Перший в США саміт криптоактивів: гра між ринковими очікуваннями та реальністю

7 березня 2025 року в Білому домі США відбулася історична перша "конференція з криптоактивів". Перед проведенням конференції ринок загалом очікував, що уряд оголосить про суттєві позитивні новини, такі як оголошення про масове придбання біткойнів або про включення більшої кількості криптоактивів до державних резервів. Це очікування сприяло зростанню ціни біткойна з 80 тисяч доларів до близько 95 тисяч доларів, інші основні криптоактиви також загалом зросли на 5% до 25%.

Проте, після фактичного проведення саміту не було оголошено жодних масштабних планів купівлі монет або суттєвих нових політик, лише підтверджено підтримку розвитку галузі та помірного регулювання вже існуючої позиції. Невиправдані очікування ринку призвели до помітної корекції після саміту: біткойн впав на 3% до 5% на наступний день, а інші основні криптоактиви знизилися на 5% до 10%.

Незважаючи на це, значне послаблення поточної політики та регуляторного середовища в порівнянні з всеосяжним придушенням попереднього уряду все ще дозволяє ринку зберігати відносно оптимістичний погляд на середньо- та довгострокову перспективу. Деякі інвестори обережно позитивно налаштовані щодо майбутньої еволюції політики США в сфері криптоактивів.

Еволюція ставлення уряду США до криптоактивів

1. Ранні етапи: основна увага на регулюванні та запобіганні ризикам

   • Після бульбашки ICO 2017 року регулятори посилили боротьбу з шахрайством, відмиванням грошей та іншими проблемами
   • Основна регуляція базується на існуючій правовій основі, спеціальне законодавство не було введено.

2. Перший термін Трампа та період Байдена: коливання ставлення, посилення правозастосування

   • Трамп під час свого першого терміну ставився до криптоактивів із недовірою
   • Уряд Байдена посилив контроль, подаючи позови проти багатьох великих криптоактивів.

3. Після виборів 2024 року: різка зміна політики на "дружню до криптоактивів"

   • Трамп знову зайняв посаду і підписав указ, оголосивши, що США повинні стати "світовою столицею криптоактивів"
   • Скасування частини регуляторної політики, припинення деяких позовів, призначення керівника з питань криптоактивів
   • Створити "стратегічний резерв біткойнів", але лише для збереження конфіскованих монет

Очікування та інтерес на ринку перед самітом

Уряд Трампа натякнув, що може включити кілька криптоактивів до "Стратегічних резервів криптоактивів США", що викликало очікування значних позитивних новин на ринку. Ціна біткоїна зросла з 84 000 доларів до майже 95 000 доларів, інші основні монети також продемонстрували помітне зростання.

Ринок спочатку очікував, що уряд оголосить про більш масштабні позитивні заходи, такі як використання федерального бюджету для придбання біткоїнів або інших основних монет. Під впливом цих очікувань ринкова ліквідність значно зросла, обсяги торгівлі та кількість незакритих контрактів на похідні фінансові інструменти швидко зросли.

Проте фактичний зміст виконавчого наказу не включав нових планів закупівель, а лише вказував на "тимчасове утримання від продажу наявних біткойн-активів", що стало однією з основних причин корекції ринку після саміту.

Прямий ефір саміту: політичний напрямок чіткий, але бракує деталей

1. Трамп коротко виступив

   • Участь лише близько 30 хвилин, підкреслюючи, що це забезпечить регуляторну певність для криптоактивів.
   • Закрите обговорення проводилось іншими посадовими особами, учасники висунули кілька пропозицій

2. Регуляторний тон "дружній, але обережний"

   • Підтвердити розвиток індустрії через "дружнє законодавство та м'яке регулювання"
   • Не було опубліковано нових адміністративних наказів або термінових законопроєктів

3. Тлумачення основних медіа

   • Зосередженість на готовності уряду надати регуляторну визначеність для ринку через законодавство
   • Вважаю, що в порівнянні з попередніми сірими зонами та ситуацією з великою кількістю позовів спостерігається суттєве покращення.

В цілому, цей саміт задав загальний напрямок, але не вистачає конкретних деталей, що більше проявляється в короткостроковому впливі на ринок у вигляді розчарування від невиправданих сподівань.

Ринкові тенденції після саміту

Після завершення саміту ціни на біткойн та більшість основних монет зазнали корекції. Ринок швидко засвоїв розбіжність між очікуваннями та реальністю, що призвело до короткострокового тиску на продаж.

Загальна атмосфера на ринку повернулася до раціональності з оптимістичних очікувань, почавши коригувати "надмірні очікування". Біткойн втратив очікування "додаткових закупівель монет з боку уряду" і короткостроково відкоригувався, але падіння не спостерігалося. Інші основні монети в основному потрапили в стан коливань або корекції.

На ринку деривативів ставка фінансування стала нейтральною або трохи негативною, обсяг непогашених контрактів зменшився, що свідчить про зменшення бажання ринку використовувати кредитне плече, а емоції короткострокової спекуляції зменшилися.

Несмотря на краткосрочное снижение, на фоне значительного смягчения регуляторных рисков в среднем и долгосрочном периоде многие учреждения и долгосрочные инвесторы по-прежнему оптимистично смотрят на возможность появления более конкретного законодательства или руководящих принципов в США. После периода охлаждения на рынке, если правительство объявит конкретные благоприятные политики, все еще есть возможность восстановить покупательский импульс.

Висновок: в короткострокових коливаннях позитивно налаштовані на довгостроковий потенціал

1. Напрямки регулювання та законодавства

   • Уряд підтримує "легке регулювання, заохочує розвиток галузі"
   • У майбутньому може бути більш активно розроблено законодавство або регуляторні механізми

2. Емоції ринку та участь інститутів

   • Ризики регулювання відносно знижені, ставлення інституційних інвесторів більш лояльне
   • Очікується, що в майбутньому буде більше проектів співпраці з урядом або інвестицій в інфраструктуру

3. Довгострокова перспектива

   • Існує розрив між короткостроковими очікуваннями та фактичними результатами, що призвело до зниження цін
   • У середньостроковій та довгостроковій перспективі, якщо політичний курс залишиться незмінним, очікується, що інституційні кошти та екосистема розробників продовжать надходити.
   • Поточні коливання більше є переварюванням "попередніх надмірних очікувань", а не зміною тенденції
   • Усі сторони стежать за тим, чи зможе Біла хатина офіційно закріпити висновки саміту та реалізувати їх у новій регуляторній системі.