Sự phát triển của tài sản thực trong thị trường tài sản tiền điện tử
Khái niệm tài sản thế giới thực ( RWA ) đã xuất hiện trên thị trường tài sản tiền điện tử từ năm 2018, có nhiều điểm tương đồng với việc mã hóa tài sản và phát hành token chứng khoán vào thời điểm đó. Tuy nhiên, do quy định chưa hoàn thiện và thiếu lợi thế về lợi nhuận đáng kể, những nỗ lực ban đầu này đã không thể hình thành quy mô thị trường trưởng thành.
Năm 2022, khi lãi suất của Mỹ tăng lên, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ rõ rệt vượt qua lãi suất cho vay stablecoin trong ngành công nghiệp tiền điện tử. Do đó, việc token hóa trái phiếu chính phủ Mỹ như là tài sản RWA trở nên ngày càng hấp dẫn đối với ngành công nghiệp tiền điện tử. Một số dự án DeFi trưởng thành và các tổ chức tài chính truyền thống bắt đầu khám phá RWA.
Trong hai năm qua, trên thị trường đã xuất hiện một số dự án RWA bất động sản. Chúng nhằm mở rộng thị trường đầu tư bất động sản, đa dạng hóa sản phẩm đầu tư bất động sản và giảm bớt rào cản đầu tư. Nghiên cứu này sẽ thực hiện phân tích trường hợp về các dự án này, khám phá những ưu và nhược điểm của thiết kế RWA bất động sản cũng như thị trường tiềm năng của nó. Cuộc thảo luận sẽ chủ yếu liên quan đến các chính sách, quy định và điều kiện thị trường liên quan đến thị trường bất động sản Bắc Mỹ.
Phương pháp token hóa thị trường bất động sản
Thị trường bất động sản là một lĩnh vực đầu tư khổng lồ. Nghiên cứu tháng 3 năm 2023 cho thấy, giá trị thị trường bất động sản niêm yết ở Bắc Mỹ đạt 1,3 nghìn tỷ USD, trong khi thị trường bất động sản niêm yết toàn cầu là 2,66 nghìn tỷ USD.
Mục tiêu cốt lõi của thị trường bất động sản được mã hóa bao gồm: tạo ra các sản phẩm đầu tư bất động sản đa dạng và linh hoạt hơn, thu hút một nhóm nhà đầu tư rộng rãi hơn, và nâng cao tính thanh khoản và giá trị của tài sản bất động sản. Có ba hình thức thể hiện chính:
Tài chính sở hữu bất động sản phân mảnh
Sản phẩm chỉ số thị trường bất động sản khu vực cụ thể
Tài sản tiền điện tử bất động sản thực hiện vay mượn bằng thế chấp
Ngoài ra, việc mã hóa tài sản bất động sản lên chuỗi cũng có tiềm năng tăng cường tính minh bạch của tài sản bất động sản và tính dân chủ trong quản trị.
Quỹ tín thác đầu tư bất động sản ( REIT ) và Tài sản bất động sản RWA có nhiều điểm tương đồng trong việc cung cấp cơ hội đầu tư bất động sản phân mảnh, cả hai đều hiệu quả trong việc giảm thiểu ngưỡng đầu tư và tăng cường tính thanh khoản của tài sản bất động sản. Tuy nhiên, các quỹ REIT truyền thống thường không cung cấp cơ hội quản lý hoặc quyền sở hữu cho nhà đầu tư, duy trì mô hình vận hành tập trung. Dù vậy, việc xem xét tài sản, hoạt động và cấu trúc đầu tư trong khuôn khổ quy định nghiêm ngặt của chúng đã cung cấp một khuôn khổ tham khảo cho các dự án Tài sản bất động sản RWA.
Thông qua việc quan sát hoạt động của các dự án RWA bất động sản trong hai năm qua, chúng tôi đã có những nhận thức rõ ràng về những ưu điểm và nhược điểm của chúng.
Các lợi ích chính của dự án RWA bất động sản bao gồm:
Giảm bớt rào cản đầu tư
Tăng cường tính thanh khoản của tài sản
Tăng cường tính minh bạch trong đầu tư
Thực hiện quyền sở hữu phân mảnh
Mở rộng nhóm nhà đầu tư
Những nhược điểm chính bao gồm:
Sự không chắc chắn về pháp luật và quy định
Chi phí quản lý và bảo trì tài sản cao
Xung đột lợi ích tiềm ẩn
Rủi ro thanh khoản
Rủi ro kỹ thuật
Cụ thể, trong quá trình vận hành thực tế, do sự khác biệt trong quản lý và phương pháp sản phẩm, các tình huống gặp phải rất khác nhau.
Phân tích trường hợp
RealT
RealT được ra mắt vào năm 2019, là một trong những dự án RWA bất động sản đầu tiên, tập trung vào việc mã hóa bất động sản nhà ở Mỹ thông qua blockchain để cung cấp cho nhà đầu tư lẻ.
RealT mua bất động sản nhà ở và mã hóa bất động sản sở hữu theo quy định của Hoa Kỳ. Quản lý, bảo trì và thu tiền thuê nhà được thực hiện bởi các cơ quan thứ ba. Sau khi trừ chi phí, tiền thuê sẽ được phân phối cho các chủ sở hữu token. RealT chịu trách nhiệm về quá trình mã hóa, nhưng về mặt pháp lý được tách biệt khỏi công ty sở hữu tài sản bất động sản.
Lấy một bất động sản ở Montgomery làm ví dụ, tổng giá trị token bất động sản là 323,020 USD, mỗi token có giá 52.10 USD, tổng cộng có 6,200 token. Thu nhập cho thuê hàng tháng là 2,600 USD, sau khi trừ đi 622 USD chi phí vận hành và quản lý, lợi nhuận ròng hàng tháng là 1,978 USD, tổng lợi nhuận hàng năm là 23,736 USD. Mỗi token nhận được 3.83 USD phân phối, tỷ lệ lợi nhuận hàng năm là 7.35%.
RealT cung cấp 100% tài sản tiền điện tử cho thị trường, không cần phải đầu tư chung với khách hàng, duy trì mô hình vận hành gần như không rủi ro. Cơ quan quản lý thu 8% từ tiền thuê, và phần còn lại từ phí bảo trì, nền tảng đầu tư chỉ thu 2% phí mã hóa và phí giám sát.
Tuy nhiên, việc phân tán quyền sở hữu cũng mang lại thách thức. Khi nhà đầu tư đầu tư với tỷ lệ quá nhỏ, chi phí quản lý công ty có thể quá cao và không bền vững. Có thể có xung đột lợi ích giữa RealT và các chủ sở hữu mã thông báo. Nếu tỷ lệ nắm giữ của RealT quá lớn hoặc quá nhỏ, điều đó có thể ảnh hưởng đến hiệu quả quản lý và việc thực hiện trách nhiệm giám sát.
Thông qua việc phân tích mười mã thông báo bất động sản mới nhất đã bán hết của RealT, phát hiện ra rằng hầu hết các bất động sản nằm ở Detroit, khoảng 500 người nắm giữ mã thông báo, trong đó hai bất động sản có hơn 1.000 người nắm giữ. Khoảng 90% nhà đầu tư đầu tư dưới 500 đô la, 9% đầu tư từ 500-2.000 đô la, 1% đầu tư vượt quá số tiền này. Điều này cho thấy RealT đã thành công ở một mức độ nào đó trong việc tạo ra một thị trường đầu tư bất động sản cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ và tăng tính thanh khoản của thị trường nhà ở.
Theo dữ liệu blockchain, RealT đã phân phối khoảng 600.000 USD tiền thuê. Phí nền tảng dao động từ 2,5%-3% của tiền thuê, tương đương với doanh thu khoảng 150K-180K USD trong hai năm qua. Nhưng lợi nhuận cụ thể mà RealT thu được từ doanh thu tiền thuê thì không rõ.
Xét về cấu trúc công ty, RealT đã thành lập nhiều thực thể tại bang Delaware, bao gồm thực thể hoạt động cốt lõi Real Token Inc., công ty mẹ bất động sản Real Token LLC, cũng như các LLC được thành lập cho từng tài sản đầu tư. Cấu trúc này nhằm mục đích tách biệt rủi ro, đảm bảo rằng vấn đề của một tài sản riêng lẻ sẽ không ảnh hưởng đến các tài sản khác hoặc hoạt động của công ty mẹ.
Parcl
Parcl là một nền tảng đầu tư DeFi, cho phép người dùng giao dịch sự biến động giá của thị trường bất động sản toàn cầu. Parcl cung cấp các tài sản tổng hợp liên quan đến bất động sản thông qua kiến trúc AMM. Parcl đã ra mắt nguồn dữ liệu giá để tạo ra chỉ số bất động sản cho các khu vực cụ thể. Các nhà đầu tư có thể đầu cơ vào xu hướng giá bất động sản.
Phương pháp này tránh được các vấn đề pháp lý liên quan đến việc vận hành bất động sản thực tế. Mặc dù có nghi ngờ về việc Parcl có thực sự được coi là một dự án RWA bất động sản hay không, nhưng nó đã nhận được đầu tư từ nhiều công ty nổi tiếng trong ngành, và đáng chú ý trong việc thảo luận về sự đa dạng hóa sản phẩm RWA bất động sản.
Mạng thử nghiệm của Parcl đã được khởi động vào tháng 5 năm 2022 trên Solana, hiện tại TVL là 16 triệu USD. Tuy nhiên, sau hơn một năm hoạt động, Parcl dường như không thu hút được nhiều sự chú ý, khối lượng giao dịch hàng ngày chưa đến 10,000 USD, số người dùng hoạt động chưa đến 50.
Mặc dù sản phẩm Parcl dễ sử dụng và nâng cấp nhanh chóng, thiết kế thị trường chỉ số khá chín muồi, đội ngũ cũng tích cực quảng bá, nhưng vẫn giữ mức độ quan tâm và thị phần tương đối thấp trên thị trường. Điều này phần nào cho thấy thị trường Tài sản tiền điện tử có thể vẫn chưa sẵn sàng để đón nhận các sản phẩm chỉ số bất động sản.
Reinno
Một số công ty tài sản tiền điện tử lớn cũng đang khám phá các sản phẩm RWA trong bất động sản. Ripple thông báo rằng đội ngũ của họ đang cố gắng hỗ trợ người dùng token hóa tài sản và thực hiện thế chấp. MakerDAO cũng hợp tác với các đối tác để hỗ trợ cho vay thế chấp bất động sản.
Reinno là một dự án được ra mắt vào năm 2020 và ngừng hoạt động vào năm 2022. Mặc dù không để lại quá nhiều dấu ấn trên thị trường, nhưng nó đã giới thiệu hai sản phẩm liên quan đến tài sản bất động sản RWA đáng chú ý.
Đầu tiên là dịch vụ cho vay dựa trên bất động sản token hóa. Chủ sở hữu bất động sản có thể nộp tài liệu bất động sản cho Reinno, sau khi được phê duyệt, Reinno sẽ tạo ra một công ty phương tiện đặc biệt và tạo hợp đồng thông minh cho tài sản bất động sản. Chủ sở hữu có thể sử dụng token làm tài sản thế chấp để vay.
Thứ hai là tài trợ thế chấp. Người dùng sử dụng thế chấp ngân hàng để mua bất động sản, sau đó có thể mã hóa quyền sở hữu bất động sản để tiến hành tài trợ. Số tiền thu được sẽ được sử dụng để trả nợ thế chấp ngân hàng, người dùng sau đó sẽ hoàn trả khoản vay này cho giao thức theo lãi suất cố định.
Hoạt động của Reinno vẫn là mô hình tập trung và ngoại tuyến, khách hàng thường cần phải trực tiếp nộp tài liệu bất động sản. Phương pháp này tồn tại những rủi ro rõ ràng, như khó khăn trong việc kiện cáo khi người vay vi phạm hợp đồng, vấn đề "chi tiêu hai lần" do chuyển nhượng quyền sở hữu bất động sản gây ra, v.v. Những rủi ro này có thể là một trong những lý do khiến dự án ngừng hoạt động, trong tương lai, RWA bất động sản cần một khung pháp lý trưởng thành hơn để giải quyết những vấn đề này.
Kết luận
RWA bất động sản là một khái niệm tương đối mới nổi, vẫn chưa hình thành quy mô thị trường rõ ràng hoặc dự án dẫn đầu. Các dự án hiện tại đang hoạt động có quy mô và cơ sở người dùng tương đối nhỏ. Lĩnh vực này cần có hoạt động tuân thủ nghiêm ngặt và khung pháp lý trưởng thành. Một số dự án áp dụng cấu trúc công ty tách biệt rủi ro hoặc chọn các sản phẩm tài chính liên quan làm mục tiêu đầu tư để giảm thiểu rủi ro hoạt động. Tuy nhiên, để phát huy tối đa tiềm năng của RWA bất động sản, tiến bộ lập pháp và tuân thủ hoạt động là điều không thể thiếu.
Về mặt lập pháp, RWA bất động sản vẫn chưa được thiết lập khung rõ ràng và nhất quán. Các cơ quan quản lý khác nhau của Hoa Kỳ có sự khác biệt trong việc phân loại token, và cũng thiếu khung quy định quốc tế để tham khảo. Sự không nhất quán này dẫn đến quy tắc không rõ ràng và quy trình lộn xộn, đe dọa các nhà đầu tư tiềm năng và gây nguy hiểm cho tính khả thi lâu dài của việc token hóa tài sản.
Mặc dù tình trạng quản lý còn hỗn loạn, vẫn có nhiều doanh nghiệp nổi tiếng đang thử nghiệm tài sản RWA bất động sản, một số dự án đã chứng minh tính khả thi của sản phẩm trong 1-2 năm hoạt động ban đầu. Bất động sản là một lĩnh vực đầu tư tài chính quy mô lớn, với sự hình thành và hoàn thiện khung pháp lý liên quan, tài sản RWA bất động sản có triển vọng phát triển nhanh chóng.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
11 thích
Phần thưởng
11
9
Chia sẻ
Bình luận
0/400
MemecoinTrader
· 4giờ trước
sách hướng dẫn psyops đã được kích hoạt - rwa meta vừa đạt tỷ lệ vận tốc meme cực đại
Xem bản gốcTrả lời0
MetaverseVagabond
· 5giờ trước
Có ai hiểu về bất động sản rwa không?
Xem bản gốcTrả lời0
SchrödingersNode
· 23giờ trước
Khái niệm này đã bị chơi đến chán rồi phải không?
Xem bản gốcTrả lời0
BlockchainFries
· 07-24 22:29
Lại là một chiêu trò mới để chơi cho Suckers
Xem bản gốcTrả lời0
OneBlockAtATime
· 07-23 16:48
RWA cũng chỉ như vậy thôi.
Xem bản gốcTrả lời0
GamefiHarvester
· 07-23 16:36
rwa nhìn hành 亏钱 đừng trách tôi
Xem bản gốcTrả lời0
ContractSurrender
· 07-23 16:33
Đầu cơ là một kỹ năng.
Xem bản gốcTrả lời0
TestnetFreeloader
· 07-23 16:25
Chiêu thức mới trong việc đầu cơ bất động sản đã đến.
Khám phá RWA bất động sản: Cơ hội và thách thức đồng thời Phân tích triển vọng đầu tư bất động sản mã hóa kỹ thuật số
Sự phát triển của tài sản thực trong thị trường tài sản tiền điện tử
Khái niệm tài sản thế giới thực ( RWA ) đã xuất hiện trên thị trường tài sản tiền điện tử từ năm 2018, có nhiều điểm tương đồng với việc mã hóa tài sản và phát hành token chứng khoán vào thời điểm đó. Tuy nhiên, do quy định chưa hoàn thiện và thiếu lợi thế về lợi nhuận đáng kể, những nỗ lực ban đầu này đã không thể hình thành quy mô thị trường trưởng thành.
Năm 2022, khi lãi suất của Mỹ tăng lên, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ rõ rệt vượt qua lãi suất cho vay stablecoin trong ngành công nghiệp tiền điện tử. Do đó, việc token hóa trái phiếu chính phủ Mỹ như là tài sản RWA trở nên ngày càng hấp dẫn đối với ngành công nghiệp tiền điện tử. Một số dự án DeFi trưởng thành và các tổ chức tài chính truyền thống bắt đầu khám phá RWA.
Trong hai năm qua, trên thị trường đã xuất hiện một số dự án RWA bất động sản. Chúng nhằm mở rộng thị trường đầu tư bất động sản, đa dạng hóa sản phẩm đầu tư bất động sản và giảm bớt rào cản đầu tư. Nghiên cứu này sẽ thực hiện phân tích trường hợp về các dự án này, khám phá những ưu và nhược điểm của thiết kế RWA bất động sản cũng như thị trường tiềm năng của nó. Cuộc thảo luận sẽ chủ yếu liên quan đến các chính sách, quy định và điều kiện thị trường liên quan đến thị trường bất động sản Bắc Mỹ.
Phương pháp token hóa thị trường bất động sản
Thị trường bất động sản là một lĩnh vực đầu tư khổng lồ. Nghiên cứu tháng 3 năm 2023 cho thấy, giá trị thị trường bất động sản niêm yết ở Bắc Mỹ đạt 1,3 nghìn tỷ USD, trong khi thị trường bất động sản niêm yết toàn cầu là 2,66 nghìn tỷ USD.
Mục tiêu cốt lõi của thị trường bất động sản được mã hóa bao gồm: tạo ra các sản phẩm đầu tư bất động sản đa dạng và linh hoạt hơn, thu hút một nhóm nhà đầu tư rộng rãi hơn, và nâng cao tính thanh khoản và giá trị của tài sản bất động sản. Có ba hình thức thể hiện chính:
Ngoài ra, việc mã hóa tài sản bất động sản lên chuỗi cũng có tiềm năng tăng cường tính minh bạch của tài sản bất động sản và tính dân chủ trong quản trị.
Quỹ tín thác đầu tư bất động sản ( REIT ) và Tài sản bất động sản RWA có nhiều điểm tương đồng trong việc cung cấp cơ hội đầu tư bất động sản phân mảnh, cả hai đều hiệu quả trong việc giảm thiểu ngưỡng đầu tư và tăng cường tính thanh khoản của tài sản bất động sản. Tuy nhiên, các quỹ REIT truyền thống thường không cung cấp cơ hội quản lý hoặc quyền sở hữu cho nhà đầu tư, duy trì mô hình vận hành tập trung. Dù vậy, việc xem xét tài sản, hoạt động và cấu trúc đầu tư trong khuôn khổ quy định nghiêm ngặt của chúng đã cung cấp một khuôn khổ tham khảo cho các dự án Tài sản bất động sản RWA.
Thông qua việc quan sát hoạt động của các dự án RWA bất động sản trong hai năm qua, chúng tôi đã có những nhận thức rõ ràng về những ưu điểm và nhược điểm của chúng.
Các lợi ích chính của dự án RWA bất động sản bao gồm:
Những nhược điểm chính bao gồm:
Cụ thể, trong quá trình vận hành thực tế, do sự khác biệt trong quản lý và phương pháp sản phẩm, các tình huống gặp phải rất khác nhau.
Phân tích trường hợp
RealT
RealT được ra mắt vào năm 2019, là một trong những dự án RWA bất động sản đầu tiên, tập trung vào việc mã hóa bất động sản nhà ở Mỹ thông qua blockchain để cung cấp cho nhà đầu tư lẻ.
RealT mua bất động sản nhà ở và mã hóa bất động sản sở hữu theo quy định của Hoa Kỳ. Quản lý, bảo trì và thu tiền thuê nhà được thực hiện bởi các cơ quan thứ ba. Sau khi trừ chi phí, tiền thuê sẽ được phân phối cho các chủ sở hữu token. RealT chịu trách nhiệm về quá trình mã hóa, nhưng về mặt pháp lý được tách biệt khỏi công ty sở hữu tài sản bất động sản.
Lấy một bất động sản ở Montgomery làm ví dụ, tổng giá trị token bất động sản là 323,020 USD, mỗi token có giá 52.10 USD, tổng cộng có 6,200 token. Thu nhập cho thuê hàng tháng là 2,600 USD, sau khi trừ đi 622 USD chi phí vận hành và quản lý, lợi nhuận ròng hàng tháng là 1,978 USD, tổng lợi nhuận hàng năm là 23,736 USD. Mỗi token nhận được 3.83 USD phân phối, tỷ lệ lợi nhuận hàng năm là 7.35%.
RealT cung cấp 100% tài sản tiền điện tử cho thị trường, không cần phải đầu tư chung với khách hàng, duy trì mô hình vận hành gần như không rủi ro. Cơ quan quản lý thu 8% từ tiền thuê, và phần còn lại từ phí bảo trì, nền tảng đầu tư chỉ thu 2% phí mã hóa và phí giám sát.
Tuy nhiên, việc phân tán quyền sở hữu cũng mang lại thách thức. Khi nhà đầu tư đầu tư với tỷ lệ quá nhỏ, chi phí quản lý công ty có thể quá cao và không bền vững. Có thể có xung đột lợi ích giữa RealT và các chủ sở hữu mã thông báo. Nếu tỷ lệ nắm giữ của RealT quá lớn hoặc quá nhỏ, điều đó có thể ảnh hưởng đến hiệu quả quản lý và việc thực hiện trách nhiệm giám sát.
Thông qua việc phân tích mười mã thông báo bất động sản mới nhất đã bán hết của RealT, phát hiện ra rằng hầu hết các bất động sản nằm ở Detroit, khoảng 500 người nắm giữ mã thông báo, trong đó hai bất động sản có hơn 1.000 người nắm giữ. Khoảng 90% nhà đầu tư đầu tư dưới 500 đô la, 9% đầu tư từ 500-2.000 đô la, 1% đầu tư vượt quá số tiền này. Điều này cho thấy RealT đã thành công ở một mức độ nào đó trong việc tạo ra một thị trường đầu tư bất động sản cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ và tăng tính thanh khoản của thị trường nhà ở.
Theo dữ liệu blockchain, RealT đã phân phối khoảng 600.000 USD tiền thuê. Phí nền tảng dao động từ 2,5%-3% của tiền thuê, tương đương với doanh thu khoảng 150K-180K USD trong hai năm qua. Nhưng lợi nhuận cụ thể mà RealT thu được từ doanh thu tiền thuê thì không rõ.
Xét về cấu trúc công ty, RealT đã thành lập nhiều thực thể tại bang Delaware, bao gồm thực thể hoạt động cốt lõi Real Token Inc., công ty mẹ bất động sản Real Token LLC, cũng như các LLC được thành lập cho từng tài sản đầu tư. Cấu trúc này nhằm mục đích tách biệt rủi ro, đảm bảo rằng vấn đề của một tài sản riêng lẻ sẽ không ảnh hưởng đến các tài sản khác hoặc hoạt động của công ty mẹ.
Parcl
Parcl là một nền tảng đầu tư DeFi, cho phép người dùng giao dịch sự biến động giá của thị trường bất động sản toàn cầu. Parcl cung cấp các tài sản tổng hợp liên quan đến bất động sản thông qua kiến trúc AMM. Parcl đã ra mắt nguồn dữ liệu giá để tạo ra chỉ số bất động sản cho các khu vực cụ thể. Các nhà đầu tư có thể đầu cơ vào xu hướng giá bất động sản.
Phương pháp này tránh được các vấn đề pháp lý liên quan đến việc vận hành bất động sản thực tế. Mặc dù có nghi ngờ về việc Parcl có thực sự được coi là một dự án RWA bất động sản hay không, nhưng nó đã nhận được đầu tư từ nhiều công ty nổi tiếng trong ngành, và đáng chú ý trong việc thảo luận về sự đa dạng hóa sản phẩm RWA bất động sản.
Mạng thử nghiệm của Parcl đã được khởi động vào tháng 5 năm 2022 trên Solana, hiện tại TVL là 16 triệu USD. Tuy nhiên, sau hơn một năm hoạt động, Parcl dường như không thu hút được nhiều sự chú ý, khối lượng giao dịch hàng ngày chưa đến 10,000 USD, số người dùng hoạt động chưa đến 50.
Mặc dù sản phẩm Parcl dễ sử dụng và nâng cấp nhanh chóng, thiết kế thị trường chỉ số khá chín muồi, đội ngũ cũng tích cực quảng bá, nhưng vẫn giữ mức độ quan tâm và thị phần tương đối thấp trên thị trường. Điều này phần nào cho thấy thị trường Tài sản tiền điện tử có thể vẫn chưa sẵn sàng để đón nhận các sản phẩm chỉ số bất động sản.
Reinno
Một số công ty tài sản tiền điện tử lớn cũng đang khám phá các sản phẩm RWA trong bất động sản. Ripple thông báo rằng đội ngũ của họ đang cố gắng hỗ trợ người dùng token hóa tài sản và thực hiện thế chấp. MakerDAO cũng hợp tác với các đối tác để hỗ trợ cho vay thế chấp bất động sản.
Reinno là một dự án được ra mắt vào năm 2020 và ngừng hoạt động vào năm 2022. Mặc dù không để lại quá nhiều dấu ấn trên thị trường, nhưng nó đã giới thiệu hai sản phẩm liên quan đến tài sản bất động sản RWA đáng chú ý.
Đầu tiên là dịch vụ cho vay dựa trên bất động sản token hóa. Chủ sở hữu bất động sản có thể nộp tài liệu bất động sản cho Reinno, sau khi được phê duyệt, Reinno sẽ tạo ra một công ty phương tiện đặc biệt và tạo hợp đồng thông minh cho tài sản bất động sản. Chủ sở hữu có thể sử dụng token làm tài sản thế chấp để vay.
Thứ hai là tài trợ thế chấp. Người dùng sử dụng thế chấp ngân hàng để mua bất động sản, sau đó có thể mã hóa quyền sở hữu bất động sản để tiến hành tài trợ. Số tiền thu được sẽ được sử dụng để trả nợ thế chấp ngân hàng, người dùng sau đó sẽ hoàn trả khoản vay này cho giao thức theo lãi suất cố định.
Hoạt động của Reinno vẫn là mô hình tập trung và ngoại tuyến, khách hàng thường cần phải trực tiếp nộp tài liệu bất động sản. Phương pháp này tồn tại những rủi ro rõ ràng, như khó khăn trong việc kiện cáo khi người vay vi phạm hợp đồng, vấn đề "chi tiêu hai lần" do chuyển nhượng quyền sở hữu bất động sản gây ra, v.v. Những rủi ro này có thể là một trong những lý do khiến dự án ngừng hoạt động, trong tương lai, RWA bất động sản cần một khung pháp lý trưởng thành hơn để giải quyết những vấn đề này.
Kết luận
RWA bất động sản là một khái niệm tương đối mới nổi, vẫn chưa hình thành quy mô thị trường rõ ràng hoặc dự án dẫn đầu. Các dự án hiện tại đang hoạt động có quy mô và cơ sở người dùng tương đối nhỏ. Lĩnh vực này cần có hoạt động tuân thủ nghiêm ngặt và khung pháp lý trưởng thành. Một số dự án áp dụng cấu trúc công ty tách biệt rủi ro hoặc chọn các sản phẩm tài chính liên quan làm mục tiêu đầu tư để giảm thiểu rủi ro hoạt động. Tuy nhiên, để phát huy tối đa tiềm năng của RWA bất động sản, tiến bộ lập pháp và tuân thủ hoạt động là điều không thể thiếu.
Về mặt lập pháp, RWA bất động sản vẫn chưa được thiết lập khung rõ ràng và nhất quán. Các cơ quan quản lý khác nhau của Hoa Kỳ có sự khác biệt trong việc phân loại token, và cũng thiếu khung quy định quốc tế để tham khảo. Sự không nhất quán này dẫn đến quy tắc không rõ ràng và quy trình lộn xộn, đe dọa các nhà đầu tư tiềm năng và gây nguy hiểm cho tính khả thi lâu dài của việc token hóa tài sản.
Mặc dù tình trạng quản lý còn hỗn loạn, vẫn có nhiều doanh nghiệp nổi tiếng đang thử nghiệm tài sản RWA bất động sản, một số dự án đã chứng minh tính khả thi của sản phẩm trong 1-2 năm hoạt động ban đầu. Bất động sản là một lĩnh vực đầu tư tài chính quy mô lớn, với sự hình thành và hoàn thiện khung pháp lý liên quan, tài sản RWA bất động sản có triển vọng phát triển nhanh chóng.