ABD'nin İlk Kripto Varlıklar Zirvesi: Piyasa Beklentileri ve Gerçeklik Arasındaki Oyun

7 Mart 2025'te, Amerika Birleşik Devletleri Beyaz Sarayı tarihi ilk "Kripto Varlıklar Zirvesi"ni düzenledi. Zirve öncesinde, piyasalarda hükümetin büyük çapta Bitcoin satın alımı yapacağı ya da daha fazla kripto varlığı ulusal rezervlere alacağı gibi önemli olumlu haberler açıklayacağı yönünde genel bir beklenti vardı. Bu beklenti, Bitcoin fiyatını 80.000 dolardan 95.000 dolara kadar yükseltti ve diğer ana akım kripto varlıklar da genel olarak %5 ila %25 arasında bir artış gösterdi.

Ancak, zirve gerçekten yapıldıktan sonra, herhangi bir büyük ölçekli coin alım planı veya somut yeni politika açıklanmadı, yalnızca sanayi gelişimini destekleme ve ölçülü düzenleme konusundaki mevcut duruş tekrar vurgulandı. Pazar beklentilerinin karşılanmaması, zirve sonrası belirgin bir düzeltmeye yol açtı, Bitcoin ertesi gün %3 ila %5 arasında düştü, diğer ana kripto varlıklar ise %5 ila %10 arasında geri çekildi.

Buna rağmen, önceki hükümetin kapsamlı baskısına kıyasla, mevcut politikaların ve düzenleyici ortamın belirgin şekilde gevşemesi, piyasanın orta ve uzun vadeli görünümü konusunda nispeten iyimser kalmasına neden oluyor. Bazı yatırımcılar, ABD'nin gelecekteki şifreleme alanındaki politika evrimine temkinli bir olumlu tutum sergiliyor.

ABD Hükümetinin Kripto Varlıklara Karşı Tutumunun Evrimi

1. Erken aşama: Düzenleme ve riskleri önleme üzerine

   • 2017 yılındaki ICO balonunun ardından, düzenleyici kurumlar dolandırıcılık, kara para aklama gibi sorunlara karşı mücadeleyi artırdı.
   • Mevcut yasal çerçeveye dayanarak denetim yapılmakta, özel bir düzenleme getirilmemiştir.

2. Trump'un ilk dönemi ve Biden dönemi: Tutum dalgalı, uygulama sıkılaşıyor

   • Trump, ilk döneminde Kripto Varlıklara şüpheyle yaklaşıyordu.
   • Biden yönetimi, birçok büyük kripto varlık şirketine karşı daha fazla hukuki önlem alıyor.

3. 2024 Seçimlerinden Sonra: Politika Sert Bir Şekilde "Şifreleme Dostu" Yöne Dönüyor

   • Trump yeniden göreve geldikten sonra bir yürütme emri imzaladı ve Amerika'nın "dünyanın Kripto Varlıklar başkenti" olacağını açıkladı.
   • Bazı düzenleyici politikaların kaldırılması, bazı davaların durdurulması, Kripto Varlıklar işleri sorumlusunun atanması
   • "Stratejik Bitcoin Rezervi" oluşturun, ancak yalnızca el konulan Bitcoin'leri saklamakla sınırlıdır.

Zirve Öncesi Piyasa Beklentileri ve Heyecanı

Trump yönetimi, çeşitli Kripto Varlıklar'ın "Amerikan Kripto Varlık Stratejik Rezervi"ne dahil edilebileceğini ima etti ve bu durum piyasalarda büyük bir olumlu beklenti yarattı. Bitcoin fiyatı 84,000 dolardan 95,000 dolara yakın bir seviyeye yükseldi, diğer ana coinler de belirgin bir artış gösterdi.

Pazar, hükümetin Bitcoin veya diğer ana akım coinleri satın almak için federal bütçeyi kullanması gibi daha güçlü bir destek politikası açıklamasını bekliyordu. Bu beklentinin etkisiyle, piyasa likiditesi önemli ölçüde arttı, işlem hacmi ve türev ürünlerin açık pozisyon sayısı hızla yükseldi.

Ancak, idari emrin gerçek içeriği yeni bir satın alma planı içermemekte, yalnızca "halihazırda sahip olunan Bitcoin varlıklarının satışına şimdilik geçilmeyecek" ifadesini içermektedir. Bu, zirveden sonraki piyasa düzeltmesinin ana nedenlerinden biri haline geldi.

Zirve Canlı: Politika Yönü Belirgin Ama Detay Eksik

1. Trump kısa bir katılım sağladı

   • Sadece yaklaşık 30 dakika katılacak, kripto varlıklar piyasasına düzenleyici kesinlik sağlayacaklarını vurguladı.
   • Kapalı oturum diğer yetkililer tarafından yönetildi, katılımcılar birçok öneri sundu.

2. "Dostane ama hafif dokunuş" düzenleyici tonu

   • Sektör gelişimini teşvik etmek için "dostane yasalar ve hafif düzenlemeler" aracılığıyla yeniden teyit etme
   • Yeni bir idari emir veya acil yasa tasarısı yayınlanmadı

3. Ana Akım Medya Yorumu

   • Hükümetin pazara düzenleyici belirsizlik sağlamak için yasalarla ilerlemeye istekli olmasına odaklanmak
   • Önceki gri alanlar ve dava yoğunluğuna kıyasla belirgin bir iyileşme olduğunu düşünüyor.

Genel olarak, bu zirve büyük yönü belirledi ancak somut detaylardan yoksundu, piyasa üzerindeki kısa vadeli etkisi daha çok beklentilerin karşılanmamasından kaynaklanan hayal kırıklığını yansıtıyor.

Zirve Sonrası Piyasa Hareketleri

Zirve sona erdikten sonra, Bitcoin ve çoğu ana akım coin fiyatında bir düzeltme yaşandı. Piyasa, beklentiler ile gerçekler arasındaki farkı hızla sindirdi ve bu da kısa vadeli satış baskısının ortaya çıkmasına neden oldu.

Piyasa genel atmosferi, iyimser beklentilerden rasyonelliğe döndü ve "beklentilerin çok yüksek olduğu" konusunda düzeltmeler yapılmaya başlandı. Bitcoin, "hükümetin ek coin alımı" beklentisini kaybettikten sonra kısa vadeli bir düzeltme yaşadı, ancak önemli bir düşüş yaşanmadı. Diğer ana akım coinlerin çoğu, dalgalanma veya düzeltme durumuna girdi.

Türev piyasalarda, finansman oranı nötr veya hafif negatif bir değere döndü, açık pozisyon hacmi azaldı, bu da piyasa boğa kaldıraç isteğinin düştüğünü ve kısa vadeli spekülasyon duygusunun zayıfladığını gösteriyor.

Kısa vadede bir geri çekilme yaşanmasına rağmen, orta ve uzun vadeli düzenleyici risklerin büyük ölçüde azalması bağlamında, birçok kurum ve uzun vadeli yatırımcı ABD'nin gelecekte daha somut yasalar veya kılavuzlar çıkarabileceğine inanıyor. Pazar bir soğuma döneminden geçtikten sonra, eğer hükümet somut politikalar açıklar ve bu politikalar olumlu olursa, alım gücünün yeniden toplanma şansı hala var.

Sonuç: Kısa vadeli dalgalanmalarda uzun vadeli potansiyeli olumlu görüyoruz

1. Regülasyon ve Mevzuat Yönü

   • Hükümet "dokunmatik düzenleme, sektör gelişimini teşvik etme" yönünde destek veriyor.
   • Gelecekte daha aktif yasalar veya düzenleyici mekanizmalar hazırlanabilir.

2. Piyasa Duygusu ve Kurumsal Katılım

   • Düzenleyici riskler nispeten azaldı, kurumsal yatırımcıların tutumu daha hoşgörülü.
   • Gelecekte daha fazla devlet işbirliği projesi veya altyapı yatırımı beklenmektedir.

3. Uzun Vadeli Görünüm

   • Kısa vadeli beklentiler ile gerçek sonuçlar arasında bir fark var, bu da fiyatların geri çekilmesine neden oldu.
   • Orta ve uzun vadede, politika yönü değişmediği sürece, kurum fonları ve geliştirici ekosisteminin sürekli olarak girmesi bekleniyor.
   • Mevcut dalgalanma daha çok "önceki aşırı beklentilerin" sindirilmesiyle ilgilidir, tersine bir trend dönüşü değil.
   • Herkes Beyaz Saray'ın zirve görüşlerini resmileştirip yeni düzenleme sistemine geçirebilir mi diye merak ediyor.