Merkezi Olmayan Finans yeniden bir sığınak konumuna mı geliyor? Yapısal gelirlerden on-chain varlık dağılımına

Küresel ekonomik durum yeniden gerginleşti, ABD ile Çin arasındaki rekabet yeni bir aşamaya girdi. Otomobil gümrük vergilerinin büyük ölçüde artırılması, sermaye piyasalarında riskten kaçınma duygusunu tetikledi ve hisse senetleri, emtia ve tahvil piyasalarında farklı derecelerde dalgalanma görüldü. Ancak, kripto varlıklar piyasasının tepkisi görece sakin kaldı, bu da ilginç bir düşünceyi gündeme getirdi: Mevcut ekonomik ortamda, Merkezi Olmayan Finans gerçekten "sığınak" konumunu yeniden kazanıyor mu?

Geçmişte, bu ifadeye temkinli bir yaklaşım sergiliyordum, ancak şimdi görüşlerim yavaş yavaş değişiyor. İşte dikkate değer bazı gözlemler ve düşünceler:

Vergi politikalarının gevşemesi, Merkezi Olmayan Finans'a kesinlik getirdi.

Bu yıl Mart ayında, ABD Senatosu DeFi kullanıcıları için son derece faydalı bir kararı onayladı ve zincir üstü protokollerin kullanıcı işlem bilgilerini bildirme gerekliliğini geçici olarak kaldırdı. Bu karar tamamen "vergi muafiyeti" ile eşdeğer olmasa da, kullanıcıların zincir üstünde varlık dağılımı yapmaları için daha az düzenleyici baskı olan bir ortam sağlamaktadır. Bu politika penceresi, DeFi'nin geleneksel offshore piyasalara benzer bir rol üstlenmesine ve sermaye akışının "düşük sürtünme kanalı" olmasına olanak tanıyabilir.

Yapısal gelir, piyasanın dikkatini çeken bir odak haline geldi.

Pazar belirsizliğinin arttığı durumlarda, yatırımcılar daha "yapısal olarak belirlenmiş" yatırım yolları aramaya eğilimlidir, bu durumda getiriler görece düşük olsa da. Bu, Staking türü ürünlerin neden yeniden ilgi gördüğünü açıklıyor. Bazı ekosistemlerde, kullanıcılar varlıklarını ana ağda teminat göstererek protokol katman ödülleri alabilirken, bu teminat tokenleri diğer Merkezi Olmayan Finans (DeFi) faaliyetlerine de katılabilir, örneğin borç verme veya likidite madenciliği. Bu model, "yapısal finansman"a daha yakındır, getiriler belirgindir, risk kontrol edilebilir ve beklentiler izlenebilir.

Zincir üzerindeki şeffaflık rekabet avantajı haline geliyor

Gelecekte vergi ve düzenleme politikalarının net olmadığı durumlarda, zincir üzerinde tam kayıtlı ve yapısı net olan protokoller, şeffaf olmayan projelerden daha uzun vadeli hayatta kalma gücüne sahip olabilir. Bazı projeler patlama yapmasa da, standartlaştırılmış operasyon yolları ve kamuya açık şeffaf sözleşme davranışları, gelecekteki uyum sağlamaya kolaylık sunmaktadır.

Merkezi Olmayan Finans araç arbitrajından varlık tahsis sistemine evriliyor

Giderek daha fazla kullanıcı, sadece arbitraj fırsatları aramakla kalmayıp, DeFi platformlarında karmaşık varlık yapıları oluşturmaya başlıyor. Örneğin, kullanıcılar staking, borç verme, likidite madenciliği gibi birçok adım aracılığıyla otomatik bileşik faizli bir zincir üstü yapısal gelir modeli oluşturabilirler. Bu model, basit bir spekülasyon davranışından ziyade, aktif yönetilen bir portföy varlığına daha çok benziyor.

Zincir Üstü Yapıların Önemi

Mevcut aşama, yüksek kâr elde etme penceresi olmayabilir, ancak bir sonraki piyasa yükselişi öncesinde yapı inşa etme ve pozisyon biriktirme için ideal bir zaman dilimidir. Eğer makroekonomik belirsizliklerin devam edeceğine inanıyorsanız ve tüm varlıklarınızı yüksek dalgalanma gösteren projelere yatırmak istemiyorsanız, blockchain üzerinde bir "yapısal getiri portföyü" oluşturmak düşünmeye değer bir seçenek olabilir.

Bazı belirli projeler en iyi çözüm olmasa da, bunların çalışma mekanizması "açıklanabilir, birleştirilebilir, yineleyici" özelliklere sahip olup, bu yapısal deneylerin bir parçası olabilir. Bir sonraki boğa piyasası döngüsünün ne zaman geleceğini bilemesek de, şu andan itibaren makul bir yatırım yapısı inşa etmek kesinlikle akıllıca bir seçimdir.