Báo cáo tháng 7 thị trường tiền điện tử: Đợt tăng giá thứ tư đã được khởi động như dự kiến, cuộc chiến thuế gây ra Bật lại PCE cốt lõi, đợt giảm lãi suất tháng 9 sẽ gặp thử thách lớn.
Trong báo cáo tháng Sáu, chúng tôi đã chỉ ra rằng: do việc rửa chén đã đủ, và nhiều cổ phiếu đã vào tay các tổ chức, lần tăng giá tiếp theo có thể hoàn thành nhanh chóng trong thời gian ngắn. Chúng tôi dự kiến rằng sự bứt phá này sẽ hoàn thành vào tháng 8 hoặc tháng 9, nhưng nếu kỳ vọng cắt giảm lãi suất thúc đẩy, việc mua vào trước của vốn, hoặc cấu trúc phân bổ tăng tốc, không loại trừ khả năng tăng giá sẽ được đẩy lên trước vào tháng 7.
Thị trường đã tăng như dự kiến, và chúng tôi thấy kỳ vọng này đã nhanh chóng được thực hiện vào tháng 7. BTC đã tăng 8,01% trong cả tháng và đã thử nghiệm mức cao kỷ lục 120.000 đô la.
Sự hỗ trợ vật chất này được hình thành từ việc mua sắm doanh nghiệp hào hứng, dòng tiền vào liên tục từ ETF và các kênh stablecoin. Tuy nhiên, kỳ vọng giảm lãi suất và tình hình thực tế của cuộc chiến thuế quan đã có sự thay đổi rõ rệt, kìm hãm đà tăng giá nhanh chóng và tạm thời cắt đứt sự phát triển của Altseason. Vẫn còn nhiều sự không chắc chắn về khả năng giảm lãi suất trong tháng 9.
Kể từ năm 2023, các nhà đầu tư cá nhân và doanh nghiệp ở Mỹ đã dần tăng cường phân bổ tài sản tiền điện tử đại diện bởi BTC, và đến tháng 11 năm 2024, khi Trump được bầu làm Tổng thống thứ 47 của Mỹ, đã xác lập BTC là dự trữ chiến lược quốc gia và thúc đẩy một loạt chính sách thân thiện với tiền điện tử được triển khai, đánh dấu sự kết thúc của thời kỳ hoang dã đối với tài sản tiền điện tử và ngành công nghiệp blockchain.
Tuy nhiên, những người tham gia sâu sắc vào thị trường tiền điện tử đang phải đối mặt với tình huống trái ngược. Một mặt, BTC được các nguồn vốn mới đầu tư dài hạn, giá cả dần dần tăng lên các mức cao mới; mặt khác, Altseason dường như sẽ không bao giờ trở lại, Ethereum, được coi là nền tảng của ngành công nghiệp blockchain, lại bị đánh xuống 1300 USD vào tháng 4, thấp hơn mức giá đầu của đợt tăng giá này, khiến những người trong ngành kêu gọi "đức tin đã sụp đổ". Tuy nhiên, ETH đã nhanh chóng phục hồi 48,80% vào tháng 7.
EMC Labs cho rằng, ngành công nghiệp tiền điện tử đang ở một bước ngoặt lịch sử, với sự thay đổi cấu trúc phức tạp và các xu hướng bí mật mà những người trong ngành chưa từng thấy. Do đó, thách thức là rất lớn. Các yếu tố quyết định giá tài sản đã xảy ra sự thay đổi lớn, đang trải qua một chuyển đổi từ chu kỳ cung cầu giảm dần và cơn sốt đầu cơ trước đây, sang một logic phân bổ tài sản mới trong bàn cờ tài sản toàn diện.
Chúng ta đang ở giữa dòng chảy của những biến đổi lớn trong ngành.
Tài chính vĩ mô: Lạm phát phục hồi Vs. Việc làm phi nông nghiệp bất ngờ giảm
Vào tháng 7, thị trường vốn của Mỹ chủ yếu bị chi phối bởi ba yếu tố: "Thời điểm Fed khôi phục việc cắt giảm lãi suất + Cuộc chiến thuế quan sẽ kết thúc như thế nào + Hiệu suất dữ liệu kinh tế và lạm phát", giao dịch dự đoán có phần điên cuồng đã chi phối thị trường, thể hiện phần lớn thời gian tích cực mua vào, và sau khi tin tức vào cuối tháng được xác nhận vượt quá mong đợi đã diễn ra sự điều chỉnh.
Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã trải qua một tháng đầy kịch tính trong việc tái khởi động cắt giảm lãi suất. Một mặt, Trump tiếp tục gây áp lực tối đa trên mạng xã hội, thậm chí trực tiếp đến Fed để đe dọa Chủ tịch Powell bằng cách sửa chữa những công trình vượt ngân sách; mặt khác, Fed giữ vững nhiệm vụ kép "lạm phát + việc làm", kiên định với định hướng dữ liệu và phát biểu "diều hâu" sau cuộc họp FOMC. Bên trong Fed đã xuất hiện sự chia rẽ, các thành viên Waller và Bowman rõ ràng ủng hộ việc cắt giảm lãi suất càng sớm càng tốt, trong khi thành viên Kugler bất ngờ từ chức.
Sau cuộc họp FOMC vào ngày 31 tháng 7, xác suất giảm lãi suất vào tháng 9 theo FedWatch đã giảm xuống mức thấp 41%, tuy nhiên sau khi dữ liệu phi nông nghiệp tháng 7 vượt quá mong đợi được công bố vào ngày 1 tháng 8, xác suất này nhanh chóng tăng lên trên 80%.
Trong phần lớn thời gian, động lực chính của chỉ số S&P 500 là kỳ vọng về việc giảm lãi suất vào tháng 9 và lợi nhuận doanh nghiệp mạnh mẽ. Sau ngày 28 tháng 7, khi xác suất giảm lãi suất vào tháng 9 giảm, thị trường bắt đầu điều chỉnh sau ba tháng tăng liên tiếp. BTC cũng theo đó giảm xuống dưới 115000 USD, trong khi các Altcoin, với ETH là đại diện, có mức giảm mạnh hơn.
Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang trong bài phát biểu sau cuộc họp FOMC nhấn mạnh rằng tác động của thuế đối với dữ liệu lạm phát có thể gia tăng hơn nữa trong 2 tháng tới.
Dữ liệu PCE của Mỹ
Vào tháng 7, Trump đã công bố rằng mức thuế đối với nhiều quốc gia thực sự vượt quá dự đoán của thị trường. Sau hai tháng im ắng, cuộc chiến thuế quan đang trong quá trình kết thúc lại trở thành yếu tố chính ảnh hưởng đến việc định giá trên thị trường.
Hệ thống "thuế quan đối đẳng" hiện tại có cấu trúc bốn lớp: "10% cơ bản + 15–41% theo quốc gia + công thức đặc biệt của EU + 40% hình phạt chuyển tiếp". Mức cao nhất 41% chủ yếu nhắm vào các khu vực có rủi ro địa chính trị cao; mức trung bình 25–35% nhắm vào những đối tác có thặng dư lớn, rào cản cao và tiến triển đàm phán hạn chế; mức cơ bản 10% được áp dụng rộng rãi và được sử dụng như một kế hoạch hoãn lại đối với Trung Quốc.
Trong số các quốc gia/khu vực thương mại chính, Liên minh Châu Âu 15%, Canada 35%, Nhật Bản 15%, Hàn Quốc 15%, Mexico 10% (hàng hóa thông thường)/25% (ô tô, v.v.)/50% (thép, nhôm, đồng) (vẫn đang đàm phán), Trung Quốc 30% (tạm hoãn 90 ngày chờ quyết định). Kết quả này vượt qua dự đoán của thị trường, gia tăng lo ngại về lạm phát tăng cao, thị trường đã định giá lại theo hướng giảm vào khoảng ngày 1 tháng 8.
Về dữ liệu kinh tế và việc làm, nền kinh tế Mỹ đang thể hiện một xu hướng "khá kiên cường + tăng trưởng tương đối mạnh". Tỷ lệ tăng trưởng GDP quý II của Mỹ được công bố vào ngày 30 tháng 7 là 3%, đảo ngược xu hướng giảm trong quý I và vượt qua dự đoán. Trong báo cáo tài chính của các công ty công nghệ lớn được công bố vào tháng 7, cũng có thể thấy làn sóng AI đang thúc đẩy các doanh nghiệp lớn tăng cường đầu tư, đồng thời đầu tư vào AI đã bắt đầu thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận.
Tất nhiên, phía sau dữ liệu cũng có những lo ngại, sự phục hồi tiêu dùng vẫn còn yếu, tổng đầu tư của các doanh nghiệp vẫn chưa có dấu hiệu cải thiện.
Và dữ liệu phi nông nghiệp tháng 7 được công bố vào ngày 1 tháng 8 đã gây tổn hại lớn cho thị trường, dẫn đến sự sụt giảm mạnh của thị trường chứng khoán Mỹ. Dữ liệu cho thấy, số việc làm phi nông nghiệp mới trong tháng 7 chỉ tăng 73.000, thấp hơn nhiều so với dự đoán 110.000. Ngoài ra, dữ liệu phi nông nghiệp tháng 5 đã được điều chỉnh giảm từ 144.000 xuống 125.000, còn 19.000; tháng 6 điều chỉnh giảm từ 147.000 xuống 133.000, còn 140.000, tổng cộng hai tháng điều chỉnh giảm 258.000. Những dữ liệu này đã vượt xa kỳ vọng của thị trường, khiến thị trường lại một lần nữa hoảng loạn về "hạ cánh mềm", định giá xuống hoàn thành tái cân bằng.
Toàn tháng, thị trường tăng mạnh dưới sự kỳ vọng giảm lãi suất và kinh tế không hạ cánh, mức thuế và việc làm phi nông nghiệp được công bố cuối tháng đã "đánh mạnh" vào giá thị trường.
Trong suốt tháng, chỉ số Nasdaq, S&P 500 và Dow Jones lần lượt tăng 3,7%, 2,17% và 0,08%. BTC tăng 8,01%, ETH tăng 48,8%.
Tháng 8, thị trường chứng khoán Mỹ vẫn có nguy cơ tái cân bằng giảm, sau khi dữ liệu việc làm phi nông nghiệp bất ngờ xấu, xác suất giảm lãi suất vào tháng 9 quay trở lại 80%, tuy nhiên lo ngại về lạm phát tăng trở lại vẫn gây cản trở cho kỳ vọng giảm lãi suất. Hơn nữa, mặc dù dữ liệu việc làm không gây ra tác động nghiêm trọng đến tăng trưởng kinh tế Mỹ trong cả năm, nhưng vẫn gây ra những lo lắng.
Liệu có thể hạ lãi suất đúng hạn vào tháng 9 không, dữ liệu về lạm phát và việc làm phi nông nghiệp sẽ được công bố trong tháng tới đây được rất nhiều người chú ý.
Tài sản mã hóa: BTC tăng lên, Altseason có thể bắt đầu
Tháng 7, BTC bắt đầu ở mức 107173,21 USD, đóng cửa ở mức 115761,13 USD, mức thấp nhất là 105119,70 USD, trong tháng đạt đỉnh lịch sử 123231,07 USD, tăng 8,01% trong tháng, biên độ dao động 16,9%, khối lượng giao dịch tăng rõ rệt so với tháng 6.
Giá BTC theo ngày
Trong báo cáo tháng 6, chúng tôi chỉ ra rằng BTC đã dao động trong "đáy Trump" (khu vực màu tím trên hình) kéo dài 8 tháng, khối lượng giao dịch đã đủ, Q3 đã có điều kiện khởi động sóng thứ tư. Thị trường đã đúng như dự đoán vượt qua khu vực này vào tháng 7 và liên tục tăng trong vài ngày giao dịch, nhưng từ giữa tháng trở đi, với việc các nhà đầu tư lớn đặc biệt là những con cá voi cổ đại bán ra, cộng thêm sự bất ổn của môi trường tài chính vĩ mô, giá BTC không thể tiếp tục leo cao, mà lại quay trở lại dao động điều chỉnh.
Xét về các chỉ báo kỹ thuật, BTC vẫn đang hoạt động trên đường trung bình 60 ngày và đường xu hướng tăng đầu tiên của thị trường bò (đường chấm xanh trong hình trên), khối lượng giao dịch hàng tháng đang tăng, đang trong giai đoạn tiếp theo của đợt tăng giá mới.
Xét theo chu kỳ hàng tháng, đường nhanh và đường chậm của MACD vẫn đang trong giai đoạn mở rộng, cho thấy thị trường vẫn đang giữ được động năng tăng trưởng mạnh mẽ.
Về hợp đồng, quy mô vị thế liên tục tăng từ đầu tháng đến cuối tháng cho thấy sự nhiệt tình mua vào của thị trường rất mạnh mẽ, nhưng từ cuối tháng trở đi, quy mô vị thế và tỷ lệ phí vốn đều xuất hiện xu hướng giảm rõ rệt. Trong bối cảnh tăng cường sự không chắc chắn, một lượng vốn đòn bẩy nhất định đã chọn rút lui để phòng ngừa rủi ro.
Một sự kiện quan trọng khác vào tháng 7 là có dấu hiệu tái khởi động Altseason trong thị trường tiền điện tử, dưới sự thúc đẩy mạnh mẽ từ việc mua vào của các doanh nghiệp, ETH đã tăng 48,8% trong một tháng, cặp giao dịch ETH/BTC đã vượt qua áp lực chỉ báo kỹ thuật. Chúng tôi cho rằng, với việc rủi ro lãi suất giảm và sự nâng cao khẩu vị rủi ro, việc Altseason mở trở lại là một sự kiện có xác suất cao.
Cấu trúc chip: Khởi động đợt bán tháo thứ ba trong chu kỳ dài
Kèm theo sức mua vào tháng 7, nhóm nhà đầu tư lớn đã khởi động đợt bán tháo thứ ba của thị trường bò đợt này.
Tình trạng nắm giữ và biến động giá dài ngắn
Theo dữ liệu từ eMerge Engine, trong tháng 7, Long Hands đã giảm gần 200.000 BTC, trong đó bao gồm 80.000 BTC từ một ví được tạo ra trong thời kỳ của Satoshi Nakamoto. Ngược lại, vị thế của Short Hands cũng nhanh chóng tăng lên.
BTC đã chảy từ tay dài sang tay ngắn, làm tăng tính thanh khoản ngắn hạn của thị trường gây áp lực lên mức giá, tuy nhiên có thể thấy rằng sự bán tháo tạm thời của những cá voi cổ đại có ảnh hưởng đến giá thị trường nhỏ hơn nhiều so với trước đây, cho thấy với sự thay đổi trong cấu trúc tham gia thị trường, độ sâu của thị trường đã tăng lên rõ rệt.
Sàn giao dịch tập trung BTC tiếp tục trong trạng thái rút tiền (hơn 40.000 đồng), cho thấy việc mua sắm của các tổ chức vẫn đang tiếp diễn. Việc phân bổ của các tổ chức là động lực trực tiếp cho sự tăng giá BTC trong đợt tăng giá này.
Đến cuối tháng 7, quy mô BTC do các công ty niêm yết nắm giữ trực tiếp đã vượt quá 4,5% tổng nguồn cung.
Công ty nắm giữ thống kê quy mô BTC
Từ đầu năm đến nay, quy mô mua trực tiếp BTC của các tổ chức như công ty niêm yết đã vượt qua kênh BTC Spot ETF, chính thức trở thành người mua lớn nhất trên thị trường BTC.
Dòng tiền: Hơn 29,5 tỷ USD đã chảy vào, trở thành tháng lớn thứ hai trong lịch sử.
Trong tháng này, tổng cộng hơn 29,5 tỷ đô la Mỹ đã đổ vào thị trường tiền điện tử, trong đó stablecoin là 12 tỷ, BTC+ETH Spot ETF là 11,3 tỷ, và mua sắm doanh nghiệp là 6,2 tỷ. Mua sắm doanh nghiệp là nguồn lực mua lớn nhất duy nhất trong thị trường BTC có thể được thống kê.
Thống kê dòng tiền thị trường tiền điện tử hàng tháng
Tổng cộng 29,5 tỷ USD đã đổ vào, khiến tháng 7 trở thành tháng có dòng vốn lớn thứ hai trong lịch sử, là yếu tố vật chất giúp BTC vượt qua vùng tích lũy kéo dài 8 tháng, hấp thụ áp lực bán lớn và thúc đẩy giá đạt mức cao kỷ lục mới.
Cần lưu ý rằng tổng vốn đầu tư đã tăng liên tiếp trong 5 tháng, thúc đẩy BTC từ mức thấp nhất trong nửa năm được thiết lập vào tháng 4 tiếp tục tăng và lập kỷ lục mới trong lịch sử.
Các doanh nghiệp Mỹ vẫn đang tăng cường đầu tư vào BTC, ngày càng nhiều công ty tham gia, dự kiến trong một thời gian tới vẫn sẽ là yếu tố quan trọng nhất thúc đẩy giá tăng.
Ngoài ra, trong tháng này, dòng vốn vào ETF Spot ETH đã đạt 5,298 triệu USD, trở thành tháng cao nhất trong lịch sử, gần chạm mức 6,061 triệu USD của kênh ETF Spot BTC. Đằng sau đó là sự giảm lãi suất đang đến gần và sự mở rộng thêm của tài sản tiền điện tử tại Mỹ, ngày càng nhiều vốn bắt đầu chuyển dịch sang ETH. Đồng thời, số công ty phân bổ ETH cũng ngày càng nhiều, đến cuối tháng, các công ty này đã phân bổ ETH chiếm 2,6% tổng lượng lưu thông, mặc dù vẫn thấp hơn mức 4,6% của BTC, nhưng tốc độ tăng trưởng rất nhanh, quyền định giá của ETH cũng đang chuyển từ thị trường nội bộ sang thị trường bên ngoài.
Kết luận
eMerge Engine hiển thị, chỉ số BTC là 0.75, BTC đang trong giai đoạn tăng trưởng của thị trường bò.
Xét từ nhiều khía cạnh, BTC vẫn đang ở giai đoạn điều chỉnh trong đợt tăng giá thứ tư của đợt bull run này, sau khi dao động trong tháng Tám, rất có khả năng sẽ tiếp tục tăng lên.
ETH dẫn đầu, với việc giảm lãi suất gần kề, tâm lý rủi ro trên toàn thị trường tăng lên, Altseason có khả năng cao sẽ mở ra.
Cuộc chiến thuế quan, lạm phát ở Mỹ và dữ liệu việc làm trở thành rủi ro lớn nhất.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Báo cáo tháng 7 thị trường tiền điện tử: Đợt tăng giá thứ tư đã được khởi động như dự kiến, cuộc chiến thuế gây ra Bật lại PCE cốt lõi, đợt giảm lãi suất tháng 9 sẽ gặp thử thách lớn.
Tác giả: 0xWeilan
Trong báo cáo tháng Sáu, chúng tôi đã chỉ ra rằng: do việc rửa chén đã đủ, và nhiều cổ phiếu đã vào tay các tổ chức, lần tăng giá tiếp theo có thể hoàn thành nhanh chóng trong thời gian ngắn. Chúng tôi dự kiến rằng sự bứt phá này sẽ hoàn thành vào tháng 8 hoặc tháng 9, nhưng nếu kỳ vọng cắt giảm lãi suất thúc đẩy, việc mua vào trước của vốn, hoặc cấu trúc phân bổ tăng tốc, không loại trừ khả năng tăng giá sẽ được đẩy lên trước vào tháng 7.
Thị trường đã tăng như dự kiến, và chúng tôi thấy kỳ vọng này đã nhanh chóng được thực hiện vào tháng 7. BTC đã tăng 8,01% trong cả tháng và đã thử nghiệm mức cao kỷ lục 120.000 đô la.
Sự hỗ trợ vật chất này được hình thành từ việc mua sắm doanh nghiệp hào hứng, dòng tiền vào liên tục từ ETF và các kênh stablecoin. Tuy nhiên, kỳ vọng giảm lãi suất và tình hình thực tế của cuộc chiến thuế quan đã có sự thay đổi rõ rệt, kìm hãm đà tăng giá nhanh chóng và tạm thời cắt đứt sự phát triển của Altseason. Vẫn còn nhiều sự không chắc chắn về khả năng giảm lãi suất trong tháng 9.
Kể từ năm 2023, các nhà đầu tư cá nhân và doanh nghiệp ở Mỹ đã dần tăng cường phân bổ tài sản tiền điện tử đại diện bởi BTC, và đến tháng 11 năm 2024, khi Trump được bầu làm Tổng thống thứ 47 của Mỹ, đã xác lập BTC là dự trữ chiến lược quốc gia và thúc đẩy một loạt chính sách thân thiện với tiền điện tử được triển khai, đánh dấu sự kết thúc của thời kỳ hoang dã đối với tài sản tiền điện tử và ngành công nghiệp blockchain.
Tuy nhiên, những người tham gia sâu sắc vào thị trường tiền điện tử đang phải đối mặt với tình huống trái ngược. Một mặt, BTC được các nguồn vốn mới đầu tư dài hạn, giá cả dần dần tăng lên các mức cao mới; mặt khác, Altseason dường như sẽ không bao giờ trở lại, Ethereum, được coi là nền tảng của ngành công nghiệp blockchain, lại bị đánh xuống 1300 USD vào tháng 4, thấp hơn mức giá đầu của đợt tăng giá này, khiến những người trong ngành kêu gọi "đức tin đã sụp đổ". Tuy nhiên, ETH đã nhanh chóng phục hồi 48,80% vào tháng 7.
EMC Labs cho rằng, ngành công nghiệp tiền điện tử đang ở một bước ngoặt lịch sử, với sự thay đổi cấu trúc phức tạp và các xu hướng bí mật mà những người trong ngành chưa từng thấy. Do đó, thách thức là rất lớn. Các yếu tố quyết định giá tài sản đã xảy ra sự thay đổi lớn, đang trải qua một chuyển đổi từ chu kỳ cung cầu giảm dần và cơn sốt đầu cơ trước đây, sang một logic phân bổ tài sản mới trong bàn cờ tài sản toàn diện.
Chúng ta đang ở giữa dòng chảy của những biến đổi lớn trong ngành.
Tài chính vĩ mô: Lạm phát phục hồi Vs. Việc làm phi nông nghiệp bất ngờ giảm
Vào tháng 7, thị trường vốn của Mỹ chủ yếu bị chi phối bởi ba yếu tố: "Thời điểm Fed khôi phục việc cắt giảm lãi suất + Cuộc chiến thuế quan sẽ kết thúc như thế nào + Hiệu suất dữ liệu kinh tế và lạm phát", giao dịch dự đoán có phần điên cuồng đã chi phối thị trường, thể hiện phần lớn thời gian tích cực mua vào, và sau khi tin tức vào cuối tháng được xác nhận vượt quá mong đợi đã diễn ra sự điều chỉnh.
Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã trải qua một tháng đầy kịch tính trong việc tái khởi động cắt giảm lãi suất. Một mặt, Trump tiếp tục gây áp lực tối đa trên mạng xã hội, thậm chí trực tiếp đến Fed để đe dọa Chủ tịch Powell bằng cách sửa chữa những công trình vượt ngân sách; mặt khác, Fed giữ vững nhiệm vụ kép "lạm phát + việc làm", kiên định với định hướng dữ liệu và phát biểu "diều hâu" sau cuộc họp FOMC. Bên trong Fed đã xuất hiện sự chia rẽ, các thành viên Waller và Bowman rõ ràng ủng hộ việc cắt giảm lãi suất càng sớm càng tốt, trong khi thành viên Kugler bất ngờ từ chức.
Sau cuộc họp FOMC vào ngày 31 tháng 7, xác suất giảm lãi suất vào tháng 9 theo FedWatch đã giảm xuống mức thấp 41%, tuy nhiên sau khi dữ liệu phi nông nghiệp tháng 7 vượt quá mong đợi được công bố vào ngày 1 tháng 8, xác suất này nhanh chóng tăng lên trên 80%.
Trong phần lớn thời gian, động lực chính của chỉ số S&P 500 là kỳ vọng về việc giảm lãi suất vào tháng 9 và lợi nhuận doanh nghiệp mạnh mẽ. Sau ngày 28 tháng 7, khi xác suất giảm lãi suất vào tháng 9 giảm, thị trường bắt đầu điều chỉnh sau ba tháng tăng liên tiếp. BTC cũng theo đó giảm xuống dưới 115000 USD, trong khi các Altcoin, với ETH là đại diện, có mức giảm mạnh hơn.
Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang trong bài phát biểu sau cuộc họp FOMC nhấn mạnh rằng tác động của thuế đối với dữ liệu lạm phát có thể gia tăng hơn nữa trong 2 tháng tới.
Dữ liệu PCE của Mỹ
Vào tháng 7, Trump đã công bố rằng mức thuế đối với nhiều quốc gia thực sự vượt quá dự đoán của thị trường. Sau hai tháng im ắng, cuộc chiến thuế quan đang trong quá trình kết thúc lại trở thành yếu tố chính ảnh hưởng đến việc định giá trên thị trường.
Hệ thống "thuế quan đối đẳng" hiện tại có cấu trúc bốn lớp: "10% cơ bản + 15–41% theo quốc gia + công thức đặc biệt của EU + 40% hình phạt chuyển tiếp". Mức cao nhất 41% chủ yếu nhắm vào các khu vực có rủi ro địa chính trị cao; mức trung bình 25–35% nhắm vào những đối tác có thặng dư lớn, rào cản cao và tiến triển đàm phán hạn chế; mức cơ bản 10% được áp dụng rộng rãi và được sử dụng như một kế hoạch hoãn lại đối với Trung Quốc.
Trong số các quốc gia/khu vực thương mại chính, Liên minh Châu Âu 15%, Canada 35%, Nhật Bản 15%, Hàn Quốc 15%, Mexico 10% (hàng hóa thông thường)/25% (ô tô, v.v.)/50% (thép, nhôm, đồng) (vẫn đang đàm phán), Trung Quốc 30% (tạm hoãn 90 ngày chờ quyết định). Kết quả này vượt qua dự đoán của thị trường, gia tăng lo ngại về lạm phát tăng cao, thị trường đã định giá lại theo hướng giảm vào khoảng ngày 1 tháng 8.
Về dữ liệu kinh tế và việc làm, nền kinh tế Mỹ đang thể hiện một xu hướng "khá kiên cường + tăng trưởng tương đối mạnh". Tỷ lệ tăng trưởng GDP quý II của Mỹ được công bố vào ngày 30 tháng 7 là 3%, đảo ngược xu hướng giảm trong quý I và vượt qua dự đoán. Trong báo cáo tài chính của các công ty công nghệ lớn được công bố vào tháng 7, cũng có thể thấy làn sóng AI đang thúc đẩy các doanh nghiệp lớn tăng cường đầu tư, đồng thời đầu tư vào AI đã bắt đầu thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận.
Tất nhiên, phía sau dữ liệu cũng có những lo ngại, sự phục hồi tiêu dùng vẫn còn yếu, tổng đầu tư của các doanh nghiệp vẫn chưa có dấu hiệu cải thiện.
Và dữ liệu phi nông nghiệp tháng 7 được công bố vào ngày 1 tháng 8 đã gây tổn hại lớn cho thị trường, dẫn đến sự sụt giảm mạnh của thị trường chứng khoán Mỹ. Dữ liệu cho thấy, số việc làm phi nông nghiệp mới trong tháng 7 chỉ tăng 73.000, thấp hơn nhiều so với dự đoán 110.000. Ngoài ra, dữ liệu phi nông nghiệp tháng 5 đã được điều chỉnh giảm từ 144.000 xuống 125.000, còn 19.000; tháng 6 điều chỉnh giảm từ 147.000 xuống 133.000, còn 140.000, tổng cộng hai tháng điều chỉnh giảm 258.000. Những dữ liệu này đã vượt xa kỳ vọng của thị trường, khiến thị trường lại một lần nữa hoảng loạn về "hạ cánh mềm", định giá xuống hoàn thành tái cân bằng.
Toàn tháng, thị trường tăng mạnh dưới sự kỳ vọng giảm lãi suất và kinh tế không hạ cánh, mức thuế và việc làm phi nông nghiệp được công bố cuối tháng đã "đánh mạnh" vào giá thị trường.
Trong suốt tháng, chỉ số Nasdaq, S&P 500 và Dow Jones lần lượt tăng 3,7%, 2,17% và 0,08%. BTC tăng 8,01%, ETH tăng 48,8%.
Tháng 8, thị trường chứng khoán Mỹ vẫn có nguy cơ tái cân bằng giảm, sau khi dữ liệu việc làm phi nông nghiệp bất ngờ xấu, xác suất giảm lãi suất vào tháng 9 quay trở lại 80%, tuy nhiên lo ngại về lạm phát tăng trở lại vẫn gây cản trở cho kỳ vọng giảm lãi suất. Hơn nữa, mặc dù dữ liệu việc làm không gây ra tác động nghiêm trọng đến tăng trưởng kinh tế Mỹ trong cả năm, nhưng vẫn gây ra những lo lắng.
Liệu có thể hạ lãi suất đúng hạn vào tháng 9 không, dữ liệu về lạm phát và việc làm phi nông nghiệp sẽ được công bố trong tháng tới đây được rất nhiều người chú ý.
Tài sản mã hóa: BTC tăng lên, Altseason có thể bắt đầu
Tháng 7, BTC bắt đầu ở mức 107173,21 USD, đóng cửa ở mức 115761,13 USD, mức thấp nhất là 105119,70 USD, trong tháng đạt đỉnh lịch sử 123231,07 USD, tăng 8,01% trong tháng, biên độ dao động 16,9%, khối lượng giao dịch tăng rõ rệt so với tháng 6.
Giá BTC theo ngày
Trong báo cáo tháng 6, chúng tôi chỉ ra rằng BTC đã dao động trong "đáy Trump" (khu vực màu tím trên hình) kéo dài 8 tháng, khối lượng giao dịch đã đủ, Q3 đã có điều kiện khởi động sóng thứ tư. Thị trường đã đúng như dự đoán vượt qua khu vực này vào tháng 7 và liên tục tăng trong vài ngày giao dịch, nhưng từ giữa tháng trở đi, với việc các nhà đầu tư lớn đặc biệt là những con cá voi cổ đại bán ra, cộng thêm sự bất ổn của môi trường tài chính vĩ mô, giá BTC không thể tiếp tục leo cao, mà lại quay trở lại dao động điều chỉnh.
Xét về các chỉ báo kỹ thuật, BTC vẫn đang hoạt động trên đường trung bình 60 ngày và đường xu hướng tăng đầu tiên của thị trường bò (đường chấm xanh trong hình trên), khối lượng giao dịch hàng tháng đang tăng, đang trong giai đoạn tiếp theo của đợt tăng giá mới.
Xét theo chu kỳ hàng tháng, đường nhanh và đường chậm của MACD vẫn đang trong giai đoạn mở rộng, cho thấy thị trường vẫn đang giữ được động năng tăng trưởng mạnh mẽ.
Về hợp đồng, quy mô vị thế liên tục tăng từ đầu tháng đến cuối tháng cho thấy sự nhiệt tình mua vào của thị trường rất mạnh mẽ, nhưng từ cuối tháng trở đi, quy mô vị thế và tỷ lệ phí vốn đều xuất hiện xu hướng giảm rõ rệt. Trong bối cảnh tăng cường sự không chắc chắn, một lượng vốn đòn bẩy nhất định đã chọn rút lui để phòng ngừa rủi ro.
Một sự kiện quan trọng khác vào tháng 7 là có dấu hiệu tái khởi động Altseason trong thị trường tiền điện tử, dưới sự thúc đẩy mạnh mẽ từ việc mua vào của các doanh nghiệp, ETH đã tăng 48,8% trong một tháng, cặp giao dịch ETH/BTC đã vượt qua áp lực chỉ báo kỹ thuật. Chúng tôi cho rằng, với việc rủi ro lãi suất giảm và sự nâng cao khẩu vị rủi ro, việc Altseason mở trở lại là một sự kiện có xác suất cao.
Cấu trúc chip: Khởi động đợt bán tháo thứ ba trong chu kỳ dài
Kèm theo sức mua vào tháng 7, nhóm nhà đầu tư lớn đã khởi động đợt bán tháo thứ ba của thị trường bò đợt này.
Tình trạng nắm giữ và biến động giá dài ngắn
Theo dữ liệu từ eMerge Engine, trong tháng 7, Long Hands đã giảm gần 200.000 BTC, trong đó bao gồm 80.000 BTC từ một ví được tạo ra trong thời kỳ của Satoshi Nakamoto. Ngược lại, vị thế của Short Hands cũng nhanh chóng tăng lên.
BTC đã chảy từ tay dài sang tay ngắn, làm tăng tính thanh khoản ngắn hạn của thị trường gây áp lực lên mức giá, tuy nhiên có thể thấy rằng sự bán tháo tạm thời của những cá voi cổ đại có ảnh hưởng đến giá thị trường nhỏ hơn nhiều so với trước đây, cho thấy với sự thay đổi trong cấu trúc tham gia thị trường, độ sâu của thị trường đã tăng lên rõ rệt.
Sàn giao dịch tập trung BTC tiếp tục trong trạng thái rút tiền (hơn 40.000 đồng), cho thấy việc mua sắm của các tổ chức vẫn đang tiếp diễn. Việc phân bổ của các tổ chức là động lực trực tiếp cho sự tăng giá BTC trong đợt tăng giá này.
Đến cuối tháng 7, quy mô BTC do các công ty niêm yết nắm giữ trực tiếp đã vượt quá 4,5% tổng nguồn cung.
Công ty nắm giữ thống kê quy mô BTC
Từ đầu năm đến nay, quy mô mua trực tiếp BTC của các tổ chức như công ty niêm yết đã vượt qua kênh BTC Spot ETF, chính thức trở thành người mua lớn nhất trên thị trường BTC.
Dòng tiền: Hơn 29,5 tỷ USD đã chảy vào, trở thành tháng lớn thứ hai trong lịch sử.
Trong tháng này, tổng cộng hơn 29,5 tỷ đô la Mỹ đã đổ vào thị trường tiền điện tử, trong đó stablecoin là 12 tỷ, BTC+ETH Spot ETF là 11,3 tỷ, và mua sắm doanh nghiệp là 6,2 tỷ. Mua sắm doanh nghiệp là nguồn lực mua lớn nhất duy nhất trong thị trường BTC có thể được thống kê.
Thống kê dòng tiền thị trường tiền điện tử hàng tháng
Tổng cộng 29,5 tỷ USD đã đổ vào, khiến tháng 7 trở thành tháng có dòng vốn lớn thứ hai trong lịch sử, là yếu tố vật chất giúp BTC vượt qua vùng tích lũy kéo dài 8 tháng, hấp thụ áp lực bán lớn và thúc đẩy giá đạt mức cao kỷ lục mới.
Cần lưu ý rằng tổng vốn đầu tư đã tăng liên tiếp trong 5 tháng, thúc đẩy BTC từ mức thấp nhất trong nửa năm được thiết lập vào tháng 4 tiếp tục tăng và lập kỷ lục mới trong lịch sử.
Các doanh nghiệp Mỹ vẫn đang tăng cường đầu tư vào BTC, ngày càng nhiều công ty tham gia, dự kiến trong một thời gian tới vẫn sẽ là yếu tố quan trọng nhất thúc đẩy giá tăng.
Ngoài ra, trong tháng này, dòng vốn vào ETF Spot ETH đã đạt 5,298 triệu USD, trở thành tháng cao nhất trong lịch sử, gần chạm mức 6,061 triệu USD của kênh ETF Spot BTC. Đằng sau đó là sự giảm lãi suất đang đến gần và sự mở rộng thêm của tài sản tiền điện tử tại Mỹ, ngày càng nhiều vốn bắt đầu chuyển dịch sang ETH. Đồng thời, số công ty phân bổ ETH cũng ngày càng nhiều, đến cuối tháng, các công ty này đã phân bổ ETH chiếm 2,6% tổng lượng lưu thông, mặc dù vẫn thấp hơn mức 4,6% của BTC, nhưng tốc độ tăng trưởng rất nhanh, quyền định giá của ETH cũng đang chuyển từ thị trường nội bộ sang thị trường bên ngoài.
Kết luận
eMerge Engine hiển thị, chỉ số BTC là 0.75, BTC đang trong giai đoạn tăng trưởng của thị trường bò.
Xét từ nhiều khía cạnh, BTC vẫn đang ở giai đoạn điều chỉnh trong đợt tăng giá thứ tư của đợt bull run này, sau khi dao động trong tháng Tám, rất có khả năng sẽ tiếp tục tăng lên.
ETH dẫn đầu, với việc giảm lãi suất gần kề, tâm lý rủi ro trên toàn thị trường tăng lên, Altseason có khả năng cao sẽ mở ra.
Cuộc chiến thuế quan, lạm phát ở Mỹ và dữ liệu việc làm trở thành rủi ro lớn nhất.