Öngörücü ticaret piyasa hareketlerini tetikliyor: Büyük miktarda para akışı, BTC güçlü bir ribaund yapıyor

Mart raporunda, "ters düşünce" ifadesini kullandık ve "düşüş ve panik en üst düzeye çıkarıldı" dedik, "ikinci çeyrekte bir ribaund piyasası bekleniyor". Sonuç olarak, Nisan ayında BTC güçlü bir ribaund yaşadı, aylık %14,11 arttı ve önceki tüm kayıplarını geri kazandı.

Dünyanın finansal piyasa hareketlerini yönlendiren ticaret savaşları Nisan ayında resmi olarak başladı ve piyasaya büyük bir darbe vurdu, panik duyguları yükseldi, varlık fiyatları büyük ölçüde düştü. Ancak duyguların serbest bırakılmasının ardından, karar vericilerin tavrının yumuşaması ve nispeten dayanıklı olan ABD ekonomisi ile istihdam verilerinin açıklanmasıyla, borsa ve kripto piyasasına büyük miktarda sermaye akışı oldu.

BTC, borsa düzelmeden önce, borsa dip yapmayı tamamladıktan sonra, büyük miktarda sermaye desteğiyle hızlı bir yükseliş yakaladı. Daha önemlisi, 2 aydan fazla süren bir düzeltmenin ardından, varlık yapısı büyük ölçüde iyileşti ve iç durum daha da istikrarlı hale geldi.

Ana hisse senedi endeksleri ve kripto pazarları, ticaret anlaşmazlığının başlangıcından bu yana kaybettikleri tüm değerleri geri kazandı. Henüz sona ermeyen ticaret sorunları ve ABD ekonomisinin resesyona girip girmediği konusundaki belirsizlikle karşılaştırıldığında, piyasa hareketleri oldukça güçlü, sürekli olarak en son bilgileri fiyatlıyor. Ancak piyasanın bu şekilde bir dönüşüm sağlaması için, ticaret sorunlarının çözülmesi ve ABD ekonomik verilerinin onaylanması gerekmektedir. Bu süreçte pek çok zorluk beklenmektedir.

Makro Finans: Ticaret Savaşları Beklentileri İşlemleri Piyasalarda Sert Ayarlara Neden Oluyor

Mart ayı raporunda, "Yeni ticaret değerlendirme çerçevesi Şubat ayı sonunda ilk olarak belirlendi ve Mart boyunca sürekli yayımlanan çeşitli ekonomik, istihdam ve faiz oranı verilerinin bu değerlendirme çerçevesine girmesi üzerine çıktı üretildi" dedik. Nisan ayı ise bu temele dayanarak devam etti; karar vericilerin ticaret konusundaki açıklamaları ve eylemlerinin "yumuşaması" ana etken oldu. Nisan ayında yayımlanan ekonomik ve istihdam verilerinin görece güçlü performansı ile birlikte, yatırımcılar "ekonomik durgunluk" endişelerini azalttı ve nihayetinde aylık ayarlama süreci sona erdikten sonra, ticaret çatışmasının ekonomik durgunluğa yol açmayacağına dair öngörüsel işlemler piyasa hareketlerine hakim oldu. Önce düşüp sonra yükselen Nasdaq ve BTC, aylık pozitif getiri kaydetti.

Nisan ayının başında karar vericiler sert bir tutum takınarak piyasalarda panik satışlarına neden oldular. Hisse senedi endeksi yıllık ortalamanın altına düştü ve yüksek değerlemeli hisseler büyük bir düşüş yaşadı. Tahvil piyasası ve Avrupa hisseleri güvenli liman seçeneği haline geldi. Hafta sonu büyük ölçekli protestolar görüldü.

7 Nisan'da, piyasa korku endeksi 60'ı aştı. Satışlar tahvil ve döviz piyasalarına yayıldı. Nasdaq teknik bir ayı piyasasına düştü.

Karar vericilerin sert tutumu ve piyasanın acımasız durumu daha büyük bir paniğe yol açtı, her kesimden gelen eleştiriler ve protestolar durmaksızın devam etti, piyasanın temel güvenini sarsarak karar vericileri geri adım atmaya zorladı.

Karar alma düzeyi duruşunu yumuşatmaya başladı, bazı gümrük önlemlerini askıya aldı ve yüksek gümrük vergilerini önemli ölçüde azaltabileceğini belirtti. Piyasa duygusu iyileşerek borsa güçlü bir ribaund yaşadı.

Altın tek kazanan oldu, ay içinde %5.08'lik bir artış yaşadı. Ancak ticaret çatışmalarının belki de yatışabileceğine dair haberlerin ardından bir düzeltme geldi.

Tüm ay boyunca, Nasdaq Nisan'da %0,85 yükseldi, S&P 500 %0,76 düştü, Dow Jones %3,17 düştü, BTC %14,11 yükseldi.

Fed her zaman sert bir tutum sergiledi, yalnızca hisse senedi, tahvil ve dövizdeki "üçlü öldürme" anında biraz "güvercin" mesajı verdi.

Nisan ayında açıklanan ekonomik veriler, enflasyonun soğuduğunu ve istihdamın hala güçlü olduğunu gösterdi. Bu, piyasaların ekonomik durgunluk konusunda endişelerini geçici olarak azalttı ve borsa ribaund yaptı.

Kısa vadede ticaret anlaşmazlıklarının neden olduğu paniklerin nispeten yeterince serbest bırakıldığını düşünüyoruz. Mevcut ekonomik veriler, Amerikan ekonomisinin henüz büyük bir zarar görmediğini gösteriyor ve ayrıca karar alma mekanizmasının rasyonelliğe geri dönmesi, ileriye dönük yatırımcıların büyük miktarda alım yapma cesaretini bulmasının sebebidir. 2-4 aylık ayarlamaların, 2 yıl boyunca artan değerlemelerin dışsal bir şok altında yaşadığı sert bir düzeltme olduğunu ve ayı piyasasına yönelik teknik bir test olduğunu düşünüyoruz, ancak Amerikan ekonomisinin duraklama yaşayacağına dair henüz yeterli veri yok. Şu anda hisse senedi değerlemesi bir miktar düşüş yaşadı, ancak yine de ucuz değil, piyasa fiyatlaması nispeten yeterli düzeyde, eğer yukarı yönlü devam etmek istiyorsa daha fazla koşulun desteklenmesi gerekiyor. Büyük bir ribaundun ardından, nötr bir değerlendirme yapma eğilimindeyiz, ticaret anlaşmazlıklarının gelişimini ve ekonomik verileri yakından takip etmek gerekiyor; ekonomik kötüleşme eğilimi ortaya çıkarsa, yeniden bir aşağı yönlü düzeltme yaşanabilir.

Kripto Varlıklar: Sağlam Coin Yapısı + Uzun Vadeli

Ayın başında çöküş tarzında bir düşüş, ayın sonunda ise büyük bir ribaund gerçekleşti. Nisan BTC hareketi, panik duygusu içinde alım yapıp durumun düzelmesini beklerken varlık fiyatlarının hızlı ribaundunu sağlamak için "ters ticaret"in bir örneğidir.

Nisan ayında BTC 82534,31 dolardan başladı, en düşük 74420,69 dolara düştü, 94182,54 dolardan kapandı ve tüm ay %14,11 artışla 11648,22 dolara ulaştı, ayın volatilitesi %26,12'ye ulaştı.

Ay boyunca hareketler önce düşüş, ardından artış gösterdi; en düşük nokta 7 Nisan'da meydana geldi, ardından dipten yükselişle yavaş yavaş arttı. Günlük dalgalanmalara göre, 30 işlem günü içinde yükseliş günleri, düşüş günlerinden çok daha fazlaydı.

Teknik olarak, BTC hisse senetleri piyasasındaki sert düşüşte 3 kez yıllık çizgiyi test ederek uzun vadeli trend onayını tamamladı ve 22 Nisan'da %6.82'lik bir artışla 200 günlük çizgiyi güçlü bir şekilde aştı, önceki dip seviyesine geri döndü ve bu boğa piyasasındaki ilk yükseliş trend çizgisine yaklaştı.

Hisse senedi piyasasına kıyasla, BTC'nin hareketi oldukça güçlü, bu da Mart ayında fiyat geri çekilmesinin başlaması, uzun vadeli yatırımcıların ve büyük yatırımcı gruplarının alımlarının artması ve politikalar ile uygulama düzeyinde olumlu destek sayesinde.

Birçok eyalet Bitcoin rezerv yasalarını ilerletiyor. 30 Nisan'da, bir eyaletin meclisi iki Bitcoin rezerv yasasını kabul etti; yasalar yürürlüğe girerse, bu eyalet ABD'de eyalet bütçesinin Bitcoin tutmasına izin veren ilk eyalet olacak. Bu, diğer eyaletlerin ilerleme hızını artırabilir.

BTC'nin uygulama genişlemesi ve fiyat artışı karşılıklı olarak güçlendiren sürekli bir geri bildirim sürecindedir. 3-4 aylarda, ticaret savaşlarının tetiklediği küresel finansal piyasalardaki dalgalanma ve yeniden revizyon bu süreci geçici olarak kesintiye uğrattı. Ancak kripto piyasasındaki token yapısı ve piyasa hareketleri bütünlüğünü ve istikrarını korudu, korku duygusu azaldığında BTC tekrar yükselişe geçecektir. Gelecek dönemde, ticaret savaşları ve makro finansal potansiyel dalgalanmalarla birlikte BTC fiyatında dalgalanmalar olacaktır, önceki zirveye ulaşmak için ticaret savaşlarının sona ermesi ve ABD ekonomisinin durgunluğa düşmemesi gerekecektir.

Coin Yapısı: Uzun vadeli sahipler, büyük yatırımcılar artırıyor, uzun vadeli alıcılar alım yapıyor

4 Ekim 2024'te, sermayenin pazara yoğun bir şekilde akmasıyla birlikte, uzun vadeli yatırımcı grubu bu döngünün ikinci satış dalgasını başlattı. Yoğun sermaye girişi, satış baskısını absorbe ettikten sonra, fiyatı 110.000 dolara yakın bir seviyeye çıkararak yükselmeye devam etti.

Mart ayına girdikten sonra, likiditenin kaybıyla BTC fiyatı büyük ölçüde düştü, ardından uzun vadeli yatırımcı grubu yeniden "stabilizatör" rolünü üstlenerek satıştan alıma geçti.

Ayrıca, 100-1000 BTC aralığında olan büyük yatırımcı grubu, düşüş sürecinde sürekli olarak alım yapmaya devam etti ve Nisan ayının sonlarında alışlarını hızlandırdı. Tüm ay boyunca 80.000'den fazla BTC alarak, krizi önleyen temel güç haline geldi. Dikkat edilmesi gereken bir diğer nokta ise, bu grubun 2024 yılı Ekim-Aralık döneminde BTC fiyatının 70.000 dolardan 100.000 dolara yükselmesinin ana alıcıları olmasıdır. Bu grubun bu döngüdeki alım hacminin, satış hacminden çok daha fazla olması nedeniyle, bu grubun davranışlarının uzun vadeli yatırımcı özellikleriyle uyumlu olduğu sonucuna varılabilir. Bu fiyat aralığına olan onayları, fiyatın istikrarına katkı sağlamaktadır.

Tüm alıcıların alışveriş yapmasının ardından, borsa BTC arzı Nisan ayında yaklaşık 60.000 adet azaldı.

Şubat ayının sonlarında fiyat düşüşe geçti ve Nisan ayının sonuna kadar fiyat Şubat ayının sonundaki seviyesine geri döndü. Piyasa dalgalanmalarıyla birlikte, elde tutma oranı yeterince değişti. 31 Ocak ve 30 Nisan tarihindeki alım satım dağılımını karşılaştırdığımızda, 7,4-10 bin dolar aralığındaki elde tutma merkezinin belirgin bir şekilde aşağıya kaydığı, 10 bin doların üzerindeki bazı fiyatların ise 7,4-9,4 bin dolar aralığına kaydığı görülebilir.

Son iki ayda piyasa dalgalanması, FOMO nedeniyle yeni girenlerin pozisyonlarının sert düşüşler sırasında zorunlu olarak satılması açısından bakıldığında, 7.4-9.4 aralığında düşük olan pozisyonların yeniden doldurulmasıyla sonuçlandı. Bazı verilere göre, şu anda kısa vadeli yatırımcıların pozisyonları kayıplardan kurtulmuş durumda, ancak tüm zincirde kayıplar yaşayan BTC oranı %14'e düştü. Korku ve kayıpların neden olduğu piyasa satış baskısı büyük ölçüde iyileşti.

Fonlar: Zorlu durumdan kurtulmak, 100 milyar üzerindeki fonlarla alım yapmak

Ay ortasında, ticaret anlaşmazlıkları ve makro finansal panik duygularının baskısı altında, ayın ilk yarısında fonlar genel olarak çıkış eğilimindeydi, ancak stabil coin fonları Nisan ayından beri sürekli olarak giriş yapmaya devam etti. Ay ortasında, karar verici otoritenin tutumunun yumuşaması ve borsa istikrar kazanarak ribaund yapmasıyla, BTC spot ETF kanalına fon akışı da başladı ve BTC fiyatı hızla 94,000 doların üzerine yükseldi.

Aylık perspektiften bakıldığında, Şubat ve Mart'ta kısa vadeli fiyatlama gücünü elinde bulunduran ETF kanalı fonları çıkış göstermekte ve BTC fiyatını aşağıya çekmektedir. Nisan ayında ise toplam fon girişi 8.4 milyar dolara ulaştı ve bu, bu döngüdeki altıncı en büyük giriş ayı oldu.

Yukarıdaki istatistikler, bir şirketin ek alım verilerini içermemektedir. Şirketin duyurusuna göre, bu şirket Nisan ayında fon toplama yoluyla 3 kez ek alım gerçekleştirmiştir ve toplamda 25370 adet BTC satın almıştır, yatırımı ise 22 milyar dolardan fazladır. Bu durumda, Nisan ayında tüm piyasaya akan fon miktarı 10 milyar doları aşmıştır.

BTC'nin fiyat hareketi, piyasanın para girişi ve çıkışlarını göstermektedir. Şu anda istatistiksel olarak para girişi üç kategoriye ayrılmaktadır; birincisi BTC spot ETF kanalı fonlarıdır, genellikle borsa dalgalanmalarını takip eder; ikincisi bir şirketin fon toplama işlemi, bu fonların girişi sürekli olarak iyi durumdadır; üçüncüsü ise stabil coin kanal fonlarıdır, yani piyasa içi fonlardır, Ekim 2023'ten itibaren girişi söz konusu olup, yalnızca bir ay net çıkış yaşanmış, diğer aylarda ise sürekli bir net giriş olmuştur.

2-4 ayları arasında, kripto piyasasında şiddetli dalgalanmalar yaşandı, teknik olarak bir ara ayı piyasasına düştü, ancak toplam fonlar ve uzun vadeli yatırımcıların dağıtım eğilimi analizi ışığında, piyasa döngüsünün hala yükseliş döneminde, yani boğa piyasasında seyrettiğini düşünüyoruz. Ayarlamadan sonra, dağıtım uzun vadeli yatırımcılar ve büyük yatırımcı gruplarına geri dönecek, bu düşüş ayarlaması, token yapısının güçlenmesine yardımcı olacaktır. Ticaret anlaşmazlıklarının etkisi yavaşça azalırken, piyasa işlem heyecanı canlanacak ve BTC fiyatının tekrar yukarı doğru kırılması büyük olasılıkla gerçekleşecektir.

Sonuç

Mart raporunda, "Birinci çeyreğin fırtınalı geçişini yaşadıktan sonra, ikinci çeyrek için görünüm hala belirsiz, ancak muhtemelen en acı zamanlar geride kaldı. Karar verme aşaması mantıklı bir oyun durumuna döndüğünde, piyasa kendine ait işleyiş düzenine geri dönebilir" dedik.

Nisan ayında, piyasa performansı bu değerlendirmeyi ilk aşamada doğruladı, arkasında karar alma otoritesinin tutumunun yumuşaması ve ABD ekonomik verilerinin görece sağlam olması var.

Piyasanın birkaç ay süren ayarlamaları ve token dağıtımı sonrası, kripto pazarının iç yapısı daha sağlam hale geldi, uzun vadeli yatırımcılar daha fazla token tutuyor, kısa vadeli yatırımcıların kayıpları baskısı ortadan kalktı ve kâr henüz ortaya çıkmadı, yalnızca %14'lük bir Bitcoin kayıpta. Bu iç durum, piyasa yükselişi için sağlam bir destek sağlıyor.

Ancak pazar dışındaki belirsizlik, özellikle ticaret ihtilafları konusunda oldukça büyük. Ayrıca, ticaret ihtilaflarının tetikleyebileceği Amerikan ekonomisindeki durgunluk ve enflasyon yeniden yükseliş, borsa değerlemelerinin tekrar düşmesine ve faiz indirimlerinin bir kez daha ertelenmesine neden olabilir. Bu konuya özellikle dikkat edilmesi gerekiyor.

Piyasa hareketleri, dinamik koşullar altında ticaret taraflarının dinamik bir şekilde oyun oynamasının toplam sonucudur. BTC'nin ikinci yarısı ve uzun vadeli hareketleri konusunda kendimize güveniyoruz, ancak ticaret anlaşmazlıklarının sermaye, duygu ve küresel ekonomi üzerindeki öngörülemeyen tahribatına dikkat etmemiz gerekiyor.