Істина про Ліквідність: Дослідження ефекту монет на біржі 2024

1. Вступ до дослідження

1.1 Дослідження фону

З початку 2024 року ринок активно обговорює VC-токени з високою повністю розведеною оцінкою (FDV), але з низькою ліквідністю (MC). Оскільки співвідношення MC/FDV нових випущених токенів знизилося до найнижчого рівня за три роки, це вказує на те, що в майбутньому на ринок вийде велика кількість токенів. Хоча спочатку низька ліквідність може сприяти зростанню цін у короткостроковій перспективі, це зростання не має стійкості. Як тільки велика кількість токенів буде розблокована, ризик надлишку пропозиції зросте, і інвестори стурбовані тим, що така структура ринку не зможе підтримувати постійне зростання цін.

Тому інтерес інвесторів перемістився від токенів VC до Meme монет. Особливостями Meme монет є те, що під час TGE більшість токенів вже повністю розблоковані, ліквідність висока, немає тиску на продаж у зв'язку з майбутніми розблокуваннями. Ця структура зменшує тиск на постачання на ринку та підвищує впевненість інвесторів. Багато Meme монет при випуску мають співвідношення MC/FDV близьке до 1, що означає, що власники не будуть розбавлені через подальші випуски, забезпечуючи відносно стабільне ринкове середовище. З поглибленням усвідомлення ризиків масового розблокування токенів, інтерес інвесторів поступово переходить до Meme монет з високою ліквідністю та низьким рівнем інфляції, хоча ці токени можуть не мати реальних застосувань.

Поточна ринкова ситуація вимагає від інвесторів більш обережного вибору монет. Однак, інвесторам часто важко незалежно оцінити вартість і потенціал кожного проекту, і в цей момент механізм відбору біржі стає ключовим. Як "контролер", який безпосередньо виводить монетні активи до користувачів, централізовані біржі не тільки перевіряють відповідність монет та ринковий потенціал, але й виконують роль відбору якісних проектів. Незважаючи на думки про те, що торгівля в ланцюгу перевершить торгівлю на CEX, Klein Labs вважає, що частка ринку CEX не буде захоплена торгівлею в ланцюгу. Гладкість торгівлі на CEX, відповідальне зберігання активів, звички та менталітет користувачів, бар'єри ліквідності, а також глобальні тенденції регуляторної відповідності роблять так, що частка торгівлі на CEX довгостроково перевищуватиме частку торгівлі в ланцюгу.

Отже, як централізовані біржі відбирають і приймають рішення про запуск серед численних проектів? Як загалом показали себе монети, що були запущені за минулий рік? Чи пов'язані результати цих токенів з вибраною біржею?

Щоб відповісти на ці питання, що хвилюють ринок, це дослідження має на меті вивчити ситуацію з виходом монет на різних біржах, проаналізувати їх фактичний вплив на ринок токенів, зосереджуючи увагу на змінах обсягу торгівлі та характері коливань цін після виходу монет, щоб виявити вплив різних бірж на ринкову поведінку монет після їх виходу.

1.2 Метод дослідження

1.2.1Об'єкт дослідження

Ми об'єднуємо біржі з регіоном та ринковою спрямованістю, в основному поділяючи їх на три категорії:

Китайці створили, націлені на глобальний ринок: певна біржа, певна біржа, певна біржа, певна біржа, певна біржа, певна біржа тощо. Основними торговими платформами є відомі біржі, засновані китайцями, які орієнтовані на глобальний ринок. Кількість китайських бірж є досить великою, для зручності дослідження обрані біржі мають різні особливості розвитку, не обрані біржі також мають свої переваги.

Корейська створена, орієнтована на локальний: певна біржа, певна біржа тощо. Головним чином орієнтована на корейський локальний ринок.

США створено, орієнтуючись на Європу та США: певна біржа, певна біржа тощо. Американські біржі, в основному, націлені на європейський та американський ринок, зазвичай підлягають суворому регулюванню з боку SEC, CFTC та ін.

Біржі в Латинській Америці, Індії, Африці та інших регіонах, оскільки обсяги торгівлі та Ліквідність загалом менші за 5%, тому в цьому дослідженні не буде проведено детальний аналіз.

Ми вибрали 10 представницьких бірж, проаналізували їхній виступ щодо монет, включаючи кількість подій з випуску монет та їхній подальший вплив на ринок.

1.2.2 Часовий діапазон

Основна увага приділяється змінам цін на токен в перший день після TGE, за перші 7 днів та за перші 30 днів, аналізуючи їхні тенденції, коливальні моделі та реакцію ринку, причини такі:

• У перший день ТГЕ новий актив випускається, обсяги торгівлі активно зростають, що відображає миттєву прийнятність ринку. Значний вплив на це мають ефекти скуповування та FOMO, що є ключовою стадією первинного ціноутворення на ринку.
• Зміна ціни протягом перших 7 днів після TGE може зафіксувати короткострокові настрої ринку щодо нової монети, а також початкове визнання основних показників проекту, виміряти тривалість ринкової активності та повернутися до розумної початкової ціни проекту.
• Після TGE протягом перших 30 днів спостерігається довгострокова підтримка монети, короткострокове охолодження спекуляцій, поступовий вихід спекулянтів, ціна монети та обсяги торгівлі, чи зберігаються, стає важливим орієнтиром для визнання на ринку.

1.2.3 Обробка даних

Це дослідження використовує системний метод обробки даних, щоб забезпечити науковість аналізу. У порівнянні з поширеними на ринку методами дослідження, це дослідження є більш інтуїтивним, простим і ефективним.

У цьому дослідженні дані в основному отримані з певної платформи даних, охоплюють цінові дані нових токенів, які з'являться на основних біржах у 2024 році, включаючи початкову ціну токенів, ринкову ціну в різні моменти часу та обсяги торгівлі тощо. Оскільки є велика кількість вибірок, такий масштабний аналіз даних допомагає знизити вплив окремих аномальних даних на загальну тенденцію, тим самим підвищуючи надійність статистичних результатів.

(I)Огляд мульти-варіантів діяльності з додавання монет

Це дослідження використовує методи багатозначного аналізу, враховуючи ринкову ситуацію, глибину торгівлі, Ліквідність та інші фактори, щоб забезпечити комплексність і науковість результатів. Ми порівняли середні зміни цін нових монет на різних біржах та провели детальний аналіз, враховуючи ринкову позицію бірж (, таку як база користувачів, Ліквідність, стратегії виведення монет ).

(II)середнє значення оцінки загальної продуктивності

Для оцінки ринкових показників монети ми обчислили відсоткову зміну від початкової ціни на біржі (Відсоткова зміна), формула розрахунку наведена нижче:

Зміна в процентах = ( поточна ціна - початкова ціна ) / початкова ціна * 100%

Враховуючи, що екстремальні ситуації на ринку можуть впливати на загальні тенденції даних, ми виключили 10% найвищих і 10% найнижчих екстремальних значень, щоб зменшити вплив випадкових ринкових подій (, таких як раптові позитивні новини, маніпуляції ринком, Ліквідність ) на статистичні результати. Цей підхід робить результати обчислень більш репрезентативними, що дозволяє точніше відображати реальні ринкові показники нових монет на різних біржах. Потім ми обчислюємо середнє значення зміни цін нових монет на кожній біржі, щоб оцінити загальну продуктивність ринку нових монет на різних платформах.

(III)Визначення стабільності коефіцієнта варіації

Коефіцієнт варіації ( (CV) ) є показником відносної волатильності даних, його формула розрахунку: CV = σ / μ

Де σ — це стандартне відхилення, а μ — середнє значення. Коефіцієнт варіації є безрозмірним показником, який не підлягає впливу одиниць виміру даних, що робить його придатним для порівняння коливань різних наборів даних. У ринковому аналізі CV в основному використовується для вимірювання відносної волатильності цін або прибутків. У аналізі цін на біржах або токени CV може відображати відносну стабільність різних ринків, надаючи інвесторам основу для оцінки ризиків. Тут використовується коефіцієнт варіації, а не стандартне відхилення, оскільки коефіцієнт варіації має вищу застосовність, ніж стандартне відхилення.

2. Огляд активності з додавання монет

2.1 Біржа між собою

2.1.1 Кількість монет та уподобання FDV

Ми виявили: з загальних даних видно, що провідні біржі (, такі як певна біржа, певна біржа, певна біржа ) мають загалом меншу кількість монет, ніж інші біржі. Це відображає різницю у стилі виведення монет в залежності від позиції біржі.

З точки зору кількості монет, деякі біржі, такі як певна біржа, певна біржа, певна біржа, певна біржа, мають більш суворі правила щодо виходу монет, тому їхня кількість менша, але масштаб більший; тоді як деякі біржі, такі як певна біржа, частіше випускають нові активи, пропонуючи більше можливостей для торгівлі. Дані показують, що кількість випущених монет приблизно має негативну кореляцію з FDV, тобто біржі, які випускають більше проектів з високим FDV, зазвичай мають меншу кількість монет.

CEX використовує різні стратегії для визначення пріоритетів додавання монет, зосереджуючи увагу на різних повних розведених оцінках (FDV). Тут ми класифікуємо проекти за різними FDV, щоб краще зрозуміти стандарти біржі для додавання монет. При оцінці токенів ми часто враховуємо MC та FDV, які разом відображають оцінку токена, обсяг ринку та ліквідність.

• MC враховує лише загальну вартість поточних монет, не беручи до уваги токени, які будуть розблоковані в майбутньому, тому може занижувати реальну оцінку проекту, особливо коли більшість токенів ще не розблоковано, що може призвести до оманливих висновків.
• FDV розраховується на основі загальної кількості токенів, що дозволяє більш повно відобразити потенційну оцінку проєкту та допомагає інвесторам оцінити ризики тиску на продаж у майбутньому та довгострокову вартість. Для проєктів з низьким MC/FDV короткострокове значення FDV обмежене, більше має значення в довгостроковій перспективі.

Отже, при аналізі нових токенів FDV є більш показовим, ніж Market Cap. Тут ми вибираємо FDV в якості стандарту.

Крім того, що стосується ставлення до проектів, які виходять на ринок, зазвичай більшість бірж використовують збалансовану стратегію, тобто враховують як проекти на старті, так і не на старті, але зазвичай вимоги до проектів, що не виходять на старт, є вищими, оскільки проекти на старті приносять більше нових користувачів. Крім того, дві південнокорейські біржі певні торгові платформи в основному зосереджені на проектах, що не виходять на старт. Оскільки, в порівнянні з проектами на старті, проекти, що не виходять на старт, можуть зменшити ризики відбору, а також уникнути проблем з ринковими коливаннями на етапі старту та недостатньою ліквідністю на початковому етапі. Одночасно для проектів, в порівнянні з проектами на старті, проектам не потрібно нести надто велике навантаження з маркетингового просування та управління ліквідністю, проекти, що не виходять на старт, можуть скористатися вже наявним визнанням на ринку для стимулювання зростання.

2.1.2 уподобання траси

певна біржа

У 2024 році кількість Meme монет все ще становитиме найбільшу частку. Infra та DeFi проекти займають значну частку. RWA та DePIN сегменти на певній біржі мають відносно невелику кількість монет, але в цілому показують добрі результати. Зокрема, максимальне зростання USUAL на спотовому ринку досягло 7081%. Незважаючи на те, що певна біржа обирає монети в цих сферах досить обережно, однак, як тільки вони виходять на ринок, реакція зазвичай є позитивною. У другій половині року певна біржа явно схиляється до монет AI Agent у сегменті AI, їх частка є найвищою серед проектів AI.

У 2024 році певна біржа віддає перевагу певній екосистемі блокчейну. Наприклад, запуск проектів BANANA і CGPT свідчить про те, що певна біржа посилює підтримку своєї власної екосистеми на ланцюзі.

певна біржа

На певній біржі кількість монет, що випускаються, також переважає за кількістю Meme, займаючи приблизно 25%. А в порівнянні з іншими біржами, на публічному ланцюгу та в інфраструктурному сегменті монет більше, загалом займаючи 34%, що свідчить про те, що в порівнянні, певна біржа у 2024 році більше зосередиться на інноваціях у базових технологіях, оптимізації масштабованості та сталому розвитку екосистеми блокчейну.

На нових ринках певна біржа запустила лише 4 види AI монет, включаючи DMAIL та GPT, на ринку RWA запустила 3 нові монети, а на ринку DePIN лише 3. Це свідчить про обережну стратегію певної біржі у відношенні до нових ринків.

певна біржа

Особливістю платформи біржі в 2024 році є широкий охоплення ринків, а також загалом гарні показники монет. У 2024 році на DEX ринку були запущені UNI та BNT. Це свідчить про те, що платформа біржі все ще має великий потенціал і простір для розвитку в питаннях лістингу популярних активів, багато основних або висококапіталізованих монет ще не були запущені, і в майбутньому може бути подальше розширення підтримки. Водночас це також відображає те, що платформа біржі має суворий процес перевірки лістингу, надаючи перевагу обережному відбору активів з довгостроковим потенціалом.

На певній біржі, токени різних напрямків мають досить значні зростання. PEPE(Meme), AGLD(Game), DRIFT(DeFi), SAFE(Infra) та інші токени в цих напрямках за короткий час зросли значно, досягнувши максимуму в 100% або навіть понад 150%. UNI через 30 днів після запуску зросла на 93.5% у порівнянні з першим днем. Це відображає високу ступінь визнання корейськими користувачами проектів, що запускаються на певній біржі.

Крім того, з точки зору екосистеми публічних блокчейнів, деякі публічні блокчейни, такі як певний публічний блокчейн і певний публічний блокчейн, користуються популярністю. Ми також спостерігаємо, що біржі поступово поглиблюють підтримку власної екосистеми блокчейнів. Наприклад, публічний блокчейн, пов'язаний з певною біржею, і певний публічний блокчейн, продовжують посилювати підтримку своєї екосистеми. Аналогічно, публічний блокчейн, запущений певною біржею, також став об'єктом особливої підтримки, серед усіх нових монет, що з'являться в 2024 році, проект публічного блокчейну.