Şifreleme Riskten Korunma Fonu Yönetim Varlık Ölçeği Büyüyor, Aile Ofisleri ve Yüksek Net Değerli Kişiler Ana Yatırımcılar Oluyor

Son zamanlarda yapılan bir anket raporu, aile ofislerinin ve yüksek net değerli bireylerin şifreleme pazarındaki yatırım durumunu ortaya koydu. Veriler, şifrelemeye dayalı Riskten Korunma fonlarının varlık yönetim ölçeğinin (AUM) 2019 yılında önemli bir artış gösterdiğini, 2018 yılının sonundaki 1 milyar dolardan 2 milyar dolara sıçradığını göstermektedir.

2019 yılı boyunca en iyi performansı gösteren, tam yetkili uzun pozisyon fonları oldu ve ortalama getirisi %42'ye ulaştı. Fon kaynakları açısından, aile ofisleri ve yüksek net değerli bireyler ana yatırımcılar haline geldi, sırasıyla %48 ve %42 paya sahip.

Bir sektör uzmanı, COVID-19 pandemisinin patlak vermesinden bu yana insanların şifreleme para birimlerine olan ilgisinin genel bir artış gösterdiğini belirtti.

Araştırmalar, şu anda yaklaşık 150 aktif şifreleme Riskten Korunma fonu bulunduğunu göstermektedir. Bunların neredeyse üçte ikisi (63%) 2018 veya 2019'da kurulmuştur. Fonların kurulma etkinliği, Bitcoin fiyat hareketleriyle yüksek derecede ilişkilidir; 2018'deki Bitcoin fiyatındaki patlama, şifreleme fonlarının kurulmasına zemin hazırlayan bir katalizör gibi görünmektedir. Ancak, 2019'un sonlarına doğru şifreleme piyasasındaki düşüş eğilimi ile birlikte, yeni kurulan fon sayısı da önemli ölçüde azalmıştır.

Rapor, kripto para riskten korunma fonlarını dört ana stratejiye ayırıyor: tam yetkili uzun pozisyon, tam yetkili uzun/kısa pozisyon, nicel fon ve çoklu strateji. Bunlar arasında, nicel fon en yaygın olanıdır ve mevcut riskten korunma fonu pazarının neredeyse yarısını oluşturmaktadır. Diğer üç strateji ise yaklaşık %17-19'luk pazar payına sahiptir.

Yatırımcı yapısına bakıldığında, aile ofisleri ve yüksek net değerli bireyler neredeyse tüm yatırımcıların %90'ını oluşturmaktadır. Dikkate değer bir nokta, emeklilik fonları, vakıflar veya bağış fonlarının şifreleme para birimi yatırımlarındaki katılım oranının son derece düşük olmasıdır; geleneksel risk sermayesi fonları ve fonların fonlarının da bu alandaki yatırım oranı görece küçüktür.

Bu fonların yatırımcı sayısının medyanı 27,5, ortalaması ise 58,5'tir. Ortalama yatırım büyüklüğünün medyanı 300.000 ABD doları, ortalaması ise 3.100.000 ABD dolarıdır. Yaklaşık üçte iki şifreleme Riskten Korunma fonunun yatırım büyüklüğü 500.000 ABD dolarının altındadır.

Varlık yönetimi ölçeğinin dağılımı, bir Matta etkisi sergiliyor; az sayıda Riskten Korunma fonu büyük ölçekli varlıkları yönetiyor, bu dağılım geleneksel Riskten Korunma fonu endüstrisi ile benzerlik gösteriyor. 2018'e kıyasla, 2019'da varlık yönetimi ölçeği 20 milyon ABD Doları'nı aşan şifreleme Riskten Korunma fonlarının oranı %19'dan %35'e yükseldi.

Performans açısından, 2019 yılında şifreleme Riskten Korunma fonlarının performans medyanı %74 artış gösterirken, 2018 yılında piyasanın aniden soğuması nedeniyle ortalama performans %46 düştü. Stratejiye göre sınıflandırıldığında, 2019 yılında tam yetki verilmiş boğa fonları en iyi performansı gösterdi, performans medyanı %40'tır, ardından tam yetki verilmiş boğa/ayı ( 33% ) ve niceliksel strateji ( 30% ) gelmektedir. Çoklu strateji fonları nispeten zayıf bir performans sergileyerek %15 oldu.

Dikkate değer bir nokta, Bitcoin'in 2019'da %92 yükselmesi ve tüm şifreleme Riskten Korunma fonlarını geride bırakmasıdır. Bu fonlar, piyasa dalgalanmalarını azaltma aracı olarak daha fazla işlev görüyor gibi görünüyor, performans artışı sağlayan bir katalizör olarak değil.

Kripto kredi piyasasının gelişimi ve türev ürünlerin giderek çeşitlenmesi ile, kripto Riskten Korunma fonları daha gelişmiş yatırım araçlarına erişim sağladı ve daha karmaşık yatırım stratejileri uygulayabiliyor. Araştırmalar, anket yapılan fonların yaklaşık %48'inin kısa pozisyona sahip olduğunu, %56'sının türev ürün kullandığını göstermektedir. Opsiyon ve vadeli işlem piyasasında, fonların yaklaşık üçte biri işlem yapmaktadır.

Kaldıraç ticareti açısından, 2020 yılında %56'lık bir şifreleme Riskten Korunma fonu kaldıraç kullanıyordu ve bu, 2019'daki %36'lık oranın artışıdır; ancak gerçekten aktif olarak kaldıraç kullananların oranı yalnızca %19'dur. Gelecekte, daha fazla düzenlenmiş şifreleme vadeli işlem ürününün ortaya çıkmasıyla birlikte, daha fazla şifreleme Riskten Korunma fonunun bu alana girmesi beklenmektedir.