Автор: генеральний директор Ledn Маурісіо ді Бартоломео, CoinDesk; переклад: Бай Шуй, Золотий Фінанс
Коли Майкл Сейлор у серпні 2020 року оголосив, що MicroStrategy перетворить 250 мільйонів доларів своїх фінансових резервів на біткойн, аналітики Уолл-стріт вважали це необачною ставкою. Сейлор тоді стверджував, що біткойн "кращий за готівку", що викликало скептицизм у традиційних банківських колах.
Однак сьогодні ті, хто сміявся з біткойн-бізнесів, зараз змагаються за участь у кредитуванні під заставу біткойнів, оскільки вони намагаються використати переваги біткойнів як надзвичайно ефективного забезпечення на рівні інститутів та зростаючої відповідності продуктового ринку.
Традиційні застави (наприклад, нерухомість) потребують ручної оцінки, суб'єктивної оцінки та складних юридичних рамок (в залежності від юрисдикції). У порівнянні з цим, біткойн надає миттєву перевірку підтримки застави через дані публічної блокчейн, функції реального часу 24/7 для розрахунків та клирингу, єдину якість незалежно від географічного положення або контрагента, а також можливість програмно виконувати умови кредиту.
Коли позичальники усвідомлюють, що можуть у неділю о 3-й годині ранку миттєво перевірити та, можливо, ліквідувати забезпечення у вигляді біткоїна, тоді як для нерухомості все ще доводиться чекати на ручну оцінку, суб'єктивну оцінку та можливе виселення, не буде жодного замкнутого кола.
1. Традиційні банки піддаються біткойну.
Метод MicroStrategy (MSTR) кардинально змінив спосіб, яким публічні компанії розглядають біткойн як фінансовий актив. Компанія не просто зберігає біткойн, а запровадила фінансову модель, що використовує відкритий ринок для розширення своїх криптовалютних позицій — випуск конвертованих нот і розміщення акцій на ринку для фінансування купівлі біткойна. Ця стратегія дозволила MicroStrategy використовувати ту ж фінансову інженерію, яка зробила традиційні банки потужними, але з біткойном як базовим активом, а не традиційними фінансовими інструментами та нерухомістю, що призвело до значного перевищення показників MicroStrategy над спотовими біткойн ETF.
Отже, одним з моїх прогнозів на 2025 рік є те, що MSTR оголосить про розподіл акцій 10 до 1, щоб ще більше розширити свою частку на ринку, оскільки це дозволить більшій кількості інвесторів купувати акції та опціонні контракти. Дії MicroStrategy демонструють, наскільки глибоко біткоїн проникає у традиційне корпоративне фінансування.
Я також вірю, що фінансові послуги, побудовані навколо біткоїна, стануть дуже популярними, оскільки довгострокові інвестори та нові інвестори прагнуть отримати більше прибутку від своїх позицій. Ми очікуємо, що біткоїн-кредити та продукти генерації доходів для глобальних власників біткоїнів швидко зростуть.
Крім того, існує майже поетична відповідь на питання, чому позики, забезпечені біткоїнами, стали такими популярними — вони справжнє представлення фінансової інклюзії, підприємці в Медельїні стикаються з такими ж вимогами до застави та ставками, як і в Мадриді. Кожен біткоїн має однакові властивості, стандарти верифікації та процеси ліквідації. Ця стандартизація усуває історично нав'язувані довгостроковим ринкам кредиторів випадкові ризикові надбавки.
Протягом десятиліть традиційні банки просували "глобальний вплив", одночасно зберігаючи абсолютно різні стандарти кредитування в різних регіонах. Тепер кредити, підтримувані біткойном, виявили суть цієї спадкової неефективності: залишки застарілої фінансової системи.
2. Зі свободою руху капіталу кордони зникають.
Країни входять в нову еру бізнесу з біткоїном та конкуренції за капітал. Тому, ми очікуємо, що в 2025 році з'являться нові податкові стимули, спеціально розроблені для інвесторів у біткоїн та підприємств. Ці стимули будуть впроваджені разом з швидкими візовими програмами для підприємців у криптовалюті та регуляторними рамками, спрямованими на залучення компаній з біткоїна.
В історії різні країни змагалися за виробничі бази або регіональні штаб-квартири. Тепер вони змагаються за бізнес з видобутку біткоїнів, торгові майданчики та інфраструктуру зберігання.
Стан биткойн-скарбниці Сальвадору представляє ранній експеримент національних резервів біткойна. Хоча це експеримент, їхні дії, а також нещодавня пропозиція стратегії біткойн-резервів для США змушують традиційні фінансові центри усвідомити роль біткойна в суверенних фінансах.
Інші країни будуть вивчати та намагатися відтворити ці рамки, готуючи свої заходи для залучення капітальних потоків, виражених у біткойнах.
3. Відкрити двері для банківських учасників.
На ринку боргів необхідність сприяє інноваціям. Публічні компанії тепер часто використовують ринок облігацій та конвертовані векселі для фінансування операцій, пов'язаних з біткоїном. Ця практика перетворила біткоїн з спекулятивного активу на наріжний камінь корпоративного фінансового управління.
Marathon Digital Holdings та Semler Scientific та інші компанії успішно слідують за лідерством MicroStrategy та отримують прибуток від ринку. Це найважливіший сигнал для фінансових менеджерів та генеральних директорів. Тепер на біткойн звернули увагу.
Водночас, ринок кредитування біткойнів досяг значного прогресу за останні два роки. Серйозні установи-кредитори тепер вимагають належної ізоляції застави, прозорих угод з зберіганням та консервативного співвідношення кредитної вартості. Стандартизація цієї практики управління ризиками саме й привернула раніше зарезервований інституційний капітал.
Регулювання стає більш зрозумілим. Слід відкрити двері для більшої участі банків у фінансових продуктах на базі біткойна – це принесе найбільшу вигоду споживачам, новий капітал і конкуренція знизять процентні ставки та зроблять біткойн-підтримувані позики більш привабливими.
4. Посилення злиття та поглинання біткоїнів та криптовалют.
З огляду на уточнення регулювання рішення SAB 121, що стосується обслуговування криптовалют та інших вказівок, банки зіштовхнуться з ключовим вибором: створити або придбати спосіб входження на зростаючий ринок біткойнів і кредитування. Отже, ми прогнозуємо, що принаймні один з 20 провідних банків США придбає криптовалютний бізнес наступного року.
Банки прагнуть швидко діяти, розробка інфраструктури криптовалюти перевищила вікно конкуренції, тоді як старі компанії вже обробляють десятки мільярдів транзакцій щомісяця за допомогою перевірених систем.
Ці операційні платформи представляють собою багато років професійного розвитку, який банки не можуть швидко скопіювати. Премія за придбання в порівнянні з витратами на можливість пізнього виходу на ринок зменшилася.
Поєднання зрілості операцій, чіткості регулювання та стратегічної необхідності створює природні умови для банківської сфери для отримання можливостей роботи з криптовалютами.
5. Публічний ринок перевіряє інфраструктуру біткойна.
Криптовалютна індустрія, ймовірно, переживе проривний рік на відкритому ринку. Ми очікуємо, що в США, принаймні, відбудеться одна знакова первинна публічна пропозиція криптовалюти, яка оцінюється більш ніж у 10 мільярдів доларів. Основні цифрові активні компанії вже створили складний рівень інституційних послуг, чий дохід тепер порівнянний з доходами традиційних банків, обробляючи мільярди доларів щоденних транзакцій, управляючи великою кількістю послуг зберігання через сувору систему відповідності та отримуючи стабільний дохід від регульованих активностей.
Отже, наступна глава фінансів не буде написана тими, хто чинить опір цій трансформації, а тими, хто усвідомлює, що їхнє виживання залежить від прийняття змін.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Які п'ять основних змін у стосунках Уолл-стріт і BTC відбудуться у 2025 році?
Автор: генеральний директор Ledn Маурісіо ді Бартоломео, CoinDesk; переклад: Бай Шуй, Золотий Фінанс
Коли Майкл Сейлор у серпні 2020 року оголосив, що MicroStrategy перетворить 250 мільйонів доларів своїх фінансових резервів на біткойн, аналітики Уолл-стріт вважали це необачною ставкою. Сейлор тоді стверджував, що біткойн "кращий за готівку", що викликало скептицизм у традиційних банківських колах.
Однак сьогодні ті, хто сміявся з біткойн-бізнесів, зараз змагаються за участь у кредитуванні під заставу біткойнів, оскільки вони намагаються використати переваги біткойнів як надзвичайно ефективного забезпечення на рівні інститутів та зростаючої відповідності продуктового ринку.
Традиційні застави (наприклад, нерухомість) потребують ручної оцінки, суб'єктивної оцінки та складних юридичних рамок (в залежності від юрисдикції). У порівнянні з цим, біткойн надає миттєву перевірку підтримки застави через дані публічної блокчейн, функції реального часу 24/7 для розрахунків та клирингу, єдину якість незалежно від географічного положення або контрагента, а також можливість програмно виконувати умови кредиту.
Коли позичальники усвідомлюють, що можуть у неділю о 3-й годині ранку миттєво перевірити та, можливо, ліквідувати забезпечення у вигляді біткоїна, тоді як для нерухомості все ще доводиться чекати на ручну оцінку, суб'єктивну оцінку та можливе виселення, не буде жодного замкнутого кола.
1. Традиційні банки піддаються біткойну.
Метод MicroStrategy (MSTR) кардинально змінив спосіб, яким публічні компанії розглядають біткойн як фінансовий актив. Компанія не просто зберігає біткойн, а запровадила фінансову модель, що використовує відкритий ринок для розширення своїх криптовалютних позицій — випуск конвертованих нот і розміщення акцій на ринку для фінансування купівлі біткойна. Ця стратегія дозволила MicroStrategy використовувати ту ж фінансову інженерію, яка зробила традиційні банки потужними, але з біткойном як базовим активом, а не традиційними фінансовими інструментами та нерухомістю, що призвело до значного перевищення показників MicroStrategy над спотовими біткойн ETF.
Отже, одним з моїх прогнозів на 2025 рік є те, що MSTR оголосить про розподіл акцій 10 до 1, щоб ще більше розширити свою частку на ринку, оскільки це дозволить більшій кількості інвесторів купувати акції та опціонні контракти. Дії MicroStrategy демонструють, наскільки глибоко біткоїн проникає у традиційне корпоративне фінансування.
Я також вірю, що фінансові послуги, побудовані навколо біткоїна, стануть дуже популярними, оскільки довгострокові інвестори та нові інвестори прагнуть отримати більше прибутку від своїх позицій. Ми очікуємо, що біткоїн-кредити та продукти генерації доходів для глобальних власників біткоїнів швидко зростуть.
Крім того, існує майже поетична відповідь на питання, чому позики, забезпечені біткоїнами, стали такими популярними — вони справжнє представлення фінансової інклюзії, підприємці в Медельїні стикаються з такими ж вимогами до застави та ставками, як і в Мадриді. Кожен біткоїн має однакові властивості, стандарти верифікації та процеси ліквідації. Ця стандартизація усуває історично нав'язувані довгостроковим ринкам кредиторів випадкові ризикові надбавки.
Протягом десятиліть традиційні банки просували "глобальний вплив", одночасно зберігаючи абсолютно різні стандарти кредитування в різних регіонах. Тепер кредити, підтримувані біткойном, виявили суть цієї спадкової неефективності: залишки застарілої фінансової системи.
2. Зі свободою руху капіталу кордони зникають.
Країни входять в нову еру бізнесу з біткоїном та конкуренції за капітал. Тому, ми очікуємо, що в 2025 році з'являться нові податкові стимули, спеціально розроблені для інвесторів у біткоїн та підприємств. Ці стимули будуть впроваджені разом з швидкими візовими програмами для підприємців у криптовалюті та регуляторними рамками, спрямованими на залучення компаній з біткоїна.
В історії різні країни змагалися за виробничі бази або регіональні штаб-квартири. Тепер вони змагаються за бізнес з видобутку біткоїнів, торгові майданчики та інфраструктуру зберігання.
Стан биткойн-скарбниці Сальвадору представляє ранній експеримент національних резервів біткойна. Хоча це експеримент, їхні дії, а також нещодавня пропозиція стратегії біткойн-резервів для США змушують традиційні фінансові центри усвідомити роль біткойна в суверенних фінансах.
Інші країни будуть вивчати та намагатися відтворити ці рамки, готуючи свої заходи для залучення капітальних потоків, виражених у біткойнах.
3. Відкрити двері для банківських учасників.
На ринку боргів необхідність сприяє інноваціям. Публічні компанії тепер часто використовують ринок облігацій та конвертовані векселі для фінансування операцій, пов'язаних з біткоїном. Ця практика перетворила біткоїн з спекулятивного активу на наріжний камінь корпоративного фінансового управління.
Marathon Digital Holdings та Semler Scientific та інші компанії успішно слідують за лідерством MicroStrategy та отримують прибуток від ринку. Це найважливіший сигнал для фінансових менеджерів та генеральних директорів. Тепер на біткойн звернули увагу.
Водночас, ринок кредитування біткойнів досяг значного прогресу за останні два роки. Серйозні установи-кредитори тепер вимагають належної ізоляції застави, прозорих угод з зберіганням та консервативного співвідношення кредитної вартості. Стандартизація цієї практики управління ризиками саме й привернула раніше зарезервований інституційний капітал.
Регулювання стає більш зрозумілим. Слід відкрити двері для більшої участі банків у фінансових продуктах на базі біткойна – це принесе найбільшу вигоду споживачам, новий капітал і конкуренція знизять процентні ставки та зроблять біткойн-підтримувані позики більш привабливими.
4. Посилення злиття та поглинання біткоїнів та криптовалют.
З огляду на уточнення регулювання рішення SAB 121, що стосується обслуговування криптовалют та інших вказівок, банки зіштовхнуться з ключовим вибором: створити або придбати спосіб входження на зростаючий ринок біткойнів і кредитування. Отже, ми прогнозуємо, що принаймні один з 20 провідних банків США придбає криптовалютний бізнес наступного року.
Банки прагнуть швидко діяти, розробка інфраструктури криптовалюти перевищила вікно конкуренції, тоді як старі компанії вже обробляють десятки мільярдів транзакцій щомісяця за допомогою перевірених систем.
Ці операційні платформи представляють собою багато років професійного розвитку, який банки не можуть швидко скопіювати. Премія за придбання в порівнянні з витратами на можливість пізнього виходу на ринок зменшилася.
Поєднання зрілості операцій, чіткості регулювання та стратегічної необхідності створює природні умови для банківської сфери для отримання можливостей роботи з криптовалютами.
5. Публічний ринок перевіряє інфраструктуру біткойна.
Криптовалютна індустрія, ймовірно, переживе проривний рік на відкритому ринку. Ми очікуємо, що в США, принаймні, відбудеться одна знакова первинна публічна пропозиція криптовалюти, яка оцінюється більш ніж у 10 мільярдів доларів. Основні цифрові активні компанії вже створили складний рівень інституційних послуг, чий дохід тепер порівнянний з доходами традиційних банків, обробляючи мільярди доларів щоденних транзакцій, управляючи великою кількістю послуг зберігання через сувору систему відповідності та отримуючи стабільний дохід від регульованих активностей.
Отже, наступна глава фінансів не буде написана тими, хто чинить опір цій трансформації, а тими, хто усвідомлює, що їхнє виживання залежить від прийняття змін.