Очікування поліпшення регуляторного середовища зростають, зона ETH Staking може стати найбільшим вигодонабувачем

Нещодавно, з поверненням Дональда Трампа на політичну арену, на ринку почали активно обговорювати чутки про можливу відставку голови Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) Гері Генслера. Це очікування викликало дискусії про те, що регуляторне середовище для криптовалют може покращитися. У цьому контексті зона ETH Staking, ймовірно, стане однією з галузей, яка безпосередньо виграє, при цьому провідний проект Lido має шанси вийти з поточної цінової кризи.

Огляд регуляторних труднощів Lido

Lido як провідний проект у зоні ETH Staking, за допомогою неконтрольованих технологічних послуг допомагає користувачам брати участь у Ethereum PoS та отримувати прибуток, одночасно знижуючи технологічний та фінансовий бар'єри. Проект пройшов три раунди фінансування, зібравши 170 мільйонів доларів. З моменту запуску в 2022 році, Lido завдяки своїй перевазі на початку, частка на ринку залишалася на рівні близько 30%. Станом на сьогодні, дані показують, що Lido все ще підтримує 27% частки на ринку, що свідчить про сильний попит на його послуги.

Однак, низька ціна Lido, з якою компанія стикається в даний час, в основному зумовлена позовом, який розгорівся наприкінці 2023 року. Тоді особа на ім'я Ендрю Самуелс подала позов проти Lido DAO до федерального окружного суду північного округу Каліфорнії, звинувативши компанію в продажу токенів LDO публіці без реєстрації, що порушує положення Закону про цінні папери 1933 року. Цей позов стосується не лише Lido DAO, але й його основного інвестора.

Прогрес у справі викликав значний вплив на ціну LDO. 10 квітня 2024 року суд визнав справу такою, що підлягає розгляду. Після цього позивачі вимагали оголосити Lido DAO відсутнім, змусивши Lido DAO найняти адвоката для захисту. Ця серія подій викликала у інвесторів настрій уникнення ризиків, що призвело до постійного тиску на ціну LDO.

Спірні характеристики цінних паперів stETH

Окрім вищезгаданої справи, позов SEC проти Consensys Software Inc., поданий у червні 2024 року, також вплинув на Lido. SEC звинувачує Consensys у здійсненні незареєстрованих випусків та продажу цінних паперів через їхню службу MetaMask Staking, в якій беруть участь токени stETH від Lido.

Центральним спірним питанням цих справ є те, чи є stETH цінним папером. Американське законодавство зазвичай використовує "тест Хауі" для визначення того, чи є певна угода або інструмент цінним папером. Цей тест включає чотири критерії: інвестиційні кошти, спільне підприємство, очікуваний прибуток та зусилля інших.

Однак криптовалютна індустрія має іншу точку зору. Наприклад, одна з торгових платформ вважає, що бізнес ETH Staking не відповідає чотирьом критеріям тесту Хауі, тому його не слід вважати цінними паперами. Вони вважають, що під час стейкінгу користувачі зберігають право власності на активи, немає спільного підприємства, а винагороди за стейкінг подібні до доходу від праці і не залежать від зусиль інших.

Майбутній розвиток Lido вартий уваги

Враховуючи наступні пункти, за розвитком Lido варто уважно стежити:

1. Поточний ціновий тиск в основному викликаний невизначеністю в регулюванні, а не поганими бізнес-показниками.

2. ETH визначено як товар, пов'язаних обговорень досить багато.

3. Після затвердження ETF на ETH може бути залучено більше ресурсів для розвитку відповідного бізнесу.

4. Юридичні витрати, пов'язані з позовами, відносно незначні, вплив контрольований.

Отже, з огляду на підвищення очікувань щодо покращення регуляторного середовища, перспективи розвитку Lido заслуговують на постійну увагу інвесторів.