bankası, belgenin sonucunda üç ana noktayı vurguladı. NBFI'lar yapı ve önem açısından farklılık gösteriyor; yatırım fonları ABD ve Almanya'da önde geliyor; sigortacılar ve emeklilik fonları ise Japonya'da baskın. İkinci olarak, yabancı NBFI'lar, özellikle ABD ve offshore fonlarından gelen portföy yatırımlarıyla büyümüştür. Üçüncü olarak, bankalar giderek yabancı NBFI'larla bağlantılı hale geliyor, özellikle ABD ve Japonya'da. Bu değişiklikler, artan küresel entegrasyonu ve piyasa volatilitesi ile likidite uyumsuzluklarıyla ilgili olası riskleri öneriyor.
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Japonya Merkez Bankası, Ana Finansal Sistemlerde NBFI Evrimini Analiz Ediyor
Japonya Merkez Bankası, Ana Finansal Sistemlerde NBFI Evrimini Analiz Ediyor
27 Haziran'da, Japonya merkez bankası üç ekonomideki banka dışı finansal aracılara ilişkin bir araştırma raporu yayınladı. Bu NBFI kurumları arasında sigorta şirketleri, emeklilik fonları, yatırım fonları, aracılık yapan şirketler ve finans şirketleri bulunmaktadır. Bankalardan farklı olarak, mevduat kabul etmiyorlar, ancak kredi aracılığı ile uğraşıyorlar. Küresel ölçekte, NBFI'ler hızla genişledi ve 2023 itibarıyla finansal sistemin yaklaşık yarısını oluşturuyor. Yatırım fonları aralarından daha büyük bir pay aldı. Ancak, NBFI'nin bileşimi ve işlevleri, farklı kurumsal tasarımlar ve düzenlemeler nedeniyle ülkelere göre önemli ölçüde farklılık göstermektedir.
ABD, Japonya ve Almanya'daki NBFI Kurumlarının Karşılaştırmalı Boyutu ve Bileşimi
ABD finans sistemi, toplam varlıkların %50'si ile banka dışı finansal aracılara en büyük yerli rolü göstermektedir. Japonya ve Almanya, banka dışı finansal aracılarının finansal varlıkların %20-30'unu oluşturması ile takip etmektedir. ABD'de, yatırım fonları banka dışı finansal aracıları domine etmekte ve toplamlarının %60'ını elinde bulundurmaktadır. Sigorta ve emeklilik fonları, geriye kalan %30'u oluşturmaktadır ve diğer banka dışı kuruluşlar tarafından tutulmaktadır. Japonya'nın banka dışı finansal aracıları esasen sigorta ve emeklilik sağlayıcılarından oluşmaktadır. Almanya, yatırım fonlarının artışı konusunda ABD eğilimini paylaşmaktadır. Krizden bu yana, Japonya'nın yabancı banka dışı finansal aracılarının varlığı %10'dan %30'a yükselmiştir.
Tahvil piyasaları farklı bir desen sergiliyor; bankalar, NBFI'lerden daha küçük bir paya sahip. Japonya'da bankalar tahvillerin %30'unu tutarken, ABD'de bu oran %20. ABD NBFI'leri tahvil tutulumlarının %50'sini kontrol ediyor ve bu pay, yatırım ve sigorta/emeklilik fonları arasında eşit şekilde paylaşılıyor. Japonya ve Almanya'da NBFI'ler tahvillerin %40'ını tutuyor, ancak türler farklılık gösteriyor. Japonya'da sigorta şirketleri hakimken, Almanya'da yatırım fonları önde. Japonya'nın yabancı tahvil sahipleri payı son yıllarda %10'dan %30'a yükseldi ve bu, esasen yerel bankaların yerini alarak gerçekleşti.
Bankaların ve Banka Dışı Finansal Araçların Kredi Pazarlarındaki Rolü
Üç ekonominin hepsinde, bankalar toplam kredilerin %70 ile %80'ini oluşturarak çoğu krediyi vermeye devam ediyor. Yine de, Japonya ve ABD'de aracılık yapan firmalar ve finans şirketleri gibi banka dışı oyuncular önemli bir rol oynamaktadır. Almanya'da, Avrupa'daki yabancı bankalar kredi piyasalarında güçlü katılımcılardır. ABD'de, NBFI'lerin kredi sağlama rolü daha az menkul kıymetleştirme nedeniyle azalmıştır. Almanya, yerel banka kredilerinden yabancı kredi kaynaklarına geçiş yaparak, küresel finansal krizin ardından kredi manzarasını değiştirmiştir.
Bankaların yurt içi hisse senedi piyasalarında sınırlı bir etkisi vardır, Japonya'da en yüksek payları %10'un altındadır. ABD NBFI'leri hisselerin %60'ından fazlasını kontrol etmekte ve yatırım fonları bunun %80'ini oluşturmaktadır. Yabancı yatırımcılar Japonya ve Almanya'da hisse senetlerinde hakim durumdadır ve hisse senetlerinin %60 ila %70'ini elinde bulundurmaktadır. Bu, ABD ile karşılaştırıldığında iki hisse senedi piyasasında daha fazla yabancı kontrol olduğunu göstermektedir. Genel olarak, hisse senedi sahipliği, üç ülkedeki tahvil ve kredilerden farklı desenler göstermektedir.
Yabancı NBFI Kurumların Sınır Ötesi Yatırımlarındaki Artış
Yabancı NBFI'lar tarafından yapılan sınır ötesi yatırımlar son yıllarda özellikle Japonya ve Almanya'da daha görünür hale geldi. Japonya, ABD merkezli fonlardan gelen yabancı yatırımın %50'sini alırken, Lüksemburg ve İrlanda da %20 tedarik etmektedir. ABD, iç yatırımlarının %30'unu Cayman Adaları merkezli fonlardan almaktadır. Bu offshore fonlar, yurt dışında kaydedilmiş olmalarına rağmen sıklıkla ABD piyasalarda işlem yapmaktadır. Bu trend, finansal sistemler arasında, özellikle de banka dışı finansal aracılar aracılığıyla gerçekleşen sınır ötesi sermaye akışları yoluyla derin bir küresel bağlantıyı vurgulamaktadır.
Yerel Bankalar ve Yabancı NBFI'lar Arasındaki Bağlantıların Artması ve Ana Sonuçlar
Japonya merkez bankası, belgenin sonucunda üç ana noktayı vurguladı. NBFI'lar yapı ve önem açısından farklılık gösteriyor; yatırım fonları ABD ve Almanya'da önde geliyor; sigortacılar ve emeklilik fonları ise Japonya'da baskın. İkinci olarak, yabancı NBFI'lar, özellikle ABD ve offshore fonlarından gelen portföy yatırımlarıyla büyümüştür. Üçüncü olarak, bankalar giderek yabancı NBFI'larla bağlantılı hale geliyor, özellikle ABD ve Japonya'da. Bu değişiklikler, artan küresel entegrasyonu ve piyasa volatilitesi ile likidite uyumsuzluklarıyla ilgili olası riskleri öneriyor.