Phi tập trung cho vay của cuộc tiến hóa hoàn chỉnh: từ ETHLend đến Aave V4

Thị trường DeFi đã thể hiện sự tăng trưởng đáng kể trong quý đầu năm 2024, với cho vay là một trong những chức năng cốt lõi, chiếm 36% TVL trong lĩnh vực DeFi. Trong bối cảnh này, Aave với tư cách là một người tham gia quan trọng đã có những kết quả ấn tượng, tổng số tiền vay trong quý đầu năm đạt 6,1 tỷ USD, tăng 79% so với quý trước, doanh thu từ cho vay tăng 40% lên 34,9 triệu USD, tiếp tục duy trì vị trí dẫn đầu.

Aave bắt đầu từ dự án ETHLend do Stani Kulechov thành lập vào tháng 5 năm 2017. Vào cuối năm 2018, ETHLend đã chuyển đổi thành Aave, giới thiệu mô hình quỹ thanh khoản. Vào tháng 11 năm 2023, Aave Companies đã đổi tên thành Avara và ra mắt các sản phẩm mới bao gồm stablecoin GHO, giao thức mạng xã hội Lens. Hiện tại, Aave V3 đã hoạt động ổn định trên 12 chuỗi khối, và đề xuất nâng cấp phiên bản V4 cũng sẽ được công bố vào tháng 5 năm 2024.

Đến giữa tháng 5 năm 2024, Aave đứng thứ ba về TVL trong lĩnh vực DeFi, đạt 1.069,4 triệu USD. Avara có trụ sở tại London, với khoảng 96 nhân viên. Đội ngũ cốt lõi bao gồm người sáng lập kiêm CEO Stani Kulechov, COO Jordan Lazaro Gustave, CFO Peter Kerr và Giám đốc kinh doanh tổ chức Ajit Tripathi.

Aave đã nhiều lần nhận được sự hỗ trợ tài chính trong quá trình phát triển. Năm 2017, Aave đã huy động được 16,2 triệu đô la thông qua ICO, vào tháng 7 năm 2020 nhận được 3 triệu đô la trong vòng tài trợ A, và vào tháng 10 cùng năm hoàn thành vòng tài trợ B trị giá 25 triệu đô la. Vào tháng 5 năm 2021, Aave đã ra mắt trên Polygon và nhận được phần thưởng khai thác cho vay Matic trị giá 200 triệu đô la.

Cốt lõi của Aave là cho vay phi tập trung. Những đặc điểm nổi bật bao gồm bể cho vay, mô hình aToken, cơ chế lãi suất sáng tạo và chức năng cho vay chớp nhoáng. Aave V2 đơn giản hóa kiến trúc và giới thiệu việc token hóa nợ, V3 nâng cao hiệu quả sử dụng vốn và giới thiệu chế độ hiệu quả, chế độ cách ly và chức năng cổng. Phiên bản V4 sắp ra mắt sẽ áp dụng kiến trúc hoàn toàn mới, giới thiệu tầng thanh khoản thống nhất và các thiết kế đổi mới khác.

Lãi suất vay của Aave áp dụng mô hình động, điều chỉnh theo tỷ lệ sử dụng vốn. Các tài sản khác nhau có ba chiến lược lãi suất, tương ứng với stablecoin, tài sản chính và tài sản rủi ro cao. Aave cũng thiết lập cơ chế thanh lý nghiêm ngặt, quản lý rủi ro thông qua tỷ lệ giá trị khoản vay, hệ số sức khỏe và ngưỡng thanh lý.

Flash loan là một sáng tạo lớn của Aave, cho phép vay mượn tài sản lớn mà không cần thế chấp và hoàn trả trong cùng một khối. Giao thức Aave V3 tính phí 0.05% cho mỗi giao dịch flash loan. Ngoài ra, Aave còn ra mắt cơ chế ủy thác tín dụng, cho phép người gửi tiền ủy thác hạn mức tín dụng chưa sử dụng cho người khác.

Phiên bản Aave V4 sẽ giới thiệu nhiều thiết kế đổi mới:

1. Tầng thanh khoản thống nhất: Đơn giản hóa việc quản lý thanh khoản giữa các mô-đun chức năng khác nhau
2. Phí chênh lệch thanh khoản: điều chỉnh lãi suất vay dựa trên rủi ro tài sản
3. Kiểm soát lãi suất mờ: Tự động điều chỉnh đường cong lãi suất để tối ưu hóa hiệu quả vốn
4. Tài khoản thông minh và kho tiền: Nâng cao trải nghiệm người dùng và tính bảo mật
5. Cơ chế bảo vệ nợ quá mức: Ngăn chặn sự lây lan của nợ xấu
6. Tích hợp GHO gốc: Cải thiện lợi nhuận của nhà cung cấp stablecoin
7. Aave Network: Là trung tâm chính của Aave và GHO

GHO là stablecoin được Aave phát hành, sử dụng các cơ chế đổi mới như người thúc đẩy, bể tài sản và mô hình giảm giá. Lens Protocol là giao thức mạng xã hội mà Aave phát hành trên Polygon, chuyển đổi hành vi xã hội thành NFT. Aave Arc là giải pháp bể thanh khoản riêng dành cho các nhà đầu tư tổ chức.

Về doanh thu, tổng doanh thu của Aave trong năm 2023-2024 đạt 20.2646 triệu USD, giảm nhẹ so với năm trước. Các nguồn thu nhập chính bao gồm thu nhập từ cho vay, phí cho vay tức thời, phí chức năng khác và phí đúc GHO. Trong cuộc cạnh tranh trên thị trường cho vay, Aave giữ vị trí dẫn đầu với TVL đạt 1.025 triệu USD và chiếm ưu thế trên nhiều chuỗi khối chính.

Tổng cung của token AAVE là 16 triệu đồng, hiện nay lượng lưu thông khoảng 14,7 triệu đồng. AAVE đóng vai trò cốt lõi trong quản trị nền tảng và phần thưởng staking. Các chủ sở hữu có thể kiếm lợi nhuận bằng cách trực tiếp staking AAVE hoặc cung cấp tính thanh khoản AAVE-ETH.

Nhìn về tương lai, Aave đang phải đối mặt với áp lực cạnh tranh từ thị trường cho vay liên chuỗi, cần đẩy nhanh tốc độ ra mắt phiên bản V4. Đồng thời, Aave cần phát triển hơn nữa hoạt động stablecoin GHO, tăng cường tích hợp với chức năng cho vay. Nhìn chung, Aave vẫn giữ vị thế dẫn đầu về tỷ lệ sử dụng tài sản, thị phần và khối lượng giao dịch, nhưng cần tiếp tục đổi mới để củng cố vị thế trên thị trường.