Битва стейблкоїнів у всьому ланцюгу: цифровий долар Circle, Tether та Frax

Якщо проігнорувати цю боротьбу, інші встановлять правила, які контролюватимуть ваші гроші. Зараз відбувається найбільша за останні роки боротьба за владу в ланцюгах, про що більшість людей, можливо, навіть не підозрює.

У шедеврі Ганса Гольбейна 1533 року «Посли» двоє знатних чоловіків впевнено стоять, оточені передовими технологіями того часу. Зліва знаходиться аристократ, який має спадкову владу та глобальний вплив; справа – єпископ, який представляє інституцію та структуру. Між ними стоїть стіл алхіміка, на якому розташовані глобус, сонячний годинник та наукові прилади, що символізують їхнє прагнення контролювати складні механізми інновацій.

Але Гольбейні приховав попередження. Під їх ногами, тільки з певного ракурсу можна побачити спотворений, величезний людський череп. Череп передвіщає розрив: під спокійними обличчями, конфлікт високого ризику чекає на можливість підірвати порядок.

Сьогодні той самий сценарій розгортається у світі цифрових монет. Війна стейблкоїнів на повній ланці є змаганням трьох сил: чинного короля з величезною глобальною імперією (USDT); інституційної сили, що пропонує архітектуру та відповідність (USDC); і того руйнівного алхіміка... "повна ланка" технологій та ідей, що одночасно руйнує й загрожує балансу між обома сторонами. Це історія цього конфлікту, війни за контроль над цифровим доларом, яка, здається, під загрозою.

Повна ланцюгова війна: боротьба за єдиний справжній долар

У 2024 році безформна фінансова імперія обробила обсяги торгівлі, що перевищують певного платіжного гіганта. У її основі лежить USDT, королівство вартістю приблизно 144 мільярди доларів, але з фатальними слабкостями.

Як сказав один відомий політик: "Якщо вчасно помітити проблеми, їх можна легко вирішити; якщо ж дочекатися, поки проблеми з'являться, будь-які заходи з виправлення ситуації вже будуть запізнілими, адже на той момент вже не буде жодного лікування... Політика також така."

Цей політик, можливо, не знає про стейблкоїни, але він розуміє владу. Дані про платіжний трафік вказують на те, що навіть глибоко вкорінена домінуюча позиція може бути похитнута.

Кожен блокчейн подібний до митного поста; долар США переміщується між ланцюгами, як вантаж, що завантажується вручну перед контейнерними перевезеннями. Ця фрагментація є слабкістю, а у світі криптовалют слабкість означає конкуренцію. Війна на основі механізму стимулювання, що ведеться за контроль над самим цифровим доларом.

Призом є: стати єдиним реальним, універсальним, кросчейн стейблкоїном долара.

Обґрунтований новий звіт «Стабільні монети в платежах з погляду основ» був опублікований кількома відомими установами і надає достовірні дані. Звіт був спільно написаний експертами, включаючи досвідчених професіоналів галузі, і аналізує реальний обсяг платежів у 94,2 мільярда доларів США від 31 компанії. У звіті зазначено, що стабільні монети перетворилися з інструментів спекулятивної торгівлі на глобальну мережу високих обсягів розрахунків.

Це історія про те, як король стейблкоїнів розпочав війну за об'єднання імперії, використовуючи розвідку з поля бою: нову зброю під назвою USDT0.

USDT є резервом, USDT0 є каналом.

! Битва стейблкоїнів блокчейн-ланцюга: гра в цифровий долар між Circle, Tether і Frax

Учасники: король, людина в костюмі та алхімік

Битва за стейблкоїни всього ланцюга — це історія стратегічної гри, кожна гра якої підлягає впливу філософії влади і може бути повністю розкрита через дані.

1.Король: USDT / USDT0

Звіт «Оплата стейблкоїн» підтвердив припущення багатьох: USDT є королем цифрового долара і символом всього королівства. У великій кількості прикладів реальних платежів, охоплених звітом, частка ринку обсягу торгів USDT досягає 90%. Ці угоди походять з вулиць і провулків з усього світу, а не з Уолл-стріт. Звіт показує, що його імперія побудована на певній мережі, яка вважається найпопулярнішою платіжною блокчейн-технологією і має значну перевагу.

USDT0 побудований на основі стандарту повністю замінних токенів, заснованого на певному міжланцюговому протоколі, його дизайн є вишуканим інтеграційним рішенням. Він дозволяє блокувати традиційний USDT у сховищі Ethereum, одночасно карбуючи рівну кількість абсолютно нових, повністю замінних USDT0 на цільовому ланцюзі. Це єдине, стандартне актив, яке може обертатися в будь-якому місці. Попит на це рішення на ринку є негайним. Лише за кілька місяців з моменту запуску у 2024 році, USDT0 сприяв понад 2 мільярдам доларів США міжланцюгових переказів.

2. Витончені: USDC / CCTP

Якщо USDT є королем народу, то USDC – це давно підготовлений претендент, який спостерігає за троном у сфері інститутів. Звіт підтверджує, що хоча USDC відстає, він вже впевнено займає друге місце, і ця реальність робить його стратегічний вибір все більш критичним. Сила USDC походить з довіри, відповідності вимогам та глибоких зв'язків з традиційними фінансами. Варто зазначити, що нещодавно IPO його емітента було дуже успішним.

CCTP безпосередньо націлений на слабкі місця Tether, щоб вирішити проблему фрагментації. Дозволяючи користувачам знищувати справжні USDC в одній мережі й випускати еквівалентні рідні USDC в іншій мережі, було створено стандарт чистого, високої цілісності переносу вартості. Ця стратегія вже показала результати на певних ринках. Звіт зазначає, що, незважаючи на те, що USDT займає домінуючу позицію в світі, USDC також зайняв досить значну частку, причому на деяких нових ринках його обсяг торгів майже становить половину від загальної кількості, що свідчить про те, що його стратегія, орієнтована на відповідність, резонує з новими фінансовими технологічними компаніями, що підтримуються венчурним капіталом в цих регіонах.

! Битва стейблкоїнів мережі: гра в цифровий долар Circle, Tether і Frax

3.Алхімік: FRAX

FRAX та інші альтернативи в наборі даних звіту про платежі "майже відсутні".

Це не означає поразку, а лише уточнює їхню роль. Frax наразі не є королем у сфері платежів; скоріше, він схожий на алхіміка в лабораторії, який постійно досліджує межі цифрового долара та тисне на ринок, змушуючи гігантів еволюціонувати, інакше вони ризикують бути витісненими.

FRAX поєднує алгоритмічну реакцію з підтримкою інститутів, але пам'ять про деякі невдалі проекти все ще змушує багатьох залишатися обережними.

Як і більшість закритих фінансових систем, які не можуть використовувати насильницькі методи, це висловлювання є особливо доречним: "У закритій фінансовій сфері гроші визначають результат."

Frax USD тепер випускається як frxUSD, а його сила походить від "святого управителя", призначеного управлінським органом.

Деякі токени, випущені великими компаніями з управління активами, забезпечені перевірними державними облігаціями та готівкою; за кожен заблокований долар випускається одна монета; після знищення монет скарбниця повинна повернути цей долар, тому прив'язка залежить від аудиторських резервів на ланцюгу.

До сьогодні ці проекти досягли величезного успіху. Як це працює?

Ті, хто прагне отримати прибуток, вносять frxUSD до сховища sfrxUSD, яке підтримуватиме активи, орієнтовані на короткострокові державні облігації, DeFi арбітражні угоди або ринкове котирування AMO тощо, що забезпечить підвищення процентних ставок, при цьому номінал залишиться незмінним.

Довгострокові інвестори беруть участь в аукціонах FXB, обмінюючи наявний FRAX на більшу частку на момент погашення, і окреслюють криву доходності на рідній ланцюговій основі, яка не підлягає зовнішньому кредитному ризику. На Fraxtal кожна транзакція чітко видима, перейменований токен FRAX забезпечує паливо для gas і контролює всю лабораторію через блокування veFRAX.

Усе це відбувається на ланцюзі Fraxtal L2, товарна монета FRAX (колишня назва FXS) виконує роль газових витрат і через механізм блокування veFRAX забезпечує основу для управління більш широкою екосистемою.

Навіть так, кожен вид закріпленого активу приведе до свого "Сороса".

Хто зіграє роль Сороса? Будь-хто, хто має великі фінансові ресурси та ліквідність на блокчейні. Деякі відомі маркет-мейкерські установи відповідають цій моделі.

Вони можуть значно позичити frxUSD або традиційний FRAX, продати його за ціною нижче прив'язки, а потім багаторазово продати в коротку, потім викупити через сховище, яке все ще має резерви.

Прибуток походить з різниці між токенами, купленими на ринку за зниженою ціною, та повною сумою доларів, випущених під час викупу. Якщо оракул затримується або місток перевантажений, різниця може збільшитися. Накопичення veFRAX у періоди спокою на ринку може прискорити тиск на систему.

Це, можливо, трохи спрощено, але песимісти можуть сказати, що це схоже на побудову висококонвексного ринкового облігацій на крихкій кривій.

Час доведе все, подібні експерименти зазвичай мають неймовірно позитивний довгостроковий вплив.

Адже це криптовалюта...... до того, як люди насправді почнуть її використовувати, валюта є лише порожньою оболонкою. Що перетворює порожній код на повсякденну валюту?

Історія двох доларів: єдність вуличного долара та корпоративного долара

Справжнє значення USDT0 полягає в здатності з'єднувати два кардинально різні світи: світ вуличних доларів та світ корпоративних доларів. Пропонована концепція "рівнів реалізації вартості" може краще пояснити це розділення, вважаючи, що користувачі стейблкоїнів поділяються на дві категорії: "люди, яким потрібні стейблкоїни, та люди, яким стейблкоїни не потрібні."

Вуличний долар - це шлях виживання USDT.

Вільний дизайнер з Болівії Ана використовує його для боротьби з інфляцією, що перевищує 100% на рік. Малий підприємець з Лагоса Девід використовує його для оплати китайським постачальникам, обходячи суворі валютні обмеження центрального банку.

Для них USDT є корисним інструментом. Як пояснили деякі, для користувачів нових ринків "дозволене використання стейблкоїнів є революційним відкриттям". Це дає їм можливість використовувати стабільні валюти, що раніше було неможливо. Це економічна модель певної мережі, звіт "Оплата стейблкоїнами" показує, що понад 52 мільйонів адрес мають баланс USDT менше 1,000 доларів.

Як зазначив генеральний директор емітента USDT, цифровий долар заповнить ринкову прогалину, залишену некомпетентністю та корупцією в фінансовій політиці. Без дозволу дійсно означає без дозволу.

Довіра надає цінність; справжнє, тривале прийняття залежить від завоювання.

Корпоративний долар – це можливість для USDT. Він використовується в високотехнологічному фінансовому хмарному середовищі Ethereum та його L2. Це програмований долар, який можна використовувати як забезпечення для позик, генерувати прибуток у складних ліквідних пулах, а також бути інструментом високочастотного арбітражу. Для західних користувачів існує думка: "Програмованість є основним каталізатором інновацій західних стейблкоїнів".

Перед появою USDT0 ці два світи були незалежними один від одного. Це створило серйозну проблему, на яку також вказували деякі дослідники.

Вони називають це викликом досягнення "одноманітності монети", тобто всі форми монет повинні бути взаємозамінними. USDT, заблокований у світі вуличних доларів, не є тим самим, що й USDT у світі DeFi.

USDT0 намагається вирішити цю проблему.

USDT є резервом, USDT0 є каналом.

Ана може перевести свої зароблені вуличні долари в депозитний протокол на певному Layer2 через просту угоду, отримуючи 5% прибутку. Компанія Девіда може використати той самий актив для оплати постачальникам 219 тисяч доларів, раніше за переказ потрібно було 26 доларів. USDT0 з'єднує первинну, хаотичну енергію вулиці з потужним і ефективним механізмом DeFi, що справді інтегрує долар USDT.

Вищезгаданий тренд повністю проявляється на переважній блокчейн-платформі для платежів стейблкоїн. Ця мережа пропонує найнижчі комісії.