Cơn sốt TON lắng xuống nhưng những động thái lớn vẫn không ngừng: Siêu cổng đang lắng đọng hay chỉ là một tia sáng ngắn ngủi?

Kể từ quý 3 năm 2024, blockchain TON đã nhanh chóng bùng nổ nhờ vào lợi thế lưu lượng của Telegram, trò chơi Tap-to-Earn đã thu hút hàng trăm triệu người dùng, tạo ra một kỳ tích tăng trưởng trên chuỗi. Đồng thời, việc phát hành token của nhiều dự án sinh thái TON cũng đã mang lại hiệu ứng tài sản mạnh mẽ, khiến "TON/Telegram" trở thành một trong những chủ đề hot nhất của Web3.

Tuy nhiên, sau cơn sốt, TON đang bước vào một giai đoạn làm lạnh đáng báo động. Giống như những điểm nóng Web3 năm trước, sau khi bùng nổ, liệu có phải là sự lắng đọng hay trở về con số không? Là lưu lượng tạm thời làm nguội, hay giá trị chuyển đổi chưa đạt kỳ vọng? Bài viết này sẽ thông qua dữ liệu chi tiết, lộ trình tiến hóa sinh thái và bố cục công nghệ, đánh giá lại liệu TON có tiềm năng dài hạn để trở thành "cổng siêu trên chuỗi" hay không.

Một, Sự suy giảm của làn sóng Tap-to-Earn: Nhiệt độ TON giảm và dữ liệu quay trở lại

Theo giới thiệu chính thức của TON, TON(The Open Network) là một internet mở phi tập trung, nhằm mục đích thu hút 500 triệu người tham gia vào chuỗi, được xây dựng bằng công nghệ phát triển bởi cộng đồng Telegram. Dựa vào nền tảng mạng xã hội Web2 Telegram với gần 1 tỷ người dùng, TON có tiềm năng đạt được mục tiêu 500 triệu người dùng trên chuỗi và đạt được thành công lớn vào năm 2024:

1. Toncoin(TON Token) có giá trị thị trường cao nhất trên 25 tỷ USD, xếp hạng trong top 10 tài sản tiền điện tử.
2. Trò chơi kiếm tiền Tap-to-earn Hamster Kombat chính thức công bố thu hút hơn 300 triệu người dùng;
3. Số địa chỉ mới hàng ngày trên TON Blockchain đạt hơn 700.000, số địa chỉ hoạt động hàng ngày vượt quá 1.650.000;
4. Nhiều tài sản game nhỏ trên Telegram có giá trị thị trường vượt qua 500 triệu USD, TVL DeFi trên chuỗi trong năm 2024 tăng vọt cao nhất vượt quá 5500%......

Hai kỳ diệu về lưu lượng và tài sản khiến TON trở thành một trong những điểm nóng Web3 năm 2024. Tuy nhiên, giống như các đợt sốt Web3 trước, sự bùng nổ ngắn hạn thường đi kèm với sự sụt giảm dữ liệu. Hệ sinh thái TON hiện cũng đang trải qua giai đoạn "hạ nhiệt" tạm thời: như biểu đồ 1 cho thấy, dù là số ví mới hàng ngày, địa chỉ hoạt động, hay TVL và khối lượng giao dịch của các DEX cốt lõi (Stone.fi và Dedust), đều rõ ràng giảm so với thời điểm đỉnh cao. Mặc dù trong thời gian này đã có một số đợt phục hồi ngắn hạn, nhưng chủ yếu là sự phục hồi tạm thời do các dự án cụ thể thúc đẩy; từ xu hướng cả năm nhìn lại, nhiều chỉ số đã trở lại mức trước khi cơn sốt bắt đầu.

Tuy nhiên, không hoàn toàn là tín hiệu bi quan. Số lượng ví Jetton Wallet( và ví có số dư không bằng 0) vẫn đang tăng lên một cách ổn định, cho thấy việc tích lũy người dùng cơ bản vẫn tiếp tục, chỉ là tốc độ tăng trưởng rõ rệt đã chậm lại. Đồng thời, số lượng NFT được đúc cũng giữ mức tăng, cho thấy hệ sinh thái ứng dụng trên chuỗi vẫn đang tiếp tục phát triển.

Mặt khác, từ xu hướng từ khóa của Google Trends, độ nóng tìm kiếm tổng thể của TON cũng đang dần giảm, đặc biệt là sự giảm sút trong sự chú ý đối với hệ sinh thái, so với đó, sự quan tâm của thị trường đối với giá Token vẫn mạnh hơn.

Tuy nhiên, sự suy giảm dữ liệu không nhất thiết có nghĩa là câu chuyện kết thúc. Những ví dụ tương tự không hiếm: Bitcoin đã từng bị quá tải trên chuỗi do cơn sốt ký tự, nhưng cuối cùng hoạt động đã trở lại mức ổn định tương đối; Solana và Base sau khi trải qua sự suy giảm dữ liệu mạnh mẽ, cùng với việc tối ưu hóa công nghệ và thúc đẩy hệ sinh thái, đã thu hút lại người dùng và đạt mức cao mới.

TON có khả năng hoàn thành một sự chuyển đổi sâu sắc từ lưu lượng sang giá trị sau khi cơn sốt qua đi không? Là sự ẩn mình ngắn ngủi, hay cuối cùng trở thành "một tia sáng ngắn ngủi"? Câu trả lời cuối cùng sẽ được quyết định bởi hành động. Trong nội dung tiếp theo, chúng ta sẽ cùng phân tích những thay đổi đang lặng lẽ xảy ra ở TON trong "sau cơn sóng" từ các khía cạnh chiến lược tổ chức, xây dựng hệ sinh thái, nâng cấp công nghệ và chuyển đổi kể chuyện.

Hai, các động thái lớn thường xuyên: Đổi lãnh đạo đội ngũ, tuân thủ và thị trường mới, phát triển hạ tầng lớn

Kể từ khi ra mắt trên một nền tảng giao dịch vào tháng 8 năm 2024, câu chuyện về TON đã bước vào giai đoạn mới. Bề ngoài có vẻ như độ nóng đã giảm, nhưng thực chất đây là giai đoạn tăng tốc: bao gồm tái cấu trúc đội ngũ, khám phá tuân thủ quy định, gắn bó sâu sắc với Telegram, mở rộng công nghệ, cùng với việc khuyến khích các nhà phát triển và đầu tư vốn vào thị trường toàn cầu.

2.1 Thay đổi cấp cao và nỗ lực tuân thủ: Đường dẫn chính thống hóa của TON

Vào đầu năm 2025, sự điều chỉnh nhân sự của Quỹ TON đã phát đi một tín hiệu rõ ràng: Toàn cầu hóa và tuân thủ sẽ trở thành hướng chiến lược cốt lõi trong những năm tới.

Vào ngày 15 tháng 1, thành viên hội đồng quản trị cũ, người sáng lập Kingsway Capital, Manuel Stotz đã được bổ nhiệm làm chủ tịch mới của quỹ TON. Kingsway là một tổ chức đầu tư lâu đời quản lý hàng tỷ đô la tài sản cho các nhà đầu tư Mỹ, lý lịch của Stotz mang đến một tín hiệu mạnh mẽ về "thị trường vốn truyền thống" cho TON. Theo thông cáo chính thức, ông sẽ hợp tác với chủ tịch cũ, hiện là thành viên hội đồng quản trị Steve Yun để thúc đẩy sự mở rộng quốc tế của TON, tập trung vào thị trường Mỹ - khu vực đầy năng động nhưng có tính tuân thủ cao, được coi là một đấu trường quan trọng trong chiến lược của TON.

Vào ngày 24 tháng 4, Quỹ TON đã bổ nhiệm Maximilian Crown, đồng sáng lập của một công ty hạ tầng thanh toán, làm Giám đốc điều hành. Công ty này là nhà cung cấp hạ tầng thanh toán tiền điện tử hàng đầu thế giới, đã nhận được giấy phép tuân thủ tại nhiều khu vực pháp lý như Mỹ, Úc và Hà Lan. Crown có kinh nghiệm vận hành toàn cầu phong phú và khả năng xử lý tuân thủ, việc ông nhậm chức được nhìn nhận như một bước đi mang tính biểu tượng cho việc TON chính thức ôm lấy quy định và tiến tới việc toàn cầu hóa.

Cần lưu ý rằng, người sáng lập Telegram và là một trong những người tiên phong trong việc thúc đẩy blockchain TON, Pavel Durov, đã bị giam giữ vào tháng 8 năm 2024 do Telegram bị cáo buộc vi phạm quy định quản lý, và mãi đến tháng 3 năm 2025 mới trở lại công chúng. Mặc dù sự kiện này vẫn chưa có kết luận, nhưng thời điểm này trùng hợp cao với sự điều chỉnh chiến lược của Quỹ TON, có thể gián tiếp thúc đẩy đội ngũ chú trọng hơn đến các vấn đề quản lý, để dọn đường cho việc toàn cầu hóa trong tương lai.

Gần đây, Quỹ TON đang tích cực liên lạc với các cơ quan quản lý của Hoa Kỳ. Theo báo cáo hệ sinh thái TON, kế hoạch ví tự lưu trữ của TON sẽ ra mắt tại Hoa Kỳ vào quý 2 năm 2025. Vào tháng 3 năm 2025, Quỹ TON tiết lộ rằng nhiều công ty đầu tư mạo hiểm của Hoa Kỳ nắm giữ hơn 400 triệu đô la Toncoin. Điều này cũng có thể được coi là một bằng chứng quan trọng cho sự chuyển mình của TON theo hướng tuân thủ và toàn cầu hóa.

Từ phân bố người dùng Telegram trên toàn cầu, nếu TON muốn chuyển đổi thành người dùng Web3, phải đáp ứng các yêu cầu quản lý tài sản tiền điện tử của từng quốc gia. Nếu không, không chỉ khó khăn trong việc triển khai ứng dụng tại các thị trường trọng điểm, mà còn có thể gây ra rủi ro tiềm tàng về pháp lý và kinh doanh cho chính Telegram.

Thực tế, sự mở rộng toàn cầu của TON đã bắt đầu. Kể từ tháng 11 năm 2023, TON đã triển khai quảng bá theo từng giai đoạn tại một số quốc gia châu Phi, sau đó mở rộng sang nhiều thị trường tại Trung Đông, Châu Âu và Châu Á-Thái Bình Dương, tạo điều kiện cho việc tuân thủ toàn cầu sau này.

2.2 TON × Telegram：sự tích hợp sâu sắc, gắn kết với cổng sinh thái

Vào tháng 1 năm 2025, Telegram chính thức chỉ định TON là cơ sở hạ tầng blockchain duy nhất cho hệ sinh thái ứng dụng mini đang phát triển của Telegram, với cốt lõi là giao thức TON Connect để kết nối liền mạch các ứng dụng mini của Telegram với ví blockchain, từ đó đơn giản hóa việc người dùng tương tác với các ứng dụng phi tập trung trong ứng dụng nhắn tin. Giao thức độc quyền này đã giúp TON xác lập vị trí là lớp blockchain thực tế cho gần 1 tỷ người dùng của Telegram. Điều này khiến TON có khả năng trở thành "Web3 phiên bản WeChat Pay", tận dụng tối đa hiệu ứng mạng lưới khổng lồ của Telegram.

Trong hệ thống thanh toán, Telegram cam kết chỉ chấp nhận Toncoin làm tiền tệ thanh toán không hợp pháp theo quy định trong hệ sinh thái của mình, áp dụng cho các trường hợp bao gồm Telegram Stars, hội viên Premium, hệ thống quảng cáo (Telegram Ads) và dịch vụ cổng thanh toán (Telegram Gateway). Các nhà phát triển và người điều hành kênh có thể trực tiếp nhận thu nhập qua Toncoin, thiết lập ban đầu hệ thống thanh toán và phân phối doanh thu dựa trên Toncoin.

Trong khi đó, một nhà cung cấp dịch vụ thanh toán đã hỗ trợ phiên bản USDT ( trên chuỗi TON của Toncoin và kết nối với nhiều phương thức thanh toán chính, có thể sử dụng tại hơn 130 triệu thương nhân offline trên toàn cầu, mở rộng khả năng thanh toán của TON trong thế giới thực.

Ví TON Space cũng đã ra mắt việc sử dụng Telegram Stars để thanh toán phí giao dịch gần đây, đây thực sự cũng là một giải pháp "trừu tượng" trong lĩnh vực tiền điện tử, cho phép người dùng thực hiện giao dịch mà không cần hiểu các thao tác trên chuỗi phức tạp. Cách tiếp cận này khác với các giải pháp trừu tượng chuỗi truyền thống, không chỉ dựa vào lượng lưu lượng truy cập lớn mà còn đồng thời thúc đẩy các ứng dụng trên chuỗi chuyển đổi sang "sinh hoạt" và "thông thường hóa". Theo kế hoạch chính thức, từ quý II năm 2025, người dùng Mỹ sẽ có thể trải nghiệm dịch vụ ví TON trực tiếp trong Telegram, mở ra thêm kênh kết nối giữa các tình huống tiêu dùng Web2 và quản lý tài sản trên chuỗi.

) 2.3 Hệ sinh thái: Từ cơn sốt trò chơi nhỏ đến sự mở rộng đa dạng đường đua

Làn sóng sinh thái đầu tiên của TON chủ yếu được thúc đẩy bởi các trò chơi mini. Dưới tác động của sự kết hợp giữa "khuyến khích airdrop + dễ dàng tiếp cận", người dùng đã nhanh chóng đổ vào. Ví dụ, trò chơi "Hamster Kombat" được airdrop vào tháng 9 năm 2024 đã từng đạt đỉnh 300 triệu người dùng hoạt động hàng tháng vào tháng 7, nhưng đến tháng 11, chỉ còn lại 52 triệu người dùng hoạt động, chỉ trong vài tháng, số người dùng đã giảm hơn 86%. Cơ chế trò chơi dễ sao chép có thể tạo ra "ảo giác tăng trưởng" trong ngắn hạn, nhưng khó có thể hình thành sự giữ chân người dùng lâu dài, cũng đã phơi bày vấn đề đồng nhất hóa ở giai đoạn đầu của hệ sinh thái.

Đối mặt với tình huống này, TON một mặt nỗ lực mở rộng hệ sinh thái cho các nhà phát triển, mặt khác nhanh chóng thúc đẩy việc bố trí cơ sở hạ tầng. Vào tháng 4 năm 2025, TON thông báo đã đạt được hợp tác chiến lược với một ông lớn trong ngành game sở hữu hơn 100 triệu người dùng ###, đồng thời tổ chức hội nghị các nhà phát triển game lớn đầu tiên tại châu Á, thu hút hàng chục studio từ một hệ sinh thái để bắt đầu khám phá cách xây dựng ứng dụng Web3 dựa trên Telegram và TON.

Với sự ra mắt của tính năng Trung tâm Ứng dụng Telegram, người dùng có thể khám phá các ứng dụng bên thứ ba tích hợp trực tiếp trên nền tảng. Ngày càng nhiều ứng dụng trong hệ sinh thái TON xuất hiện trong danh sách đề xuất, và không còn giới hạn ở thể loại game, mà còn bao gồm nhiều khía cạnh như mạng xã hội, thanh toán, DeFi, NFT, đánh dấu sự mở rộng ban đầu của hệ sinh thái ứng dụng.

Theo thống kê từ một số dữ liệu, trong 187 dự án TON đã được ghi nhận, khoảng 14% tập trung vào hướng cơ sở hạ tầng. Ngoài các dịch vụ cơ bản như oracle, ví, còn có các nền tảng hỗ trợ phát triển như TONXAPI, Play Deck, giúp giảm bớt rào cản kỹ thuật cho các nhà xây dựng mới, thúc đẩy sự phát triển bền vững của hệ sinh thái.

Ngoài trò chơi, hệ sinh thái TON đang mở rộng nhiều hướng đi mới: bao gồm PayFi, RWA( sẽ được giới thiệu chi tiết trong phần tiếp theo ), cũng như AI, giao dịch hợp đồng ( Perp DEX ), DePIN và các hướng ứng dụng khác. Ví dụ:

• Liên kết với một DEX hợp đồng vĩnh viễn để khởi xướng hoạt động khuyến khích DEX hợp đồng vĩnh viễn TON;
• Khởi động chương trình thưởng với một hệ thống tác vụ AI nào đó;
• Hợp tác với một giao thức tổng hợp để thúc đẩy phát triển tổng hợp hệ sinh thái TON......

Tiềm năng sinh thái cũng đã thu hút sự phản hồi tích cực từ quỹ tổ chức. Vào tháng 9 năm 2024, một tổ chức đã đầu tư 30 triệu USD vào TON, tháng sau một nền tảng giao dịch công bố đầu tư thêm 10 triệu USD, thúc đẩy phát triển ứng dụng Telegram. Đầu năm 2025, cựu Chủ tịch Quỹ TON Steve Yun đã thành lập quỹ đầu tư mạo hiểm TVM Ventures, với quy mô giai đoạn đầu 100 triệu USD, tập trung hỗ trợ các dự án DeFi, PayFi và cơ sở hạ tầng, tăng cường sức hấp dẫn đối với các nhà phát triển của TON và bảo vệ hệ sinh thái.

( 2.4 Nâng cấp công nghệ: Tiến bộ về hiệu suất và khả năng mở rộng

Theo lộ trình được công bố bởi TON cho nửa đầu năm 2025, mục tiêu cốt lõi của sự lặp lại kỹ thuật là giảm thiểu tắc nghẽn, nâng cao khả năng mở rộng và tính ổn định. Đợt cập nhật này bao gồm bốn hướng lớn, thể hiện logic tiến hóa của TON hướng tới "chuỗi khối ứng dụng có tải cao và tần suất cao":

1. Nâng cấp mạng chính Accelerator

Đây là bản nâng cấp cấu trúc quan trọng nhất của TON kể từ khi thành lập, mục tiêu là đạt được cơ chế "Phân mảnh vô hạn )Infinite Sharding###" và nâng cao đáng kể tính ổn định và khả năng mở rộng của mạng. Những cải tiến chính bao gồm:

• Tối ưu hóa theo dõi chuỗi phân mảnh: Các nút chỉ cần theo dõi chuỗi chính và các chuỗi phân mảnh cụ thể liên quan, mà không cần theo dõi tất cả các chuỗi phân mảnh, điều này sẽ giảm đáng kể mức tiêu thụ tài nguyên và nâng cao hiệu suất xử lý của nút.