【Валютний курс】Підказки до фінансової політики Японії та США в день різкого зростання фондових цін | Денний валютний огляд Тсуне Йошіди | Makuri медіа з інвестиційною інформацією та корисними порадами щодо грошей від Monex Securities
Ривок японських акцій може призвести до попередження підвищення процентних ставок Японським банком
Цього тижня індекс Nikkei різко зріс, значно перевищивши історичний максимум, зафіксований у липні 2024 року (див. графік 1). Ціна акцій вважається одним з основних індикаторів економічної активності. Такий рух цін акцій, що оновлює максимуми, може бути фактором, що прискорює відновлення підвищення процентних ставок Банком Японії.
【図表1】Рух Ніккей (січень 2024 року та далі)
!
Джерело: дані компанії Refinitiv, підготовлені компанією Monex Securities
Банк Японії вирішив про додаткове підвищення процентних ставок у січні 2025 року, при цьому демонструючи сильну готовність до подальшого підвищення ставок. Відповідно, до березня дохідність 2-річних облігацій, що відображає грошово-кредитну політику, зросла до майже 0.9% (див. діаграму 2). Однак у квітні, коли президент США Трамп оголосив про взаємні мита, стався світовий обвал фондових ринків, спровокований "митним шоком", внаслідок чого сценарій додаткового підвищення ставок Банку Японії був змушений бути переглянутим.
【図表2】Динаміка прибутковості 2-річних облігацій Японії (січень 2025 року – )
!
Джерело: дані компанії Refinitiv, створено Monex Securities
Потім, на засіданні з прийняття монетарної політики 31 липня, яке відбулося на фоні відновлення фондового ринку, було вирішено не підвищувати ставки, а на прес-конференції після засідання голова Банку Японії Уэда зазначив, що він все ще хоче оцінити вплив підвищення мита. Однак, з огляду на те, що фондовий ринок різко зріс, виникла ймовірність розгляду додаткового підвищення ставок на наступному засіданні з прийняття монетарної політики 19 вересня.
Вплив підвищення процентних ставок Банку Японії та тиску з боку США на зниження курсу єни
Можливо, що додаткове підвищення процентних ставок Японським центробанком усвідомлює тиск з боку адміністрації Трампа, яка вимагає корекції ослаблення єни. Це пов'язано з тим, що на початку червня в опублікованому Міністерством фінансів США звіті про валюту було зроблено таке зауваження.
«Враховуючи зростання економіки Японії та тенденції інфляції, Банк Японії проводить зміцнення грошово-кредитної політики з 2024 року, і це має продовжуватися в майбутньому», – «такі дії сприятимуть нормалізації девальвації єни та зміцненню долара США, а також призведуть до структурної ребалансування бажаної двосторонньої торгівлі».
Можливість «координації монетарної політики» між Японією та США у вересні = можливе усунення знецінення єни
Водночас у США, після оголошення даних по зайнятості 1 серпня, виникли побоювання щодо різкого погіршення на ринку праці, що призвело до появи можливості відновлення зниження процентних ставок ФРС. У наступному засіданні FOMC (Федеральний відкритий ринок США) 17 вересня також почали з'являтися голоси, що очікують значного зниження на 0.5%.
Проте, по суті, поспішати з відновленням зниження процентних ставок на фоні значного зростання фондового ринку, який є попереднім показником економіки, є неприродним (див. діаграму 3). У ФРС, ймовірно, існують побоювання щодо відновлення інфляції через підвищення мит, але зростання акцій також в принципі несе ризик відновлення інфляції. Виходячи з вищевказаного, останнє зростання акцій може змусити ФРС бути обережними у відновленні зниження процентних ставок.
【図表3】Динаміка NY Dow (січень 2024 року -)
!
Джерело: дані компанії Refinitiv, створені компанією Monex Securities
Проте, через відверті вимоги президента США Трампа щодо зниження процентних ставок, об'єктивно здається, що голові ФРС Пауеллу щораз важче це відхиляти. У таких умовах, якщо на засіданні FOMC 17 вересня буде ухвалено рішення про зниження ставок, то, як було зазначено раніше, в результаті підвищення ставок Японським банком 19 вересня, може виникнути можливість реалізації координації монетарної політики між США та Японією.
Фінансова політика Японії та США, що діє практично в один і той же час у протилежних напрямках, була здійснена в липні 1995 року з метою корекції ослаблення долара США та зміцнення єни. Хоча цього разу напрямок валютного курсу протилежний, через підвищення процентної ставки Японського центробанку та зниження процентної ставки ФРС, різниця в процентних ставках між Японією та США (перевага долара США та слабкість єни) може значно зменшитися, що також може призвести до корекції зміцнення долара США та ослаблення єни.
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
【Валютний курс】Підказки до фінансової політики Японії та США в день різкого зростання фондових цін | Денний валютний огляд Тсуне Йошіди | Makuri медіа з інвестиційною інформацією та корисними порадами щодо грошей від Monex Securities
Ривок японських акцій може призвести до попередження підвищення процентних ставок Японським банком
Цього тижня індекс Nikkei різко зріс, значно перевищивши історичний максимум, зафіксований у липні 2024 року (див. графік 1). Ціна акцій вважається одним з основних індикаторів економічної активності. Такий рух цін акцій, що оновлює максимуми, може бути фактором, що прискорює відновлення підвищення процентних ставок Банком Японії.
【図表1】Рух Ніккей (січень 2024 року та далі) ! Джерело: дані компанії Refinitiv, підготовлені компанією Monex Securities Банк Японії вирішив про додаткове підвищення процентних ставок у січні 2025 року, при цьому демонструючи сильну готовність до подальшого підвищення ставок. Відповідно, до березня дохідність 2-річних облігацій, що відображає грошово-кредитну політику, зросла до майже 0.9% (див. діаграму 2). Однак у квітні, коли президент США Трамп оголосив про взаємні мита, стався світовий обвал фондових ринків, спровокований "митним шоком", внаслідок чого сценарій додаткового підвищення ставок Банку Японії був змушений бути переглянутим.
【図表2】Динаміка прибутковості 2-річних облігацій Японії (січень 2025 року – ) ! Джерело: дані компанії Refinitiv, створено Monex Securities Потім, на засіданні з прийняття монетарної політики 31 липня, яке відбулося на фоні відновлення фондового ринку, було вирішено не підвищувати ставки, а на прес-конференції після засідання голова Банку Японії Уэда зазначив, що він все ще хоче оцінити вплив підвищення мита. Однак, з огляду на те, що фондовий ринок різко зріс, виникла ймовірність розгляду додаткового підвищення ставок на наступному засіданні з прийняття монетарної політики 19 вересня.
Вплив підвищення процентних ставок Банку Японії та тиску з боку США на зниження курсу єни
Можливо, що додаткове підвищення процентних ставок Японським центробанком усвідомлює тиск з боку адміністрації Трампа, яка вимагає корекції ослаблення єни. Це пов'язано з тим, що на початку червня в опублікованому Міністерством фінансів США звіті про валюту було зроблено таке зауваження.
«Враховуючи зростання економіки Японії та тенденції інфляції, Банк Японії проводить зміцнення грошово-кредитної політики з 2024 року, і це має продовжуватися в майбутньому», – «такі дії сприятимуть нормалізації девальвації єни та зміцненню долара США, а також призведуть до структурної ребалансування бажаної двосторонньої торгівлі».
Можливість «координації монетарної політики» між Японією та США у вересні = можливе усунення знецінення єни
Водночас у США, після оголошення даних по зайнятості 1 серпня, виникли побоювання щодо різкого погіршення на ринку праці, що призвело до появи можливості відновлення зниження процентних ставок ФРС. У наступному засіданні FOMC (Федеральний відкритий ринок США) 17 вересня також почали з'являтися голоси, що очікують значного зниження на 0.5%.
Проте, по суті, поспішати з відновленням зниження процентних ставок на фоні значного зростання фондового ринку, який є попереднім показником економіки, є неприродним (див. діаграму 3). У ФРС, ймовірно, існують побоювання щодо відновлення інфляції через підвищення мит, але зростання акцій також в принципі несе ризик відновлення інфляції. Виходячи з вищевказаного, останнє зростання акцій може змусити ФРС бути обережними у відновленні зниження процентних ставок.
【図表3】Динаміка NY Dow (січень 2024 року -) ! Джерело: дані компанії Refinitiv, створені компанією Monex Securities Проте, через відверті вимоги президента США Трампа щодо зниження процентних ставок, об'єктивно здається, що голові ФРС Пауеллу щораз важче це відхиляти. У таких умовах, якщо на засіданні FOMC 17 вересня буде ухвалено рішення про зниження ставок, то, як було зазначено раніше, в результаті підвищення ставок Японським банком 19 вересня, може виникнути можливість реалізації координації монетарної політики між США та Японією.
Фінансова політика Японії та США, що діє практично в один і той же час у протилежних напрямках, була здійснена в липні 1995 року з метою корекції ослаблення долара США та зміцнення єни. Хоча цього разу напрямок валютного курсу протилежний, через підвищення процентної ставки Японського центробанку та зниження процентної ставки ФРС, різниця в процентних ставках між Японією та США (перевага долара США та слабкість єни) може значно зменшитися, що також може призвести до корекції зміцнення долара США та ослаблення єни.