стейблкоїн: нова сила, що змінює індустрію платежів

Перша глава: огляд стейблкоїнів

стейблкоїн є класом цифрових монет, що прив'язані до певних активів, призначених для забезпечення відносно стабільного зберігання вартості та торговельного медіа. У порівнянні з більш волатильними криптоактивами, такими як біткойн або ефір, стейблкоїни мають унікальні переваги в глобальних платежах, міжнародних транзакціях та децентралізованих фінансах.

Концепція стейблкоїнів виникла на початку розвитку індустрії криптовалют. З розвитком біткоїна як домінуючої сили на ринку цифрових активів, люди усвідомили, що його різкі коливання цін серйозно заважають повсякденним платіжним застосуванням. Запровадження стейблкоїнів по суті є виправленням обмежень біткоїна, щоб зберегти переваги децентралізації, одночасно забезпечуючи стабільні інструменти для оцінки та торгівлі.

Механізм дизайну стейблкоїнів визначає їхню стабільність та прийнятність на ринку. Найбільш поширеними є стейблкоїни, забезпечені фіатними валютами, такі як USDT, USDC тощо. Їхня вартість підтримується резервами у доларах США або інших фіатних валют, і за кожен випущений стейблкоїн відповідна кількість доларів зберігається в регульованих установах. Ця модель має високу прозорість, легко перевірити достатність резервних активів і отримує широке визнання в рамках законодавства та регулювання.

Однак, стейблкоїни, забезпечені фіатною валютою, також мають недолік залежності від традиційної фінансової системи. Вони потребують банків або фінансових установ як резервних зберігачів, що певною мірою послаблює децентралізовану природу. Якщо регулятори заблокують банківський рахунок певного стейблкоїна, його стабільність може зазнати удару. Крім того, така модель має високі експлуатаційні витрати, потребує регулярних аудитів і в умовах екстремального ринку може виникнути криза ліквідності.

У порівнянні, криптоактиви з заставою стейблкоїнів (як DAI) пропонують більш децентралізоване рішення. Ці стейблкоїни підтримують свою вартість шляхом надмірної застави криптоактивів, зазвичай вимагаючи від користувачів вносити в смарт-контракт активи вищої вартості, ніж вартість випущеного стейблкоїна, щоб забезпечити його стабільність. Цей механізм не потребує банківського рахунку і повністю працює на блокчейні, що надає йому більшу стійкість до цензури. Але водночас існує ризик примусової ліквідації через різке падіння цін на заставні активи.

Крім того, існують алгоритмічні стейблкоїни (такі як UST, FRAX), які використовують математичні моделі та механізми ринкового регулювання для підтримки стабільності монети. Проте ризики алгоритмічних стейблкоїнів досить високі, оскільки їхня стабільність залежить від довіри ринку; у разі масового розпродажу це може призвести до смердючої спіралі, що повністю зруйнує стейблкоїн.

З точки зору обсягу ринку, стейблкоїн став важливою складовою частиною криптовалютного ринку. Загальна ринкова капіталізація стейблкоїнів у світі вже досягла рівня сотень мільярдів доларів, а USDT і USDC займають домінуючі позиції на ринку. Обсяги торгів стейблкоїнами навіть перевищують багато основних криптоактивів, і вони широко використовуються в оплаті, кредитуванні, забезпеченні ліквідності на децентралізованих біржах та в інших сферах.

Успіх стейблкоїнів відповідає потребам глобального ринку платежів. Традиційні системи міжнародних платежів мають високу комісію, повільний час розрахунку та складні посередницькі процеси, тоді як стейблкоїни, засновані на технології блокчейн, можуть забезпечити низькі витрати та миттєві глобальні перекази. У регіонах, де фіатна валюта підлягає контролю капіталу або банківська система нестабільна, стейблкоїни також стали важливим інструментом для хеджування.

Другий розділ: як стейблкоїни реконструюють платіжну індустрію

стейблкоїн активно змінює глобальну платіжну індустрію. Як міст між блокчейном та традиційною фінансовою системою, стейблкоїн пропонує ефективний, низьковартісний, безмежний спосіб платежів, поступово замінюючи частину функцій традиційної платіжної системи, особливо в сферах міжнародних платежів, корпоративних розрахунків, електронної комерції, грошових переказів, виплати зарплат тощо.

Боляче місце традиційних платіжних систем

У традиційній платіжній системі рух коштів проходить через кілька посередницьких установ, таких як банки, платіжні процесори, клірингові установи тощо, при цьому кожен рівень посередництва стягує плату, що призводить до високих загальних витрат на платежі. Наприклад, зазвичай стягується комісія за транзакцію від 2% до 3% при оплаті кредитною карткою, а комісія за міжнародний банківський переказ може становити від 20 до 50 доларів. Платформи третіх сторін можуть додатково стягувати комісію у розмірі від 2,9% до 4,4% при обробці міжнародних транзакцій, плюс витрати на обмін валют, що робить глобальні платежі дорогими.

Міжнародні платежі зазвичай займають кілька днів або навіть тиждень, оскільки традиційні банківські системи покладаються на централізовані мережі клірингу, такі як SWIFT, ACH, які потребують багато часу для підтвердження транзакцій, клірингу коштів та перевірки на відповідність. Наприклад, міжнародна транзакція з США до Африки може проходити через кілька установ, таких як американський банк, Міжнародний кліринговий банк, місцеві банки, і кожна установа повинна пройти перевірку KYC та AML, що збільшує час транзакції та невизначеність.

У світі досі понад 1,5 мільярда людей не мають доступу до банківських рахунків або основних фінансових послуг, в основному в країнах, що розвиваються, та віддалених регіонах. Ці люди через відсутність кредитних історій, географічні обмеження, державну політику та інші фактори мають труднощі з доступом до міжнародних платіжних систем і не можуть безперешкодно здійснювати електронні комерційні транзакції, виплату зарплат або міжнародні перекази.

Міжнародні платежі передбачають обмін валют, нестабільність обмінного курсу може призвести до збільшення витрат на транзакції, особливо в країнах з серйозною інфляцією. Наприклад, у таких країнах, як Аргентина, Венесуела, законна монета швидко знецінюється, і підприємства та фізичні особи, здійснюючи міжнародну торгівлю або трансакції через кордон, часто повинні сплачувати додаткові витрати на конвертацію валюти та нести економічні втрати через коливання обмінного курсу.

Традиційна платіжна система підпорядковується суворому контролю з боку держав, особливо щодо вимог політики AML та KYC. Для країн або регіонів, що підпадають під економічні санкції, міжнародні платіжні канали можуть бути повністю заблоковані, що ускладнює легітимні транзакції для бізнесу та фізичних осіб.

переваги оплати стейблкоїнів

стейблкоїн платежі не залежать від традиційних банківських систем, а базуються на блокчейн пір-до-пір мережі, що дозволяє обійти дорогі посередницькі організації і досягти нижчих витрат на транзакції. Наприклад, використання USDT (на базі Tron-ланцюга версії TRC-20) для трансакцій через кордон може коштувати лише 0.1 долара, тоді як традиційні банківські електронні перекази зазвичай коштують 30-50 доларів і займають кілька днів для зарахування. Час підтвердження стейблкоїн платежів зазвичай складає від кількох секунд до кількох хвилин, що значно підвищує ліквідність коштів.

стейблкоїн знизив фінансові бар'єри для доступу, і тепер будь-хто, хто має доступ до Інтернету та цифрового гаманця, може створити обліковий запис криптовалюти та розпочати міжнародні платежі. Це дозволило людям без банківських рахунків отримувати послуги з платежів і заощаджень, особливо в таких регіонах, як Африка, Південно-Східна Азія та Латинська Америка, де стейблкоїн став важливим інструментом у боротьбі з інфляцією місцевої валюти.

В порівнянні з такими криптоактивами, як біткоїн та ефір, ціна стейблкоїнів має дуже низьку волатильність, зазвичай вони прив'язані до долара США або інших фіатних валют у співвідношенні 1:1. Наприклад, волатильність цін стейблкоїнів, таких як USDC або USDT, зазвичай не перевищує ±0,5%, що значно нижче, ніж у активів з високою волатильністю, таких як біткоїн. Це робить стейблкоїни надійним платіжним засобом, яким можуть безпечно користуватися торгівці та споживачі, приймаючи платежі у стейблкоїнах, не турбуючись про раптове падіння вартості монети.

стейблкоїн базуються на блокчейн смарт-контрактах, можуть реалізувати автоматизовані платежі та програмоване управління коштами. Наприклад, підприємства можуть використовувати стейблкоїн для виплати зарплати за допомогою смарт-контрактів, що дозволяє автоматично щомісяця виплачувати заробітну плату працівникам; компанії з міжнародної торгівлі можуть встановити умови, за яких після доставки товарів автоматично відбувається виплата. Програмовані платежі роблять стейблкоїн дуже перспективними в сферах фінансування ланцюга постачання, розумного розрахунку та інших.

Основні сценарії застосування

1. Міжнародні перекази: щороку глобальні мігранти та трудові мігранти відправляють на батьківщину понад 600 мільярдів доларів, тоді як традиційні канали переказу стягують збори, які зазвичай становлять 5%-10%. Стейблкоїни пропонують дешевшу та швидшу альтернативу. Наприклад, працівник з Філіппін, що працює в США, може переказати гроші своїй родині на Філіппінах за допомогою USDT або USDC всього за кілька хвилин, а комісія становитиме лише кілька центів.

2. Міжнародні платежі та розрахунки підприємств: глобалізованим підприємствам потрібно часто здійснювати міжнародні платежі, тоді як традиційні банки мають тривалі терміни розрахунків, складні процедури та високі витрати. Використовуючи стейблкоїн, підприємства можуть обійти банківську систему, здійснюючи безпосередні B2B розрахунки та підвищуючи ефективність управління грошовими потоками. Наприклад, китайський виробник може використовувати USDC для оплати американському постачальнику, не проходячи через валютний обмін і банківські посередництво, що дозволяє зменшити витрати та час на розрахунки.

3. Електронна комерція та цифрові платежі: з розвитком глобалізації електронної комерції, стейблкоїн стає популярним вибором для міжкордонних електронних платежів. Наприклад, європейський онлайн-магазин може приймати оплату USDT, уникаючи високих комісій за оплату кредитною карткою та надаючи споживачам з усього світу зручний спосіб оплати. Все більше платформ електронної комерції, підпискових сервісів, ігор починають підтримувати оплату стейблкоїнами, щоб залучити глобальних клієнтів.

4. Оплата зарплати фрілансерів та віддалених працівників: глобальна економіка фрілансерів активно розвивається, але традиційні методи оплати зарплати мають високі комісії та затримки в розрахунках. Використовуючи стейблкоїни для виплати зарплати, віддалені працівники можуть отримувати кошти миттєво та вільно обмінювати їх на національну валюту або витрачати безпосередньо. Наприклад, фріланс-дизайнер, який працює в Індії, може безпосередньо отримувати зарплату у USDT від роботодавця з США, не турбуючись про банківські комісії чи втрати на курсах.

5. Подорожі та споживчі платежі: У туристичній сфері стейблкоїн стає новим способом оплати. Наприклад, деякі торговці в Дубаї, Таїланді, Японії та інших місцях вже почали приймати USDT та USDC, що дозволяє туристам безперешкодно здійснювати платежі за допомогою стейблкоїнів, уникаючи витрат на валюту з традиційних кредитних карток. У майбутньому, з урахуванням того, що все більше торговців приймають крипто-платежі, стейблкоїн може стати стандартним варіантом для міжнародних подорожей.

6. Децентралізоване фінансування та смарт-платежі: стейблкоїн є важливою складовою частиною екосистеми децентралізованого фінансування, користувачі можуть здійснювати операції з депозитами, кредитами, ліквіднісним майнінгом тощо за допомогою стейблкоїнів. Крім того, протоколи DeFi можуть пропонувати автоматизовані платіжні рішення, такі як регулярні платежі на основі смарт-контрактів, виплати страхування тощо, що сприяє подальшому розвитку платіжної індустрії.

З розвитком технологій блокчейн та поширенням стейблкоїнів вони перепроєктують глобальну платіжну індустрію, надаючи фізичним особам та підприємствам швидші, дешевші та справедливіші способи платежів. У майбутньому стейблкоїни, імовірно, стануть важливою частиною глобальної платіжної системи, сприяючи подальшому розвитку цифрових фінансів.

Третій розділ: Виклики регулювання та еволюція політики стейблкоїнів

стейблкоїн як важливе нововведення в сфері блокчейну, його технічна структура, інновації та виклики відповідності завжди були предметом великої уваги з боку ринку та регуляторних органів. Основна цінність стейблкоїнів полягає у збереженні стабільності цін та наданні користувачам зручних засобів платежу. Однак реалізація цієї мети пов'язана зі складними технічними системами, інноваційними механізмами та постійно змінюваним регуляторним середовищем. Тому успіх стейблкоїнів залежить не тільки від постійного розвитку технологій, але й від виконання вимог відповідності в різних країнах.

Технічна архітектура стейблкоїнів в основному охоплює механізм забезпечення активів, смарт-контракти, децентралізоване управління та інші аспекти. Різні типи стейблкоїнів мають відмінності в дизайні та реалізації. З розширенням ринку стейблкоїнів уряди різних країн та фінансові регулятори почали формувати свої підходи до регулювання стейблкоїнів. Питання відповідності стейблкоїнів в основному зосереджені на вимогах щодо боротьби з відмиванням грошей (AML) та знання свого клієнта (KYC), прозорості, трансакціях через кордон, фінансовій стабільності тощо. Регуляторні підходи різних країн відрізняються, що становить значний виклик для трансакцій стейблкоїнів через кордон та їх глобального розвитку.

Анонімність стейблкоїнів створює потенційні ризики дотримання норм при міжнародних платежах. Хоча децентралізована природа стейблкоїнів забезпечує високий рівень захисту конфіденційності, це також робить їх уразливими до використання в таких незаконних діяльностях, як відмивання грошей, фінансування тероризму тощо. Щоб вирішити цю проблему, регулятори в різних країнах вимагають від емітентів стейблкоїнів дотримуватись суворих політик KYC/AML, щоб забезпечити достовірність і відповідність інформації про ідентифікацію своїх користувачів. Наприклад, мережа фінансових злочинів США (FinCEN) вимагає, щоб емітенти стейблкоїнів реєструвались як суб'єкти грошових послуг (MSB) і виконували відповідні зобов'язання щодо боротьби з відмиванням грошей.

Проблема прозорості стейблкоїнів завжди була в центрі уваги регуляторів. Особливо це стосується стейблкоїнів, забезпечених фіатною валютою. Оскільки вартість цих стейблкоїнів визначається за допомогою утримуваної фіатної валюти