Технічний аналіз механізмів токенізації реальних світових активів

Токенізація реальних світових активів ( RWAs ) є цифровим токеном на блокчейні, що представляє право власності або юридичні права на матеріальні чи нематеріальні активи. Токенізація охоплює широкий спектр класів активів, включаючи нерухомість, товари, мистецтво та колекційні предмети, інтелектуальну власність та фінансові інструменти.

Токенізація підвищила ліквідність активів шляхом реалізації часткової власності, зробивши інвестиційні можливості, які раніше були доступні лише високоприбутковим фізичним особам та інституційним інвесторам, більш поширеними. Незмінний реєстр блокчейну забезпечує прозорі записи власності, знижуючи ризик шахрайства; водночас токенізовані активи, які торгуються на децентралізованих біржах, забезпечують безпрецедентну доступність та ефективність ринку.

Згідно з аналізом, очікується, що до 2030 року загальна ринкова капіталізація різних токенізованих активів (, не рахуючи криптовалют та стейблкоїнів ), досягне приблизно 20 трильйонів доларів США, у песимістичному випадку — 10 трильйонів доларів США, а в оптимістичному — може досягти 40 трильйонів доларів США. Ці оцінки не включають стейблкоїни, щоб уникнути подвійного обліку.

Токенізація реальних світових активів відноситься до представлення прав власності на активи поза ланцюгом у формі цифрових токенів через блокчейн або подібні розподілені реєстри. Цей процес пов'язує характеристики активів, право власності та їх вартість з їх цифровою формою. Токен, як цифровий інструмент володіння, дозволяє його власнику заявляти про право власності на базовий актив.

Розвиток технології розподілених реєстрів ( DLT ) дозволяє переосмислити концепцію цифрових цінних паперів або токенів. DLT складається з ряду протоколів і структур, які дозволяють комп'ютерам пропонувати та перевіряти транзакції в мережі, зберігаючи при цьому синхронність записів. Ця децентралізація зменшує адміністративне навантаження та знижує ризик системних збоїв, пов'язаних із залежністю від центральних сутностей, що робить систему більш стійкою.

Блокчейн – це технологія розподіленого реєстру, яка функціонує через децентралізовану комп'ютерну мережу. Токени можуть випускатися на двох типах блокчейнів: приватних дозволених ланцюгах та публічних бездозволених ланцюгах. Приватні дозволені ланцюги контролюються центральним суб'єктом і обмежують доступ для конкретних користувачів, формуючи контрольовану екосистему. Публічні бездозволені ланцюги не потребують контролю з боку центрального органу, надаючи всім користувачам відкритий доступ.

Ключовою перевагою токенізації активів є автоматизація за допомогою смарт-контрактів. Смарт-контракти - це програми на блокчейні, які виконуються, коли обидві сторони задовольняють певні умови. Ці контракти автоматизують фінансові транзакції та адміністративні завдання, зменшуючи потребу в ручній праці та посередниках. Усунувши ризик контрагента, така автоматизація робить операції більш ефективними та безпечними, забезпечуючи швидші та дешевші перекази.

Токенізація реальних світових активів може бути реалізована наступними чотирма способами:

1. Пряме володіння: цифровий токен сам по собі виступає як офіційний запис власності, більше не потрібен депозитарій. Цей метод застосовується лише для цифрових нативних активів.

2. 1:1 активи підкріплені токени: Кустодіан володіє активами та випускає токени, які представляють прямі права на ці активи. Кожен токен може бути обміняний на реальні активи або їх грошовий еквівалент.

3. Надмірно забезпечені токени: шляхом використання активів, що відрізняються від очікуваних, для представлення активів або пов'язаних прав, випускаються токени активів. Зазвичай, щоб впоратися з коливаннями вартості заставних активів щодо очікуваної вартості токена, токени будуть надмірно забезпечені.

4. Недостатньо забезпечений токен: видані токени призначені для відстеження вартості певного активу, але не є повністю забезпеченими. Підтримка вартості токенів вимагає активного управління частиною резервних активів і проведення операцій на відкритому ринку.

Токенізація реальних активів в основному здійснюється за допомогою технології розподіленого реєстру (DLT) для підвищення ефективності. Ця технологія покращує прозорість, автоматизує процеси, знижує операційні витрати, усуває посередників та ризики контрагентів. У порівнянні з традиційними фінансовими системами, ці переваги реалізують швидше розрахунки та економію витрат через спрощену й гнучку ринкову інфраструктуру.

Основні переваги токенізації включають: атомарні розрахунки, підвищення ліквідності, зменшення посередників, досягнення автоматизації, сприяння відповідності та впровадження автоматизованих маркет-мейкерів (AMMs).

Хоча токенізовані активи мають багато переваг, їх прийняття все ще стикається з серйозними викликами. Основні ризики походять від базових технологій та регуляторних міркувань. Технічні проблеми включають вразливості кібербезпеки, обмеження масштабованості системи, процеси розрахунків, стабільність мережі та проблеми ефективності. Щодо регулювання, ключові питання стосуються дотримання вимог щодо боротьби з відмиванням грошей, рамок управління, ідентифікації, а також захисту даних та конфіденційності.

Перехід до токенізованої фінансової системи пов'язаний з величезними витратами. Найзначніші витрати походять від змін в інфраструктурі, необхідних для підтримки технологій блокчейн та токенізації. Організаціям потрібно інвестувати в безпечні, масштабовані платформи блокчейн, отримати спеціалізоване програмне забезпечення для управління токенізованими активами та навчити працівників, щоб адаптуватися до цих нових систем. Витрати на інтеграцію також не можна ігнорувати, оскільки потрібно поєднати ці нові системи з існуючою фінансовою інфраструктурою, одночасно зберігаючи безпеку і цілісність операцій.