Зміна стилю регулювання SEC: від переважно правозастосувального до діалогового управління

На початку 2025 року Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) суттєво змінила свій підхід до регулювання у сфері криптовалют. З приходом нового керівництва SEC почала проявляти більш відкриту та співпрацюючу позицію. Ця зміна викликала нові сподівання в галузі щодо майбутнього регуляторного середовища.

Нові ініціативи SEC

Після вступу на посаду заступника голови Марка Уйеди SEC створила спеціальну групу з питань криптовалют. Ця група, яку очолює Хестер Пірс, має на меті чітко визначити регуляторне положення криптоактивів і дослідити законні шляхи випуску токенів. Ця ініціатива має потенціал принести на ринок більш чітку регуляторну рамку та, можливо, залучити більше традиційних фінансових установ у криптосферу.

SEC також оголосила, що у другому кварталі 2025 року проведе чотири круглі столи, присвячені ключовим питанням, таким як криптообіг, зберігання, токенізація активів та DeFi. Ці зустрічі будуть відкриті для громадськості, що свідчить про прагнення SEC до діалогу з галуззю.

Варто зазначити, що частота використання терміна "блокчейн" у документах SEC досягла історичного максимуму в лютому 2025 року, що відображає значне підвищення уваги до криптоіндустрії.

Пом'якшення правозастосовчої позиції

Нещодавно SEC проявив більш м'яку позицію у кількох справах, пов'язаних з криптовалютою:

• Припинили розслідування щодо того, чи є ефір цінним папером.
• Завершено подальше розслідування щодо послуг з пульсації на певній торговій платформі
• Скасовано позов частини емітентів NFT
• Досягнуто угоди з певним DeFi протоколом, що вимагає лише реєстрації частини функцій та сплати невеликого штрафу
• Відмовилися від позову до розробників інструментів конфіденційності
• Припинили розслідування щодо Immutable, порушень не виявлено.
• Досягнуто попередньої угоди з Ripple, повернення більшої частини штрафу

Ці випадки свідчать про те, що SEC намагається просувати відповідність галузі через діалог і переговори, а не лише за допомогою правозастосування.

Майбутнє

Наразі SEC все ще очолює виконуючий обов'язки голови Марк Уйеда. Він вже відкоригував частину криптовалютної політики, зокрема призупинив вимогу до криптокомпаній реєструватися як торгові системи та сприяв створенню спеціальної робочої групи з криптовалют.

Пол Аткінс, кандидат на посаду голови SEC, його призначення розглядається як можливий сигнал для просування дружньої до криптовалюти політики. Проте, він стикається з питаннями щодо конфлікту інтересів і повинен буде відповісти на відповідні запитання на слуханні в Сенаті.

Якщо Аткінс успішно обійме посаду, очікується, що він може сприяти просуванню відповідного законодавчого процесу, чітко визначивши критерії розмежування між цінними паперами та неконвертованими токенами, а також зменшивши регуляторне накладення.

Висновок

Нещодавні зміни SEC вказують на те, що вона намагається перейти від "конфліктного регулювання" до "діалогового управління". Якщо буде продовжено просування прозорих і раціональних регуляторних рамок, а також пріоритетно розроблено конкретні правила у сферах стабільних монет, послуг стейкінгу, DeFi-протоколів тощо, США можуть стати важливим центром глобальних криптоінновацій. Однак стабільність і послідовність політики стануть ключовими факторами, що визначатимуть успіх цього переходу. 2025 рік безсумнівно стане важливим моментом у відносинах SEC з криптоіндустрією.