Шифрувальний світ стабільної монети: від краю до основного потоку
Світ шифрування, хоча за останні 5-10 років його масштаб постійно зростав, насправді не зазнав значних змін у своїх застосуваннях. Окрім монети Bitcoin, стабільні монети стали найуспішнішою аплікацією шифрування.
Біткойн завоював глобальне визнання завдяки своїй дивовижній кривій зростання ціни, ставши представником децентралізованої валюти. А з точки зору практичності, стейблкоїни є тією криптоактивом, який справді досягнув масового прийняття в глобальному масштабі.
Станом на сьогодні, світова капіталізація стабільних монет досягла 243,8 мільярда доларів США. Згідно з даними статистичної платформи, за останні 12 місяців загальний обсяг торгівлі стабільними монетами склав 33,4 трильйона доларів США, кількість угод досягла 5,8 мільярда, а загальна кількість активних унікальних адрес сягнула 250 мільйонів.
Хоча попит на монети стабільності та їх логіка в застосуванні в основному дозріли, їх регулювання все ще перебуває на стадії налагодження. Останніми роками в усьому світі регулювання монет стабільності постійно вдосконалюється. Нещодавно Сенат США ухвалив Закон про керівництво та сприяння національній інновації в монетах стабільності США, що знову усунуло перешкоди для глобального регулювання монет стабільності.
Розвиток стабільних монет стрімко зростає, ефект лідерства помітний
Стабільні монети забезпечують стабільність вартості шляхом прив'язки до фіатних валют, дорогоцінних металів та інших базових активів, з метою усунення високої волатильності криптовалют і надання користувачам надійних засобів розрахунку, зберігання вартості та інвестиційних інструментів. Як міра вартості на крипторинку, розширення стабільних монет відображає зростання масштабу галузі. У 2017 році загальна пропозиція стабільних монет у світі становила менше 1 мільярда доларів США, тоді як сьогодні вона наближається до 250 мільярдів доларів, а загальний обсяг крипторинку виріс з менше ніж 1 трильйона доларів до 3 трильйонів доларів.
Цей раунд бичачого ринку можна вважати бичачим ринком монет. Після подій з FTX обсяг світових монет зменшився з 190 мільярдів доларів до 120 мільярдів доларів, але згодом стабільно зростав, протягом 18 місяців постійно збільшуючись. Тим часом ціна біткойна з дна в 17500 доларів піднялася до понад 100000 доларів. Це в основному пов'язано з тим, що зовнішні установи входили на ринок через монети, що призвело до збільшення зовнішньої ліквідності, а обсяги монет відповідно розширилися.
Наразі існує багато видів стабільних монет, які можна класифікувати за такими вимірами, як контрольний центр, тип法ової валюти, наявність відсотків, забезпечення тощо. На відміну від інших шифрувальних активів, стабільні монети, як основний інструмент ціноутворення, не використовуються для спекуляцій, і зазвичай не мають обмежень з боку офіційних установ, що дозволяє їх використовувати у всьому світі, що закладає основу для їх перетворення на глобальну валюту.
Застосування стабільних монет розширилося до основних регіонів, таких як Європа та США, Японія та Південна Корея, а також до нових ринків, таких як Бразилія, Індія, Індонезія, Нігерія та Туреччина, особливо популярні в регіонах з слабкою фінансовою інфраструктурою та серйозною інфляцією. Згідно з доповіддю певної платформи платежів, найбільш популярними способами використання стабільних монет у нешифрованій сфері є заміна монет (69%), оплата товарів і послуг (39%), а також міжнародні платежі (39%).
Стабільні монети поступово позбуваються ярлика простого інструменту для інвестицій у шифрування та стають важливим зв'язком між крипторинком і світовою економікою. Наразі стабільні монети, прив'язані до долара США, займають 99% частки ринку стабільних монет і називаються "доларовим гілкою". Завдяки масштабному ефекту, який має сама валюта, ринок стабільних монет демонструє чіткі характеристики концентрації.
централізовані стабільні монети займають домінуючу позицію, з ринковою капіталізацією одного стабільного монети, яка досягає 152 мільярдів доларів, що становить 62,29%; інша основна стабільна монета має ринкову капіталізацію приблизно 60,3 мільярдів доларів, що становить 24,71%. Ці дві стабільні монети разом займають понад 80% від загальної ринкової вартості. Крім того, існують деякі нові напівцентралізовані та децентралізовані стабільні монети, які також займають певну частку ринку. З точки зору публічних ланцюгів, Ethereum займає абсолютну домінуючу позицію з часткою ринку, що досягає 50%, далі йдуть Tron(31,36%), Solana(4,85%) та BSC(4,15%).
Прибуток від випуску стабільних монет є значним, а граничні витрати наближаються до нуля. У 2024 році чистий прибуток великої установи з випуску стабільних монет досягне 13,7 мільярда доларів США, а чисті активи групи зростуть до 20 мільярдів доларів США, при цьому в компанії всього 165 працівників. Така висока прибутковість привабила безліч установ, включаючи традиційні фінансові установи та інтернет-компанії.
Прискорення регуляторної адаптації, Сенат США ухвалив законопроект «GENIUS»
З розвитком ринку стабільних монет швидко з'являється й регулювання. Наразі в багатьох регіонах світу, включаючи США, ЄС, Сінгапур, Дубай, Гонконг та інші, вже розпочато або вдосконалено регуляторні рамки для стабільних монет.
США як центр шифрування привертає увагу до регулювання своїх монет стабільності. До 2025 року Конгрес США не ухвалив спеціальних законів щодо монет стабільності та шифрування. Різні регулятори, такі як SEC, CFTC та OCC, визначили монету стабільності, щоб отримати контроль над цим новим сектором. Крім того, регуляторне середовище в штатах також демонструє тенденцію до різноманітності.
До 2025 року регулювання стабільних монет у США було досить фрагментованим, навіть виникали хаотичні ситуації через протистояння регуляторних органів, що створювало високий рівень невизначеності та проблеми з дотриманням вимог у галузі. З приходом до влади нового уряду регулювання стабільних монет набрало обертів.
У лютому цього року Палата представників і Сенат США відповідно внесли законопроєкти "Закон про прозорість і відповідальність стабільних монет у бухгалтерській економіці 2025 року" (STABLE) та "Закон про керівництво і створення національної інновації стабільних монет США" (GENIUS). Ці два законопроєкти отримали підтримку на високому рівні.
Хоча обидва законопроекти спрямовані на регулювання стабільних монет, акценти дещо різняться. Законопроект STABLE більше підкреслює федеральне єдине управління, тоді як законопроект GENIUS схиляється до створення двохсистемного управління на рівні штатів і федеральному рівні. Обидва законопроекти також мають різниці в кваліфікації випуску, вимогах до резервів, управлінні алгоритмічними стабільними монетами та інших аспектах.
Наразі законопроект GENIUS розвивається набагато швидше. Після кількох раундів змін і голосувань, законопроект зрештою був ухвалений 19 травня ввечері з результатом голосування 66 за, 32 проти, що усунуло перешкоди для остаточного законодавства. Наступним кроком буде повна дискусія в Сенаті та процедура внесення поправок, після чого його передадуть на розгляд Палати представників. Враховуючи, що поріг ухвалення в Палаті представників нижчий, законопроект має всі шанси бути переданим до офісу президента для підпису і стати офіційним законом.
Прийняття закону GENIUS заповнить прогалину в регулюванні стейблкоїнів у США, чітко визначивши суб’єкти регулювання та правила, що сприятиме розвитку індустрії стейблкоїнів у США та підтримає основні тенденції в сфері шифрування. Крім того, це зміцнить вплив долара на ринку шифрування, надаючи імпульс для створення централізованої та децентралізованої валютної гегемонії в США. Варто зазначити, що новий закон вимагає, щоб власники стейблкоїнів обов'язково мали державні облігації США, долари тощо, що створить новий постійний попит на американські облігації.
Поза США, регулювання стабільних монет у світі вже починає формуватися
Насправді, до США Європейський Союз вже представив законопроект про ринок шифрованих активів (MiCA), що забезпечує всебічну регуляторну основу для всіх шифрованих активів, включаючи стабільні монети. MiCA класифікує стабільні монети як активи з посиланням на токени та електронні валютні токени, забороняючи алгоритмічні стабільні монети, вимагаючи від випускників підтримувати резерв капіталу 1:1, дотримуватись правил прозорості та завершити реєстрацію в регуляторних органах ЄС.
Гонконг також є лідером у регулюванні монет. У грудні 2024 року уряд Гонконгу подав проект закону про монети, який, як очікується, відновить дебати на другому читанні на засіданні законодавчої ради 21 травня. Гонконг має обережний і толерантний підхід до законодавства про монети, також впроваджуючи ліцензійну систему управління, встановлюючи чіткі вимоги до емітентів, капіталу, резервних активів тощо.
Крім того, такі місця, як Сінгапур і Дубай, також вже залучені до регулювання стабільних монет. Загалом, глобальне регулювання стабільних монет має обмежені відмінності, зосереджуючись на ліцензуванні та регулюванні емітентів, а також чітко визначаючи вимоги щодо резервів, ізоляції ризиків, боротьби з відмиванням грошей та фінансуванням тероризму. Відмінності в основному стосуються дозволених категорій стабільних монет, обмежень для емітентів та локалізованої відповідності вимогам щодо боротьби з відмиванням грошей.
Глобальні основні регіони послідовно впроваджують регулювання стабільних монет, що відображає роль стабільних монет у глобальному фінансовому ринку, яка переходить від байдужості до активної конкуренції. Стабільні монети поступово стають важливою складовою частиною глобального валютного ринку, що не лише підвищує авторитет шифрувального ринку, а й надає яскравий внесок у вбивчі застосування в шифрувальній сфері. З іншого боку, країни, що розвиваються, використовують стабільні монети для цілодобових глобальних розрахунків, що в певній мірі реалізує бачення децентралізованих електронних грошей.
В процесі розвитку шифрувальної індустрії багато заявлених ціннісних застосувань можуть бути відкинуті. Але на даний момент, принаймні, стабільні монети та біткоїн все ще мають сенс і цінність.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
стейблкоїн: з шифрування краю до світового фінансового мейнстріму
Шифрувальний світ стабільної монети: від краю до основного потоку
Світ шифрування, хоча за останні 5-10 років його масштаб постійно зростав, насправді не зазнав значних змін у своїх застосуваннях. Окрім монети Bitcoin, стабільні монети стали найуспішнішою аплікацією шифрування.
Біткойн завоював глобальне визнання завдяки своїй дивовижній кривій зростання ціни, ставши представником децентралізованої валюти. А з точки зору практичності, стейблкоїни є тією криптоактивом, який справді досягнув масового прийняття в глобальному масштабі.
Станом на сьогодні, світова капіталізація стабільних монет досягла 243,8 мільярда доларів США. Згідно з даними статистичної платформи, за останні 12 місяців загальний обсяг торгівлі стабільними монетами склав 33,4 трильйона доларів США, кількість угод досягла 5,8 мільярда, а загальна кількість активних унікальних адрес сягнула 250 мільйонів.
Хоча попит на монети стабільності та їх логіка в застосуванні в основному дозріли, їх регулювання все ще перебуває на стадії налагодження. Останніми роками в усьому світі регулювання монет стабільності постійно вдосконалюється. Нещодавно Сенат США ухвалив Закон про керівництво та сприяння національній інновації в монетах стабільності США, що знову усунуло перешкоди для глобального регулювання монет стабільності.
Розвиток стабільних монет стрімко зростає, ефект лідерства помітний
Стабільні монети забезпечують стабільність вартості шляхом прив'язки до фіатних валют, дорогоцінних металів та інших базових активів, з метою усунення високої волатильності криптовалют і надання користувачам надійних засобів розрахунку, зберігання вартості та інвестиційних інструментів. Як міра вартості на крипторинку, розширення стабільних монет відображає зростання масштабу галузі. У 2017 році загальна пропозиція стабільних монет у світі становила менше 1 мільярда доларів США, тоді як сьогодні вона наближається до 250 мільярдів доларів, а загальний обсяг крипторинку виріс з менше ніж 1 трильйона доларів до 3 трильйонів доларів.
Цей раунд бичачого ринку можна вважати бичачим ринком монет. Після подій з FTX обсяг світових монет зменшився з 190 мільярдів доларів до 120 мільярдів доларів, але згодом стабільно зростав, протягом 18 місяців постійно збільшуючись. Тим часом ціна біткойна з дна в 17500 доларів піднялася до понад 100000 доларів. Це в основному пов'язано з тим, що зовнішні установи входили на ринок через монети, що призвело до збільшення зовнішньої ліквідності, а обсяги монет відповідно розширилися.
Наразі існує багато видів стабільних монет, які можна класифікувати за такими вимірами, як контрольний центр, тип法ової валюти, наявність відсотків, забезпечення тощо. На відміну від інших шифрувальних активів, стабільні монети, як основний інструмент ціноутворення, не використовуються для спекуляцій, і зазвичай не мають обмежень з боку офіційних установ, що дозволяє їх використовувати у всьому світі, що закладає основу для їх перетворення на глобальну валюту.
Застосування стабільних монет розширилося до основних регіонів, таких як Європа та США, Японія та Південна Корея, а також до нових ринків, таких як Бразилія, Індія, Індонезія, Нігерія та Туреччина, особливо популярні в регіонах з слабкою фінансовою інфраструктурою та серйозною інфляцією. Згідно з доповіддю певної платформи платежів, найбільш популярними способами використання стабільних монет у нешифрованій сфері є заміна монет (69%), оплата товарів і послуг (39%), а також міжнародні платежі (39%).
Стабільні монети поступово позбуваються ярлика простого інструменту для інвестицій у шифрування та стають важливим зв'язком між крипторинком і світовою економікою. Наразі стабільні монети, прив'язані до долара США, займають 99% частки ринку стабільних монет і називаються "доларовим гілкою". Завдяки масштабному ефекту, який має сама валюта, ринок стабільних монет демонструє чіткі характеристики концентрації.
централізовані стабільні монети займають домінуючу позицію, з ринковою капіталізацією одного стабільного монети, яка досягає 152 мільярдів доларів, що становить 62,29%; інша основна стабільна монета має ринкову капіталізацію приблизно 60,3 мільярдів доларів, що становить 24,71%. Ці дві стабільні монети разом займають понад 80% від загальної ринкової вартості. Крім того, існують деякі нові напівцентралізовані та децентралізовані стабільні монети, які також займають певну частку ринку. З точки зору публічних ланцюгів, Ethereum займає абсолютну домінуючу позицію з часткою ринку, що досягає 50%, далі йдуть Tron(31,36%), Solana(4,85%) та BSC(4,15%).
Прибуток від випуску стабільних монет є значним, а граничні витрати наближаються до нуля. У 2024 році чистий прибуток великої установи з випуску стабільних монет досягне 13,7 мільярда доларів США, а чисті активи групи зростуть до 20 мільярдів доларів США, при цьому в компанії всього 165 працівників. Така висока прибутковість привабила безліч установ, включаючи традиційні фінансові установи та інтернет-компанії.
! Закон GENIUS був проголосований Сенатом США, що дає уявлення про глобальний регуляторний ландшафт стабільних монет
Прискорення регуляторної адаптації, Сенат США ухвалив законопроект «GENIUS»
З розвитком ринку стабільних монет швидко з'являється й регулювання. Наразі в багатьох регіонах світу, включаючи США, ЄС, Сінгапур, Дубай, Гонконг та інші, вже розпочато або вдосконалено регуляторні рамки для стабільних монет.
США як центр шифрування привертає увагу до регулювання своїх монет стабільності. До 2025 року Конгрес США не ухвалив спеціальних законів щодо монет стабільності та шифрування. Різні регулятори, такі як SEC, CFTC та OCC, визначили монету стабільності, щоб отримати контроль над цим новим сектором. Крім того, регуляторне середовище в штатах також демонструє тенденцію до різноманітності.
До 2025 року регулювання стабільних монет у США було досить фрагментованим, навіть виникали хаотичні ситуації через протистояння регуляторних органів, що створювало високий рівень невизначеності та проблеми з дотриманням вимог у галузі. З приходом до влади нового уряду регулювання стабільних монет набрало обертів.
У лютому цього року Палата представників і Сенат США відповідно внесли законопроєкти "Закон про прозорість і відповідальність стабільних монет у бухгалтерській економіці 2025 року" (STABLE) та "Закон про керівництво і створення національної інновації стабільних монет США" (GENIUS). Ці два законопроєкти отримали підтримку на високому рівні.
Хоча обидва законопроекти спрямовані на регулювання стабільних монет, акценти дещо різняться. Законопроект STABLE більше підкреслює федеральне єдине управління, тоді як законопроект GENIUS схиляється до створення двохсистемного управління на рівні штатів і федеральному рівні. Обидва законопроекти також мають різниці в кваліфікації випуску, вимогах до резервів, управлінні алгоритмічними стабільними монетами та інших аспектах.
Наразі законопроект GENIUS розвивається набагато швидше. Після кількох раундів змін і голосувань, законопроект зрештою був ухвалений 19 травня ввечері з результатом голосування 66 за, 32 проти, що усунуло перешкоди для остаточного законодавства. Наступним кроком буде повна дискусія в Сенаті та процедура внесення поправок, після чого його передадуть на розгляд Палати представників. Враховуючи, що поріг ухвалення в Палаті представників нижчий, законопроект має всі шанси бути переданим до офісу президента для підпису і стати офіційним законом.
Прийняття закону GENIUS заповнить прогалину в регулюванні стейблкоїнів у США, чітко визначивши суб’єкти регулювання та правила, що сприятиме розвитку індустрії стейблкоїнів у США та підтримає основні тенденції в сфері шифрування. Крім того, це зміцнить вплив долара на ринку шифрування, надаючи імпульс для створення централізованої та децентралізованої валютної гегемонії в США. Варто зазначити, що новий закон вимагає, щоб власники стейблкоїнів обов'язково мали державні облігації США, долари тощо, що створить новий постійний попит на американські облігації.
! Закон GENIUS був проголосований і прийнятий Сенатом США, що дає уявлення про глобальний регуляторний ландшафт стейблкоїнів
Поза США, регулювання стабільних монет у світі вже починає формуватися
Насправді, до США Європейський Союз вже представив законопроект про ринок шифрованих активів (MiCA), що забезпечує всебічну регуляторну основу для всіх шифрованих активів, включаючи стабільні монети. MiCA класифікує стабільні монети як активи з посиланням на токени та електронні валютні токени, забороняючи алгоритмічні стабільні монети, вимагаючи від випускників підтримувати резерв капіталу 1:1, дотримуватись правил прозорості та завершити реєстрацію в регуляторних органах ЄС.
Гонконг також є лідером у регулюванні монет. У грудні 2024 року уряд Гонконгу подав проект закону про монети, який, як очікується, відновить дебати на другому читанні на засіданні законодавчої ради 21 травня. Гонконг має обережний і толерантний підхід до законодавства про монети, також впроваджуючи ліцензійну систему управління, встановлюючи чіткі вимоги до емітентів, капіталу, резервних активів тощо.
Крім того, такі місця, як Сінгапур і Дубай, також вже залучені до регулювання стабільних монет. Загалом, глобальне регулювання стабільних монет має обмежені відмінності, зосереджуючись на ліцензуванні та регулюванні емітентів, а також чітко визначаючи вимоги щодо резервів, ізоляції ризиків, боротьби з відмиванням грошей та фінансуванням тероризму. Відмінності в основному стосуються дозволених категорій стабільних монет, обмежень для емітентів та локалізованої відповідності вимогам щодо боротьби з відмиванням грошей.
! Закон GENIUS був проголосований Сенатом США, щоб надати огляд глобального регуляторного ландшафту стейблкоїнів
Глобальні основні регіони послідовно впроваджують регулювання стабільних монет, що відображає роль стабільних монет у глобальному фінансовому ринку, яка переходить від байдужості до активної конкуренції. Стабільні монети поступово стають важливою складовою частиною глобального валютного ринку, що не лише підвищує авторитет шифрувального ринку, а й надає яскравий внесок у вбивчі застосування в шифрувальній сфері. З іншого боку, країни, що розвиваються, використовують стабільні монети для цілодобових глобальних розрахунків, що в певній мірі реалізує бачення децентралізованих електронних грошей.
В процесі розвитку шифрувальної індустрії багато заявлених ціннісних застосувань можуть бути відкинуті. Але на даний момент, принаймні, стабільні монети та біткоїн все ще мають сенс і цінність.
! Закон GENIUS був проголосований Сенатом США, що дає уявлення про глобальний регуляторний ландшафт стейблкоїнів