Kripto dünyasının yeni normu: yenilikten saf bir ticaret oyununa
Son zamanlarda Hong Kong'da bir sektör etkinliğine katıldıktan sonra, yurt içindeki bazı eski arkadaşlarımla bir araya geldim. Tanıdık yüzler hala aktif olsa da, piyasanın genel atmosferi sessizce değişmiş durumda. Bu ne bir boğa piyasasının coşkusu ne de bir ayı piyasasının korkusudur; bu, daha önce hiç karşılaşmadığımız bir "değişim" durumudur. Bu yeni çağda, kripto dünyası sanki yalnızca bir iş modeli bırakmış gibi: coin satmak.
Sektör Ekosisteminin Üç Temel Sütunu
Geçmişe baktığımızda, kripto dünyası'nın işleyişi üç temel unsura bağlıydı:
Değer yaratma: Bitcoin, Ethereum, stablecoin, Layer2 gibi teknolojik yeniliklerle kullanıcı ihtiyaçlarını karşılama.
Değer keşfi: Risk yatırımları, ticaret fiyatlandırması vb. dahil, potansiyel varlıkları yakalamak ve sektör gelişimini teşvik etmek.
Değer akışı: Piyasa yapıcılar, acenteler, medya gibi unsurlar tarafından satış kanalları oluşturularak birincil piyasalardan ikincil piyasalara geçişin teşvik edilmesi.
Bu üç aşama birbirini desteklemeli ve birlikte gelişmelidir. Ancak, mevcut piyasa dengesiz bir durum sergiliyor: ilk ikisi giderek zayıflarken, üçüncüsü ise olağanüstü bir şekilde gelişiyor. Proje sahipleri artık kullanıcı ihtiyaçlarına ve ürün kalitesine odaklanmıyor, yatırım kuruluşları da sektör trendlerini derinlemesine araştırmıyor. Tüm piyasa sanki sadece tek bir sese sahip: "Daha fazla nasıl coin satılır?"
Satış Coin Ekonomisi ve Kaynak Kulübü
Sağlıklı bir piyasada, bu üç aşama birbirine sıkı bir şekilde bağlı olmalıdır. Proje ekipleri ürün geliştirmeye odaklanmalı, kullanıcı ihtiyaçlarını karşılamalı; yatırım kurumları uygun zamanda müdahale etmeli veya çıkış yapmalı; ve dağıtım kanalları sermaye verimliliğini artırmalıdır.
Ancak, gerçek şu ki, kripto dünyası inovasyon fırsatları veya potansiyel ürün yönleri hakkında çok az kişi tartışıyor. Bazı alt alanlarda sıcak noktalar ortaya çıksa da, gerçekten girişimci heyecanını ateşlemek zor. İkincil piyasa kurumları genellikle beklemeyi tercih ediyor, altcoinler piyasaya çıktığında zirveye ulaşıyor ve popüler kavram coinlerinin likiditesi de tükenme eğiliminde.
Bu ortamda, piyasada en aktif olan aktörler üçüncü tür katılımcılar haline geldi: piyasa yapıcılar, aracılar ve aracı kurumlar. Dikkatleri, verileri nasıl manipüle edecekleri, büyük ticaret platformlarıyla ilişkiler kurma, alım gücünü artırmak için nasıl tanıtım yapacakları ve toplulukla iş birliği yaparak işlem hacmini nasıl artıracakları üzerinedir.
Piyasa katılımcılarının homojenleşme durumu ciddi boyutlarda, hepsi kripto dünyasında giderek azalan mevcut sermayeden fayda sağlamak için çareler arıyor.
Bu, başlıca kaynakların (üst düzey projeler, büyük ticaret platformları ve bunların listeleme departmanları, güçlü piyasa yapıcılar ve aracılar) sağlam bir çıkar birliği oluşturmasına yol açtı. Fonlar yatırımcılardan başlıca projelere akarken, ardından ikincil piyasalarda perakende yatırımcıların katılımıyla bu çıkar grubunu beslemiştir.
Yenilikçi Ruhun Gerilemesi
2022'de büyük bir işlem platformunun çökmesinin ardından, kripto dünyası karanlık bir dönemden geçti. Ancak mevcut durumdan farklı olarak, o dönemde büyük miktarda fon hala yatırım kuruluşları ve büyük oyuncuların elindeydi; bu fonlar, yenilikçi projelere yönlendirilerek, olumlu dışsallıklar yaratabilen bir kan yapma işlevine sahipti.
Ve şimdi, büyük miktarda para ara aşamalar tarafından emiliyor, proje sahipleri sadece listeleme sonrasında fiyat farkı kazanmaya çalışıyor, yatırım kurumları ve ikincil piyasanın aracıları haline geliyorlar. Artık değer yaratmaya odaklanmıyorlar, sadece "boş" hikayeleri paketlemeleri yeterli. Geleneksel ticaret mantığına göre, eğer alt dağıtım kanalları çoğu kârı kaplıyorsa, bu kesinlikle yukarı akıştaki Ar-Ge ve operasyon bütçesini sıkıştıracaktır.
Sonuç olarak, proje ekibi ürün geliştirmeyi tamamen bırakıp tüm fonları tanıtım ve listeleme için harcadı. Sonuçta, somut bir ürün ve kullanıcı tabanı olmadan bile projeler başarılı bir şekilde listelenebilir. Şu anda tanıtım, "meme coin" sürücüsü olarak paketlenebilir; ürün ve teknolojiye daha az yatırım yapıldıkça, listeleme ve fiyat artırma için daha fazla fon elde edilebilir.
kripto dünyası'nın yenilikçi yolu şöyle bir hale geldi:
"Çekici bir hikaye anlat → Hızlı paketle → İlişkileri kullanarak coin çıkar → Nakit çıkış yap."
Bu yeni normda, ürünler, kullanıcılar ve değer yaratma, idealistlerin kendilerini teselli etme biçimi haline gelmiş gibi görünüyor.
Çekim modeli sıkıntısı
Yüzeyde, proje ekibi fonları coin eklemek ve coin fiyatını artırmak için kullanıyormuş gibi görünüyor; her iki taraf da fayda sağlayabilir: yatırım fonları çıkış fırsatı elde ediyor, ikincil piyasa perakendecileri oyun alanına sahip oluyor ve aracılar da buradan kazanç sağlayabiliyor.
Ancak uzun vadede, pozitif dışsallıkların eksikliği sonucunda aracıların giderek büyümesi, tekelleşme sonrası komisyon oranının sürekli artmasına yol açmaktadır.
Üst akıştaki proje sahipleri, ürün geliştirme maliyetlerini azaltmaya zorlanıyor, düzenleyici baskı ve yüksek komisyonlarla karşı karşıya kalıyor, bu da risk-getiri dengesinin ciddi şekilde bozulmasına neden oluyor ve nihayetinde projeyi terk etmeyi seçebilirler. Alt akıştaki bireysel yatırımcılar arasında rekabet artıyor, "devralma" olayı yaygınlaşıyor, kazanç etkisi kaybolduktan sonra büyük bir çıkış yaşanıyor.
Temelde, aracılar (ister ticaret platformları, ister piyasa yapıcılar ya da ajanlar, isterse topluluklar) hizmet sağlayıcılardır; doğrudan değer ve olumlu dışsallık yaratmazlar. Hizmet sağlayıcılar ve kesinti yapanlar pazarın en büyük faydalanıcıları haline geldiğinde, tüm pazar kanserli bir organizma gibi olur ve nihayetinde tüm ekosistemin çökmesine yol açabilir.
Döngünün Gücü ve Yeniden İnşa Umudu
kripto dünyası nihayetinde döngüsel bir pazardır.
İyimserler, mevcut likidite kıtlığının dip noktasından sonra gerçek bir "değer baharı"nın geleceğine inanıyor. Teknik yenilikler, yeni uygulama alanları ve iş modelleri yenilik tutkusunu yeniden ateşleyecek. Yenilik ruhu ölmez, balon sonunda sönecektir. Hatta sadece zayıf bir umut ışığı bile ilerlemeye rehberlik edecek bir deniz feneri olabilir.
Kötümserler, balonun henüz tamamen patlamadığını ve kripto dünyasının muhtemelen daha derin bir "çığ gibi yeniden yapılanma" sürecinden geçmesi gerektiğini düşünüyor. Ancak, su çekicilerin hiç coin kalmadığında ve aracılar tarafından yönetilen piyasa yapısının çöktüğünde gerçek bir yeniden inşanın mümkün olabileceği düşünülmektedir.
Bu geçiş döneminde, çalışanlar sorgulama, iç çekişme, tükenmişlik ve öz şüphe ile dolu bir kaos aşamasından geçecekler.
Ama bu, piyasanın doğasıdır - döngü kaderdir, balonlar da yeniliğin öncüsüdür.
Gelecek belki de parlak, ancak parlak bir yola giden yol oldukça uzun ve zorlu olabilir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Kripto dünyası yeni normali: Yenilikten sadece coin satmaya geçiş, sektör ekosisteminde dengesizlik düşünmeye yol açıyor.
Kripto dünyasının yeni normu: yenilikten saf bir ticaret oyununa
Son zamanlarda Hong Kong'da bir sektör etkinliğine katıldıktan sonra, yurt içindeki bazı eski arkadaşlarımla bir araya geldim. Tanıdık yüzler hala aktif olsa da, piyasanın genel atmosferi sessizce değişmiş durumda. Bu ne bir boğa piyasasının coşkusu ne de bir ayı piyasasının korkusudur; bu, daha önce hiç karşılaşmadığımız bir "değişim" durumudur. Bu yeni çağda, kripto dünyası sanki yalnızca bir iş modeli bırakmış gibi: coin satmak.
Sektör Ekosisteminin Üç Temel Sütunu
Geçmişe baktığımızda, kripto dünyası'nın işleyişi üç temel unsura bağlıydı:
Değer yaratma: Bitcoin, Ethereum, stablecoin, Layer2 gibi teknolojik yeniliklerle kullanıcı ihtiyaçlarını karşılama.
Değer keşfi: Risk yatırımları, ticaret fiyatlandırması vb. dahil, potansiyel varlıkları yakalamak ve sektör gelişimini teşvik etmek.
Değer akışı: Piyasa yapıcılar, acenteler, medya gibi unsurlar tarafından satış kanalları oluşturularak birincil piyasalardan ikincil piyasalara geçişin teşvik edilmesi.
Bu üç aşama birbirini desteklemeli ve birlikte gelişmelidir. Ancak, mevcut piyasa dengesiz bir durum sergiliyor: ilk ikisi giderek zayıflarken, üçüncüsü ise olağanüstü bir şekilde gelişiyor. Proje sahipleri artık kullanıcı ihtiyaçlarına ve ürün kalitesine odaklanmıyor, yatırım kuruluşları da sektör trendlerini derinlemesine araştırmıyor. Tüm piyasa sanki sadece tek bir sese sahip: "Daha fazla nasıl coin satılır?"
Satış Coin Ekonomisi ve Kaynak Kulübü
Sağlıklı bir piyasada, bu üç aşama birbirine sıkı bir şekilde bağlı olmalıdır. Proje ekipleri ürün geliştirmeye odaklanmalı, kullanıcı ihtiyaçlarını karşılamalı; yatırım kurumları uygun zamanda müdahale etmeli veya çıkış yapmalı; ve dağıtım kanalları sermaye verimliliğini artırmalıdır.
Ancak, gerçek şu ki, kripto dünyası inovasyon fırsatları veya potansiyel ürün yönleri hakkında çok az kişi tartışıyor. Bazı alt alanlarda sıcak noktalar ortaya çıksa da, gerçekten girişimci heyecanını ateşlemek zor. İkincil piyasa kurumları genellikle beklemeyi tercih ediyor, altcoinler piyasaya çıktığında zirveye ulaşıyor ve popüler kavram coinlerinin likiditesi de tükenme eğiliminde.
Bu ortamda, piyasada en aktif olan aktörler üçüncü tür katılımcılar haline geldi: piyasa yapıcılar, aracılar ve aracı kurumlar. Dikkatleri, verileri nasıl manipüle edecekleri, büyük ticaret platformlarıyla ilişkiler kurma, alım gücünü artırmak için nasıl tanıtım yapacakları ve toplulukla iş birliği yaparak işlem hacmini nasıl artıracakları üzerinedir.
Piyasa katılımcılarının homojenleşme durumu ciddi boyutlarda, hepsi kripto dünyasında giderek azalan mevcut sermayeden fayda sağlamak için çareler arıyor.
Bu, başlıca kaynakların (üst düzey projeler, büyük ticaret platformları ve bunların listeleme departmanları, güçlü piyasa yapıcılar ve aracılar) sağlam bir çıkar birliği oluşturmasına yol açtı. Fonlar yatırımcılardan başlıca projelere akarken, ardından ikincil piyasalarda perakende yatırımcıların katılımıyla bu çıkar grubunu beslemiştir.
Yenilikçi Ruhun Gerilemesi
2022'de büyük bir işlem platformunun çökmesinin ardından, kripto dünyası karanlık bir dönemden geçti. Ancak mevcut durumdan farklı olarak, o dönemde büyük miktarda fon hala yatırım kuruluşları ve büyük oyuncuların elindeydi; bu fonlar, yenilikçi projelere yönlendirilerek, olumlu dışsallıklar yaratabilen bir kan yapma işlevine sahipti.
Ve şimdi, büyük miktarda para ara aşamalar tarafından emiliyor, proje sahipleri sadece listeleme sonrasında fiyat farkı kazanmaya çalışıyor, yatırım kurumları ve ikincil piyasanın aracıları haline geliyorlar. Artık değer yaratmaya odaklanmıyorlar, sadece "boş" hikayeleri paketlemeleri yeterli. Geleneksel ticaret mantığına göre, eğer alt dağıtım kanalları çoğu kârı kaplıyorsa, bu kesinlikle yukarı akıştaki Ar-Ge ve operasyon bütçesini sıkıştıracaktır.
Sonuç olarak, proje ekibi ürün geliştirmeyi tamamen bırakıp tüm fonları tanıtım ve listeleme için harcadı. Sonuçta, somut bir ürün ve kullanıcı tabanı olmadan bile projeler başarılı bir şekilde listelenebilir. Şu anda tanıtım, "meme coin" sürücüsü olarak paketlenebilir; ürün ve teknolojiye daha az yatırım yapıldıkça, listeleme ve fiyat artırma için daha fazla fon elde edilebilir.
kripto dünyası'nın yenilikçi yolu şöyle bir hale geldi:
"Çekici bir hikaye anlat → Hızlı paketle → İlişkileri kullanarak coin çıkar → Nakit çıkış yap."
Bu yeni normda, ürünler, kullanıcılar ve değer yaratma, idealistlerin kendilerini teselli etme biçimi haline gelmiş gibi görünüyor.
Çekim modeli sıkıntısı
Yüzeyde, proje ekibi fonları coin eklemek ve coin fiyatını artırmak için kullanıyormuş gibi görünüyor; her iki taraf da fayda sağlayabilir: yatırım fonları çıkış fırsatı elde ediyor, ikincil piyasa perakendecileri oyun alanına sahip oluyor ve aracılar da buradan kazanç sağlayabiliyor.
Ancak uzun vadede, pozitif dışsallıkların eksikliği sonucunda aracıların giderek büyümesi, tekelleşme sonrası komisyon oranının sürekli artmasına yol açmaktadır.
Üst akıştaki proje sahipleri, ürün geliştirme maliyetlerini azaltmaya zorlanıyor, düzenleyici baskı ve yüksek komisyonlarla karşı karşıya kalıyor, bu da risk-getiri dengesinin ciddi şekilde bozulmasına neden oluyor ve nihayetinde projeyi terk etmeyi seçebilirler. Alt akıştaki bireysel yatırımcılar arasında rekabet artıyor, "devralma" olayı yaygınlaşıyor, kazanç etkisi kaybolduktan sonra büyük bir çıkış yaşanıyor.
Temelde, aracılar (ister ticaret platformları, ister piyasa yapıcılar ya da ajanlar, isterse topluluklar) hizmet sağlayıcılardır; doğrudan değer ve olumlu dışsallık yaratmazlar. Hizmet sağlayıcılar ve kesinti yapanlar pazarın en büyük faydalanıcıları haline geldiğinde, tüm pazar kanserli bir organizma gibi olur ve nihayetinde tüm ekosistemin çökmesine yol açabilir.
Döngünün Gücü ve Yeniden İnşa Umudu
kripto dünyası nihayetinde döngüsel bir pazardır.
İyimserler, mevcut likidite kıtlığının dip noktasından sonra gerçek bir "değer baharı"nın geleceğine inanıyor. Teknik yenilikler, yeni uygulama alanları ve iş modelleri yenilik tutkusunu yeniden ateşleyecek. Yenilik ruhu ölmez, balon sonunda sönecektir. Hatta sadece zayıf bir umut ışığı bile ilerlemeye rehberlik edecek bir deniz feneri olabilir.
Kötümserler, balonun henüz tamamen patlamadığını ve kripto dünyasının muhtemelen daha derin bir "çığ gibi yeniden yapılanma" sürecinden geçmesi gerektiğini düşünüyor. Ancak, su çekicilerin hiç coin kalmadığında ve aracılar tarafından yönetilen piyasa yapısının çöktüğünde gerçek bir yeniden inşanın mümkün olabileceği düşünülmektedir.
Bu geçiş döneminde, çalışanlar sorgulama, iç çekişme, tükenmişlik ve öz şüphe ile dolu bir kaos aşamasından geçecekler.
Ama bu, piyasanın doğasıdır - döngü kaderdir, balonlar da yeniliğin öncüsüdür.
Gelecek belki de parlak, ancak parlak bir yola giden yol oldukça uzun ve zorlu olabilir.