Sự tiến hóa của khung chính sách quản lý tài sản ảo tại Hồng Kông

Trong những năm gần đây, tài sản ảo đã phát triển nhanh chóng trên toàn cầu, đặt ra những thách thức lớn cho hệ thống tài chính truyền thống và khung pháp lý. Đặc điểm biến động cao và đòn bẩy cao của tài sản ảo đã đưa ra một loạt vấn đề mới cho các cơ quan quản lý và nền tảng giao dịch, chẳng hạn như quản lý dòng tiền xuyên biên giới, nhận diện khách hàng, phòng ngừa rủi ro tài chính hệ thống, v.v. Những thách thức này khiến việc quản lý tài sản ảo trở thành một vấn đề phức tạp cần có sự hợp tác từ nhiều bên.

Là trung tâm tài chính lớn thứ ba trên thế giới, Hong Kong đóng vai trò then chốt trong việc quản lý tài sản ảo. Hong Kong cần tìm kiếm sự cân bằng giữa việc thúc đẩy sự phát triển của thị trường tài sản ảo toàn cầu và duy trì sự ổn định tài chính, đồng thời cũng là cửa sổ quan trọng cho Trung Quốc khám phá các thị trường tài chính mới nổi. Do đó, chính sách quản lý tài sản ảo của Hong Kong thể hiện những đặc điểm phức tạp và đa dạng, là quá trình điều hòa giữa toàn cầu hóa và địa phương hóa, đổi mới và ổn định.

2017-2021: Từ cảnh báo rủi ro đến hình thức thể chế

Giai đoạn này là giai đoạn khởi đầu của việc quản lý tài sản ảo tại Hồng Kông, chủ yếu tập trung vào việc cảnh báo rủi ro, dần dần giới thiệu các biện pháp quản lý thử nghiệm. Thái độ quản lý chuyển từ thận trọng quan sát sang quy định có trật tự.

Vào tháng 9 năm 2017, Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông lần đầu tiên phát hành một tuyên bố về ICO, chỉ ra rằng một số ICO có thể cấu thành chứng khoán và cần phải chịu sự quản lý. Vào tháng 12 cùng năm, Ủy ban đã yêu cầu các tổ chức tài chính cung cấp sản phẩm liên quan đến tiền điện tử tuân thủ các quy định tài chính hiện hành.

Vào tháng 11 năm 2018, Ủy ban Chứng khoán đã đề xuất đưa các nền tảng giao dịch tài sản ảo đáp ứng tiêu chuẩn vào hộp cát quản lý. Vào tháng 3 và tháng 11 năm 2019, Ủy ban Chứng khoán lần lượt ban hành quy định về STO và hợp đồng tương lai tài sản ảo, đồng thời đề xuất hệ thống giấy phép cho nền tảng giao dịch.

Vào tháng 11 năm 2020, Cục Tài chính và Kho bạc đã bắt đầu tham vấn về việc sửa đổi "Quy định chống rửa tiền", với kế hoạch đưa các nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo vào hệ thống cấp phép. Vào tháng 5 năm 2021, đã chính thức xác nhận việc giới thiệu hệ thống cấp phép VASP.

Trong thời gian này, Hồng Kông bắt đầu xác định trách nhiệm của các bên tham gia thị trường tài sản ảo, giới thiệu hình thức cơ chế cấp phép, nhưng vẫn dựa trên nguyên tắc "tham gia tự nguyện". Việc giới thiệu cơ chế hộp cát quy định đã cung cấp một không gian thử nghiệm hạn chế cho các công nghệ tài chính mới nổi.

Năm 2022: Điểm chuyển đổi chính của chính sách

Năm 2022 trở thành bước ngoặt trong chính sách quản lý tài sản ảo tại Hồng Kông. Vào ngày 31 tháng 10, Cục Tài chính phát hành tuyên bố chính sách đầu tiên về sự phát triển của tài sản ảo tại Hồng Kông, rõ ràng cho biết sẽ tích cực thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái tài sản ảo. Điều này đánh dấu sự chuyển hướng tư duy quản lý từ "hướng tới rủi ro" sang "hướng tới cơ hội".

Sự chuyển mình này bắt nguồn từ sự gia tăng cạnh tranh quốc tế và sự hội tụ của nhiều nhu cầu. Các trung tâm tài chính lớn trên toàn cầu đều đang gia tăng đầu tư vào tài sản ảo, Hong Kong cần duy trì vị thế trung tâm tài chính của mình. Đồng thời, đất liền cần một "mảnh đất thí nghiệm" để khám phá nền kinh tế số, những người làm nghề mong muốn找到 một điểm dừng chân hợp pháp, còn các nền tảng giao dịch khao khát có được sự bảo vệ từ hệ thống. Tất cả những yếu tố này đã thúc đẩy sự điều chỉnh lớn trong chính sách tài sản ảo của Hong Kong.

Từ năm 2023 đến nay: Chính sách quản lý sâu sắc và chuyển đổi

Kể từ năm 2023, việc quản lý tài sản ảo ở Hồng Kông đã chuyển sang giai đoạn thực thi, từ "tuyên bố chính sách" sang "thực thi quy định".

Vào tháng 2 năm 2023, Hồng Kông phát hành trái phiếu xanh được mã hóa đầu tiên. Vào tháng 6, Ủy ban Chứng khoán thực hiện "Hướng dẫn cho các nền tảng giao dịch tài sản ảo", khởi động hệ thống cấp phép VASP. Cùng tháng, "Điều khoản sửa đổi về chống rửa tiền và tài trợ cho khủng bố" có hiệu lực, yêu cầu các nền tảng giao dịch tài sản ảo phải kinh doanh có giấy phép. Vào tháng 8, HashKey trở thành sàn giao dịch có giấy phép đầu tiên mở cửa cho nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Vào tháng 11, Ủy ban Chứng khoán đã phát hành thông tư về chứng khoán token hóa, nhấn mạnh rằng chúng vẫn thuộc về chứng khoán truyền thống và phải tuân thủ các quy định hiện hành về chứng khoán. Vào tháng 12, Cơ quan Quản lý Tài chính và Ủy ban Chứng khoán đã phối hợp phát hành phiên bản cập nhật của "Thông tư về các hoạt động liên quan đến tài sản ảo của trung gian", làm rõ rằng ETF tài sản ảo có thể được bán hợp pháp.

Vào năm 2024, Hồng Kông tiếp tục thúc đẩy các vấn đề liên quan đến quản lý stablecoin, tài sản token hóa và các dự án RWA. Cục Quản lý Tiền tệ đã khởi động "Dự án Ensemble" và chương trình sandbox quản lý stablecoin, khám phá sự tích hợp giữa tài sản token hóa và wCBDC. Nhiều dự án RWA đã thành công triển khai, bao gồm dự án quyền lợi thu nhập từ trạm sạc và nhà máy điện mặt trời.

Vào đầu năm 2025, Giám đốc Tài chính công bố sẽ phát hành bản tuyên ngôn chính sách tài sản ảo thứ hai. Vào tháng 2, Quỹ Hoa Hạ (Hồng Kông) được phê duyệt phát hành quỹ mã hóa đầu tiên dành cho nhà đầu tư bán lẻ tại khu vực Châu Á - Thái Bình Dương. Vào tháng 3, số lượng sàn giao dịch được cấp phép tăng lên 10, Ủy ban Chứng khoán công bố lộ trình quản lý "A-S-P-I-Re" nhằm làm sâu sắc sự phát triển của thị trường thông qua năm trụ cột.

Đặc điểm của hệ thống quản lý Hồng Kông

Hồng Kông đã áp dụng chiến lược "quản lý gia cố" dựa trên cấu trúc pháp lý hiện có, thông qua việc phát hành hướng dẫn hoặc thông tư để thực hiện việc quản lý "vá" đối với tài sản kỹ thuật số. Cách tiếp cận này phản ánh quan điểm của Hồng Kông rằng tài sản ảo về bản chất giống như tài sản tài chính truyền thống và có thể được quản lý trong hệ thống giám sát tài chính hiện hành.

Trọng tâm của việc quản lý ở Hồng Kông là bảo vệ ba hàng rào: tuân thủ tài chính, chống rửa tiền và bảo vệ nhà đầu tư. Phương pháp này không chỉ giảm chi phí phối hợp quản lý mà còn tạo cầu nối giữa các tổ chức tài chính và các doanh nghiệp công nghệ mới nổi, thuận lợi cho việc chuyển đổi thể chế và sự phát triển của ngành.

Tổng thể, chính sách quản lý tài sản ảo của Hồng Kông thể hiện đặc điểm tiến bộ, bao dung và linh hoạt, trong khi bảo đảm an toàn tài chính, cũng tạo ra không gian cho sự đổi mới. Chiến lược cân bằng này giúp Hồng Kông duy trì tính cạnh tranh trong lĩnh vực tài sản ảo toàn cầu, đồng thời bảo vệ vị thế của mình như một trung tâm tài chính quốc tế.