Бізнес-аналіз та перспективи розвитку Bitfawn

Біт小鹿 (код акцій на американському ринку BTDR) нещодавно оприлюднив дані про свою діяльність за листопад, серед яких особливо привертає увагу A2 майнінг-апарат (Sealminer A2), який вже почав масове виробництво, перша партія на продаж становить 30 000 одиниць. Це свідчить про важливі досягнення компанії в розробці власних чіпів та виробництві майнінг-апаратів.

Протягом останніх шести місяців, Біт малятко успішно завершило першу продукцію чіпів для майнінгових машин A2 та A3. Відповідно до публічної інформації, експлуатаційні параметри майнінгової машини A2 займають провідні позиції на поточному ринку. А майнінгова машина A3, яка незабаром вийде на ринок, ймовірно, стане найбільшою за одиничною хеш-потужністю у світі та з найкращим співвідношенням енергоспоживання, у короткостроковій перспективі вона може бути спочатку використана для власного розгортання потужностей компанії.

У сфері будівництва електростанцій станом на кінець листопада компанія вже завершила розгортання електростанцій загальною потужністю 895 МВт у США, Норвегії та Бутані. Ще 1645 МВт проектів перебувають на стадії будівництва, з яких 1415 МВт очікується завершити в середині 2025 року. Компанія також планує додати понад 1 ГВт потужності електростанцій у 2026 році. Варто зазначити, що середня ціна електроенергії для всіх власних електростанцій компанії є нижчою за 0,04 долара США/кВт·год, що надає їй очевидну перевагу в галузі.

! Циклічна торгівля: бізнес-аналіз Bit Deer

На основі поточних даних про ведення бізнесу, модель одиничного EH/s компанії Біт малий олень показує, що ціна закриття її власних шахт становить приблизно 35 000 доларів за біткойн. Коли ціна біткойна перевищить 150 000 доларів, темп зростання дохідності до оподаткування власних шахт компанії перевищить швидкість зростання ціни біткойна. Якщо ціна біткойна досягне 200 000 доларів, дохідність до оподаткування власних шахт може наблизитися до 80%.

Проте ринок все ще має два основні сумніви щодо розвитку Біт小鹿:

1. Проблема співвідношення між продажем майнінгових машин та їх використанням. Очікується, що до середини 2025 року резерви електростанцій компанії можуть досягти 2,3 ГВт. Якщо всі будуть обладнані майнінговими машинами A3, власна обчислювальна потужність наблизиться до 220 EH/s, що може становити близько 20% від загальної обчислювальної потужності мережі. Ураховуючи поточний фінансовий стан компанії та майбутні потреби в капіталі, можливо, потрібно буде знайти баланс між продажем майнінгових машин та власною обчислювальною потужністю.

2. Конкуренція з іншими виробниками майнінгового обладнання. У цьому відношенні ключова конкурентоспроможність все ще залежить від продуктивності майнінгових машин і витрат на власні обчислювальні потужності. На сьогоднішній день Біт小鹿 має певні переваги в цих двох аспектах.

Окрім традиційного бізнесу з видобутку, Біт小鹿 також розвиває нові можливості зростання. Компанія вже почала розгортання чіпів Nvidia H200 у дата-центрах TIER3 для розумних хмарних послуг, виходячи на ринок обчислювальної потужності ШІ. Згідно з планом, компанія найближчим часом інвестує принаймні 200 МВт електроенергії для розгортання висококласних чіпів NVIDIA, щоб надавати хмарні послуги клієнтам, таким як MEGA 7.

З інвестиційної точки зору, Біт小鹿 наразі перебуває на хорошому етапі розвитку. Перша крива зростання компанії (продажі майнінгових машин та власні майнінгові ферми) та друга крива зростання (AI обчислювальна потужність) можуть розвиватися синхронно, створюючи синергійний ефект. Серед акцій гірничодобувних компаній на американському ринку, Біт小鹿, можливо, є одним з найбільш вигідних варіантів.

! Циклічна торгівля: бізнес-аналіз bit deer

Однак точна оцінка компанії все ще є викликом. Врахування лише продажу майнінгового обладнання або прибутку від власних майнінгових ферм не може повною мірою відобразити фактичний стан справ у компанії. Згідно з середньою оцінкою основних гірничодобувних компаній Північної Америки (близько 170 мільйонів доларів США/EH), і з урахуванням того, що майбутня власна обчислювальна потужність Bit Deer може досягти 120-220EH/s в наступні два роки, ринкова капіталізація компанії може становити від 20.4 до 37.4 мільярдів доларів США, що забезпечує потенційне зростання в 4.8 до 9.7 разів порівняно з поточною ціною акцій.

Інвестори, розглядаючи можливість інвестицій у Біт малий олень, повинні звернути увагу на такі ризики:

1. Ризик коливання ціни Біткоїна
2. Можливі ризики від санкцій, які можуть вплинути на TSMC.