Альти ETF та бум видобутку, ринкова структура може бути перебудована
Вступ
Оглядаючись на січень 2024 року, здається, що це вже інша епоха. Лише за 18 місяців ринок криптовалют зазнав радикальних змін.
11 січня 2024 року спотовий біткоїн ETF вперше з'явився на Уолл-стріт. Через півроку, 23 липня, спотовий ефірний ETF також розпочав торги. Станом на сьогодні Комісія з цінних паперів та бірж США (SEC) отримала 72 заявки на крипто ETF, кількість яких продовжує зростати.
Від Solana до Dogecoin, XRP і навіть PENGU, компанії з управління активами змагаються за те, щоб упакувати різні цифрові активи в регульовані продукти. Аналітики очікують, що ймовірність схвалення більшості заявок перевищить 90%, що передвіщає безпрецедентне розширення криптоінвестиційних продуктів.
У порівнянні з важкими проривами 2024 року, нинішній 2025 рік можна вважати роком розквіту.
Щоб зрозуміти важливість альти ETF, спочатку потрібно усвідомити вражаючі результати спотового біткоїн ETF. Вони повністю переписали сценарій управління активами.
Протягом року біткойн ETF залучив 107 мільярдів доларів, ставши найуспішнішим випуском ETF в історії. Через 18 місяців обсяг активів досягнув 133 мільярдів доларів.
Велика компанія з управління активами має 694,400 монет біткоїнів у своєму ETF, вартість яких перевищує 74 мільярди доларів. Усі ETF в сумі контролюють 1,230,000 монет біткоїнів, що становить приблизно 6.2% від загальної кількості в обігу.
Цей успіх доводить, що попит на отримання експозиції до криптоактивів через традиційні інвестиційні інструменти є реальним і величезним. Інституційні інвестори та роздрібні інвестори активно беруть участь.
Цей успіх створив позитивний цикл: ETF поглинає пропозицію біткоїнів, залишки на біржах зменшуються, обсяги володіння установами зростають, ціна біткоїна стає більш стабільною, а весь криптовалютний ринок отримує безпрецедентне визнання. Навіть під час ринкових коливань, інституційні кошти продовжують надходити. Ці інвестори вважають біткоїн законною категорією активів, а не короткостроковим спекулятивним інструментом.
Саме цей успіх спричинив появу 72 заявок на ETF альти, які наразі чекають на схвалення SEC.
Значення ETF
Хоча можна безпосередньо купувати альти на криптобіржах, значення ETF полягає в наданні загальної визнаності. Статус ETF є важливою віхою на шляху легалізації криптовалюти.
Ця легітимність дозволяє криптовалютам торгуватися на традиційних фондових біржах відповідно до існуючих фінансових норм. КриптоETF дозволяє інвесторам купувати та продавати цифрові активи через звичайні брокерські рахунки так само, як акції.
Для роздрібних інвесторів, які не знайомі з роботою криптовалют, це благословення. Не потрібно налаштовувати гаманець, захищати приватні ключі або мати справу з деталями технології блокчейн. Навіть якщо подолати бар'єр гаманця, ризики все ще існують — хакерські атаки, втрата приватних ключів та крах бірж. ETF управляються інвесторами для зберігання та безпеки, а також забезпечують високоліквідні активи для торгівлі на основних біржах.
альти ETF申请热潮
Ці заявки вказують на перспективи майбутнього розвитку. Кілька основних установ подали заявки на Solana ETF, ймовірність їх затвердження становить 90%. Дев'ять незалежних емітентів також сподіваються взяти участь у конкуренції за SOL.
Заявка на XRP подана слідом за кількома заявками на цю криптовалюту, що зосереджена на платежах. ETF для Cardano, Litecoin і Avalanche також перебувають на стадії розгляду.
навіть меммонети не є винятком. Основні емітенти подали заявки на ETF для Dogecoin та PENGU.
Всі ці події стали наслідком злиття різних сил. Дружнє ставлення нового уряду до криптовалют стало яскравим сигналом драматичної зміни регуляторної політики. Новий голова SEC скасував попередню стратегію "регулювання через правоохоронні органи" та створив крипто-команду для розробки чітких правил.
SEC нещодавно уточнила, що "активність депозитарного стейкінгу" не є випуском цінних паперів, що різко контрастує з агресивними заходами попереднього уряду щодо постачальників стейкінгу.
Визнання біткойна та альткоїнів установами, бум резервів криптовалют серед підприємств, а також зростання бажання фінансових консультантів до розподілу криптоактивів, разом створили безпрецедентний попит на диверсифіковані криптоекспозиції.
Хоча біткоїн ETF довів величезний інституційний попит, ранні аналізи показують, що прийняття альткоїн ETF буде кардинально іншим.
Дослідник одного з банків очікує, що загальний обсяг вливання в альткоїни ETF досягне "сотень мільйонів до 1 мільярда доларів" — значно менше, ніж досягнення біткоїна в 107 мільярдів доларів. Навіть за найоптимістичнішими оцінками, загальний обсяг вливання в альткоїни ETF становитиме менше 1% від досягнень біткоїна.
Виступ Ethereum ще більше підкреслив цю різницю. Незважаючи на те, що це друга за величиною криптовалюта, її ETF за 231 торговий день залучив лише близько 4 мільярдів доларів чистого притоку — лише 3% від досягнення біткоїна в 133,3 мільярда доларів. Навіть незважаючи на те, що в останні 15 торгових днів було додано 1 мільярд доларів, інституційна привабливість Ethereum все ще набагато нижча, ніж у біткоїна.
Біткоїн виграє від першопрохідництва, чіткої регуляції та зрозумілого наративу "цифрове золото". Зараз 72 заявки переслідують ринок, який, можливо, підтримуватиме лише небагатьох переможців.
Стейкінг змінює правила гри
Одна з відмінностей між альткоїн ETF та біткоїн ETF полягає в тому, що: прибуток отримується через стейкінг. Схвалення SEC щодо стейкінгу відкрило двері для ETF, щоб стейкати свої активи та розподіляти прибуток серед інвесторів.
Річна дохідність стейкінгу ефіріуму наразі коливається в межах 2.5-2.7%. Після вирахування витрат на ETF та операційних витрат, інвестори можуть отримати чисту дохідність у 1.9-2.2%. Стейкінг Solana також пропонує подібні можливості.
Це створює нову модель доходу для емітентів ETF і надає інвесторам нову ціннісну пропозицію. Стейкінгові ETF більше не просто надають ціновий експорт, а стають активами, які можуть генерувати дохід, здатними довести свою обґрунтованість витрат, одночасно забезпечуючи пасивний дохід.
Декілька заявок на ETF Solana чітко містять умови стейкінгу, емітенти планують стейкати 50-70% своїх активів, одночасно зберігаючи ліквідні резерви. Проте стейкінг збільшить складність операцій.
Керівники ETF, які управляють стейкованими криптоактивами, стикаються з численними викликами: вони повинні збалансувати утримання достатньої кількості незастейкованих і ліквідних активів для задоволення вимог інвесторів щодо викупу, одночасно намагаючись стейкувати якомога більше для максимізації прибутку. Вони також повинні управляти ризиком "конфіскації", тобто можливими втратами коштів, якщо валідатор припуститься помилки або порушить правила. Для роботи валідатора потрібна технічна експертиза та надійна інфраструктура, щоб забезпечити безперебійну та безпечну роботу.
Комісійні витрати скоро зменшаться
Велика кількість заявок майже гарантує зниження витрат. Коли 72 продукти змагаються за обмежені інституційні кошти, ціноутворення стає основним фактором диференціації. Традиційні криптовалютні ETF стягують 0,15-1,5% управлінського збору, але конкуренція може знизити ці витрати.
Деякі емітенти навіть можуть використовувати доходи від стейкінгу для субсидування управлінських витрат, випускаючи продукти з нульовими або негативними витратами, щоб залучити активи. Канадський ринок надає прецедент: кілька ETF на Solana на початковій стадії були звільнені від управлінських витрат.
Цей компресійний витрат вигідний для інвесторів, але також тисне на прибутковість емітентів. Лише найбільші та найефективніші оператори зможуть вижити в неминучій інтеграції. Оскільки ринок відбирає переможців та програвших, очікується поява злиттів, банкрутств та трансформацій.
Перспективи
Альти ETF-го буму змінює погляди людей на інвестиції в криптовалюту.
Біткоїн ETF досяг великого успіху. Ethereum ETF пропонує другий варіант, але через складність і розчаровуючі доходи його рівень прийняття незначний. Тепер компанії з управління активами вважають, що різні криптовалюти мають різні призначення.
Solana стає інвестицією швидкості, XRP стає інвестицією для платежів, Cardano ж продається за рахунок "наукової строгості", навіть Dogecoin вважається частиною історії масового прийняття. Якщо ви будуєте портфель інвестицій, це має сенс. Криптовалюта більше не є дивною категорією активів, а стала десятками інвестицій з різними ризиками та випадками використання.
Біткойн є найкоштовнішою криптовалютою за ринковою капіталізацією, і для багатьох звичайних інвесторів, які вже брали участь у фондовому ринку, він став продовженням традиційного інвестиційного портфеля. У порівнянні з цим, ефір не досяг такого ж рівня інтеграції в масовий ринок. Незважаючи на те, що це друга за величиною криптовалюта, більшість роздрібних та інституційних інвесторів не вважають ETF ефіру основною частиною свого інвестиційного портфеля.
Ми маємо спостерігати, які відмінності запропонує альти ETF, щоб уникнути повторення помилок ETF Ethereum.
Але це також демонструє ступінь відхилення криптовалют від їхніх коренів. Коли мем-монети отримують заявки на ETF, коли 72 продукти борються за увагу, коли витрати стискаються, як і в інших товарних бізнесах, ви стаєте свідком повної мейнстримізації галузі.
Проблема полягає в тому, чи створює це справжню цінність, чи лише упаковує спекуляції в оболонку, визнану регуляторами. Це може залежати від вашої точки зору. Компанії з управління активами бачать нові джерела доходу на переповненому ринку. Інвестори легко отримують криптовалютний доступ через знайомі продукти.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
14 лайків
Нагородити
14
2
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
LightningSentry
· 9год тому
Призупинення досить термінове, купити DOGE на Спот.
альти ETF大潮来袭 шифрування ринок格局将重塑
Альти ETF та бум видобутку, ринкова структура може бути перебудована
Вступ
Оглядаючись на січень 2024 року, здається, що це вже інша епоха. Лише за 18 місяців ринок криптовалют зазнав радикальних змін.
11 січня 2024 року спотовий біткоїн ETF вперше з'явився на Уолл-стріт. Через півроку, 23 липня, спотовий ефірний ETF також розпочав торги. Станом на сьогодні Комісія з цінних паперів та бірж США (SEC) отримала 72 заявки на крипто ETF, кількість яких продовжує зростати.
Від Solana до Dogecoin, XRP і навіть PENGU, компанії з управління активами змагаються за те, щоб упакувати різні цифрові активи в регульовані продукти. Аналітики очікують, що ймовірність схвалення більшості заявок перевищить 90%, що передвіщає безпрецедентне розширення криптоінвестиційних продуктів.
У порівнянні з важкими проривами 2024 року, нинішній 2025 рік можна вважати роком розквіту.
! Підйом золотої лихоманки ETF на альткоїни
успіх біткоїн ETF
Щоб зрозуміти важливість альти ETF, спочатку потрібно усвідомити вражаючі результати спотового біткоїн ETF. Вони повністю переписали сценарій управління активами.
Протягом року біткойн ETF залучив 107 мільярдів доларів, ставши найуспішнішим випуском ETF в історії. Через 18 місяців обсяг активів досягнув 133 мільярдів доларів.
Велика компанія з управління активами має 694,400 монет біткоїнів у своєму ETF, вартість яких перевищує 74 мільярди доларів. Усі ETF в сумі контролюють 1,230,000 монет біткоїнів, що становить приблизно 6.2% від загальної кількості в обігу.
Цей успіх доводить, що попит на отримання експозиції до криптоактивів через традиційні інвестиційні інструменти є реальним і величезним. Інституційні інвестори та роздрібні інвестори активно беруть участь.
Цей успіх створив позитивний цикл: ETF поглинає пропозицію біткоїнів, залишки на біржах зменшуються, обсяги володіння установами зростають, ціна біткоїна стає більш стабільною, а весь криптовалютний ринок отримує безпрецедентне визнання. Навіть під час ринкових коливань, інституційні кошти продовжують надходити. Ці інвестори вважають біткоїн законною категорією активів, а не короткостроковим спекулятивним інструментом.
Саме цей успіх спричинив появу 72 заявок на ETF альти, які наразі чекають на схвалення SEC.
Значення ETF
Хоча можна безпосередньо купувати альти на криптобіржах, значення ETF полягає в наданні загальної визнаності. Статус ETF є важливою віхою на шляху легалізації криптовалюти.
Ця легітимність дозволяє криптовалютам торгуватися на традиційних фондових біржах відповідно до існуючих фінансових норм. КриптоETF дозволяє інвесторам купувати та продавати цифрові активи через звичайні брокерські рахунки так само, як акції.
Для роздрібних інвесторів, які не знайомі з роботою криптовалют, це благословення. Не потрібно налаштовувати гаманець, захищати приватні ключі або мати справу з деталями технології блокчейн. Навіть якщо подолати бар'єр гаманця, ризики все ще існують — хакерські атаки, втрата приватних ключів та крах бірж. ETF управляються інвесторами для зберігання та безпеки, а також забезпечують високоліквідні активи для торгівлі на основних біржах.
альти ETF申请热潮
Ці заявки вказують на перспективи майбутнього розвитку. Кілька основних установ подали заявки на Solana ETF, ймовірність їх затвердження становить 90%. Дев'ять незалежних емітентів також сподіваються взяти участь у конкуренції за SOL.
Заявка на XRP подана слідом за кількома заявками на цю криптовалюту, що зосереджена на платежах. ETF для Cardano, Litecoin і Avalanche також перебувають на стадії розгляду.
навіть меммонети не є винятком. Основні емітенти подали заявки на ETF для Dogecoin та PENGU.
Всі ці події стали наслідком злиття різних сил. Дружнє ставлення нового уряду до криптовалют стало яскравим сигналом драматичної зміни регуляторної політики. Новий голова SEC скасував попередню стратегію "регулювання через правоохоронні органи" та створив крипто-команду для розробки чітких правил.
SEC нещодавно уточнила, що "активність депозитарного стейкінгу" не є випуском цінних паперів, що різко контрастує з агресивними заходами попереднього уряду щодо постачальників стейкінгу.
Визнання біткойна та альткоїнів установами, бум резервів криптовалют серед підприємств, а також зростання бажання фінансових консультантів до розподілу криптоактивів, разом створили безпрецедентний попит на диверсифіковані криптоекспозиції.
! Підйом золотої лихоманки ETF на альткоїни
Економічна реальність
Хоча біткоїн ETF довів величезний інституційний попит, ранні аналізи показують, що прийняття альткоїн ETF буде кардинально іншим.
Дослідник одного з банків очікує, що загальний обсяг вливання в альткоїни ETF досягне "сотень мільйонів до 1 мільярда доларів" — значно менше, ніж досягнення біткоїна в 107 мільярдів доларів. Навіть за найоптимістичнішими оцінками, загальний обсяг вливання в альткоїни ETF становитиме менше 1% від досягнень біткоїна.
Виступ Ethereum ще більше підкреслив цю різницю. Незважаючи на те, що це друга за величиною криптовалюта, її ETF за 231 торговий день залучив лише близько 4 мільярдів доларів чистого притоку — лише 3% від досягнення біткоїна в 133,3 мільярда доларів. Навіть незважаючи на те, що в останні 15 торгових днів було додано 1 мільярд доларів, інституційна привабливість Ethereum все ще набагато нижча, ніж у біткоїна.
Біткоїн виграє від першопрохідництва, чіткої регуляції та зрозумілого наративу "цифрове золото". Зараз 72 заявки переслідують ринок, який, можливо, підтримуватиме лише небагатьох переможців.
Стейкінг змінює правила гри
Одна з відмінностей між альткоїн ETF та біткоїн ETF полягає в тому, що: прибуток отримується через стейкінг. Схвалення SEC щодо стейкінгу відкрило двері для ETF, щоб стейкати свої активи та розподіляти прибуток серед інвесторів.
Річна дохідність стейкінгу ефіріуму наразі коливається в межах 2.5-2.7%. Після вирахування витрат на ETF та операційних витрат, інвестори можуть отримати чисту дохідність у 1.9-2.2%. Стейкінг Solana також пропонує подібні можливості.
Це створює нову модель доходу для емітентів ETF і надає інвесторам нову ціннісну пропозицію. Стейкінгові ETF більше не просто надають ціновий експорт, а стають активами, які можуть генерувати дохід, здатними довести свою обґрунтованість витрат, одночасно забезпечуючи пасивний дохід.
Декілька заявок на ETF Solana чітко містять умови стейкінгу, емітенти планують стейкати 50-70% своїх активів, одночасно зберігаючи ліквідні резерви. Проте стейкінг збільшить складність операцій.
Керівники ETF, які управляють стейкованими криптоактивами, стикаються з численними викликами: вони повинні збалансувати утримання достатньої кількості незастейкованих і ліквідних активів для задоволення вимог інвесторів щодо викупу, одночасно намагаючись стейкувати якомога більше для максимізації прибутку. Вони також повинні управляти ризиком "конфіскації", тобто можливими втратами коштів, якщо валідатор припуститься помилки або порушить правила. Для роботи валідатора потрібна технічна експертиза та надійна інфраструктура, щоб забезпечити безперебійну та безпечну роботу.
Комісійні витрати скоро зменшаться
Велика кількість заявок майже гарантує зниження витрат. Коли 72 продукти змагаються за обмежені інституційні кошти, ціноутворення стає основним фактором диференціації. Традиційні криптовалютні ETF стягують 0,15-1,5% управлінського збору, але конкуренція може знизити ці витрати.
Деякі емітенти навіть можуть використовувати доходи від стейкінгу для субсидування управлінських витрат, випускаючи продукти з нульовими або негативними витратами, щоб залучити активи. Канадський ринок надає прецедент: кілька ETF на Solana на початковій стадії були звільнені від управлінських витрат.
Цей компресійний витрат вигідний для інвесторів, але також тисне на прибутковість емітентів. Лише найбільші та найефективніші оператори зможуть вижити в неминучій інтеграції. Оскільки ринок відбирає переможців та програвших, очікується поява злиттів, банкрутств та трансформацій.
Перспективи
Альти ETF-го буму змінює погляди людей на інвестиції в криптовалюту.
Біткоїн ETF досяг великого успіху. Ethereum ETF пропонує другий варіант, але через складність і розчаровуючі доходи його рівень прийняття незначний. Тепер компанії з управління активами вважають, що різні криптовалюти мають різні призначення.
Solana стає інвестицією швидкості, XRP стає інвестицією для платежів, Cardano ж продається за рахунок "наукової строгості", навіть Dogecoin вважається частиною історії масового прийняття. Якщо ви будуєте портфель інвестицій, це має сенс. Криптовалюта більше не є дивною категорією активів, а стала десятками інвестицій з різними ризиками та випадками використання.
Біткойн є найкоштовнішою криптовалютою за ринковою капіталізацією, і для багатьох звичайних інвесторів, які вже брали участь у фондовому ринку, він став продовженням традиційного інвестиційного портфеля. У порівнянні з цим, ефір не досяг такого ж рівня інтеграції в масовий ринок. Незважаючи на те, що це друга за величиною криптовалюта, більшість роздрібних та інституційних інвесторів не вважають ETF ефіру основною частиною свого інвестиційного портфеля.
Ми маємо спостерігати, які відмінності запропонує альти ETF, щоб уникнути повторення помилок ETF Ethereum.
Але це також демонструє ступінь відхилення криптовалют від їхніх коренів. Коли мем-монети отримують заявки на ETF, коли 72 продукти борються за увагу, коли витрати стискаються, як і в інших товарних бізнесах, ви стаєте свідком повної мейнстримізації галузі.
Проблема полягає в тому, чи створює це справжню цінність, чи лише упаковує спекуляції в оболонку, визнану регуляторами. Це може залежати від вашої точки зору. Компанії з управління активами бачать нові джерела доходу на переповненому ринку. Інвестори легко отримують криптовалютний доступ через знайомі продукти.
Ринок вирішить, хто правий.
! Підйом золотої лихоманки ETF на альткоїни