Криптосвіту "дискредитація": епоха, коли залишився лише бізнес з продажу монет

Повернувшись з галузевої конференції в Гонконзі, я досі чітко відчуваю обмін думками з друзями в Україні. Знайомі обличчя все ще є, ринок не зруйнувався, але атмосфера в галузі тихо змінилася. Це не звичайна зміна між бичачим та ведмежим ринком, а безпрецедентний стан "дезінтеграції", який змушує досвідчених учасників відчувати себе незнайомими.

У поточному середовищі, здається, в криптосвіті залишилася лише одна бізнес-модель: продаж монет.

Три основні стовпи функціонування галузі

криптосвіт的运作一直依赖三个核心环节：

1. Створення вартості: задоволення потреб користувачів через технологічні інновації, такі як біткойн, ефір, стейблкоїни тощо.

2. Виявлення вартості: інвестиційні установи захоплюють потенційні активи, сприяючи розвитку галузі.

3. Обіг цінностей: створення каналів продажу, що допомагають проекту досягти користувачів.

Ці три елементи мали б підтримувати один одного, формуючи здорову екосистему. Однак реальність така: перші два поступово занепадають, а третій надзвичайно процвітає.

Проектна команда більше не зосереджується на користувачах і продуктах, інвестиційні установи також більше не досліджують тенденції в галузі. У всьому ринку залишився лише один голос: "як продати монету?"

Економіка продажу монет та клуб ресурсів

У здоровому ринку три етапи повинні бути тісно пов'язані: розробник проекту створює якісний продукт, що задовольняє потреби користувачів, отримує прибуток і ринкову надбавку; інвестиційні установи входять і виходять у відповідний момент, реалізуючи капітальне розподілення; канали обігу підвищують ефективність капіталу.

Однак обговорення в сучасному криптосвіті вже відхилилося від інновацій і попиту, навіть такі популярні теми, як штучний інтелект, важко викликають підприємницький запал. Вторинний ринок також загалом в депресії, нові монети одразу досягають піку, спекулятивні монети втрачають ліквідність.

У такому випадку активними є основні маркет-мейкери, посередницькі установи тощо, які зосереджені на тому, як упакувати дані, підняти купівельний попит, створити обсяги торгів. Учасники ринку мають високий рівень гомогенності, усі змагаються за обмежені наявні кошти.

Головні ресурси (якісні проекти, великі торгові платформи, потужні маркет-мейкери та посередники) утворили міцний альянс інтересів. Гроші від інвесторів течуть в цей альянс, в кінцевому підсумку розплачуючись за рахунок роздрібних трейдерів, підживлюючи цю паразитичну систему.

Зникнення інноваторів

Після краху великої торгової платформи у 2022 році, криптосвіт пережив період найтемнішого часу. Але в той момент велика кількість коштів все ще перебувала в інвестиційних установах та у великих гравців, ці кошти мали функцію кровотворення, могли бути вкладені в стартапи, створюючи цінність та залучаючи нові інвестиції.

Зараз величезні кошти поглинаються посередницькими ланками, а проектні команди лише прагнуть швидкого виходу на ринок для отримання прибутку, ставши посередниками для інвестиційних установ і вторинного ринку, більше не зосереджуючи увагу на створенні вартості, а лише упаковуючи "порожні" історії. З комерційної точки зору, коли нижчі канали поглинають більшу частину прибутку, вищі ланки, такі як дослідження та розробка, неминуче стискаються.

Команда проекту просто відмовилася від розробки продукту, витративши всі кошти на маркетинг і вихід на ринок. В будь-якому випадку, проекти без продукту і користувачів також можуть виходити на ринок, і сучасний маркетинг можна оформити як "мережеву культуру". Чим менше витрат на продукт і технології, тим більше коштів можна виділити на вихід на ринок і підвищення цін на акції.

Криптосвіт інноваційний шлях перетворився на: "Розповідь привабливих історій → Швидка упаковка → Пошук зв'язків для виходу на біржу → Виведення коштів."

Продукти, користувачі, цінність, здається, стали самоуспокоєнням ідеалістів.

Витягування стало долею

На перший погляд, проектна сторона використовує кошти для виходу на біржу та підвищення ціни монети, і здається, що всі сторони виграють: інвестиційні фонди можуть вийти, дрібні інвестори отримують можливість для спекуляцій, посередники заробляють чималі гроші.

Але в довгостроковій перспективі втрата позитивного ефекту призводить до того, що лише посередники стають все більшими, що призводить до формування монополії, в результаті чого частка вилучення постійно зростає.

Верхні проекти скорочують витрати на розробку продуктів, стикаються з регуляторним тиском та високими витратами, ризики та вигоди серйозно дисбалансовані, і вони змушені обирати вихід. Конкуренція серед дрібних інвесторів посилюється, "завжди бути споживачем", після зникнення ефекту заробітку велика кількість учасників виходить з ринку.

По суті, посередники (торгові платформи, маркет-мейкери, посередники, спільноти) є постачальниками послуг, які не створюють безпосередньо цінність та позитивний ефект. Коли сторонні послуги, що отримують прибуток, стають найбільшою вигодою на ринку, весь ринок починає нагадувати пацієнта з пухлиною, і врешті-решт "пухлина" лише зростатиме, а господар виснажиться і помре.

Сила циклів та відновлення надії

криптосвіт врешті-решт є циклічним ринком.

Оптимісти вважають, що після цього занепаду ліквідності зрештою настане справжнє "відродження вартості". Технологічні інновації, нові сценарії використання, нові бізнес-моделі знову пробудять ентузіазм до інновацій. Інновації ніколи не зупиняються, бульбашка зрештою зникне. Навіть якщо є лише іскра надії, цього достатньо, щоб стати світлом, що вказує шлях.

Песимісти вважають, що бульбашка ще не повністю лопнула, і криптосвіт має пережити ще одне глибше "велике перетасування". Лише коли відкачувачі не матимуть монет для відкачування, а ринковий ландшафт, що контролюється посередниками, впаде, зможе розпочатися справжня реконструкція.

Протягом цього часу професіонали переживуть період хаосу і труднощів: сумніви, внутрішні конфлікти, вигорання, самоцивільність.

Але це і є сутність ринку — цикли є долею, а бульбашки також є прелюдією.

Майбутнє, можливо, світле, але шлях до світла, безумовно, буде довгим і тернистим.