Цегла та Блоки: Дослідження проектів нерухомості RWA
Вступ
Концепція реальних світових активів ( RWA ) у криптовалютному ринку існує вже давно, принаймні з 2018 року. Тоді токенізація активів і випуск токенів цінних паперів ( STO ) мали багато спільного з сьогоднішніми RWA. Проте, через недосконалість регулювання та відсутність значних переваг у доходності, ці ранні спроби не змогли досягти зрілості.
2022 року, з підвищенням процентних ставок у США, доходність державних облігацій США помітно перевищила процентні ставки по кредитуванню стейблкоїнів у криптоіндустрії. Тому токенізація державних облігацій США як RWA стає все більш привабливою для криптоіндустрії. Деякі зрілі DeFi проекти та традиційні фінансові установи почали досліджувати RWA.
Протягом останніх двох років на ринку з'явилася невелика кількість проектів RWA у сфері нерухомості. Вони спрямовані на розширення інвестиційного ринку нерухомості, диверсифікацію інвестиційних продуктів і зниження бар'єрів для інвестування. Це дослідження проведе аналіз випадків цих проектів, розгляне переваги та недоліки RWA у сфері нерухомості та потенційний ринок. Оскільки ці проекти в основному орієнтовані на сектор нерухомості Північної Америки, обговорювані відповідні політики, регуляції та умови ринку в основному стосуватимуться ринку нерухомості Північної Америки.
Методи токенізації ринку нерухомості
Ринок нерухомості є величезною сферою, сповненою інвестиційних можливостей. Дослідження, проведене в березні 2023 року, показало, що вартість північноамериканського ринку нерухомості, що котирується на біржі, становить 1,3 трильйона доларів США, а глобальний ринок нерухомості, що котирується на біржі, дорівнює 2,66 трильйона доларів США.
Основним завданням токенізації ринку нерухомості є досягнення таких цілей: створення більш різноманітних і гнучких інвестиційних продуктів, залучення більш широкої групи інвесторів, а також підвищення ліквідності та вартості активів. Ці продукти в основному представлені у трьох формах:
фрагментоване фінансування прав власності на нерухомість.
специфічний індекс ринку нерухомості Блоку.
токени нерухомості для заставного кредитування.
Крім того, токенізація нерухомості на блокчейні має потенціал для підвищення прозорості активів і демократичності управління.
Інвестиційні фонди нерухомості ( REIT ) та нерухомість RWA мають багато спільного в наданні можливостей для фрагментованих інвестицій, обидва можуть ефективно знизити інвестиційний бар'єр і підвищити ліквідність активів. Проте традиційні REIT зазвичай не надають інвесторам можливості управління або власності, зберігаючи централізовану модель управління. Незважаючи на це, їхній строгий регуляторний контроль над перевіркою активів, операціями та інвестиційною структурою забезпечує орієнтир для проектів нерухомості RWA.
Через спостереження за операціями нещодавніх проектів RWA у нерухомості, ми отримали деяке уявлення про їхні переваги та недоліки.
Проекти RWA у сфері нерухомості зазвичай мають такі переваги:
Знижуємо інвестиційний поріг
Підвищення ліквідності активів
Розширити групу інвесторів
Підвищення прозорості активів
Реалізація фрагментарної власності
і такі недоліки:
Неповний регуляторний каркас
Юридичний ризик досить високий
Високі експлуатаційні витрати
Управління активами складне
Ліквідність все ще обмежена
Але при детальному вивченні конкретних випадків виявляється, що через різницю в управлінні та продуктах, кожен проект стикається з різними реальними ситуаціями під час експлуатації.
Аналіз випадків
Цей розділ проаналізує три репрезентативні проекти RWA в сфері нерухомості. Ці проекти застосовують різні методи токенізації ринку нерухомості і мають певну репрезентативність у своїх відповідних сферах. Слід зауважити, що ці проекти все ще перебувають на ранній стадії, і їхні продукти ще не пройшли тривалу і широкомасштабну перевірку на ринку.
RealT
RealT була запущена в 2019 році і є одним з перших проектів RWA в сфері нерухомості, який зосереджений на токенізації житлової нерухомості в США через блокчейн для роздрібних інвесторів.
RealT купує житлову нерухомість та відповідно до американського законодавства токенізує володіння цією нерухомістю. Управління, обслуговування та збір орендної плати за цією нерухомістю покладається на третю сторону. Після вирахування витрат, орендна плата розподіляється між власниками токенів. RealT відповідає за процес токенізації, але юридично відокремлений від компанії, яка володіє нерухомістю. Якщо ця компанія порушить умови, власники токенів мають право призначити іншу компанію для управління нерухомістю. Користувачі, які володіють токенами нерухомості, щомісяця отримують орендну плату за це житло, з якої вираховується приблизно 2,5% резервного фонду на обслуговування та зазвичай близько 10% управлінського збору.
Наприклад, загальна вартість токенів нерухомості для певної нерухомості становить 323,020 доларів США, кожен токен коштує 52.10 доларів США, всього 6,200 токенів. Щомісячний дохід від оренди цієї нерухомості становить 2,600 доларів США. Після вирахування 622 доларів США витрат на експлуатацію та управління, щомісячний чистий прибуток становить 1,978 доларів США, річна сума 23,736 доларів США. Кожен токен отримує 3.83 доларів США розподілу, річна прибутковість становить 7.35%.
RealT надає ринку 100% токенів, не вимагаючи спільних інвестицій з клієнтами, підтримуючи практично безризикову бізнес-модель. Управлінський орган отримує 8% від орендної плати, а решту частину з витрат на обслуговування, платформа інвестування стягує лише 2% за токенізацію нерухомості, вибір управлінського органу та нагляд за управлінням. Цей підхід дозволяє команді RealT зосередитися на пошуку кваліфікованої нерухомості та її токенізації.
Однак, розподілене володіння також приносить виклики. Коли частка інвестора занадто мала, витрати на управління компанії можуть виявитися надто високими та несумісними. RealT обирає управлінські організації для управління нерухомістю; якщо у RealT велика частка володіння нерухомістю, вони намагатимуться знизити витрати на управління. Але якщо частка RealT занадто велика, це зменшить ліквідність токенів, а дрібні акціонери також не виконуватимуть наглядові обов'язки. Якщо частка RealT дуже мала, у них може не бути достатньої мотивації для вибору управлінської організації та активної участі в нагляді.
Переглянувши десять останніх проданих токенів нерухомості на ринку RealT та використавши блокчейн-браузер для визначення кількості власників кожної нерухомості, виявлено, що RealT розподіляє нерухомість на різну кількість токенів, щоб забезпечити ціну кожного токена приблизно в 50 доларів. Більшість нерухомості знаходиться в Детройті, приблизно 500 власників токенів, два власники нерухомості мають понад 1,000 осіб.
Приблизно 90% інвесторів RealT інвестують менше ніж 500 доларів, 9% інвесторів інвестують від 500 до 2000 доларів, 1% інвесторів інвестують понад цю суму. Це свідчить про те, що RealT в певній мірі успішно створив ринок нерухомості для роздрібних інвесторів і збільшив ліквідність житлового ринку.
Згідно з даними транзакцій RealT в її основній операційній мережі, RealT загалом розподілила близько 6 мільйонів доларів США орендної плати. Платформені збори коливаються в залежності від витрат на обслуговування, страхування та податків, складаючи приблизно 2,5%-3% від орендної плати, що становить приблизно 150K до 180K доларів США доходу платформи за останні два роки. Однак, оскільки RealT не зобов'язана брати участь в інвестиціях у нерухомість і, якщо вирішить брати участь, її рівень участі не має конкретних обмежень або вказівок, прибуток, отриманий RealT від орендних доходів, невідомий.
З точки зору корпоративної структури, RealT у штаті Делавер заснувала Real Token Inc. як основну юридичну особу компанії. Ця юридична особа не володіє жодними нерухомими активами, а виконує роль операційної особи проекту RealT. Крім того, RealT також заснувала Real Token LLC у штаті Делавер як материнську компанію для ряду компаній, що займаються нерухомістю. Як і Real Token Inc., Real Token LLC не володіє жодними нерухомими активами; її основна мета полягає в спрощенні юридичних процедур, що дозволяє користувачам інвестувати у всі об'єкти нерухомості, підписуючи договір лише з однією компанією. Нарешті, RealT заснувала відповідну серію LLC для кожної інвестованої нерухомості. Як дочірня компанія Real Token LLC, кожна серія LLC володіє конкретною нерухомістю та відповідними токенами. Ця структура призначена для забезпечення того, щоб фінансові або юридичні проблеми одного об'єкта нерухомості не впливали на інші об'єкти нерухомості або операції материнської компанії під брендом RealT.
Parcl
Parcl є платформою DeFi інвестицій, що дозволяє користувачам торгувати змінами цін на глобальному ринку нерухомості. Parcl використовується для виходу на ринок синтетичних активів, пов'язаних з нерухомістю, за допомогою архітектури AMM. Parcl запустив Parcl Labs Price Feed, щоб створити індекс нерухомості в певному регіоні на основі історії продажів. Тривалість історії може змінюватися залежно від частоти угод з нерухомістю. Після створення індексу інвестори мають можливість спекулювати на змінах цін на нерухомість, встановлюючи довгі або короткі позиції на ціни нерухомості в цьому регіоні.
Цей метод, оскільки не існує реальних угод з нерухомістю, дозволяє Parcl уникнути юридичних проблем, пов'язаних з фактичними операціями з нерухомістю. Хоча існують суперечки щодо того, чи дійсно це є проектом нерухомості RWA, він є відносно популярним проектом RWA, який отримав інвестиції від багатьох відомих компаній, і через свою унікальність заслуговує на згадку в обговореннях різноманітності продуктів нерухомості RWA.
Тестова мережа Parcl була запущена у травні 2022 року, наразі її TVL становить 16 мільйонів доларів. Однак після більш ніж року роботи, Parcl, здається, не викликав великої уваги, щоденний обсяг торгів менше 10 000 доларів, а щоденних активних користувачів менше 50.
Продукти Parcl прості у використанні та швидко оновлюються, ціноутворювачі Parcl Labs та проектування індексного ринку є досить зрілими. У сфері операційна команда Parcl активно впроваджує програми залучення користувачів. Незважаючи на ці переваги та підтримку багатьох відомих інвестиційних установ, Parcl все ще зберігає відносно низьку увагу з боку ринку та частку ринку, має малу базу користувачів та обмежений обсяг торгів. Це в певній мірі може свідчити про те, що ринок криптовалют ще не готовий до продуктів індексів нерухомості.
Рейнно
Деякі великі криптовалютні компанії також вивчають продукти в напрямку RWA (реальних активів). Деякі компанії оголосили, що їх команда цифрових валют центрального банку намагається підтримати користувачів у токенізації нерухомості та отриманні іпотечних кредитів. Є також компанії, які співпрацюють з партнерами для підтримки кредитування під заставу нерухомості. Деякі проекти пропонують можливість використовувати токенізовану нерухомість як заставу для кредитів, але такі послуги зазвичай обмежені лише тими нерухомістю, токени яких вони випускають. За суттю це більше схоже на продукти кредитування токенів і не підвищує ліквідність капіталу окремих власників нерухомості.
Reinno - це проект, запущений у 2020 році та зупинений у 2022 році, хоча він не залишив великого сліду на ринку, він представив два вартих уваги продукти, пов'язані з нерухомістю RWA.
Перший продукт - це послуга кредитування на основі токенізованої нерухомості. Коли власникам нерухомості потрібне фінансування, вони можуть подати документи на нерухомість до Reinno. Після отримання схвалення Reinno створить спеціалізовану компанію в Делавері. Потім Reinno створить смарт-контракт для токенів нерухомості, які власники можуть внести як заставу для отримання кредиту, ліміт кредиту буде базуватися на вартості токена.
Другий продукт - це фінансування іпотеки. Після того, як користувачі купують нерухомість за допомогою банківської іпотеки, вони можуть токенізувати право власності на нерухомість для отримання фінансування. Отримані кошти використовуються для погашення банківської іпотеки, після чого клієнт повертає цю позику за фіксованою процентною ставкою відповідно до угоди.
Операційна діяльність Reinno все ще є централізованою та офлайн-моделлю, зазвичай клієнти повинні відвідувати офіс і подавати документи на нерухомість. Використання такого підходу має деякі очевидні ризики. По-перше, якщо позичальник вирішить порушити угоду і припинити погашення кредиту, Reinno, як постачальник токенізованих послуг, а не кредитор, буде важко подати позов проти позичальника. Reinno фактично не володіє закладеними нерухомістю; кредит насправді надається користувачами, які вибрали надати фінансування через Reinno. Через відсутність безпосереднього кредитного договору між позичальником і кредитором, особливо в контексті фрагментованого фінансування нерухомості, немає розвиненої правової системи для захисту цих кредиторів. Reinno не надало детальних заходів для зменшення ризику невиконання зобов'язань. По-друге, якщо власник нерухомості після отримання кредиту вирішить продати будинок або після завершення іпотечного фінансування через Reinno перестане продовжувати погашення іпотечного кредиту банку, така дія, яка призводить до передачі прав власності на нерухомість, не може бути ефективно зупинена Reinno, що призводить до "подвійного використання" вартості нерухомості для кредитора. Ці очевидні ризики можуть бути однією з причин зупинки роботи проекту, у майбутньому нерухомість RWA потребуватиме більш зрілої правової системи для вирішення цих питань.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
21 лайків
Нагородити
21
8
Поділіться
Прокоментувати
0/400
DegenApeSurfer
· 07-09 04:06
Справді, це обіцяє великий успіх!
Переглянути оригіналвідповісти на0
ForkItAllDay
· 07-08 20:23
Ще краще купити фонд
Переглянути оригіналвідповісти на0
BearMarketSurvivor
· 07-07 01:59
Регулювання не відповідає вимогам, краще поки що просто спостерігати.
Переглянути оригіналвідповісти на0
ForkTongue
· 07-07 01:50
Ага, знову роблять гучні заяви про нерухомість
Переглянути оригіналвідповісти на0
FarmHopper
· 07-07 01:47
Цей криптосвіт знову якось пов'язався з нерухомістю.
Аналіз проектів RWA в нерухомості: можливості та виклики
Цегла та Блоки: Дослідження проектів нерухомості RWA
Вступ
Концепція реальних світових активів ( RWA ) у криптовалютному ринку існує вже давно, принаймні з 2018 року. Тоді токенізація активів і випуск токенів цінних паперів ( STO ) мали багато спільного з сьогоднішніми RWA. Проте, через недосконалість регулювання та відсутність значних переваг у доходності, ці ранні спроби не змогли досягти зрілості.
2022 року, з підвищенням процентних ставок у США, доходність державних облігацій США помітно перевищила процентні ставки по кредитуванню стейблкоїнів у криптоіндустрії. Тому токенізація державних облігацій США як RWA стає все більш привабливою для криптоіндустрії. Деякі зрілі DeFi проекти та традиційні фінансові установи почали досліджувати RWA.
Протягом останніх двох років на ринку з'явилася невелика кількість проектів RWA у сфері нерухомості. Вони спрямовані на розширення інвестиційного ринку нерухомості, диверсифікацію інвестиційних продуктів і зниження бар'єрів для інвестування. Це дослідження проведе аналіз випадків цих проектів, розгляне переваги та недоліки RWA у сфері нерухомості та потенційний ринок. Оскільки ці проекти в основному орієнтовані на сектор нерухомості Північної Америки, обговорювані відповідні політики, регуляції та умови ринку в основному стосуватимуться ринку нерухомості Північної Америки.
Методи токенізації ринку нерухомості
Ринок нерухомості є величезною сферою, сповненою інвестиційних можливостей. Дослідження, проведене в березні 2023 року, показало, що вартість північноамериканського ринку нерухомості, що котирується на біржі, становить 1,3 трильйона доларів США, а глобальний ринок нерухомості, що котирується на біржі, дорівнює 2,66 трильйона доларів США.
Основним завданням токенізації ринку нерухомості є досягнення таких цілей: створення більш різноманітних і гнучких інвестиційних продуктів, залучення більш широкої групи інвесторів, а також підвищення ліквідності та вартості активів. Ці продукти в основному представлені у трьох формах:
фрагментоване фінансування прав власності на нерухомість.
специфічний індекс ринку нерухомості Блоку.
токени нерухомості для заставного кредитування.
Крім того, токенізація нерухомості на блокчейні має потенціал для підвищення прозорості активів і демократичності управління.
Інвестиційні фонди нерухомості ( REIT ) та нерухомість RWA мають багато спільного в наданні можливостей для фрагментованих інвестицій, обидва можуть ефективно знизити інвестиційний бар'єр і підвищити ліквідність активів. Проте традиційні REIT зазвичай не надають інвесторам можливості управління або власності, зберігаючи централізовану модель управління. Незважаючи на це, їхній строгий регуляторний контроль над перевіркою активів, операціями та інвестиційною структурою забезпечує орієнтир для проектів нерухомості RWA.
Через спостереження за операціями нещодавніх проектів RWA у нерухомості, ми отримали деяке уявлення про їхні переваги та недоліки.
Проекти RWA у сфері нерухомості зазвичай мають такі переваги:
і такі недоліки:
Але при детальному вивченні конкретних випадків виявляється, що через різницю в управлінні та продуктах, кожен проект стикається з різними реальними ситуаціями під час експлуатації.
Аналіз випадків
Цей розділ проаналізує три репрезентативні проекти RWA в сфері нерухомості. Ці проекти застосовують різні методи токенізації ринку нерухомості і мають певну репрезентативність у своїх відповідних сферах. Слід зауважити, що ці проекти все ще перебувають на ранній стадії, і їхні продукти ще не пройшли тривалу і широкомасштабну перевірку на ринку.
RealT
RealT була запущена в 2019 році і є одним з перших проектів RWA в сфері нерухомості, який зосереджений на токенізації житлової нерухомості в США через блокчейн для роздрібних інвесторів.
RealT купує житлову нерухомість та відповідно до американського законодавства токенізує володіння цією нерухомістю. Управління, обслуговування та збір орендної плати за цією нерухомістю покладається на третю сторону. Після вирахування витрат, орендна плата розподіляється між власниками токенів. RealT відповідає за процес токенізації, але юридично відокремлений від компанії, яка володіє нерухомістю. Якщо ця компанія порушить умови, власники токенів мають право призначити іншу компанію для управління нерухомістю. Користувачі, які володіють токенами нерухомості, щомісяця отримують орендну плату за це житло, з якої вираховується приблизно 2,5% резервного фонду на обслуговування та зазвичай близько 10% управлінського збору.
Наприклад, загальна вартість токенів нерухомості для певної нерухомості становить 323,020 доларів США, кожен токен коштує 52.10 доларів США, всього 6,200 токенів. Щомісячний дохід від оренди цієї нерухомості становить 2,600 доларів США. Після вирахування 622 доларів США витрат на експлуатацію та управління, щомісячний чистий прибуток становить 1,978 доларів США, річна сума 23,736 доларів США. Кожен токен отримує 3.83 доларів США розподілу, річна прибутковість становить 7.35%.
RealT надає ринку 100% токенів, не вимагаючи спільних інвестицій з клієнтами, підтримуючи практично безризикову бізнес-модель. Управлінський орган отримує 8% від орендної плати, а решту частину з витрат на обслуговування, платформа інвестування стягує лише 2% за токенізацію нерухомості, вибір управлінського органу та нагляд за управлінням. Цей підхід дозволяє команді RealT зосередитися на пошуку кваліфікованої нерухомості та її токенізації.
Однак, розподілене володіння також приносить виклики. Коли частка інвестора занадто мала, витрати на управління компанії можуть виявитися надто високими та несумісними. RealT обирає управлінські організації для управління нерухомістю; якщо у RealT велика частка володіння нерухомістю, вони намагатимуться знизити витрати на управління. Але якщо частка RealT занадто велика, це зменшить ліквідність токенів, а дрібні акціонери також не виконуватимуть наглядові обов'язки. Якщо частка RealT дуже мала, у них може не бути достатньої мотивації для вибору управлінської організації та активної участі в нагляді.
Переглянувши десять останніх проданих токенів нерухомості на ринку RealT та використавши блокчейн-браузер для визначення кількості власників кожної нерухомості, виявлено, що RealT розподіляє нерухомість на різну кількість токенів, щоб забезпечити ціну кожного токена приблизно в 50 доларів. Більшість нерухомості знаходиться в Детройті, приблизно 500 власників токенів, два власники нерухомості мають понад 1,000 осіб.
Приблизно 90% інвесторів RealT інвестують менше ніж 500 доларів, 9% інвесторів інвестують від 500 до 2000 доларів, 1% інвесторів інвестують понад цю суму. Це свідчить про те, що RealT в певній мірі успішно створив ринок нерухомості для роздрібних інвесторів і збільшив ліквідність житлового ринку.
Згідно з даними транзакцій RealT в її основній операційній мережі, RealT загалом розподілила близько 6 мільйонів доларів США орендної плати. Платформені збори коливаються в залежності від витрат на обслуговування, страхування та податків, складаючи приблизно 2,5%-3% від орендної плати, що становить приблизно 150K до 180K доларів США доходу платформи за останні два роки. Однак, оскільки RealT не зобов'язана брати участь в інвестиціях у нерухомість і, якщо вирішить брати участь, її рівень участі не має конкретних обмежень або вказівок, прибуток, отриманий RealT від орендних доходів, невідомий.
З точки зору корпоративної структури, RealT у штаті Делавер заснувала Real Token Inc. як основну юридичну особу компанії. Ця юридична особа не володіє жодними нерухомими активами, а виконує роль операційної особи проекту RealT. Крім того, RealT також заснувала Real Token LLC у штаті Делавер як материнську компанію для ряду компаній, що займаються нерухомістю. Як і Real Token Inc., Real Token LLC не володіє жодними нерухомими активами; її основна мета полягає в спрощенні юридичних процедур, що дозволяє користувачам інвестувати у всі об'єкти нерухомості, підписуючи договір лише з однією компанією. Нарешті, RealT заснувала відповідну серію LLC для кожної інвестованої нерухомості. Як дочірня компанія Real Token LLC, кожна серія LLC володіє конкретною нерухомістю та відповідними токенами. Ця структура призначена для забезпечення того, щоб фінансові або юридичні проблеми одного об'єкта нерухомості не впливали на інші об'єкти нерухомості або операції материнської компанії під брендом RealT.
Parcl
Parcl є платформою DeFi інвестицій, що дозволяє користувачам торгувати змінами цін на глобальному ринку нерухомості. Parcl використовується для виходу на ринок синтетичних активів, пов'язаних з нерухомістю, за допомогою архітектури AMM. Parcl запустив Parcl Labs Price Feed, щоб створити індекс нерухомості в певному регіоні на основі історії продажів. Тривалість історії може змінюватися залежно від частоти угод з нерухомістю. Після створення індексу інвестори мають можливість спекулювати на змінах цін на нерухомість, встановлюючи довгі або короткі позиції на ціни нерухомості в цьому регіоні.
Цей метод, оскільки не існує реальних угод з нерухомістю, дозволяє Parcl уникнути юридичних проблем, пов'язаних з фактичними операціями з нерухомістю. Хоча існують суперечки щодо того, чи дійсно це є проектом нерухомості RWA, він є відносно популярним проектом RWA, який отримав інвестиції від багатьох відомих компаній, і через свою унікальність заслуговує на згадку в обговореннях різноманітності продуктів нерухомості RWA.
Тестова мережа Parcl була запущена у травні 2022 року, наразі її TVL становить 16 мільйонів доларів. Однак після більш ніж року роботи, Parcl, здається, не викликав великої уваги, щоденний обсяг торгів менше 10 000 доларів, а щоденних активних користувачів менше 50.
Продукти Parcl прості у використанні та швидко оновлюються, ціноутворювачі Parcl Labs та проектування індексного ринку є досить зрілими. У сфері операційна команда Parcl активно впроваджує програми залучення користувачів. Незважаючи на ці переваги та підтримку багатьох відомих інвестиційних установ, Parcl все ще зберігає відносно низьку увагу з боку ринку та частку ринку, має малу базу користувачів та обмежений обсяг торгів. Це в певній мірі може свідчити про те, що ринок криптовалют ще не готовий до продуктів індексів нерухомості.
Рейнно
Деякі великі криптовалютні компанії також вивчають продукти в напрямку RWA (реальних активів). Деякі компанії оголосили, що їх команда цифрових валют центрального банку намагається підтримати користувачів у токенізації нерухомості та отриманні іпотечних кредитів. Є також компанії, які співпрацюють з партнерами для підтримки кредитування під заставу нерухомості. Деякі проекти пропонують можливість використовувати токенізовану нерухомість як заставу для кредитів, але такі послуги зазвичай обмежені лише тими нерухомістю, токени яких вони випускають. За суттю це більше схоже на продукти кредитування токенів і не підвищує ліквідність капіталу окремих власників нерухомості.
Reinno - це проект, запущений у 2020 році та зупинений у 2022 році, хоча він не залишив великого сліду на ринку, він представив два вартих уваги продукти, пов'язані з нерухомістю RWA.
Перший продукт - це послуга кредитування на основі токенізованої нерухомості. Коли власникам нерухомості потрібне фінансування, вони можуть подати документи на нерухомість до Reinno. Після отримання схвалення Reinno створить спеціалізовану компанію в Делавері. Потім Reinno створить смарт-контракт для токенів нерухомості, які власники можуть внести як заставу для отримання кредиту, ліміт кредиту буде базуватися на вартості токена.
Другий продукт - це фінансування іпотеки. Після того, як користувачі купують нерухомість за допомогою банківської іпотеки, вони можуть токенізувати право власності на нерухомість для отримання фінансування. Отримані кошти використовуються для погашення банківської іпотеки, після чого клієнт повертає цю позику за фіксованою процентною ставкою відповідно до угоди.
Операційна діяльність Reinno все ще є централізованою та офлайн-моделлю, зазвичай клієнти повинні відвідувати офіс і подавати документи на нерухомість. Використання такого підходу має деякі очевидні ризики. По-перше, якщо позичальник вирішить порушити угоду і припинити погашення кредиту, Reinno, як постачальник токенізованих послуг, а не кредитор, буде важко подати позов проти позичальника. Reinno фактично не володіє закладеними нерухомістю; кредит насправді надається користувачами, які вибрали надати фінансування через Reinno. Через відсутність безпосереднього кредитного договору між позичальником і кредитором, особливо в контексті фрагментованого фінансування нерухомості, немає розвиненої правової системи для захисту цих кредиторів. Reinno не надало детальних заходів для зменшення ризику невиконання зобов'язань. По-друге, якщо власник нерухомості після отримання кредиту вирішить продати будинок або після завершення іпотечного фінансування через Reinno перестане продовжувати погашення іпотечного кредиту банку, така дія, яка призводить до передачі прав власності на нерухомість, не може бути ефективно зупинена Reinno, що призводить до "подвійного використання" вартості нерухомості для кредитора. Ці очевидні ризики можуть бути однією з причин зупинки роботи проекту, у майбутньому нерухомість RWA потребуватиме більш зрілої правової системи для вирішення цих питань.
Висновок
Нерухомість RWA є відносно новим поняттям,