Vụ phá sản Mt. Gox và ảnh hưởng của nó đến thị trường tài sản tiền điện tử

Kể từ khi được thành lập vào năm 2010, sàn giao dịch Mt. Gox từng là một trong những nền tảng có ảnh hưởng nhất trong lĩnh vực tài sản tiền điện tử. Tuy nhiên, một sự kiện an ninh lớn vào năm 2013 đã khiến sàn mất 850.000 coin Bitcoin, cuối cùng tuyên bố phá sản. Sau nhiều năm tiến hành thủ tục pháp lý, sàn giao dịch hiện đã bắt đầu hoàn trả cho các chủ nợ, quá trình này đã dấy lên mối lo ngại về áp lực bán tiềm ẩn trên thị trường.

Tiến trình hoàn trả nợ

Theo kế hoạch hoàn trả, các chủ nợ có thể nhận được khoảng 23,6% tài sản từ khoản nợ gốc. Tài sản hoàn trả chủ yếu bao gồm Bitcoin (90-95%) và tiền mặt (5-10%). Thời gian hoàn trả trên các nền tảng giao dịch khác nhau có sự khác biệt, dự kiến mất tối đa 90 ngày để hoàn tất việc phân phối.

Tính đến ngày 12 tháng 7, khoảng 138.000 đồng Bitcoin vẫn còn trong tài khoản của Mt. Gox. Vào ngày 5 tháng 7, 47.000 đồng Bitcoin đã được chuyển đi, trong đó 1.545 đồng vào một nền tảng giao dịch nào đó, đánh dấu sự khởi đầu chính thức của chương trình hoàn trả. Hành động này kết hợp với các yếu tố thị trường khác đã dẫn đến sự sụt giảm mạnh giá Bitcoin trong ngày hôm đó.

Phân tích tác động thị trường

Mặc dù các chủ nợ có thể bán một phần Bitcoin đã được bồi thường, nhưng dự kiến sẽ không bán hết. Nguyên nhân bao gồm:

1. Đầu tư của chủ nợ ban đầu đã đạt được lợi nhuận đáng kể.
2. Các tổ chức mua lại trái phiếu có thể nắm giữ nhiều bitcoin hơn và lạc quan về triển vọng dài hạn của nó.
3. Người nắm giữ lâu dài có thể đã mua vào trong các giao dịch trái phiếu trước đó.

Giả sử 75% chủ nợ chấp nhận thanh toán một lần trước hạn, và xem xét các tỷ lệ bán tháo khác nhau cùng với khoảng thời gian, chúng ta có thể ước tính số lượng Bitcoin có thể vào thị trường.

So sánh với các sự kiện thị trường gần đây

Gần đây, một chính phủ nước nào đó đã bán khoảng 43.700 đồng Bitcoin trong vòng 23 ngày, trị giá khoảng 2,4 tỷ USD. Điều này đã dẫn đến mức giảm giá lớn nhất của Bitcoin lên tới 19%. Đáng chú ý là, phản ứng của thị trường đối với kỳ vọng bán token thường xảy ra trước hành động bán thực tế.

Trong cùng thời gian, mặc dù Bitcoin ETF có dòng vốn ròng nhưng quy mô không đủ để hoàn toàn bù đắp tác động của việc chính phủ bán tháo. Trong 15 ngày giao dịch, dòng vốn ròng của ETF khoảng 600 triệu USD, trung bình 43 triệu USD mỗi ngày.

Kết luận và triển vọng

Nếu việc trả nợ của Mt. Gox hoàn thành trong vòng một tháng, ảnh hưởng thị trường có thể tương đương với việc chính phủ gần đây bán ra. Xét đến nhu cầu ETF hiện tại, điều này có thể dẫn đến việc giá Bitcoin giảm thêm.

Nếu quá trình hoàn trả kéo dài từ 2-3 tháng, áp lực bán trung bình hàng ngày mặc dù giảm, nhưng dự báo áp lực bán liên tục có thể dẫn đến việc thị trường rơi vào giai đoạn dao động, khó có sự tăng giá đáng kể trong thời gian ngắn.

Hiện tại, phần lớn Bitcoin chưa được thanh toán vẫn nằm trong tài khoản Mt. Gox. Khi những tài sản này được chuyển vào các nền tảng giao dịch một cách quy mô lớn, có thể gây ra sự hoảng loạn trên thị trường, dẫn đến sự biến động mạnh trong ngắn hạn. Tuy nhiên, hành vi bán tháo phân tán của các nhà đầu tư cá nhân có thể không gây ra ảnh hưởng quá lớn đến giá.

Các nhà đầu tư nên chú ý đến dòng tiền trong tài khoản Mt. Gox và kết hợp với các yếu tố thị trường khác để đưa ra quyết định đầu tư.