Báo cáo nghiên cứu ngành chuỗi công khai tháng 2 năm 2025: Thách thức và đổi mới trong điều chỉnh
Vào tháng 2 năm 2025, thị trường blockchain đã trải qua sự điều chỉnh rõ rệt, tạo ra thách thức cho cả các chuỗi công khai chính thống và mới nổi. Bitcoin thể hiện sự ổn định tương đối, vị thế thống trị được củng cố thêm, trong khi hầu hết các chuỗi, bao gồm Solana, Avalanche và Ethereum, đều ghi nhận mức giảm lớn. Tuy nhiên, hoạt động phát triển trong lĩnh vực chuỗi công khai không hề ngừng lại: sự ra mắt mạng chính của Berachain, nâng cấp cơ sở hạ tầng Base và sự ra mắt Layer 2 của một DEX đã trở thành những điểm nổi bật của tháng này.
Tổng quan thị trường
Thị trường tháng 2 xuất hiện sự điều chỉnh rõ rệt: Bitcoin giảm từ 98,768 USD xuống 84,177 USD, giảm 14.8%, Ethereum giảm mạnh hơn, từ 3,065 USD xuống 2,216 USD, giảm 27.7%. Vào tuần cuối cùng của tháng, khi nỗi lo sợ do các rủi ro an ninh lan rộng, áp lực bán càng gia tăng.
Sự điều chỉnh này theo sau thị trường bò vào tháng 1, nhưng tín hiệu thị trường phức tạp, các nhà đầu tư dao động giữa tâm lý lạc quan và sự lo ngại do lỗ hổng bảo mật gây ra. Tâm lý thị trường xấu đi, khẩu vị rủi ro giảm, đặc biệt là trong các lĩnh vực đầu cơ như Memecoin. Trên toàn cầu, thị trường Bắc Mỹ thể hiện sự lạc quan thận trọng do sự thay đổi chính sách, trong khi thị trường châu Á-Thái Bình Dương cảm nhận mạnh mẽ tác động của các cuộc tấn công từ hacker.
Quy định và thay đổi chính sách
Sắc lệnh hành chính về tiền điện tử của chính phủ Mỹ tập trung vào việc tự lưu trữ và phát triển stablecoin, cung cấp tính rõ ràng về chính sách hiếm có cho ngành. Tuy nhiên, sự kiện hack của một sàn giao dịch xảy ra vào ngày 21 tháng 2 đã gây ra thiệt hại lên đến 1,5 tỷ USD, lập kỷ lục thiệt hại lớn nhất trong lịch sử tiền điện tử, làm dấy lên lo ngại về an ninh mới, tâm lý thị trường nhanh chóng thay đổi. Trong khi đó, thái độ của SEC đã có phần mềm mỏng, tạm dừng điều tra đối với một số công ty tiền điện tử và từ bỏ kháng cáo về "quy tắc giao dịch". Dự luật GENIUS (Dự luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Quốc gia về Stablecoin của Mỹ) được hỗ trợ bởi cả hai đảng đã củng cố thêm khung pháp lý cho stablecoin, cho thấy xu hướng thân thiện của môi trường quản lý ở Mỹ.
Hành vi của nhà đầu tư phản ánh sự bất ổn này. Cơn sốt Memecoin do các mã thông báo liên quan đến Tổng thống Argentina, Milei, thúc đẩy đã nhanh chóng hạ nhiệt do những tin tức tiêu cực liên quan, dẫn đến sự sụt giảm mạnh về giá trị và khối lượng giao dịch giảm đáng kể. Sự chuyển biến này cho thấy thị trường đang rút lui khỏi các tài sản rủi ro cao.
Lớp 1
Các chuỗi công khai Layer 1 đều chịu áp lực, tổng giá trị thị trường giảm 20.8% xuống còn 2.3 nghìn tỷ USD. Sự thống trị của Bitcoin tăng từ 71.3% lên 74.2%, trong khi thị phần của Ethereum giảm từ 14.0% xuống 11.9%. Thị phần của chuỗi BNB tăng nhẹ lên 3.7%, nhưng Solana sau khi giảm giá 36.3%, thị phần đã giảm từ 4.0% xuống 3.3%.
Litecoin tăng giá ngược chiều, tăng 1.0% lên 128.7 đô la, trong khi Solana (-36.3%), Avalanche (-35.7%) và các đồng khác lại có hiệu suất kém hơn.
TVL DeFi giảm 20,0% xuống còn 82,9 tỷ USD, trong đó Ethereum là 44,9 tỷ USD (giảm 21,7%), Solana là 8,6 tỷ USD (giảm 34,1%).
Berachain nổi lên mạnh mẽ, nhanh chóng leo lên vị trí thứ sáu sau khi khởi động mainnet vào ngày 6 tháng 2, với TVL đạt 3.2 tỷ USD. Chuỗi này phát hành 80 triệu BERA token, áp dụng mô hình "bằng chứng thanh khoản" - một cách thức staking đổi mới, chuyển đổi thanh khoản thành an ninh mạng. Sau vòng gọi vốn 100 triệu USD vào năm 2024, airdrop và quyền quản trị trong tháng này đã kích thích sự hào hứng của thị trường. Khác với phương pháp bằng chứng cổ phần truyền thống, cách tiếp cận này có thể định nghĩa lại cách mà các chuỗi công khai cân bằng sự tăng trưởng và ổn định, làm cho Berachain trở thành một dự án đáng chú ý.
Sự bùng nổ Memecoin của Solana rõ ràng đã hạ nhiệt. Những trường hợp thất bại nổi bật, như token liên quan đến Tổng thống Argentina Milei, đã làm tổn hại đến niềm tin thị trường, dẫn đến sự sụt giảm mạnh khối lượng giao dịch trên một nền tảng DEX. Mặc dù Memecoin sẽ không biến mất và có thể được coi là thẻ sưu tầm kỹ thuật số, nhưng đỉnh điểm của sự cuồng nhiệt có thể đã qua, các nhà giao dịch bắt đầu chú ý nhiều hơn đến các yếu tố cơ bản thay vì sự bơm thổi.
Bitcoin Layer 2 & Sidechain
TVL của Bitcoin L2 và sidechain đã giảm 24,5% xuống còn 2,1 tỷ USD. Core dẫn đầu với TVL 460 triệu USD (giảm 42,0%), tiếp theo là Bitlayer (350 triệu USD) và BSquared (320 triệu USD). BOB có hiệu suất nổi bật, chỉ giảm 7,9% xuống còn 220 triệu USD.
Trên các nền tảng trung bình, Merlin hoạt động tốt hơn, TVL giảm nhẹ 9,3% xuống còn 150 triệu USD. Các nền tảng nhỏ hơn đang phải đối mặt với áp lực lớn hơn, SatoshiVM giảm 31,5%, MAP Protocol giảm 29,6%, Interlay giảm 27,4%.
Sự ảm đạm trong lĩnh vực này nhất quán với quan điểm của Muneeb Ali, đồng sáng lập Stacks, tại Consensus 2025: "Khi sự nhiệt tình ban đầu giảm dần, hơn hai phần ba các dự án Bitcoin Layer 2 hiện có sẽ biến mất trong vòng ba năm." Ông dự đoán thị trường sẽ phải đối mặt với những thách thức nghiêm trọng, trong khi sự ảm đạm của ngành vào tháng 2 cho thấy việc tích hợp có thể đã bắt đầu. Nhìn về tương lai, những nền tảng có thể chứng minh tính hữu ích thực tế có thể sẽ bền vững hơn so với những dự án chỉ dựa vào đà phát triển.
Ethereum Layer 2
TVL của Ethereum L2 giảm 23,4% xuống còn 14 tỷ USD. Arbitrum dẫn đầu với TVL 4,5 tỷ USD (giảm 33,4%), trong khi Base với TVL 4,2 tỷ USD (giảm 10,6%) vươn lên vị trí thứ hai, đẩy Optimism (2,1 tỷ USD) xuống vị trí thứ ba. Polygon zkEVM tăng vọt 104,1% lên 300 triệu USD, trở thành điểm sáng hiếm hoi của tháng này.
Base đã ra mắt Flashblocks (xác nhận giao dịch nhanh hơn), Appchains (L3 tùy chỉnh) và các tài khoản con ví thông minh, nhằm duy trì sự gắn bó của người dùng. Unichain đã khởi động mạng chính vào ngày 16 tháng 2, trước đó mạng thử nghiệm đã xử lý tổng cộng 95 triệu giao dịch, được định vị là kẻ thay đổi quy tắc trong hiệu suất mở rộng, nhiều tổ chức lớn đã tham gia. Chuỗi ứng dụng Nums của Starknet, như một đổi mới trong trò chơi Layer 3, đã thể hiện tương lai của thiết kế mô-đun.
Trong khi đó, Sonic EVM mặc dù không phải là Layer 2 của Ethereum, nhưng việc ra mắt mạng chính Mobius vào ngày 27 tháng 2 như là chuỗi mở rộng SVM đầu tiên của Solana đã thu hút được nhiều sự chú ý, đạt được 10,000 TPS và mang lại 47,6 triệu USD cho một giao thức DeFi chỉ trong vài ngày. Những động thái này cho thấy các dự án Layer 2 đang gia tăng đầu tư vào công nghệ, chứ không chỉ đơn thuần là chiêu trò.
Vitalik Buterin đã bình luận vào ngày 19 tháng 2, nhấn mạnh rằng Ethereum cần xác định vị trí của mình trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng gay gắt. Ông thúc đẩy Layer 2 đóng vai trò lãnh đạo trong khả năng mở rộng (như tăng cường 17 lần giao dịch) và khả năng tương tác, chỉ ra rằng chúng đã phát triển từ "chữ ký đa cấp nâng cao" thành một mạng lưới mạnh mẽ. Mặc dù ông không bình luận trực tiếp về Sonic EVM, nhưng tính tương thích và tốc độ EVM của nó phù hợp với tầm nhìn của ông về việc "kết nối liền mạch trong vũ trụ Ethereum". Tuy nhiên, ông cũng bày tỏ sự không hài lòng với xu hướng giống như sòng bạc trong hệ sinh thái, kêu gọi sự chú ý vào giá trị thực thay vì bong bóng đầu cơ.
Tình hình tài chính
Hoạt động huy động vốn chậm lại, trong tháng 2 đã hoàn thành tổng cộng 6 giao dịch, với tổng số tiền là 32,4 triệu USD. Mango Network đã huy động được 13,5 triệu USD cho chuỗi lai EVM-MoveVM của mình, dự kiến sẽ ra mắt vào quý 1 năm 2025. Fluent Labs đã nhận được 8 triệu USD để phát triển Layer 2 đa máy ảo kết nối Ethereum và Solana.
Dữ liệu trong báo cáo này được lấy từ trang nghiên cứu chuỗi công khai của một nền tảng phân tích dữ liệu, trang này cung cấp một bảng điều khiển dễ sử dụng, bao gồm những thống kê và chỉ số quan trọng nhất trong lĩnh vực chuỗi công khai và được cập nhật theo thời gian thực.
Nội dung bài viết chỉ phục vụ cho nghiên cứu và trao đổi trong ngành, không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào. Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Cấu trúc chuỗi công khai tháng 2 năm 2025: Bitcoin ổn định, đổi mới Layer 2 tăng tốc
Báo cáo nghiên cứu ngành chuỗi công khai tháng 2 năm 2025: Thách thức và đổi mới trong điều chỉnh
Vào tháng 2 năm 2025, thị trường blockchain đã trải qua sự điều chỉnh rõ rệt, tạo ra thách thức cho cả các chuỗi công khai chính thống và mới nổi. Bitcoin thể hiện sự ổn định tương đối, vị thế thống trị được củng cố thêm, trong khi hầu hết các chuỗi, bao gồm Solana, Avalanche và Ethereum, đều ghi nhận mức giảm lớn. Tuy nhiên, hoạt động phát triển trong lĩnh vực chuỗi công khai không hề ngừng lại: sự ra mắt mạng chính của Berachain, nâng cấp cơ sở hạ tầng Base và sự ra mắt Layer 2 của một DEX đã trở thành những điểm nổi bật của tháng này.
Tổng quan thị trường
Thị trường tháng 2 xuất hiện sự điều chỉnh rõ rệt: Bitcoin giảm từ 98,768 USD xuống 84,177 USD, giảm 14.8%, Ethereum giảm mạnh hơn, từ 3,065 USD xuống 2,216 USD, giảm 27.7%. Vào tuần cuối cùng của tháng, khi nỗi lo sợ do các rủi ro an ninh lan rộng, áp lực bán càng gia tăng.
Sự điều chỉnh này theo sau thị trường bò vào tháng 1, nhưng tín hiệu thị trường phức tạp, các nhà đầu tư dao động giữa tâm lý lạc quan và sự lo ngại do lỗ hổng bảo mật gây ra. Tâm lý thị trường xấu đi, khẩu vị rủi ro giảm, đặc biệt là trong các lĩnh vực đầu cơ như Memecoin. Trên toàn cầu, thị trường Bắc Mỹ thể hiện sự lạc quan thận trọng do sự thay đổi chính sách, trong khi thị trường châu Á-Thái Bình Dương cảm nhận mạnh mẽ tác động của các cuộc tấn công từ hacker.
Quy định và thay đổi chính sách
Sắc lệnh hành chính về tiền điện tử của chính phủ Mỹ tập trung vào việc tự lưu trữ và phát triển stablecoin, cung cấp tính rõ ràng về chính sách hiếm có cho ngành. Tuy nhiên, sự kiện hack của một sàn giao dịch xảy ra vào ngày 21 tháng 2 đã gây ra thiệt hại lên đến 1,5 tỷ USD, lập kỷ lục thiệt hại lớn nhất trong lịch sử tiền điện tử, làm dấy lên lo ngại về an ninh mới, tâm lý thị trường nhanh chóng thay đổi. Trong khi đó, thái độ của SEC đã có phần mềm mỏng, tạm dừng điều tra đối với một số công ty tiền điện tử và từ bỏ kháng cáo về "quy tắc giao dịch". Dự luật GENIUS (Dự luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Quốc gia về Stablecoin của Mỹ) được hỗ trợ bởi cả hai đảng đã củng cố thêm khung pháp lý cho stablecoin, cho thấy xu hướng thân thiện của môi trường quản lý ở Mỹ.
Hành vi của nhà đầu tư phản ánh sự bất ổn này. Cơn sốt Memecoin do các mã thông báo liên quan đến Tổng thống Argentina, Milei, thúc đẩy đã nhanh chóng hạ nhiệt do những tin tức tiêu cực liên quan, dẫn đến sự sụt giảm mạnh về giá trị và khối lượng giao dịch giảm đáng kể. Sự chuyển biến này cho thấy thị trường đang rút lui khỏi các tài sản rủi ro cao.
Lớp 1
Các chuỗi công khai Layer 1 đều chịu áp lực, tổng giá trị thị trường giảm 20.8% xuống còn 2.3 nghìn tỷ USD. Sự thống trị của Bitcoin tăng từ 71.3% lên 74.2%, trong khi thị phần của Ethereum giảm từ 14.0% xuống 11.9%. Thị phần của chuỗi BNB tăng nhẹ lên 3.7%, nhưng Solana sau khi giảm giá 36.3%, thị phần đã giảm từ 4.0% xuống 3.3%.
Litecoin tăng giá ngược chiều, tăng 1.0% lên 128.7 đô la, trong khi Solana (-36.3%), Avalanche (-35.7%) và các đồng khác lại có hiệu suất kém hơn.
TVL DeFi giảm 20,0% xuống còn 82,9 tỷ USD, trong đó Ethereum là 44,9 tỷ USD (giảm 21,7%), Solana là 8,6 tỷ USD (giảm 34,1%).
Berachain nổi lên mạnh mẽ, nhanh chóng leo lên vị trí thứ sáu sau khi khởi động mainnet vào ngày 6 tháng 2, với TVL đạt 3.2 tỷ USD. Chuỗi này phát hành 80 triệu BERA token, áp dụng mô hình "bằng chứng thanh khoản" - một cách thức staking đổi mới, chuyển đổi thanh khoản thành an ninh mạng. Sau vòng gọi vốn 100 triệu USD vào năm 2024, airdrop và quyền quản trị trong tháng này đã kích thích sự hào hứng của thị trường. Khác với phương pháp bằng chứng cổ phần truyền thống, cách tiếp cận này có thể định nghĩa lại cách mà các chuỗi công khai cân bằng sự tăng trưởng và ổn định, làm cho Berachain trở thành một dự án đáng chú ý.
Sự bùng nổ Memecoin của Solana rõ ràng đã hạ nhiệt. Những trường hợp thất bại nổi bật, như token liên quan đến Tổng thống Argentina Milei, đã làm tổn hại đến niềm tin thị trường, dẫn đến sự sụt giảm mạnh khối lượng giao dịch trên một nền tảng DEX. Mặc dù Memecoin sẽ không biến mất và có thể được coi là thẻ sưu tầm kỹ thuật số, nhưng đỉnh điểm của sự cuồng nhiệt có thể đã qua, các nhà giao dịch bắt đầu chú ý nhiều hơn đến các yếu tố cơ bản thay vì sự bơm thổi.
Bitcoin Layer 2 & Sidechain
TVL của Bitcoin L2 và sidechain đã giảm 24,5% xuống còn 2,1 tỷ USD. Core dẫn đầu với TVL 460 triệu USD (giảm 42,0%), tiếp theo là Bitlayer (350 triệu USD) và BSquared (320 triệu USD). BOB có hiệu suất nổi bật, chỉ giảm 7,9% xuống còn 220 triệu USD.
Trên các nền tảng trung bình, Merlin hoạt động tốt hơn, TVL giảm nhẹ 9,3% xuống còn 150 triệu USD. Các nền tảng nhỏ hơn đang phải đối mặt với áp lực lớn hơn, SatoshiVM giảm 31,5%, MAP Protocol giảm 29,6%, Interlay giảm 27,4%.
Sự ảm đạm trong lĩnh vực này nhất quán với quan điểm của Muneeb Ali, đồng sáng lập Stacks, tại Consensus 2025: "Khi sự nhiệt tình ban đầu giảm dần, hơn hai phần ba các dự án Bitcoin Layer 2 hiện có sẽ biến mất trong vòng ba năm." Ông dự đoán thị trường sẽ phải đối mặt với những thách thức nghiêm trọng, trong khi sự ảm đạm của ngành vào tháng 2 cho thấy việc tích hợp có thể đã bắt đầu. Nhìn về tương lai, những nền tảng có thể chứng minh tính hữu ích thực tế có thể sẽ bền vững hơn so với những dự án chỉ dựa vào đà phát triển.
Ethereum Layer 2
TVL của Ethereum L2 giảm 23,4% xuống còn 14 tỷ USD. Arbitrum dẫn đầu với TVL 4,5 tỷ USD (giảm 33,4%), trong khi Base với TVL 4,2 tỷ USD (giảm 10,6%) vươn lên vị trí thứ hai, đẩy Optimism (2,1 tỷ USD) xuống vị trí thứ ba. Polygon zkEVM tăng vọt 104,1% lên 300 triệu USD, trở thành điểm sáng hiếm hoi của tháng này.
Base đã ra mắt Flashblocks (xác nhận giao dịch nhanh hơn), Appchains (L3 tùy chỉnh) và các tài khoản con ví thông minh, nhằm duy trì sự gắn bó của người dùng. Unichain đã khởi động mạng chính vào ngày 16 tháng 2, trước đó mạng thử nghiệm đã xử lý tổng cộng 95 triệu giao dịch, được định vị là kẻ thay đổi quy tắc trong hiệu suất mở rộng, nhiều tổ chức lớn đã tham gia. Chuỗi ứng dụng Nums của Starknet, như một đổi mới trong trò chơi Layer 3, đã thể hiện tương lai của thiết kế mô-đun.
Trong khi đó, Sonic EVM mặc dù không phải là Layer 2 của Ethereum, nhưng việc ra mắt mạng chính Mobius vào ngày 27 tháng 2 như là chuỗi mở rộng SVM đầu tiên của Solana đã thu hút được nhiều sự chú ý, đạt được 10,000 TPS và mang lại 47,6 triệu USD cho một giao thức DeFi chỉ trong vài ngày. Những động thái này cho thấy các dự án Layer 2 đang gia tăng đầu tư vào công nghệ, chứ không chỉ đơn thuần là chiêu trò.
Vitalik Buterin đã bình luận vào ngày 19 tháng 2, nhấn mạnh rằng Ethereum cần xác định vị trí của mình trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng gay gắt. Ông thúc đẩy Layer 2 đóng vai trò lãnh đạo trong khả năng mở rộng (như tăng cường 17 lần giao dịch) và khả năng tương tác, chỉ ra rằng chúng đã phát triển từ "chữ ký đa cấp nâng cao" thành một mạng lưới mạnh mẽ. Mặc dù ông không bình luận trực tiếp về Sonic EVM, nhưng tính tương thích và tốc độ EVM của nó phù hợp với tầm nhìn của ông về việc "kết nối liền mạch trong vũ trụ Ethereum". Tuy nhiên, ông cũng bày tỏ sự không hài lòng với xu hướng giống như sòng bạc trong hệ sinh thái, kêu gọi sự chú ý vào giá trị thực thay vì bong bóng đầu cơ.
Tình hình tài chính
Hoạt động huy động vốn chậm lại, trong tháng 2 đã hoàn thành tổng cộng 6 giao dịch, với tổng số tiền là 32,4 triệu USD. Mango Network đã huy động được 13,5 triệu USD cho chuỗi lai EVM-MoveVM của mình, dự kiến sẽ ra mắt vào quý 1 năm 2025. Fluent Labs đã nhận được 8 triệu USD để phát triển Layer 2 đa máy ảo kết nối Ethereum và Solana.
Dữ liệu trong báo cáo này được lấy từ trang nghiên cứu chuỗi công khai của một nền tảng phân tích dữ liệu, trang này cung cấp một bảng điều khiển dễ sử dụng, bao gồm những thống kê và chỉ số quan trọng nhất trong lĩnh vực chuỗi công khai và được cập nhật theo thời gian thực.
Nội dung bài viết chỉ phục vụ cho nghiên cứu và trao đổi trong ngành, không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào. Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng.