Circle IPO gây tranh cãi: Người trong ngành mã hóa chỉ trích việc bỏ qua những người ủng hộ ban đầu

Gần đây, nhà phát hành stablecoin USDC Circle đã hoàn thành đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO), gây ra nhiều tranh cãi trong ngành công nghiệp mã hóa. Một nhà đầu tư kỳ cựu trong ngành đã chỉ trích mạnh mẽ việc Circle thiên về các tổ chức tài chính truyền thống trong việc phân phối cổ phiếu IPO, bỏ qua những người tham gia gốc mã hóa.

Giá IPO của Circle lần này được định ở mức 31 USD mỗi cổ phiếu, cao hơn khoảng giá dự kiến ban đầu là 24 đến 26 USD. Giá đóng cửa ngày đầu tiên là 84 USD, và một tuần sau, giá cổ phiếu đã vượt quá 107 USD. Có ý kiến cho rằng, các ngân hàng đầu tư đã định giá quá thấp cho đợt IPO này, đồng thời cũng phản ánh sự nhiệt tình đầu tư của Phố Wall đối với các tài sản mã hóa, đặc biệt là stablecoin.

Lý do ủng hộ việc đầu tư vào cổ phiếu Circle(CRCL) bao gồm:

• Đây là sản phẩm đầu tư niêm yết đầu tiên và duy nhất trên thị trường tập trung vào sự tăng trưởng của mã hóa ổn định.
• Thị trường stablecoin dự kiến sẽ tăng trưởng lên hơn 1 nghìn tỷ đô la Mỹ tài sản quản lý
• USDC hiện có quy mô quản lý tài sản 60 tỷ USD, tỷ lệ tăng trưởng hàng năm đạt 91%

Không lạc quan về cổ phiếu của Circle vì những lý do sau:

• Mô hình kinh doanh hoàn toàn phụ thuộc vào lãi suất, tất cả thu nhập đến từ thu nhập lãi.
• Dựa vào Coinbase làm đại lý phát hành, bên này sẽ chia khoảng một nửa lợi tức.
• Phụ thuộc vào BlackRock, trong khi BlackRock hợp tác với nhiều ngân hàng đang cố gắng gia nhập thị trường stablecoin.
• Doanh thu và lợi nhuận của công ty trong 3 năm rưỡi qua tăng trưởng hạn chế
• Giá cổ phiếu hiện tại 107 đô la có định giá quá cao

Một nhà đầu tư kỳ cựu trong ngành mã hóa đã tuyên bố trong một bức thư công khai rằng việc Circle chọn phân bổ cổ phần cho các tổ chức tài chính truyền thống thay vì các quỹ mã hóa bản địa trong quá trình phân phối IPO là một sai lầm lớn. Ông chỉ ra rằng nhiều quỹ và công ty mã hóa, bao gồm cả những người dùng và nhà quảng bá đầu tiên của USDC, trong lần IPO này hoặc nhận được rất ít phân bổ hoặc hoàn toàn không được phân bổ.

Nhà đầu tư này cho rằng, hành động của Circle đã đi ngược lại với "lợi ích thống nhất" - một nguyên tắc cốt lõi trong ngành mã hóa. Ông cho biết, token là cơ chế hình thành vốn và tăng trưởng người dùng vĩ đại nhất trong lịch sử, vì nó cho phép lợi ích của tất cả các bên liên quan ngay lập tức thống nhất. Tuy nhiên, Circle đã hoàn toàn bỏ qua khách hàng của mình trong đợt IPO này.

Đối với một số ý kiến phê bình, nhà đầu tư này cũng đã đưa ra phản hồi:

• Ông ấy cho biết sẵn sàng mua cổ phiếu với giá giống như các nhà đầu tư khác, thay vì tìm kiếm airdrop miễn phí.
• Ông nhấn mạnh rằng quyết định cuối cùng về việc phân phối là của Circle chứ không phải của nhà bảo lãnh, Circle có quyền xem tất cả các đơn đặt hàng và kiểm soát trực tiếp việc phân phối.
• Ông chỉ ra rằng cơ chế đặt hàng IPO có một số hành vi đầu cơ, khiến người mua sớm có thể bị gạt ra ngoài trong đợt phân phối cuối cùng.

Hiện tại, hành vi phân phối IPO của Circle có ảnh hưởng đến tương lai của nó cũng như việc sử dụng USDC hay không vẫn còn phải quan sát. Các chuyên gia trong ngành cho biết sẽ theo dõi chặt chẽ báo cáo cổ phiếu tổ chức sắp công bố để hiểu Circle cuối cùng đã chọn những nhà đầu tư nào để chia sẻ lợi ích tăng trưởng của mình.