Bitcoin'in gerçek değeri bir borsa aracı olarak yatar, sadece bir değer depolama aracı olarak değil.
Michael Saylor, tüm değer saklama varlıklarının kusurları olduğunu fark etmek zorunda kalıyorsun, bu seni tek mükemmel varlığa yöneltiyor. Ancak bu, borsa aracı olarak önemli olanı göz ardı ettiğin anlamına gelmiyor. Gayrimenkul piyasasına farklı açılardan bakarsan, onun hem büyük hem de korkutucu olduğunu göreceksin. Ama eğer on milyonlarca dolar satın alma gücünü koruma baskısıyla karşı karşıyaysan, gayrimenkul gerçekten iyi bir araçtır.
Değer depolama konusundaki bağlılığınızın odak noktasından sapmış olabileceği. Bitcoin'in en önemli yönü, bir borsa aracı olarak potansiyelidir. Mevcut finansal sistem giderek para fonksiyonlarının ayrılmasına yönelirken, bu durumun böyle olması gerektiği anlamına gelmiyor. Bitcoin'i bir borsa aracı olarak konumlandırmak gerçekten tartışma yaratabilir, birçok çıkar grubu engellemeye çalışabilir. Ancak, karşıtlık yerine kucaklamayı seçerlerse, durum belki de daha iyi olur. Bu yaklaşım, daha fazla zengin yatırımcının Bitcoin'e güvenli bir şekilde yatırım yapabileceğine inanmasını sağlayabilir, ancak onu sadece bir değer depolama aracı olarak görmek aslında potansiyelini sınırlıyor. Bu bakış açısı, Bitcoin'i dijital altın 2.0 haline getirebilir ve potansiyelini kısıtlayabilir.
Gerçek bir değer depolaması sağlamak için, borsa aracı işlevinin olmaması imkansızdır! Borsa aracı rolü önceliklidir. Öncelikle işlem yaparsınız, ardından Bitcoin'i depolayabilirsiniz. Eğer değer depolaması tek odaksa, Bitcoin özel anahtarının kaybolduğunu bildiren bir durumu hayal edin - teknik olarak, hala "mükemmel bir şekilde" değeri depoluyorsunuz, ancak işlem yeteneğini kaybettiğiniz için piyasa bu hayali değeri hızla siler. Bitcoin'in değeri tam olarak likiditesinden ve borsa aracı olarak potansiyelinden gelir.
Oksijen tankları hayatta kalmak için kritik öneme sahipken, nefes almak daha temeldir. Değer saklama ikincildir ve işlem yeteneğine bağlıdır. İşlem yeteneği olmadan, değer saklama anlamını yitirir. Michael, Arjantin'deki deneyimin, milyon dolarlık varlıklarınızın hızla %90 değer kaybettiği zaman, bunun canlı bir örneğidir. Değerinizi korumak için çabaladınız, bunun nedeni enflasyonun geleceğini tahmin edememek değil, bu varlıkları etkili bir şekilde işlemekte zorlanmanızdır. Gerçekten de, kötü değer saklama, borsa aracının işlevini zayıflatır, ancak neden borsa aracı daha önemlidir? Çünkü işlem yeteneği, piyasa değişikliklerine esnek bir şekilde yanıt vermenizi sağlayan anahtardır.
Şu anda, Bitcoin ile tanışan çoğu kişi, o yaygın varlık grafiğini biliyor. 900 trilyon dolardan fazla "kaliteli" değer saklama kavramından daha iyi bir şey olmadığını belirttiniz ve ardından Bitcoin'in dünyadaki en likit piyasalardan biri olduğunu, 24 saat boyunca çalıştığını söylediniz. Dikkat çekici bir şekilde, yüksek likidite tam olarak güçlü bir Borsa Aracı işlevi anlamına geliyor.
Bu grafiği dikkatlice analiz edelim, gayrimenkul piyasasından başlayalım. Toplam değeri 330 trilyon dolara kadar çıkıyor, ancak bir borsa aracı olarak performansı oldukça zayıf, her yıl işlem hacmi sadece 1.3 trilyon dolar. Karmaşık düzenlemeler ve yüksek vergiler gayrimenkul işlemlerini zorlaştırıyor. Ancak, değer saklama işlevi borsa aracından çok daha iyi olduğundan, zenginler buna büyük ilgi gösteriyor ve yavaş yavaş piyasayı domine ederek genç nesli dışlıyor.
Gayrimenkulün değeri yalnızca kendisinden değil, çevresindeki altyapı ile olan bağlantısından da kaynaklanmaktadır. Yeni bir yol inşa edildiğinde, değer artar; bir süpermarket veya benzin istasyonu eklendiğinde ya da elektrik şebekesine bağlandığında, değer tekrar yükselebilir. Bu ağlar, enerji akışına fırsatlar yaratmakta ve enerjiyi ekonomik değere dönüştürme olasılığını artırmaktadır. Bu nedenle, ağda gerçekleşen işlemler gayrimenkul değerini artıran anahtar faktörlerdir. Ancak başka bir açıdan bakıldığında, eğer bir milyarder iseniz ve başkalarının kaynaklarınıza göz dikmesinden endişe ediyorsanız, mülkünüzün etrafında büyük ağlar inşa edilmesini istemeyebilirsiniz. Gizliliği öncelikle tercih edersiniz. Bu, gayrimenkulün değer kaybetmesine yol açabilir, ancak hedef, diğerlerinin size erişim maliyetlerini artırarak potansiyel tehditleri azaltmaktır.
Tahvil piyasasına bir bakalım. Değer saklama aracı olarak, toplam büyüklüğü 300 trilyon dolar, yıllık işlem hacmi 140 trilyon dolar ve yeni ihraç edilen tahviller 25 trilyon dolar. Bu, işlem aracı olarak yıllık değerinin toplam değerin yaklaşık %50'sini oluşturduğunu gösteriyor. Bu açıdan bakıldığında, gayrimenkulden daha likit bir varlık; ancak veriler, insanların onu esasen değer saklama aracı olarak gördüğünü gösteriyor.
Hisse senedi piyasasının durumu biraz farklı. Toplam piyasa değeri 115 trilyon dolar, yıllık işlem hacmi yaklaşık 175 trilyon dolar. Bu, onun bir borsa aracı olarak işlevinin değer depolama işlevinden daha fazla olabileceğini gösteriyor. Bir teknoloji şirketinin hissesi örneğiyle, onun performansını herkesten daha iyi biliyorsun. Geçen yıl ne kadar değer depoladı ve onunla ne kadar değer işlemi yapıldı?
Sanat eserleri pazarının yıllık işlem hacmi görece küçük olup, grafiklerde neredeyse görünmez. Bu arada, otomobil ve koleksiyonculuk endüstrisinin yıllık işlem hacmi 4 trilyon dolara yakın. Bu, onların esasen değer saklama aracı olarak görülmesi gerçeğini vurgularken, gayrimenkul pazarının bir borsa aracı olarak performansının idealden çok uzak olduğunu - hatta otomobil pazarından bile daha kötü olduğunu ortaya koyuyor.
Altın piyasası da dikkate değer. Altın tutkunları, 5000 yılı aşkın tarihini öne çıkararak onu nihai değer saklama aracı olarak nitelendirse de, değer saklama pazarındaki payı yalnızca %1,78'dir. Bu, ticaret aracı rolü zayıfladığında kolayca manipüle edilebileceği ve kontrol altına alınabileceğini gösterebilir. Altının toplam değeri 16 trilyon dolar olup, destekçileri bunun 120 trilyon dolarlık bir değeri saklayabileceğini iddia ediyor. Ancak, piyasa bu görüşü pek benimsemiyor ve kusurlu fiat para birimlerinin bu parlak metalden daha değerli olduğuna inanıyor. Peki, altın daha iyi bir ticaret aracı mı? Yıllık işlem hacmi 54 trilyon dolar olup, türevlerin etkisiyle, ticaret aracı işlevinin değer saklama rolünden 3,5 kat daha fazla kullanıldığı görülüyor.
Her ne kadar para varlık değer depolama konusunda baskın bir rol oynamasa da, kesinlikle en önemli borsa aracı olmaya devam etmektedir. Diğer değer depolama varlıkları bu açıdan oldukça geridedir. Eğer dolar (ana para birimi olarak) tamamen bir değer depolama aracı haline gelirse ne olur? Bu, dolar ağını bozabilir; ABD dışı varlık ağlarının bu talebi karşılamak için devreye girmesiyle, ABD dışı varlıkların değeri artabilir. Uzun vadede, bu bölgelerdeki değer depolama varlıkları değer kazanabilirken, dolar varlıkları önemli ölçüde değer kaybedebilir.
Küresel para arzı yaklaşık 120 trilyon ABD dolarıdır, ancak büyük merkez bankalarının işlem hacmi dikkat çekici: bir merkez bankası sistemi yaklaşık 118,2 trilyon ABD doları, başka bir sınır ötesi ödeme sistemi yaklaşık 76,5 trilyon ABD doları, bir yerel banka arası ödeme sistemi yaklaşık 14,5 trilyon ABD doları, diğer sistemler (bazı veriler) temkinli bir şekilde yaklaşık 50 trilyon ABD doları olarak tahmin edilmektedir. Bu nedenle, toplam değer saklama miktarı 120 trilyon ABD doları olmasına rağmen, bu ağların borsa aracı işlevi toplamın 20 katından fazladır, yaklaşık 250 trilyon ABD dolarıdır. 2 milyar bankasız insanı dikkate alırsak, borsa aracının değeri ne kadar olur? Bu ne kadar yeni işlem başlatır? Mikro işlemler mümkün olursa durum ne olur?
Bitcoin bu yapıda ne konumda? Ana akım görüşler genellikle sahipleri asla satmamaya teşvik eder ve Bitcoin'i değer saklama aracı olarak konumlandırır. Ancak, piyasa verileri farklı bir hikaye anlatıyor gibi görünüyor. 2024'te, Bitcoin piyasa değeri 2 trilyon dolara ulaşırken, birinci katman ağındaki işlem değeri 3.4 trilyon dolara ulaşacak. Lightning Network'ü göz önüne alındığında (kesin verileri doğru bir şekilde tahmin etmek zor olsa da), toplam işlem hacminin 4 trilyon dolara yaklaşabileceği düşünülüyor. Bu, Bitcoin'in borsa aracı olarak işlevinin, değer saklama rolünün iki katı olabileceğini gösteriyor. Peki, uzun vadeli "asla satma" anlayışı sarsılmaya başlarsa ne olur?
Yasal para sisteminin doğuştan gelen kusurları nedeniyle, tahviller ve hisse senetleri gibi finansal araçlar aslında para benzeri bir rol oynamaktadır. Bu, çoğu insanın kendi servetini koruma yeteneğini engelleyen özel bir piyasa ortamı yaratmıştır ve paranın değer depolama işlevini daha da ayrıştırmıştır. Peki, bu araçların yaygınlık derecesi nedir? Sadece yasal paranın borsa aracı işlevinden değer çekip, bunu ayrıcalıklı sınıf, zenginler ve büyük tasarruflara ihtiyaç duyan diğer gruplara mı yönlendiriyorlar?
Küresel ölçekte, yalnızca %10-20'lik bir nüfus tahvil piyasasıyla temas kurmakta, bu da genellikle emeklilik fonları veya yatırım fonları aracılığıyla dolaylı katılım sağlamaktadır, doğrudan sahip olmak yerine. Hisse senedi piyasasındaki katılım oranı biraz daha yüksektir, yaklaşık %15-25. Bu, dünya nüfusunun en az %75'inin bu değer saklama araçlarına sahip olmadığını ve ekonomik dalgalanmalara karşı savunmasız olduğunu göstermektedir. Değer saklama ve borsa aracı işlevlerini ayırmak, toplumda eşitsizliği artırabilir ve sömüren ile sömürülen arasında dinamik bir ilişki oluşturabilir. Bu durum, "Cantillon Etkisi"ni pekiştirmektedir: Borsa aracını yaratabilen gruplar, değer saklama varlıklarını satın alarak %75 veya daha fazla nüfusu dışlamaktadır. Bu, tüm sistemi zayıflatan ve zengin-fakir arasındaki uçurumu genişleten kendini pekiştiren bir döngüdür. Para arzı ne kadar fazla olursa, değer saklama işlevi o kadar zayıflar.
Sistem içindeki bir diğer anahtar faktör çeşitli ücretlerdir. Banka sistemi üzerinden para transferi yaparken ücret ödenmesi gerekir, bu bir hizmettir, ancak borsa aracıdan değer saklama aracına geçmek istediğinizde ücretler genellikle daha yüksektir. Bu, sistem genelinde büyük bir sürtünme yaratmakta ve düşük gelir gruplarının değerlerini etkili bir şekilde saklamasını zorlaştırmaktadır. Bu durumda, borsa aracı giderek değer çekme aracı haline gelmekte, ticareti teşvik eden bir aracı olmaktan çıkmaktadır. Bu da, değer saklama kavramının yasal para sisteminde neden daha popüler olduğunu açıklamaktadır.
Bitcoin, diğer varlıklardan farklıdır; bu, eriyen bir buz parçası gibi değer kaybetmeyen ve ayrımcılığı olmayan ilk yapay para birimidir. Kullananların para birimidir. Merkezi bir ihraç kurumu olmadığı için, kimse "daha iyi" bir değer saklama arayışı nedeniyle bunu terk etmeyecek - çünkü ondan daha iyi bir seçenek yoktur. Bitcoin'e sahip olmayanlar bile, istedikleri yaşamı şekillendirmek için bunu kullanabilirler. Artık bir şeyleri saklamak için paranın peşinde koşmalarına gerek yok; bunun yerine, hayatlarını zenginleştiren her şeyi Bitcoin üzerine inşa edebilirler.
En önemli olan değer saklamak değil, değer transfer etmektir. Ancak değer transfer etmek için öncelikle biraz değer saklamanız gerekir. Aynı şekilde, değer saklamak için birinin önce sizin kabul ettiğiniz bir şekilde size biraz transfer etmesi gerekir. Bu yüzden zenginler, buz kütlesi gibi erimeyecek varlıklara daha çok yönelirler. Bu arada, kariyerine yeni başlayanlar daha çok değer elde etmeye odaklanır, henüz sahip olmadıkları şeyleri saklamaktan ziyade.
Neden değer saklama görüşü bu kadar ilgi çekiyor? Olası bir neden, gerektirdiği çabanın nispeten az olmasıdır. Değer saklama ile satın alabilir ve tutabilirsiniz - yaşamı iyileştirmek için ek bir çaba göstermeye gerek yok. Oysa borsa aracı olarak, birikimlerinizi artırmak için çaba sarf etmelisiniz, başkalarını ürün veya hizmetleriniz için Bitcoin ile ödeme yapmaya ikna etmelisiniz. Bir diğer etken ise: Çoğu insan için, geleneksel yatırım portföyleri hala Bitcoin yatırımlarından fazladır. Bitcoin, yasal para birimi tutarlarını aştığında, yaşamlarını iyileştirmek için bunu kullanmayı düşüneceklerdir. Dünyanın çoğu tasarrufu veya varlığı olmayan insanlar için bu değişim zor değildir. Bu, belki de mevcut sistemin onları çıkmalarına izin vermemesi ve bağımlılığı sürdürmek için Bitcoin saklama hizmetleri sunmasıyla açıklanabilir - bir bağımlılığı diğerine dönüştürmek.
"Hodler" fenomeni olarak adlandırılan şey bile daha fazla borsa aracı talebiyle ilgilidir. Uzun vadeli tutma konusunda güçlü bir şekilde destek verseniz de, Bitcoin daha fazla insana ulaşmak için kullanılmıyorsa, aslında onun gelişimini engelliyor olabilirsiniz. Görüşlerinizin aksine, bazı ülkeler, para birimlerini dünya rezerv para birimi haline getirmek için geniş çapta dağıtım yapmaları gerektiğini fark ettiler, böylece ağ etkisini kilitleyebilirler. Onlar, ağın anahtar olduğunu düşünüyorlar ve kağıt para basma ve paylaşmanın maliyeti çok düşük olduğundan, bu strateji kolaylıkla uygulanabiliyor. Bitcoin için, mutlak kıtlığı nedeniyle yayılım ve depolama arasında bir denge bulunması gerekiyor. Ancak bu, onu tamamen kullanmaktan kaçınmanız gerektiği anlamına gelmiyor.
Vücutta yağ depolamanın bir metaforu gerçekten uzun vadeli hayatta kalmanın önemini vurguluyor. Ancak bu, yağ depolamadan önce yaşamı sürdürebilmek için istikrarlı bir gıda tedarikine ihtiyaç olduğunu göz ardı ediyor. Gelir yoksa, depolayacak bir şey de yoktur - bu nedenle ticaret birincildir. Ancak açlık endişesi taşımayanlar için odak, yiyecekleri bozulmaktan korumak için depolamaya kayabilir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
18 Likes
Reward
18
8
Share
Comment
0/400
Rugman_Walking
· 07-24 23:16
Değer saklamak mı? Gülmekten öldüm, ben sadece Kripto Para Trade için kullanıyorum.
View OriginalReply0
MagicBean
· 07-23 19:18
Bitcoin'in kullanım amacı sadece alım satım değil mi?
View OriginalReply0
GateUser-00be86fc
· 07-23 06:36
Spekülasyon gerçek bir gerçekliktir, tamam mı?
View OriginalReply0
ContractSurrender
· 07-22 01:47
Seyler yüzüne tokat mı yedi?
View OriginalReply0
CryptoTarotReader
· 07-22 01:45
Kim ne ticaret işleviyle ilgileniyor, dipten satın al yeter.
View OriginalReply0
GreenCandleCollector
· 07-22 01:44
Btc'nin 5 bin dolara yükselmesini bekleyip sonra bunları konuşalım.
View OriginalReply0
TestnetFreeloader
· 07-22 01:42
Rıza göstermemek olmaz, şimdi işlem yap ve işini hallet.
View OriginalReply0
0xSunnyDay
· 07-22 01:32
Neden BTC hem depolanamaz hem de ticaret yapılamaz?
Bitcoin değeri sadece saklama ile sınırlı değildir, borsa aracı işlevi daha da önem kazanmaktadır.
Bitcoin'in gerçek değeri bir borsa aracı olarak yatar, sadece bir değer depolama aracı olarak değil.
Michael Saylor, tüm değer saklama varlıklarının kusurları olduğunu fark etmek zorunda kalıyorsun, bu seni tek mükemmel varlığa yöneltiyor. Ancak bu, borsa aracı olarak önemli olanı göz ardı ettiğin anlamına gelmiyor. Gayrimenkul piyasasına farklı açılardan bakarsan, onun hem büyük hem de korkutucu olduğunu göreceksin. Ama eğer on milyonlarca dolar satın alma gücünü koruma baskısıyla karşı karşıyaysan, gayrimenkul gerçekten iyi bir araçtır.
Değer depolama konusundaki bağlılığınızın odak noktasından sapmış olabileceği. Bitcoin'in en önemli yönü, bir borsa aracı olarak potansiyelidir. Mevcut finansal sistem giderek para fonksiyonlarının ayrılmasına yönelirken, bu durumun böyle olması gerektiği anlamına gelmiyor. Bitcoin'i bir borsa aracı olarak konumlandırmak gerçekten tartışma yaratabilir, birçok çıkar grubu engellemeye çalışabilir. Ancak, karşıtlık yerine kucaklamayı seçerlerse, durum belki de daha iyi olur. Bu yaklaşım, daha fazla zengin yatırımcının Bitcoin'e güvenli bir şekilde yatırım yapabileceğine inanmasını sağlayabilir, ancak onu sadece bir değer depolama aracı olarak görmek aslında potansiyelini sınırlıyor. Bu bakış açısı, Bitcoin'i dijital altın 2.0 haline getirebilir ve potansiyelini kısıtlayabilir.
Gerçek bir değer depolaması sağlamak için, borsa aracı işlevinin olmaması imkansızdır! Borsa aracı rolü önceliklidir. Öncelikle işlem yaparsınız, ardından Bitcoin'i depolayabilirsiniz. Eğer değer depolaması tek odaksa, Bitcoin özel anahtarının kaybolduğunu bildiren bir durumu hayal edin - teknik olarak, hala "mükemmel bir şekilde" değeri depoluyorsunuz, ancak işlem yeteneğini kaybettiğiniz için piyasa bu hayali değeri hızla siler. Bitcoin'in değeri tam olarak likiditesinden ve borsa aracı olarak potansiyelinden gelir.
Oksijen tankları hayatta kalmak için kritik öneme sahipken, nefes almak daha temeldir. Değer saklama ikincildir ve işlem yeteneğine bağlıdır. İşlem yeteneği olmadan, değer saklama anlamını yitirir. Michael, Arjantin'deki deneyimin, milyon dolarlık varlıklarınızın hızla %90 değer kaybettiği zaman, bunun canlı bir örneğidir. Değerinizi korumak için çabaladınız, bunun nedeni enflasyonun geleceğini tahmin edememek değil, bu varlıkları etkili bir şekilde işlemekte zorlanmanızdır. Gerçekten de, kötü değer saklama, borsa aracının işlevini zayıflatır, ancak neden borsa aracı daha önemlidir? Çünkü işlem yeteneği, piyasa değişikliklerine esnek bir şekilde yanıt vermenizi sağlayan anahtardır.
Şu anda, Bitcoin ile tanışan çoğu kişi, o yaygın varlık grafiğini biliyor. 900 trilyon dolardan fazla "kaliteli" değer saklama kavramından daha iyi bir şey olmadığını belirttiniz ve ardından Bitcoin'in dünyadaki en likit piyasalardan biri olduğunu, 24 saat boyunca çalıştığını söylediniz. Dikkat çekici bir şekilde, yüksek likidite tam olarak güçlü bir Borsa Aracı işlevi anlamına geliyor.
Bu grafiği dikkatlice analiz edelim, gayrimenkul piyasasından başlayalım. Toplam değeri 330 trilyon dolara kadar çıkıyor, ancak bir borsa aracı olarak performansı oldukça zayıf, her yıl işlem hacmi sadece 1.3 trilyon dolar. Karmaşık düzenlemeler ve yüksek vergiler gayrimenkul işlemlerini zorlaştırıyor. Ancak, değer saklama işlevi borsa aracından çok daha iyi olduğundan, zenginler buna büyük ilgi gösteriyor ve yavaş yavaş piyasayı domine ederek genç nesli dışlıyor.
Gayrimenkulün değeri yalnızca kendisinden değil, çevresindeki altyapı ile olan bağlantısından da kaynaklanmaktadır. Yeni bir yol inşa edildiğinde, değer artar; bir süpermarket veya benzin istasyonu eklendiğinde ya da elektrik şebekesine bağlandığında, değer tekrar yükselebilir. Bu ağlar, enerji akışına fırsatlar yaratmakta ve enerjiyi ekonomik değere dönüştürme olasılığını artırmaktadır. Bu nedenle, ağda gerçekleşen işlemler gayrimenkul değerini artıran anahtar faktörlerdir. Ancak başka bir açıdan bakıldığında, eğer bir milyarder iseniz ve başkalarının kaynaklarınıza göz dikmesinden endişe ediyorsanız, mülkünüzün etrafında büyük ağlar inşa edilmesini istemeyebilirsiniz. Gizliliği öncelikle tercih edersiniz. Bu, gayrimenkulün değer kaybetmesine yol açabilir, ancak hedef, diğerlerinin size erişim maliyetlerini artırarak potansiyel tehditleri azaltmaktır.
Tahvil piyasasına bir bakalım. Değer saklama aracı olarak, toplam büyüklüğü 300 trilyon dolar, yıllık işlem hacmi 140 trilyon dolar ve yeni ihraç edilen tahviller 25 trilyon dolar. Bu, işlem aracı olarak yıllık değerinin toplam değerin yaklaşık %50'sini oluşturduğunu gösteriyor. Bu açıdan bakıldığında, gayrimenkulden daha likit bir varlık; ancak veriler, insanların onu esasen değer saklama aracı olarak gördüğünü gösteriyor.
Hisse senedi piyasasının durumu biraz farklı. Toplam piyasa değeri 115 trilyon dolar, yıllık işlem hacmi yaklaşık 175 trilyon dolar. Bu, onun bir borsa aracı olarak işlevinin değer depolama işlevinden daha fazla olabileceğini gösteriyor. Bir teknoloji şirketinin hissesi örneğiyle, onun performansını herkesten daha iyi biliyorsun. Geçen yıl ne kadar değer depoladı ve onunla ne kadar değer işlemi yapıldı?
Sanat eserleri pazarının yıllık işlem hacmi görece küçük olup, grafiklerde neredeyse görünmez. Bu arada, otomobil ve koleksiyonculuk endüstrisinin yıllık işlem hacmi 4 trilyon dolara yakın. Bu, onların esasen değer saklama aracı olarak görülmesi gerçeğini vurgularken, gayrimenkul pazarının bir borsa aracı olarak performansının idealden çok uzak olduğunu - hatta otomobil pazarından bile daha kötü olduğunu ortaya koyuyor.
Altın piyasası da dikkate değer. Altın tutkunları, 5000 yılı aşkın tarihini öne çıkararak onu nihai değer saklama aracı olarak nitelendirse de, değer saklama pazarındaki payı yalnızca %1,78'dir. Bu, ticaret aracı rolü zayıfladığında kolayca manipüle edilebileceği ve kontrol altına alınabileceğini gösterebilir. Altının toplam değeri 16 trilyon dolar olup, destekçileri bunun 120 trilyon dolarlık bir değeri saklayabileceğini iddia ediyor. Ancak, piyasa bu görüşü pek benimsemiyor ve kusurlu fiat para birimlerinin bu parlak metalden daha değerli olduğuna inanıyor. Peki, altın daha iyi bir ticaret aracı mı? Yıllık işlem hacmi 54 trilyon dolar olup, türevlerin etkisiyle, ticaret aracı işlevinin değer saklama rolünden 3,5 kat daha fazla kullanıldığı görülüyor.
Her ne kadar para varlık değer depolama konusunda baskın bir rol oynamasa da, kesinlikle en önemli borsa aracı olmaya devam etmektedir. Diğer değer depolama varlıkları bu açıdan oldukça geridedir. Eğer dolar (ana para birimi olarak) tamamen bir değer depolama aracı haline gelirse ne olur? Bu, dolar ağını bozabilir; ABD dışı varlık ağlarının bu talebi karşılamak için devreye girmesiyle, ABD dışı varlıkların değeri artabilir. Uzun vadede, bu bölgelerdeki değer depolama varlıkları değer kazanabilirken, dolar varlıkları önemli ölçüde değer kaybedebilir.
Küresel para arzı yaklaşık 120 trilyon ABD dolarıdır, ancak büyük merkez bankalarının işlem hacmi dikkat çekici: bir merkez bankası sistemi yaklaşık 118,2 trilyon ABD doları, başka bir sınır ötesi ödeme sistemi yaklaşık 76,5 trilyon ABD doları, bir yerel banka arası ödeme sistemi yaklaşık 14,5 trilyon ABD doları, diğer sistemler (bazı veriler) temkinli bir şekilde yaklaşık 50 trilyon ABD doları olarak tahmin edilmektedir. Bu nedenle, toplam değer saklama miktarı 120 trilyon ABD doları olmasına rağmen, bu ağların borsa aracı işlevi toplamın 20 katından fazladır, yaklaşık 250 trilyon ABD dolarıdır. 2 milyar bankasız insanı dikkate alırsak, borsa aracının değeri ne kadar olur? Bu ne kadar yeni işlem başlatır? Mikro işlemler mümkün olursa durum ne olur?
Bitcoin bu yapıda ne konumda? Ana akım görüşler genellikle sahipleri asla satmamaya teşvik eder ve Bitcoin'i değer saklama aracı olarak konumlandırır. Ancak, piyasa verileri farklı bir hikaye anlatıyor gibi görünüyor. 2024'te, Bitcoin piyasa değeri 2 trilyon dolara ulaşırken, birinci katman ağındaki işlem değeri 3.4 trilyon dolara ulaşacak. Lightning Network'ü göz önüne alındığında (kesin verileri doğru bir şekilde tahmin etmek zor olsa da), toplam işlem hacminin 4 trilyon dolara yaklaşabileceği düşünülüyor. Bu, Bitcoin'in borsa aracı olarak işlevinin, değer saklama rolünün iki katı olabileceğini gösteriyor. Peki, uzun vadeli "asla satma" anlayışı sarsılmaya başlarsa ne olur?
Yasal para sisteminin doğuştan gelen kusurları nedeniyle, tahviller ve hisse senetleri gibi finansal araçlar aslında para benzeri bir rol oynamaktadır. Bu, çoğu insanın kendi servetini koruma yeteneğini engelleyen özel bir piyasa ortamı yaratmıştır ve paranın değer depolama işlevini daha da ayrıştırmıştır. Peki, bu araçların yaygınlık derecesi nedir? Sadece yasal paranın borsa aracı işlevinden değer çekip, bunu ayrıcalıklı sınıf, zenginler ve büyük tasarruflara ihtiyaç duyan diğer gruplara mı yönlendiriyorlar?
Küresel ölçekte, yalnızca %10-20'lik bir nüfus tahvil piyasasıyla temas kurmakta, bu da genellikle emeklilik fonları veya yatırım fonları aracılığıyla dolaylı katılım sağlamaktadır, doğrudan sahip olmak yerine. Hisse senedi piyasasındaki katılım oranı biraz daha yüksektir, yaklaşık %15-25. Bu, dünya nüfusunun en az %75'inin bu değer saklama araçlarına sahip olmadığını ve ekonomik dalgalanmalara karşı savunmasız olduğunu göstermektedir. Değer saklama ve borsa aracı işlevlerini ayırmak, toplumda eşitsizliği artırabilir ve sömüren ile sömürülen arasında dinamik bir ilişki oluşturabilir. Bu durum, "Cantillon Etkisi"ni pekiştirmektedir: Borsa aracını yaratabilen gruplar, değer saklama varlıklarını satın alarak %75 veya daha fazla nüfusu dışlamaktadır. Bu, tüm sistemi zayıflatan ve zengin-fakir arasındaki uçurumu genişleten kendini pekiştiren bir döngüdür. Para arzı ne kadar fazla olursa, değer saklama işlevi o kadar zayıflar.
Sistem içindeki bir diğer anahtar faktör çeşitli ücretlerdir. Banka sistemi üzerinden para transferi yaparken ücret ödenmesi gerekir, bu bir hizmettir, ancak borsa aracıdan değer saklama aracına geçmek istediğinizde ücretler genellikle daha yüksektir. Bu, sistem genelinde büyük bir sürtünme yaratmakta ve düşük gelir gruplarının değerlerini etkili bir şekilde saklamasını zorlaştırmaktadır. Bu durumda, borsa aracı giderek değer çekme aracı haline gelmekte, ticareti teşvik eden bir aracı olmaktan çıkmaktadır. Bu da, değer saklama kavramının yasal para sisteminde neden daha popüler olduğunu açıklamaktadır.
Bitcoin, diğer varlıklardan farklıdır; bu, eriyen bir buz parçası gibi değer kaybetmeyen ve ayrımcılığı olmayan ilk yapay para birimidir. Kullananların para birimidir. Merkezi bir ihraç kurumu olmadığı için, kimse "daha iyi" bir değer saklama arayışı nedeniyle bunu terk etmeyecek - çünkü ondan daha iyi bir seçenek yoktur. Bitcoin'e sahip olmayanlar bile, istedikleri yaşamı şekillendirmek için bunu kullanabilirler. Artık bir şeyleri saklamak için paranın peşinde koşmalarına gerek yok; bunun yerine, hayatlarını zenginleştiren her şeyi Bitcoin üzerine inşa edebilirler.
En önemli olan değer saklamak değil, değer transfer etmektir. Ancak değer transfer etmek için öncelikle biraz değer saklamanız gerekir. Aynı şekilde, değer saklamak için birinin önce sizin kabul ettiğiniz bir şekilde size biraz transfer etmesi gerekir. Bu yüzden zenginler, buz kütlesi gibi erimeyecek varlıklara daha çok yönelirler. Bu arada, kariyerine yeni başlayanlar daha çok değer elde etmeye odaklanır, henüz sahip olmadıkları şeyleri saklamaktan ziyade.
Neden değer saklama görüşü bu kadar ilgi çekiyor? Olası bir neden, gerektirdiği çabanın nispeten az olmasıdır. Değer saklama ile satın alabilir ve tutabilirsiniz - yaşamı iyileştirmek için ek bir çaba göstermeye gerek yok. Oysa borsa aracı olarak, birikimlerinizi artırmak için çaba sarf etmelisiniz, başkalarını ürün veya hizmetleriniz için Bitcoin ile ödeme yapmaya ikna etmelisiniz. Bir diğer etken ise: Çoğu insan için, geleneksel yatırım portföyleri hala Bitcoin yatırımlarından fazladır. Bitcoin, yasal para birimi tutarlarını aştığında, yaşamlarını iyileştirmek için bunu kullanmayı düşüneceklerdir. Dünyanın çoğu tasarrufu veya varlığı olmayan insanlar için bu değişim zor değildir. Bu, belki de mevcut sistemin onları çıkmalarına izin vermemesi ve bağımlılığı sürdürmek için Bitcoin saklama hizmetleri sunmasıyla açıklanabilir - bir bağımlılığı diğerine dönüştürmek.
"Hodler" fenomeni olarak adlandırılan şey bile daha fazla borsa aracı talebiyle ilgilidir. Uzun vadeli tutma konusunda güçlü bir şekilde destek verseniz de, Bitcoin daha fazla insana ulaşmak için kullanılmıyorsa, aslında onun gelişimini engelliyor olabilirsiniz. Görüşlerinizin aksine, bazı ülkeler, para birimlerini dünya rezerv para birimi haline getirmek için geniş çapta dağıtım yapmaları gerektiğini fark ettiler, böylece ağ etkisini kilitleyebilirler. Onlar, ağın anahtar olduğunu düşünüyorlar ve kağıt para basma ve paylaşmanın maliyeti çok düşük olduğundan, bu strateji kolaylıkla uygulanabiliyor. Bitcoin için, mutlak kıtlığı nedeniyle yayılım ve depolama arasında bir denge bulunması gerekiyor. Ancak bu, onu tamamen kullanmaktan kaçınmanız gerektiği anlamına gelmiyor.
Vücutta yağ depolamanın bir metaforu gerçekten uzun vadeli hayatta kalmanın önemini vurguluyor. Ancak bu, yağ depolamadan önce yaşamı sürdürebilmek için istikrarlı bir gıda tedarikine ihtiyaç olduğunu göz ardı ediyor. Gelir yoksa, depolayacak bir şey de yoktur - bu nedenle ticaret birincildir. Ancak açlık endişesi taşımayanlar için odak, yiyecekleri bozulmaktan korumak için depolamaya kayabilir.