Likiditenin Gerçeği: 2024 Borsa Üzerinde Coin Etkisi Araştırma Raporu

1. Araştırma Tanıtımı

1.1 Araştırma Arka Planı

2024 yılından itibaren, piyasa yüksek tamamen seyreltilmiş değerleme (FDV) ancak düşük likidite (MC) olan VC tokenleri üzerine geniş bir tartışma başlattı. Yeni ihraç edilen tokenlerin MC/FDV oranı son üç yılın en düşük seviyesine düşerken, gelecekte büyük miktarda tokenin piyasaya açılacağını gösteriyor. İlk aşamada düşük likidite kısa vadeli fiyat artışını tetikleyebilir, ancak bu artış sürdürülebilirlikten yoksundur. Büyük miktarda token serbest bırakıldığında, arz fazlası riski artar ve yatırımcılar bu piyasa yapısının fiyatların sürekli yükselmesini destekleyemeyeceğinden endişe duyar.

Bu nedenle, yatırımcıların ilgisi VC tokenlerden Meme coinlere kayıyor. Meme coinlerin özelliği, TGE sırasında çoğu tokenin tamamen kilidinin açılmış olması, likiditenin yüksek olması ve gelecekteki kilit açma satış baskısının olmamasıdır. Bu yapı, piyasa arz baskısını azaltır ve yatırımcı güvenini artırır. Birçok Meme coin, dağıtım sırasında MC/FDV oranı 1'e yakın olduğundan, sahipleri ek dağıtım nedeniyle sulandırılmaktan kaçınır ve nispeten istikrarlı bir piyasa ortamı sunar. Büyük ölçekli token kilit açma riskine yönelik farkındalığın artmasıyla, yatırımcıların ilgisi giderek daha fazla likiditeye sahip ve enflasyon oranı düşük olan Meme coinlere yöneliyor, bu coinlerin pratik uygulama senaryolarından yoksun olmasına rağmen.

Mevcut piyasa yapısı yatırımcılardan daha temkinli bir şekilde token seçmelerini gerektiriyor. Ancak, yatırımcılar genellikle her projenin değerini ve potansiyelini bağımsız olarak değerlendirmekte zorlanıyorlar, bu noktada borsa'nın filtreleme mekanizması kritik hale geliyor. Kullanıcıların token varlıklarını doğrudan onlara sunan bir "kapıcı" olarak, merkezi borsa sadece token uyumluluğunu ve piyasa potansiyelini doğrulamakla kalmaz, aynı zamanda kaliteli projeleri filtreleme rolü de üstlenir. Zincir üstü işlemlerin CEX işlemlerini geçeceği yönünde bazı sesler olsa da, Klein Labs, CEX pazar payının zincir üstü işlemler tarafından ele geçirilmeyeceğini düşünüyor. CEX işlemleri, sorumlu varlık saklama, kullanıcı alışkanlıkları ve zihinsel yapı, likidite engelleri, küresel düzenleyici uyum eğilimleri gibi faktörler, CEX işlem payının uzun vadede zincir üstü işlem payını aşmasını sağlayacaktır.

Peki, merkezi borsa birçok proje arasında nasıl seçim yapıp hangi projeleri listeleyeceğine karar veriyor? Geçen yıl listeye alınan coinlerin genel performansı nasıldı? Bu listeye alınan tokenların performansı, seçilen borsa ile ilgili mi?

Pazarın bu sorulara olan ilgisini yanıtlamak için, bu araştırma çeşitli borsalarda coin listeleme durumunu incelemeyi, bunun token pazarındaki performansına olan gerçek etkisini analiz etmeyi, listeleme sonrası işlem hacmi değişimleri ve fiyat dalgalanma özelliklerine odaklanarak farklı borsaların coinlerin listelemeden sonraki piyasa performansına olan etkisini tanımlamayı amaçlamaktadır.

1.2 Araştırma Yöntemleri

1.2.1 Araştırma Nesnesi

Borsayı coğrafya ve piyasa odaklı olarak birleştiriyoruz, ana olarak üç kategoriye ayrılıyor:

Çinliler tarafından kurulan, dünya genelinde: bazı borsa, bazı borsa, bazı borsa, bazı borsa, bazı borsa, bazı borsa vb. Temelde Çinliler tarafından kurulan ve yatırım yapılan tanınmış borsalar, dünya pazarına yöneliktir. Çinli borsa sayısı oldukça fazladır, araştırmayı kolaylaştırmak için seçilen borsalar farklı gelişim özelliklerine sahiptir, seçilmeyen borsaların da kendine özgü avantajları bulunmaktadır.

Güney Kore'nin oluşturduğu, yerel pazara odaklanan: belirli bir borsa, belirli bir borsa vb. Ana olarak Güney Kore yerel pazarına yöneliktir.

Amerika'nın kurulması, Avrupa ve Amerika'ya yönelik: bir borsa, bir borsa vb. Amerikan borsası, genellikle SEC, CFTC gibi sıkı düzenlemelere tabidir.

Latin Amerika, Hindistan, Afrika ve diğer bölgelerin borsa işlemleri, işlem hacmi ve likidite toplamda %5'ten az olduğu için bu raporda derinlemesine analiz edilmeyecektir.

Yukarıda belirtilen toplam 10 temsilci borsa seçtik, bu borsaların coin performansını analiz ettik, coin olay sayısını ve sonrasındaki piyasa etkisini de dahil ettik.

1.2.2 Zaman Aralığı

Ana olarak token TGE'sinden sonraki 1. gün, önceki 7 gün ve önceki 30 gün içindeki fiyat değişimlerine odaklanın; trendlerini, dalgalanma modellerini ve piyasa tepkilerini analiz edin, nedenleri aşağıdaki gibidir:

• TGE'nin ilk günü, yeni varlıkların piyasaya sürülmesi, işlem hacmi yüksek derecede aktif, piyasanın anlık kabul oranını yansıtıyor. Aşırı talep ve FOMO duygusundan büyük ölçüde etkilenen, piyasanın başlangıç fiyatlandırmasının kritik aşamasıdır.
• TGE'den sonraki ilk 7 günün fiyat değişiklikleri, yeni token'e yönelik piyasanın kısa vadeli duygularını ve projenin temel özelliklerine yönelik ilk kabulünü yakalayabilir, piyasa sıcaklığının sürekliliğini ölçer ve projeye makul başlangıç fiyatlandırmasına geri döner.
• TGE'den sonraki 30 günde, token'ın uzun vadeli destek gücü gözlemlenecek, kısa vadeli spekülasyon azalacak, spekülatörler yavaş yavaş çıkacak, token fiyatı ve işlem hacminin devam edip etmeyeceği, piyasa kabulü için önemli bir referans haline gelecektir.

1.2.3 Veri İşleme

Bu araştırma, analizin bilimsel olmasını sağlamak için sistematik bir veri işleme yöntemi kullanmaktadır. Piyasada yaygın olarak bulunan araştırma yöntemlerine kıyasla, bu araştırma daha sezgisel, sade ve etkilidir.

Bu araştırma raporunda, veriler esas olarak belirli bir veri platformundan alınmıştır ve 2024 yılında büyük borsalarda yeni listeye alınan tokenların fiyat verilerini kapsamaktadır. Bu fiyat verileri, tokenların listeleme başlangıç fiyatı, farklı zaman dilimlerindeki piyasa fiyatları ve işlem hacmi gibi verileri içermektedir. Örnek noktalarının fazla olması nedeniyle, bu büyük ölçekli veri analizi, tekil anormal verilerin genel eğilim üzerindeki etkisini azaltmaya yardımcı olmakta ve böylece istatistiksel sonuçların güvenilirliğini artırmaktadır.

(I) Çok Değişkenli Genel Bakış Kripto Para Listeleme Faaliyetleri

Bu araştırma, piyasa durumu, işlem derinliği, Likidite gibi faktörleri bütünsel olarak ele almak için çok değişkenli analiz yöntemleri kullanmaktadır; bu sayede sonuçların kapsamlılığı ve bilimselliği sağlanmaktadır. Farklı borsalardaki yeni coinlerin ortalama yükseliş ve düşüş oranlarını karşılaştırdık ve borsaların pazar konumunu ( kullanıcı tabanı, Likidite, coin listeleme stratejisi ) ile birlikte derinlemesine analiz ettik.

(II)ortalama değer genel performansı değerlendirme

Tokenin piyasa performansını ölçmek için, başlangıç fiyatına göre yüzdesel değişimini (Percentage Change) hesapladık, hesaplama formülü aşağıdaki gibidir:

Yüzde Değişim = ( mevcut fiyat - başlangıç fiyatı ) / başlangıç fiyatı * 100%

Pazarın aşırı durumlarının genel veri eğilimini etkileyebileceğini göz önünde bulundurarak, ani piyasa olaylarının (, ani olumlu haberler, piyasa manipülasyonu, likidite anormallikleri ) gibi istisnai durumların istatistiksel sonuçlar üzerindeki etkisini azaltmak için ilk %10 ve son %10'luk aşırı değerleri çıkardık. Bu işlem biçimi, hesaplama sonuçlarının daha temsil edici olmasını sağlar ve yeni coinlerin farklı borsalardaki gerçek piyasa performansını daha doğru bir şekilde yansıtabilir. Ardından, farklı platformlardaki yeni coinlerin yükseliş ve düşüş oranlarının ortalamasını hesaplayarak, farklı borsalardaki yeni coin pazarlarının genel performansını ölçtük.

(III)varyasyon katsayısı stabilite değerlendirmesi

Varyasyon Katsayısı (, CV ), verilerin göreceli dalgalanmasını ölçen bir göstergedir, hesaplama formülü: CV = σ / μ

Burada, σ standart sapmayı, μ ise ortalamayı temsil eder. Değişkenlik katsayısı, boyutsuz bir göstergedir, veri birimlerinden etkilenmez ve farklı veri setlerinin dalgalanma karşılaştırmaları için uygundur. Piyasa analizinde, CV genellikle fiyat veya getiri ile ilgili dalgalanmayı ölçmek için kullanılır. Borsa veya token fiyat analizi sırasında, CV farklı piyasaların göreceli istikrarını yansıtarak yatırımcılara risk değerlendirmesi sağlama konusunda yardımcı olur. Burada standart sapma yerine değişkenlik katsayısı kullanılmıştır. Çünkü değişkenlik katsayısı, standart sapmaya kıyasla daha yüksek bir uygulanabilirliğe sahiptir.

2. Yeni Coin Etkinliği Genel Görünümü

2.1 borsa arası karşılaştırma

2.1.1 Coin miktarı ve FDV tercihleri

Şunu keşfettik: Genel verilere göre, en iyi borsa ( gibi bazı borsa, bazı borsa, bazı borsa ) üzerindeki coin sayısı genel olarak diğer borsalardan daha azdır. Bu, borsanın bulunduğu yerin coin listeleme tarzı üzerindeki farklı etkisini göstermektedir.

Yayınlanan coin sayısına bakıldığında, bazı borsa platformları daha katı kural ve daha az sayıda coin yayınlarken, daha büyük ölçekli; bazı borsa platformları ise daha sık yeni varlıklar yayınlayarak daha fazla işlem fırsatı sunuyor. Veriler, yayınlanan coin sayısının FDV ile kabaca ters bir ilişkiye sahip olduğunu gösteriyor; yani daha fazla yüksek FDV projesine sahip borsalarda genellikle daha az coin sayısı bulunuyor.

CEX'in token ekleme önceliğini belirlemek için farklı stratejiler kullandığına odaklanarak, farklı tamamen seyreltilmiş değer (FDV) seviyelerine dikkat edilmektedir. Burada projelerin FDV'sine göre sınıflandırma yaparak borsa token ekleme standartlarını daha iyi anlamaya yardımcı oluyoruz. Token değerlemesi yaparken, genellikle MC ve FDV'yi dikkate alırız; bunlar birlikte token'ın değerlemesini, piyasa ölçeğini ve likiditeyi yansıtır.

• MC yalnızca mevcut dolaşımdaki tokenlerin toplam değerini hesaplar, gelecekteki kilidi açılacak tokenleri dikkate almaz, bu nedenle projenin gerçek değerlemesini düşük gösterebilir; özellikle de çoğu token henüz kilidini açmamışken yanıltıcı olabilir.
• FDV, toplam token miktarına dayalı olarak hesaplanır, projenin potansiyel değerlemesini daha kapsamlı bir şekilde yansıtır, yatırımcıların gelecekteki satım baskısı riskini ve uzun vadeli değeri değerlendirmelerine yardımcı olur. Düşük MC/FDV'ye sahip projeler için, FDV'nin kısa vadeli referans anlamı sınırlıdır, daha çok uzun vadeli bir referansdır.

Bu nedenle, yeni çıkan tokenleri analiz ederken, FDV, Piyasa Değeri'nden daha referans alıcıdır. Burada standart olarak FDV'yi seçiyoruz.

Ayrıca, ilk piyasaya sürülen projelere yönelik tutum açısından, genellikle çoğu borsa dengeli bir strateji benimsemiştir, yani ilk piyasaya sürülen ve ilk piyasaya sürülmeyen projeleri dengeler; ancak genellikle ilk piyasaya sürülmeyen projeler için daha yüksek gereksinimler vardır, çünkü ilk piyasaya sürülen projeler daha fazla yeni kullanıcı getirecektir. Ayrıca, iki Kore borsası belirli bir ticaret platformu ve belirli bir ticaret platformu, esasen ilk piyasaya sürülen olmayan madeni paralar üzerine odaklanmıştır. Çünkü ilk piyasaya sürülene kıyasla, ilk piyasaya sürülmeyen madeni paralar, filtreleme riskini azaltabilir ve ayrıca ilk piyasaya sürülme aşamasındaki piyasa dalgalanmaları ve başlangıçta likidite yetersizliği sorunlarından kaçınabilir. Aynı zamanda, projelerin sahipleri için, ilk piyasaya sürülene kıyasla, projelerin sahipleri fazla piyasa tanıtım ve likidite yönetim baskısı taşımak zorunda değildir; ilk piyasaya sürülmeyen madeni paralar, mevcut piyasa tanınırlığını kullanarak büyümeyi teşvik edebilir.

2.1.2 Yarış Pisti Tercihi

Belirli bir borsa

2024'te, Meme coinlerin sayısı hala en fazla oranı oluşturuyor. Infra ve DeFi projeleri önemli bir orana sahip. RWA ve DePIN alanındaki coin sayısı bir borsa üzerinde nispeten az, ancak genel performansı oldukça iyi. Bunlar arasında USUAL spot fiyatındaki en yüksek artış %7081'e ulaştı. Bir borsa bu alanlarda coin ekleme seçiminde dikkatli olsa da, bir kez listelendiklerinde piyasa tepkisi genellikle olumlu oluyor. İkinci yarıda, bir borsa AI alanındaki coin ekleme tercihini belirgin bir şekilde AI Agent tokenlerine yönlendirdi, bu da AI projeleri arasında en yüksek orana sahip.

2024'te, belirli bir borsa belirli bir kamu zinciri ekosistemini tercih ediyor. Örneğin, BANANA ve CGPT gibi projelerin piyasaya sürülmesi, belirli bir borsanın kendi zincir ekosistemine desteğini güçlendirdiğini gösteriyor.

Bir borsa

Bir borsa üzerinde, coin miktarı açısından en fazla Meme coin bulunmakta ve bu oran yaklaşık %25'tir. Diğer borsalarla karşılaştırıldığında, public chain ve altyapı alanında daha fazla coin bulunmaktadır, toplam oran %34'e ulaşmaktadır. Bu, bir borsa'nın 2024'te temel teknoloji yeniliklerine, ölçeklenebilirlik optimizasyonuna ve blockchain ekosisteminin sürdürülebilir gelişimine daha fazla odaklandığını göstermektedir.

Yeni gelişen alanlarda, bir borsa sadece 4 tür AI coin'i listeledi, bunlar arasında DMAIL ve GPT var, RWA alanında 3 yeni coin'i listeledi, DePIN alanında ise sadece 3 tür var. Bu, bir borsanın nispeten yeni gelişen alanlardaki stratejisinin dikkatli olduğunu yansıtıyor.

belirli bir borsa

Bir borsa platformunun 2024 yılında yeni coin ekleme özelliği, geniş bir alanı kapsaması ve tokenlerin genel olarak iyi performans göstermesidir. 2024 yılında, DEX alanında UNI ve BNT listelendi. Bu, bir borsa platformunun popüler varlıkların listelemesinde hala büyük bir potansiyele ve gelişim alanına sahip olduğunu gösteriyor, birçok ana akım veya yüksek piyasa değerine sahip token henüz listelemedi, gelecekte desteğini daha da genişletebilir. Aynı zamanda, bu durum bir borsa platformunun yeni coin ekleme incelemesinin oldukça katı olduğunu ve uzun vadeli potansiyele sahip varlıkları dikkatlice seçme eğiliminde olduğunu da yansıtıyor.

Bir borsa üzerinde, çeşitli alanlardaki tokenlerin artış oranları oldukça belirgin. PEPE(Meme), AGLD(Oyun), DRIFT(DeFi), SAFE(Altyapı) gibi alanlardaki tokenler kısa sürede önemli artışlar gösterdi, en yüksek %100'ü hatta %150'yi aştı. UNI, piyasaya sürüldüğü 30. günde 1. güne göre %93.5 oranında bir artış gösterdi. Bu, Koreli kullanıcıların bir borsada sunulan projelere son derece yüksek bir onay derecesine sahip olduğunu yansıtıyor.

Ayrıca, kamu zinciri ekosisteminin perspektifinden, bazı kamu zincirleri, bazı kamu zincirleri gibi kamu zinciri ekosistemleri oldukça rağbet görüyor. Ayrıca, borsaların kendi blockchain ekosistemlerine destek verme konusunda giderek daha derinleştiğini gözlemledik. Örneğin, belirli bir borsa ile ilişkilendirilen bazı kamu zincirleri ve bazı kamu zincirleri, kendi zincir üzerindeki ekosistemlerine destek verme güçlerini sürekli artırıyor. Aynı şekilde, belirli bir borsa tarafından sunulan bazı kamu zinciri de önemli destek nesneleri haline geldi ve 2024'te yeni listeye alınan tüm coinler arasında bazı kamu zinciri projeleri.