Stabilcoin Altın Çağı Başlıyor: USDT ve USDC'nin Gelişim Yolu Mücadelesi

Son haberler, ABD Senatosu'nun "GENIUS Yasası"nı oylayarak stablecoin sektörünün gelişimi için yasal bir temel oluşturdu. Circle'ın 20 milyar USD'yi aşan piyasa değeri ile ABD borsasına girmesiyle birlikte, stablecoin pazarının yapısı giderek netleşiyor. Pazarın lideri USDT ile ikinci büyük stablecoin USDC, farklı gelişim yolları sergiliyor.

Tarihe baktığımızda, USDT ve USDC'nin sektörün lideri olmasının tesadüf olmadığını görüyoruz. 2019 yılı, her iki taraf için de gelişim açısından kritik bir dönüm noktasıydı. O yıl USDT, Tron ekosistemi ile iş birliği yaparak DeFi patlamasından yararlanarak hızla genişledi. USDC ise şirketin yeniden yapılandırılmasının ardından stablecoin işine tam anlamıyla yatırım yaparak hızlı bir büyümeye başladı.

2020 yılı Haziran ayında, USDT piyasa değeri 9.5 milyar dolar, pazar payı %86.5; USDC piyasa değeri 1.1 milyar dolar, pazar payı %6.79 oldu. Aynı yıl Temmuz ayında USDT, piyasa değeri 10 milyar doları geçen ilk stablecoin oldu. 2022 yılı Haziran ayında, UST çöküşünün etkisiyle, USDC bir ara USDT ile arasındaki farkı 12 milyar dolara kadar düşürdü. Ancak sonrasında USDT tekrar farkı açtı.

Takım arka planına bakıldığında, USDT "sol yönlü bir yol" seçmiştir - merkeziyetsiz bir aracılık hizmeti sağlayıcısı olmayı hedeflemektedir. Tether'in temel figürü Giancarlo Devasini, geleneksel olmayan bir yönetim anlayışına sahiptir ve bu, USDT'ye oldukça güçlü bir dayanıklılık kazandırmaktadır. USDT'nin avantajları arasında denetimlerin nispeten esnek olması, işlem kayıtlarının şeffaf olması ve yüksek likiditedir. Tether, gelecekte madencilik, yapay zeka, dijital tarım gibi birçok alana girmeyi planlamaktadır.

Buna karşılık, Circle daha temkinli bir merkezi uyum yolu seçti. USDC, Amerika Birleşik Devletleri, Singapur, Avrupa Birliği gibi yerlerde ilgili düzenleyici lisansları aldı ve uyumlu işletmeye önem veriyor. Circle, esas olarak rezerv faizinden gelir elde ediyor, gelecekte kurumsal ödemeler, PayFi gibi alanlarda da atılımlar yapabilir.

"GENIUS Yasası"nın geçmesi, stablecoin endüstrisinde yeni bir rekabet döneminin başladığını işaret ediyor. USDT, yüzlerce trilyon dolarlık sınır ötesi ticaret pazarını hedef alırken, USDC küresel yasal elektronik para pazarına odaklanıyor. İki büyük stablecoin'in gelişim yolu mücadelesi, önümüzdeki dönem boyunca devam edecek.