Web3 Pazarının Gelir Yapısındaki Yeni Değişim

Son zamanlarda, kripto dünyasında düşündürücü bir tartışma ortaya çıktı: mevcut piyasa koşullarında nasıl istikrarlı yüksek getiriler elde edilebilir? İlk bakışta basit görünen bu soru, aslında kripto piyasasındaki derin değişimleri yansıtıyor - teşviklerin giderek azalması, istikrarlı getirilerin giderek nadirleşmesi ve yatırımcıların getiri yapısını yeniden gözden geçirmeye başlaması.

Geleneksel finans alanında, %10'luk yıllık getiri genellikle kredi riski, yüksek kaldıraç veya yetersiz likidite anlamına gelir. Web3'ün sunduğu yüksek getiriler ise daha çok teşvik odaklı bir balonun avantajlarından kaynaklanıyordu, temel yapıdan gelen verimlilik artışından değil.

"Koyun Ekonomisi"nin sahneden çekilmesiyle, DeFi mavi çip projelerinin getirileri geri çekilmekte, zincir üzerindeki işlem hacmi sürekli olarak düşmekte ve sermaye verimliliği yavaş yavaş piyasanın ana teması haline gelmektedir. Mevcut piyasanın karşılaştığı temel sorun şudur: Sübvansiyonlar ve boğa piyasası ortamı olmadan, Web3 sağlam sermaye için sürdürülebilir bir getiri sağlama imkanı sunabilir mi?

DeFi teşvikleri azalıyor, fonlar gerçek uygulamalara ve yapı optimizasyonuna yöneliyor

Şu anda, çoğu kullanıcı yalnızca airdrop ile uzun vadede sürdürülebilir olamayacaklarının farkında. Zincir üstü likiditeye ilişkin yapısal sorunlar giderek daha belirgin hale geliyor. Bir yandan, teşvik modelleri sürdürülebilir değil; diğer yandan, DeFi protokolleri arasında likidite rekabeti giderek artıyor, ancak altyapı niteliksel bir sıçrama gerçekleştiremedi. Çoğu Rollup hâlâ Ethereum'un eski modelini kopyalıyor ve zincir üstü eşleştirme performansı gerçek ticaret taleplerini karşılamaktan çok uzak.

Bu bağlamda, fonlar yeni getiri yapıları aramaya başladı, odak artık spekülatif varlıklar değil, gerçek zincir üstü nakit akışı üretebilen ve işlem verimliliğini artıran sistemlere yatırım yapmaktır.

Pazar iki yöne odaklanmaya başladı:

1. Profesyonel yatırımcılara yönelik, yeniden yapılandırılmış bir eşleştirme sistemi olan zincir üstü ticaret altyapısı
2. Geliştiricilere yönelik, standartlaştırılmış ticaret modülleri sunan bileşen tabanlı hizmet katmanı

Profesyonel traderlar için tasarlanmış zincir üstü eşleştirme sistemi

Bir tam zincir sürekli sözleşme protokolü, kendi geliştirdiği L1 zinciri üzerinde çalışmaktadır. Bu projenin şu anda token'ı yok, teşvik yok, ancak işlem derinliği son birkaç aydır tüm ağda ilk üçe girmektedir.

Bu tesadüf değil. Proje, "merkezi deneyim + zincir üzerinde hesaplama" tasarımını benimseyerek, zincir üzerinde süresiz sözleşmelerin performans standartlarını yeniden tanımlıyor ve profesyonel yatırımcıların kullanım alışkanlıklarına daha yakın bir sistem oluşturuyor. Kendi geliştirdiği L1 zinciri, milisaniye seviyesinde eşleştirme desteklerken, düşük kayma ve düşük gaz maliyetlerini de gerçekleştiriyor; bu da büyük ölçekli fonların sık ticaretini desteklemek için yeterlidir.

Daha da önemlisi, bu proje kendini "airdrop platformu" veya "perakende giriş" olarak konumlandırmıyor, aksine yüksek frekanslı işlemciler için yapılandırılmış ürünler sunuyor. Bu sistemde, kazanç gerçek işlem derinliğinden gelmektedir, teşvik yığılmasından değil.

Büyük miktardaki fonlar için yeni zincir içi fon stratejisi budur: tek seferlik kısa vadeli kazançlar peşinde koşmak yerine, gerçek kullanıcıların toplandığı, fon verimliliğinin yüksek olduğu ve uzun vadeli derinliği olan ticaret altyapısını aramak.

Zincir üstü eşleştirmeden işlem modülü standartlaşmasına

Yukarıdaki projelerin dikey entegrasyonuna kıyasla, belirli bir ağ "modüler ticaret altyapısı" sunmaktadır. Ön uç oluşturmaz, kullanıcıları yönlendirmez, bunun yerine geliştiricilere bir dizi birleştirilebilir ve takılabilir ticaret sistemi sağlar.

Kısacası, bu ağ Web3 ticaret alanında bir "bulut hizmet sağlayıcısı" olmayı hedefliyor, perakende ile ilgilenmiyor, sadece geliştirme araçları ve temel bileşenler sağlıyor.

Ağ yapısı dört temel modüle ayrılmıştır:

1. Eşleştirme motoru: Verimlilik ve şeffaflığı bir arada sunmak için zincir dışı eşleştirme ve zincir içi hesaplama yöntemini kullanır, daha karmaşık ticaret emirlerini ve daha yüksek sermaye kullanım oranını destekler.

2. Fon havuzu sistemi: Geleneksel borsa modeline daha yakın bir fon havuzu modeli getirerek, piyasa yapıcıların ihtiyaç duydukları gibi likidite sağlamalarına izin verirken, aynı zamanda emir defterinin derinliğini istikrarlı hale getirir.

3. Temiz Hesaplama Sistemi: Fonların hesaplaması Layer1'e dayanır, kullanıcı varlıkları izole yönetilir, sistematik riski azaltır ve fon güvenliğini artırır.

4. Risk kontrol sistemi: Zincir dışı risk kontrolünü modüler hale getirerek, geliştiricilerin hızlı bir şekilde entegre etmesini sağlar ve proje kurulumunu kolaylaştırır.

Bu modüler çözümün en büyük anlamı, geliştiricilerin blokları bir araya getirir gibi, karmaşık eşleştirme, temizleme, risk kontrolü gibi sistemleri sıfırdan geliştirmeye gerek kalmadan kendi ticaret ürünlerini hızlı bir şekilde oluşturabilmeleridir.

Yüksek Performanslı Zincir Üzerindeki Gerçek Uygulamalar

Son zamanlarda Solana üzerindeki bir uygulama, tipik bir örnek sunuyor.

Solana, altyapı performansı açısından Ethereum'un çok üzerinde olmasına rağmen, ancak son zamanlarda onun performansıyla eşleşen bir "sipariş defteri altyapısı" ortaya çıktı. Bu ağ, Solana üzerindeki entegrasyon ile gerçekleştirdi:

• Eşleştirme motoru, hız ve kullanıcı kontrol hissini dengelerken, zincir dışı çalışır
• Her saniyede binlerce sipariş talebini işleyerek robot ve profesyonel traderların ihtiyaçlarını karşılar.
• Hesaplama geri bağlantısı, işlemlerin doğrulanabilirliğini sağlar.

Bu, yalnızca kullanıcıların gerçek işlem maliyetlerini önemli ölçüde azaltmakla kalmıyor, aynı zamanda Solana'nın yüksek performansını kullanıcıların fon verimliliğine gerçekten dönüştürüyor.

Bu ağ, Ethereum ve Solana'yı aynı anda destekleyen birkaç eşleştirme protokolünden biri haline geldi ve güçlü bir çapraz zincir uyumluluğuna sahiptir.

Gerçek kazanç yeteneğini sıradan kullanıcılara açmak

Yüksek frekanslı ticaret yapamayan veya kendi stratejilerini geliştiremeyen çoğu kullanıcı için, yapısal eşleştirme kazançları artık ulaşılmaz değil. Bir kazanç platformu bu eğilimin tipik bir temsilcisidir.

Tek durak gelir platformu olarak, bu platform kullanıcıların yalnızca USDC yatırmaları gerektiği anlamına gelir, fonlar otomatik olarak yukarıda belirtilen ağ üzerindeki piyasa yapma faaliyetlerine katılır, birden fazla zincir üzerinde stratejiler çalıştırarak gerçek, doğrulanabilir LP gelirleri elde eder. "Simüle eşleştirme" veya "iç döngü ticareti" gibi gelir kaynaklarından farklı olarak, bu platformun yakaladığı gelir, zincir üzerindeki gerçek ticaret işlemlerinden gelen eşleştirilmiş siparişlerden gelmektedir ve daha güçlü bir sürdürülebilirlik ve döngüsel direnç sunmaktadır.

Son zamanlarda, tanınmış bir cüzdan bu platformu desteklemeye başladı. 2023 yılı pazar işlem hacminin %95'inden fazlasını elinde bulunduran bu dünya çapındaki en büyük Web3 cüzdanının sağladığı, sadece milyar seviyesindeki kullanıcı girişinin açılması değil, aynı zamanda on milyarlarca dolarlık likidite olasılığının serbest bırakılmasıdır. Bu platformun mevcut TVL'si 7 milyon dolara yaklaşmış durumda, yıllık getiri oranı ise %30'a istikrarlı bir şekilde yükselerek "gerçek piyasa geliri"ni "kullanıcı pasif geliri"ne dönüştüren birkaç genel girişimden biri olmuştur.

Teşvik Bonuslarından Yapısal Bonuslara, Zincir Üzerindeki Gelirlerin Yeni Paradigması Ortaya Çıkmaya Başladı

Profesyonel tüccarlar için tasarlanmış yüksek performanslı eşleştirme sistemi, geliştiricilere modüler altyapı sunan ağ ve kullanıcılara gerçek kazanç yetenekleri sunan platformlar; hepsi bir eğilimi sergiliyor: Zincir üzerindeki "sağlam yüksek kazanç" yeni paradigması, artık sübvansiyon ve spekülasyona bağımlı değil, gerçek ticaret talebi ve sermaye verimliliği yapısına dayanıyor.

Son birkaç yılda, Web3 sermayesi airdrop, piyasa oluşturma, Restaking gibi anlatılar arasında döngüsel olarak hareket etti, ancak gerçekten döngü aşabilen sistemler, mutlaka gerçek kullanım senaryoları ve yapı optimizasyon yetenekleri üzerine inşa edilmelidir.

Stabil yüksek getiriler elde etmek hala mümkün olabilir, ancak bunun için yatırımcıların piyasa yapısını doğru bir şekilde kavramaları gerekmektedir, körü körüne trendleri takip etmek yerine.