Регулювання стейблкоїнів в нову еру: перетворення глобального фінансового порядку
Резюме
стейблкоїн поділяються на три типи за способом прив'язки ціни: фіатні забезпечені, забезпечені криптовалютою та алгоритмічні. Наразі загальна капіталізація стейблкоїнів у світі досягла 260,7 мільярда доларів США, що становить приблизно 1% від ВВП США у 2024 році, користувачів більше 170 мільйонів, розподілених у більш ніж 80 країнах і регіонах.
Уряди різних країн все більше звертають увагу на регулювання стейблкоїнів, головним чином враховуючи фінансову стабільність, валютний суверенітет та регулювання трансакцій капіталу. США, Гонконг та інші країни вже впровадили систематичні регуляторні норми, що знаменує початок ери жорсткого регулювання стейблкоїнів, міжнародний фінансовий порядок перебудовується.
Зростання стейблкоїнів пов'язане з конкуренцією за валютний суверенітет та фінансову гегемонію. Як точка перетворення фінансового суверенітету, інфраструктури та цінових прав на капітальні ринки, стейблкоїн став об'єктом фінансового управління.
Незважаючи на підвищення фінансової ефективності, стейблкоїни все ще стикаються з ризиками механізму прив'язки, суперечностями децентралізації та викликами координації міжкордонного регулювання.
!
Вступ
У липні 2025 року США прийняли законопроект про регулювання стейблкоїнів «GENIUS Act», Гонконг впровадить «Положення про стейблкоїни», а Росія та Таїланд також запроваджують відповідні політики. Це знаменує початок ери регулювання стейблкоїнів та офіційний старт геополітичної гри великих держав.
Ця стаття аналізує причини законодавства про стейблкоїни в різних країнах, порівнює відмінності та спільні риси законопроєктів, обговорює вплив відповідності стейблкоїнів на фінансовий порядок, надаючи індустрії рекомендації. Рекомендується інвесторам звертати увагу на регуляторні тенденції, активно брати участь у стейблкоїнах, забезпечених фіатною валютою, та уникати ризиків, пов'язаних з алгоритмічними стейблкоїнами. Традиційні фінансові установи повинні слідкувати за тенденцією токенізації активів, тоді як криптоорганізації повинні просувати процес відповідності.
Визначення та класифікація стейблкоїнів
стейблкоїн є криптовалютою, яка має на меті підтримувати стабільність ціни, зазвичай пов'язана з фіатними валютами, товарами та іншими активами, або використовує алгоритмічні механізми для досягнення цінового якоря. Основні три категорії:
Фіатна заставна: займає 92.4% ринкової частки, такі як USDT, USDC.
Підтип криптоактивів для стейкінгу: використовує надмірне забезпечення, наприклад DAI.
Алгоритмічний стейблкоїн: покладається на алгоритми та регулювання попиту і пропозиції, як-от UST( вже збанкрутував ).
!
Особливості стейблкоїнів
Ціна стабільна
З'єднання традиційних фінансів та DeFi
ефективні платежі з низькими витратами
Захист від інфляції та капіталу
Основні сценарії використання
децентралізовані фінанси
Криптовалютна торгівля
Кросбордова торгівля
Щоденні платежі
Хеджування капіталу
Законодавчий контекст
стейблкоїн的崛起
Сумарна капіталізація стейблкоїнів у світі досягла 260,7 мільярда доларів США, що становить приблизно 1% від ВВП США у 2024 році. Кількість користувачів перевищує 170 мільйонів, розподілених у понад 80 країнах і регіонах.
!
Причини втручання уряду в регулювання
Запобігання системним фінансовим ризикам
Підтримка монетарного суверенітету та фінансового порядку
Зменшення кредитного ризику фіатних грошей, підтримка державних облігацій
Прогрес у регулюванні стейблкоїнів в основних економіках світу
Американський «Genius Act» та «Clarity Act»
Основний зміст «Genius Act»:
Федеральне та регіональне двохсистемне регулювання
Обмежений емітент
вимога резервів фіатної валюти 1:1
Прозорість та перевірка на відмивання грошей
Бізнес-обмеження
Міжнародні обмеження
Закон «Clarity Act» чітко визначає розподіл регуляторних функцій між SEC та CFTC.
!
Гонконг «стейблкоїн»
Основний зміст:
Ліцензійна система
Зосередження на стейблкоїнах, прив'язаних до фіатної валюти
Вимоги до капіталу та резервів
Протидія відмиванню грошей та захист споживачів
Відповідальність за порушення
Інші економічні динаміки
Європейський Союз, Сінгапур, Японія та інші країни також активно просувають регуляторні рамки для стейблкоїнів.
!
Переформатування фінансового порядку під керівництвом стейблкоїнів
Конкуренція фінансового суверенітету за стейблкоїни
Доларові стейблкоїни домінують на глобальному ринку, формуючи «стейблкоїн-доларові державні облігації» як подвійне якорення, зміцнюючи фінансову гегемонію долара. Інші країни через законодавство про стейблкоїни у своїй валюті хеджують вплив.
!
Конкуренція в наступному поколінні фінансової інфраструктури
стейблкоїн стає ядром нової генерації інфраструктури для розрахунків у міжнародних платежах. Країни змагаються за статус фінансового хабу.
Конкуренція за право ціноутворення цифрових активів
стейблкоїн глибоко бере участь у переформуванні ваги ціноутворення на ринку цифрових активів. США зміцнюють свої повноваження через законодавство, тоді як інші регіони просувають свої національні стейблкоїни для боротьби за право ціноутворення.
!
Ризики та виклики
Запобігання системним ризикам
стейблкоїн стикається з ризиком втрати прив'язки через коливання цін на забезпечення. Потрібно добре підготувати диверсифікацію активів.
порушує принципи децентралізації
Основні стейблкоїни залежать від централізованих сутностей, що суперечить ідеї децентралізації блокчейну.
Важко координувати регулювання в умовах транскордонних операцій
В різних країнах існують великі відмінності в регуляторних рамках, що створює ризик регуляторного арбітражу.
потенційний ризик фінансових санкцій
Доларовий стейблкоїн може стати інструментом фінансових санкцій, сприяючи дослідженню дедоларизації.
!
Висновок
стейблкоїн став ядром перетворення валютного порядку в епоху цифрових фінансів. Його розвиток стосується як інтеграції DeFi з реальними активами, так і впливає на формування нової глобальної фінансової системи. У майбутньому він відіграватиме ще більш важливу роль у фінансовій інфраструктурі, валютній конкуренції та міжнародних розрахунках.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Ера регулювання стейблкоїнів настала, глобальний фінансовий порядок буде переосмислено
Регулювання стейблкоїнів в нову еру: перетворення глобального фінансового порядку
Резюме
стейблкоїн поділяються на три типи за способом прив'язки ціни: фіатні забезпечені, забезпечені криптовалютою та алгоритмічні. Наразі загальна капіталізація стейблкоїнів у світі досягла 260,7 мільярда доларів США, що становить приблизно 1% від ВВП США у 2024 році, користувачів більше 170 мільйонів, розподілених у більш ніж 80 країнах і регіонах.
Уряди різних країн все більше звертають увагу на регулювання стейблкоїнів, головним чином враховуючи фінансову стабільність, валютний суверенітет та регулювання трансакцій капіталу. США, Гонконг та інші країни вже впровадили систематичні регуляторні норми, що знаменує початок ери жорсткого регулювання стейблкоїнів, міжнародний фінансовий порядок перебудовується.
Зростання стейблкоїнів пов'язане з конкуренцією за валютний суверенітет та фінансову гегемонію. Як точка перетворення фінансового суверенітету, інфраструктури та цінових прав на капітальні ринки, стейблкоїн став об'єктом фінансового управління.
Незважаючи на підвищення фінансової ефективності, стейблкоїни все ще стикаються з ризиками механізму прив'язки, суперечностями децентралізації та викликами координації міжкордонного регулювання.
!
Вступ
У липні 2025 року США прийняли законопроект про регулювання стейблкоїнів «GENIUS Act», Гонконг впровадить «Положення про стейблкоїни», а Росія та Таїланд також запроваджують відповідні політики. Це знаменує початок ери регулювання стейблкоїнів та офіційний старт геополітичної гри великих держав.
Ця стаття аналізує причини законодавства про стейблкоїни в різних країнах, порівнює відмінності та спільні риси законопроєктів, обговорює вплив відповідності стейблкоїнів на фінансовий порядок, надаючи індустрії рекомендації. Рекомендується інвесторам звертати увагу на регуляторні тенденції, активно брати участь у стейблкоїнах, забезпечених фіатною валютою, та уникати ризиків, пов'язаних з алгоритмічними стейблкоїнами. Традиційні фінансові установи повинні слідкувати за тенденцією токенізації активів, тоді як криптоорганізації повинні просувати процес відповідності.
Визначення та класифікація стейблкоїнів
стейблкоїн є криптовалютою, яка має на меті підтримувати стабільність ціни, зазвичай пов'язана з фіатними валютами, товарами та іншими активами, або використовує алгоритмічні механізми для досягнення цінового якоря. Основні три категорії:
Фіатна заставна: займає 92.4% ринкової частки, такі як USDT, USDC.
Підтип криптоактивів для стейкінгу: використовує надмірне забезпечення, наприклад DAI.
Алгоритмічний стейблкоїн: покладається на алгоритми та регулювання попиту і пропозиції, як-от UST( вже збанкрутував ).
!
Особливості стейблкоїнів
Основні сценарії використання
Законодавчий контекст
стейблкоїн的崛起
Сумарна капіталізація стейблкоїнів у світі досягла 260,7 мільярда доларів США, що становить приблизно 1% від ВВП США у 2024 році. Кількість користувачів перевищує 170 мільйонів, розподілених у понад 80 країнах і регіонах.
!
Причини втручання уряду в регулювання
Прогрес у регулюванні стейблкоїнів в основних економіках світу
Американський «Genius Act» та «Clarity Act»
Основний зміст «Genius Act»:
Закон «Clarity Act» чітко визначає розподіл регуляторних функцій між SEC та CFTC.
!
Гонконг «стейблкоїн»
Основний зміст:
Інші економічні динаміки
Європейський Союз, Сінгапур, Японія та інші країни також активно просувають регуляторні рамки для стейблкоїнів.
!
Переформатування фінансового порядку під керівництвом стейблкоїнів
Конкуренція фінансового суверенітету за стейблкоїни
Доларові стейблкоїни домінують на глобальному ринку, формуючи «стейблкоїн-доларові державні облігації» як подвійне якорення, зміцнюючи фінансову гегемонію долара. Інші країни через законодавство про стейблкоїни у своїй валюті хеджують вплив.
!
Конкуренція в наступному поколінні фінансової інфраструктури
стейблкоїн стає ядром нової генерації інфраструктури для розрахунків у міжнародних платежах. Країни змагаються за статус фінансового хабу.
Конкуренція за право ціноутворення цифрових активів
стейблкоїн глибоко бере участь у переформуванні ваги ціноутворення на ринку цифрових активів. США зміцнюють свої повноваження через законодавство, тоді як інші регіони просувають свої національні стейблкоїни для боротьби за право ціноутворення.
!
Ризики та виклики
Запобігання системним ризикам
стейблкоїн стикається з ризиком втрати прив'язки через коливання цін на забезпечення. Потрібно добре підготувати диверсифікацію активів.
порушує принципи децентралізації
Основні стейблкоїни залежать від централізованих сутностей, що суперечить ідеї децентралізації блокчейну.
Важко координувати регулювання в умовах транскордонних операцій
В різних країнах існують великі відмінності в регуляторних рамках, що створює ризик регуляторного арбітражу.
потенційний ризик фінансових санкцій
Доларовий стейблкоїн може стати інструментом фінансових санкцій, сприяючи дослідженню дедоларизації.
!
Висновок
стейблкоїн став ядром перетворення валютного порядку в епоху цифрових фінансів. Його розвиток стосується як інтеграції DeFi з реальними активами, так і впливає на формування нової глобальної фінансової системи. У майбутньому він відіграватиме ще більш важливу роль у фінансовій інфраструктурі, валютній конкуренції та міжнародних розрахунках.
!
!