Thị trường tiền điện tử tăng bắt đầu xuất hiện, nhưng alts vẫn chưa có dấu hiệu khởi sắc?
Trong bối cảnh Bitcoin thiết lập mức cao kỷ lục và Ethereum tăng hơn 40% trong tháng, thị trường tiền điện tử một lần nữa dấy lên kỳ vọng về thị trường tăng. Hoạt động của vốn trên chuỗi tăng cao, độ nóng của các nền tảng giao dịch rõ ràng đang tăng lên, và các tín hiệu vĩ mô cũng cho thấy xu hướng tích cực. Tuy nhiên, nhiều nhà đầu tư mở ví ra lại phát hiện rằng alts vẫn đứng yên tại chỗ - liệu đây có phải là hình ảnh quen thuộc của thị trường tăng?
Các đồng coin chính thống chiếm ưu thế, các altcoin có hiệu suất kém
Đến ngày 22 tháng 5 năm 2025, giá Bitcoin vượt qua ngưỡng 110.000 đô la, lập kỷ lục mới; Ethereum đã tăng hơn 45% trong vòng một tháng qua. Trong đợt phục hồi tâm lý này, vốn và dòng tiền tập trung vào các tài sản chính. Về mặt môi trường vĩ mô, quan hệ thương mại toàn cầu dịu bớt, sở thích rủi ro của dòng tiền toàn cầu tăng lên, tạo điều kiện thuận lợi cho toàn bộ thị trường tiền điện tử.
Tuy nhiên, trong bối cảnh tích cực này, các đồng coin nhỏ lại đang trong tình trạng ảm đạm. Hầu hết các alts không chỉ không tăng, mà thậm chí còn liên tục điều chỉnh. Sự ưa chuộng của Bitcoin và Ethereum đã che mờ một sự chuyển biến theo hướng nào đó của toàn bộ thị trường: các alts không phải là không có giao dịch, mà đang bị tiền và người dùng có ý thức "loại trừ ra ngoài".
Phân tích môi trường vĩ mô: tín hiệu của thị trường tăng
Mối quan hệ thương mại được cải thiện và sự phục hồi của khẩu vị rủi ro
Đến giữa tháng 5 năm 2025, tông màu chủ đạo của thị trường vĩ mô đã có sự chuyển biến đáng kể. Quan hệ thương mại toàn cầu đang có xu hướng nới lỏng, các quốc gia liên quan sau cuộc đàm phán thương mại tại Geneva đã phát biểu tuyên bố chung rằng, sẽ giảm thuế quan từ mức cao nhất 125% xuống còn 10%. Hành động này không chỉ gây ra tâm lý lạc quan trên thị trường mà còn phát đi tín hiệu tích cực trong việc chống lạm phát.
Do ảnh hưởng này, thị trường chứng khoán Mỹ đã bước vào một kênh đi lên có cấu trúc. Chỉ số S&P 500 đã tăng từ 4,800 điểm đầu năm lên 5,940 điểm (tính đến ngày 20 tháng 5 năm 2025), gần đạt mức cao kỷ lục. Sự ưa thích rủi ro của nhà đầu tư đã tăng rõ rệt, chỉ số NASDAQ và các cổ phiếu công nghệ lớn đều tăng, trong khi vàng và trái phiếu chính phủ lại xuất hiện dấu hiệu dòng vốn chảy ra.
Trong khi đó, thị trường tiền điện tử cũng hưởng lợi rõ rệt. Theo dữ liệu, kể từ tháng 3, dòng vốn ròng vào các tài sản mã hóa chủ yếu là Bitcoin đạt 9,3 tỷ USD, trong đó phần lớn tập trung vào thị trường giao ngay, đặc biệt là sự gia tăng đáng kể về hoạt động giao dịch trong khoảng thời gian giờ Mỹ, cho thấy xu hướng vào cuộc của nhiều vốn Mỹ.
Thị trường tăng của các đồng coin chính không ngừng lại.
Bitcoin đã vượt qua 110,707 USD trong phiên giao dịch ngày 22 tháng 5 năm 2025, tăng lên mức cao kỷ lục; Ethereum đã có đà tăng mạnh mẽ từ tháng 4, tính đến ngày 22 tháng 5, tăng lên khoảng 2629 USD, bước vào "khu vực quan trọng" để vượt qua 3000 USD.
Logic đứng sau việc các đồng coin chính thống trở thành "nơi trú ẩn" cho vốn
Dự đoán quy định rõ ràng hơn: Bitcoin và Ethereum có thuộc tính tuân thủ mạnh, các cơ quan quản lý đang dần làm rõ phân loại của chúng;
Tính thanh khoản tốt hơn: Các tổ chức tài chính lớn liên tục hấp thụ Bitcoin thông qua các sản phẩm giao ngay hoặc dịch vụ lưu ký;
Câu chuyện hoàn chỉnh hơn: Tài chính Bitcoin và hệ sinh thái L2 Ethereum gần đây đã trở thành trung tâm của một vòng thảo luận mới.
Điều này khiến cho các đồng coin chính thống nhận được mức chênh lệch giá vượt trội trong đợt thị trường mới, trong khi alts lại rơi vào vùng biên tài chính.
Alts整体走势平淡
So với trước, hiệu suất của các loại tiền nhỏ rõ ràng kém hơn. Ngoại trừ một số dự án hot tăng nhẹ, thì hầu hết các alts không tăng theo xu hướng của các coin chính và thậm chí còn có sự điều chỉnh, vốn đang tập trung hơn vào các coin chính.
Thị trường không thiếu tính thanh khoản, mà là tính thanh khoản cực kỳ nghiêng về một phía.
Dữ liệu từ những tương tác trên chuỗi cho thấy, toàn bộ thị trường không thiếu thanh khoản, mà thanh khoản lại cực kỳ bị nghiêng. Lượng mua tập trung vào Bitcoin và một số dự án nóng, độ sâu giao dịch của alts liên tục giảm. Lượng tìm kiếm Bitcoin và ETF tăng vọt.
Thị trường tăng thực sự đã trở lại, nhưng dường như nó chỉ thuộc về Bitcoin, không thuộc về các đồng nhỏ.
Tại sao alts không thể theo kịp tình hình?
Tâm lý người dùng đã trưởng thành: Thời kỳ theo đuổi tăng giá và bán tháo đã qua.
Trong thời gian thị trường tăng năm 2021, một lượng lớn nhà đầu tư nhỏ lẻ đã vào cuộc do tâm lý FOMO, mù quáng theo đuổi các dự án tiền mới, và cuối cùng phần lớn đã bị kẹt sâu trong sự sụp đổ định kỳ của alts. Theo báo cáo của các tổ chức phân tích dữ liệu, tính đến cuối năm 2022, hơn 73% nhà đầu tư vào các đồng tiền phi chính thống đang ở trong trạng thái thua lỗ sau khi nắm giữ trong 6 tháng.
Sau khi thị trường chuyển động, đến năm 2025, các nhà đầu tư thường hình thành tâm lý giao dịch thận trọng hơn.
Càng chú trọng đến số lượng người dùng thực tế của dự án và độ hoạt động trên chuỗi.
Có xu hướng chọn những dự án có cơ chế đổi mới, cơ chế airdrop rõ ràng, hỗ trợ hệ sinh thái.
Không còn dễ dàng "nghe lệnh" hoặc mù quáng đầu tư.
Dữ liệu tương tác trên chuỗi cho thấy số lượng người tham gia trung bình của các dự án đồng tiền nhỏ sau khi ra mắt (địa chỉ hoạt động trong 7 ngày) đã giảm từ hơn 13,000 vào năm 2021 xuống còn chưa đầy 2,800 hiện tại, độ nóng của cộng đồng giảm rõ rệt.
Người dùng không phải không vào thị trường, mà là chọn "chờ đợi một cách thông minh".
Hành vi chuyển đổi của người dẫn dắt ý kiến: từ "hô hào nhiều" đến "chênh lệch giá"
Trước đây, các dự án altcoin cực kỳ phụ thuộc vào những người có ảnh hưởng và sự lan tỏa trong cộng đồng. Những người có ảnh hưởng đã chuyển đổi lưu lượng truy cập thành giá thông qua việc xây dựng vị thế sớm, phát trực tiếp các tín hiệu mua bán và nội dung video. Tuy nhiên, vào năm 2025, với sự bùng nổ của các loại đường đua, các đồng coin hot, và sự thay đổi trong chiến lược airdrop của các dự án, những người có ảnh hưởng bắt đầu chuyển từ "nhà phân phối nội dung" thành "người điều hành trò chơi".
Thông qua việc quan sát các lãnh đạo ý kiến hoạt động tích cực trên mạng xã hội, không khó để nhận ra: trước khi các lãnh đạo ý kiến tuyên truyền dự án, đã có một tỷ lệ nhất định của các token được phân bổ trước; sau khi cộng đồng phát hành, họ lần lượt bán hàng trên các nền tảng giao dịch để thu lợi; và có những ghi chép rõ ràng về hành vi "kéo giá bán hàng".
Về lâu dài, hành vi này đang thúc đẩy sự phá hủy nền tảng tin cậy của alts.
Sự chuyển giao nhiệt độ của các phân khúc: Những câu chuyện không thể vượt qua tài chính Bitcoin, AI, và tái thế chấp.
Hiện tại, câu chuyện mã hóa tập trung vào ba lĩnh vực sau:
Tài chính Bitcoin
Liên quan đến AI
Ethereum tái thế chấp
Trong khi các dự án tiền điện tử nhỏ truyền thống thiếu kết nối với các câu chuyện chính thống, câu chuyện mỏng manh, công nghệ không có đột phá, hợp tác sinh thái hiếm hoi, khó có thể thu hút sự chú ý từ lưu lượng mới.
Điểm nóng không còn là "tất cả các đồng đều có thể tăng" nữa, mà là vốn và người dùng tập trung vào "đầu tư vào câu chuyện đúng".
Cấu trúc niềm tin và tính thanh khoản của thị trường đã được viết lại
Cơ chế tin cậy của alts đang sụp đổ:
Người dùng không còn tin tưởng vào dự án: Hầu hết các dự án chỉ hoạt động sôi nổi trong 30 ngày đầu tiên sau khi ra mắt, sau đó ngay lập tức cạn kiệt thanh khoản.
Sự quan tâm của nhà tạo lập thị trường giảm: Các tổ chức tạo lập thị trường tập trung nguồn lực vào Bitcoin, Ethereum và stablecoin tuân thủ quy định, các cặp giao dịch altcoin bị nhiều sàn giao dịch gỡ bỏ.
Vấn đề nghiêm trọng hơn là sự thiếu vắng đồng thuận dẫn đến việc cộng đồng trở nên "rỗng ruột": nhóm dự án chỉ còn lại tài khoản vận hành, không có cộng đồng thực sự; nhà đầu tư nhỏ lẻ thì chuyển sang hệ thống điểm, kênh săn airdrop, thậm chí là khai thác AI.
Điều này cũng dẫn đến một hiện tượng mới - alts không còn là "đánh cược ngu ngốc", mà là "đánh cược nhanh": không ai tin vào dài hạn, tất cả mọi người đều đang tranh giành thanh khoản ngắn hạn.
Các đồng coin nhỏ không tăng không phải vì không ai chú ý đến chúng, mà là vì không còn lý do nào để tin tưởng vào chúng.
Khi thiết kế kích thích của dự án không còn bền vững, uy tín của các nhà lãnh đạo ý kiến không thể được xây dựng, và sự cạnh tranh của người dùng chỉ còn lại "cơ chế chạy trước", toàn bộ hệ sinh thái altcoin sẽ mất đi cấu trúc tin cậy và tính thanh khoản cơ bản.
Bước tiếp theo là thiết kế lại hệ thống này, chứ không phải lặp lại những cách cũ.
Sự trỗi dậy của "cách chơi alts" mới
Cơ chế airdrop và điểm số do nền tảng giao dịch điều khiển
Trong bối cảnh sự nhiệt tình của người dùng giảm sút, một số nền tảng giao dịch đã xuất hiện với hệ thống nhiệm vụ thiết kế, đổi điểm và các hoạt động airdrop nhằm tái kích thích mức độ tham gia của người dùng. Ngoài ra, một số dự án cũng bắt đầu giới thiệu cơ chế nhân điểm, cố gắng khuyến khích sự tham gia lâu dài của người dùng, tăng cường sự hoạt động của cộng đồng. Cốt lõi của các cơ chế này đều nằm ở:
Giảm bớt rào cản tham gia: Thông qua các nhiệm vụ đơn giản có thể nhận được phần thưởng, thu hút nhiều người dùng tham gia.
Tăng cường độ gắn bó của người dùng: Cơ chế điểm và airdrop khuyến khích người dùng tham gia liên tục vào hệ sinh thái dự án.
Mở rộng ảnh hưởng cộng đồng: Cơ chế giới thiệu khuyến khích người dùng chủ động truyền bá dự án, mở rộng ảnh hưởng.
Ra mắt đã đạt đến đỉnh cao? Tính bền vững của các đồng mã hóa hot đang bị nghi ngờ
Các đồng coin hot có tính chất cộng đồng mạnh mẽ hơn vào năm 2025. Các dự án thông qua mạng xã hội, các hoạt động cộng đồng và nội dung lan truyền để nhanh chóng thu hút sự chú ý. Trước khi lên sàn giao dịch, họ thường thu hút sự quan tâm của thị trường trong thời gian ngắn thông qua việc truyền bá trên mạng xã hội; sau khi đồng coin được niêm yết, giá thường tăng nhanh chóng và sau đó lại điều chỉnh nhanh chóng. Tính bền vững của chúng đang bị nghi ngờ, thị trường đang kêu gọi các dự án tối ưu hóa liên tục về an toàn, cấu trúc quản trị và xây dựng cộng đồng.
Triển vọng tương lai: Con đường đột phá của alts
alts cần đổi da vs đổi linh hồn: đóng gói lại dự án cũ hay tái cấu trúc cơ chế?
alts có còn cơ hội hay không, không phụ thuộc vào tình hình, mà phụ thuộc vào việc chúng có thể "tự cập nhật" hay không.
Trong quá khứ, nhiều dự án đã biến mất trong thị trường gấu, và khi thị trường tăng bắt đầu lại, chúng lại "hồi sinh": thay đổi logo, cập nhật một lộ trình, thêm vào vài từ khóa về AI, và bắt đầu kể lại câu chuyện. Nhưng người dùng năm 2025 không còn dễ dàng tin vào "rượu cũ trong chai mới".
So với "đổi da", những dự án thực sự có tính cạnh tranh đã chọn "đổi linh hồn": tái cấu trúc mô hình kinh tế mã hóa, giới thiệu cơ chế airdrop công bằng hơn, thậm chí thông qua tổ chức tự trị phi tập trung để hướng dẫn cộng đồng cùng quản lý, biến người dùng từ nhà đầu cơ thành những người xây dựng hệ sinh thái, đồng thời nhờ vào trải nghiệm người dùng cực kỳ đơn giản và gắn bó sâu sắc với lưu lượng gốc trên chuỗi, đã đạt được sự hoạt động liên tục và tính thanh khoản.
Điều quan trọng để đột phá không phải là bao bì quá thời thượng, mà là cơ chế đủ mới, cảm xúc đủ chân thật, nhịp điệu đủ ổn định.
Nhà đầu tư nhỏ thực sự cần gì? Kể chuyện? Thực dụng? Hay chỉ là cá cược thuần túy?
Của năm 2021, các nhà đầu tư nhỏ lẻ theo đuổi câu chuyện, theo đuổi không gian tưởng tượng.
Nhà đầu tư nhỏ lẻ vào năm 2025, sẽ chú trọng hơn đến "Tôi có thể thử nghiệm sai với chi phí thấp không", "Tôi có thể bán bất cứ lúc nào không", "Tôi có bị nhóm dự án hoặc người có ảnh hưởng xem như đối thủ không"?
Họ không cần "tầm nhìn vĩ đại", họ cần quản lý kỳ vọng rõ ràng và phản hồi nhanh chóng.
Điều này cũng có nghĩa là các nhà phát triển dự án phải thiết kế lại lộ trình tham gia của người dùng:
Cơ chế gắn kết nhiệm vụ, điểm và NFT không chỉ nên chơi "khuyến khích", mà cần đưa "chi phí thoát" vào thiết kế;
Không còn theo đuổi sự bùng nổ số lượng người dùng, mà là xây dựng "bể trung thành cốt lõi" nhỏ nhưng tinh vi;
Để người dùng cảm thấy mình không phải là "bị thiết kế", mà là "đang tham gia".
Các bên dự án, nền tảng, cộng đồng làm thế nào để tái xây dựng lòng tin của người dùng?
Hiện tại thị trường có hai động cơ tăng trưởng:
Hệ thống lưu lượng do nền tảng giao dịch điều khiển: Nền tảng giao dịch đang tái cấu trúc "Nhiệm vụ → Khuyến khích → Airdrop → Niêm yết coin" thành một con đường dẫn dắt người dùng. Đây không chỉ là công cụ khởi động lạnh cho dự án mà còn là "hộp cát" để kiểm soát rủi ro lưu lượng.
Hệ thống tường thuật mới dựa trên cộng đồng: Nhóm trò chuyện tức thời phân tách, Tổ chức tự quản phi tập trung cho người sáng tạo, Công cụ ươm mầm người có ảnh hưởng với rào cản thấp trở thành cơ sở hạ tầng cho việc tự động hóa lưu lượng của alts.
Nếu như trước đây cách thức thu hút lưu lượng là "phủ sóng", thì giờ đây cách thức này giống như "châm lửa": để cho các tín đồ từ sớm chơi, kiếm tiền, tạo ra giao dịch và nội dung thực sự, thì mới có khả năng đạt được sự bùng nổ và lan truyền tự nhiên.
Tóm tắt: alts đã đến lúc tái cơ cấu.
alts không hề biến mất, nó chỉ đang đứng trước cánh cửa của một cuộc tái sắp xếp.
Những dự án không có cơ chế đổi mới, thiếu sự tham gia của cộng đồng, và ảo tưởng rằng chỉ cần kêu gọi sẽ tăng gấp 10 lần, chắc chắn sẽ chìm trong chu kỳ này.
Nhưng những dự án thực sự hiểu được sự thay đổi hành vi của người dùng, tái cấu trúc cơ cấu khuyến khích, và có thể cùng tồn tại và phát triển với cộng đồng, vẫn có khả năng vượt qua trong "thị trường tăng".
Thị trường tăng này không thuộc về tất cả alts, mà thuộc về những người chơi nghiêm túc làm việc.
Không phải "ai có tiếng lớn hơn thì ai thắng", mà là "ai giữ được lòng người, thì người đó sống lâu hơn".
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
14 thích
Phần thưởng
14
4
Chia sẻ
Bình luận
0/400
SnapshotBot
· 10giờ trước
Cũng giống như trong trò chơi sinh tồn, trước tiên tiêu diệt bán lẻ rồi mới chiến đấu.
Xem bản gốcTrả lời0
DataPickledFish
· 10giờ trước
thị trường tăng nào có, nó gọi là chơi đùa với mọi người
Xem bản gốcTrả lời0
ForkYouPayMe
· 10giờ trước
Xem bánh nhỏ của tôi lên trời, altcoin trở thành đồ ngốc
Xem bản gốcTrả lời0
AirdropSweaterFan
· 10giờ trước
altcoin không theo kịp chứng tỏ tiền bạc đều quá Satoshi rồi
thị trường tăng đến, phân tích sâu lý do tại sao alts chưa tăng lên
Thị trường tiền điện tử tăng bắt đầu xuất hiện, nhưng alts vẫn chưa có dấu hiệu khởi sắc?
Trong bối cảnh Bitcoin thiết lập mức cao kỷ lục và Ethereum tăng hơn 40% trong tháng, thị trường tiền điện tử một lần nữa dấy lên kỳ vọng về thị trường tăng. Hoạt động của vốn trên chuỗi tăng cao, độ nóng của các nền tảng giao dịch rõ ràng đang tăng lên, và các tín hiệu vĩ mô cũng cho thấy xu hướng tích cực. Tuy nhiên, nhiều nhà đầu tư mở ví ra lại phát hiện rằng alts vẫn đứng yên tại chỗ - liệu đây có phải là hình ảnh quen thuộc của thị trường tăng?
Các đồng coin chính thống chiếm ưu thế, các altcoin có hiệu suất kém
Đến ngày 22 tháng 5 năm 2025, giá Bitcoin vượt qua ngưỡng 110.000 đô la, lập kỷ lục mới; Ethereum đã tăng hơn 45% trong vòng một tháng qua. Trong đợt phục hồi tâm lý này, vốn và dòng tiền tập trung vào các tài sản chính. Về mặt môi trường vĩ mô, quan hệ thương mại toàn cầu dịu bớt, sở thích rủi ro của dòng tiền toàn cầu tăng lên, tạo điều kiện thuận lợi cho toàn bộ thị trường tiền điện tử.
Tuy nhiên, trong bối cảnh tích cực này, các đồng coin nhỏ lại đang trong tình trạng ảm đạm. Hầu hết các alts không chỉ không tăng, mà thậm chí còn liên tục điều chỉnh. Sự ưa chuộng của Bitcoin và Ethereum đã che mờ một sự chuyển biến theo hướng nào đó của toàn bộ thị trường: các alts không phải là không có giao dịch, mà đang bị tiền và người dùng có ý thức "loại trừ ra ngoài".
Phân tích môi trường vĩ mô: tín hiệu của thị trường tăng
Đến giữa tháng 5 năm 2025, tông màu chủ đạo của thị trường vĩ mô đã có sự chuyển biến đáng kể. Quan hệ thương mại toàn cầu đang có xu hướng nới lỏng, các quốc gia liên quan sau cuộc đàm phán thương mại tại Geneva đã phát biểu tuyên bố chung rằng, sẽ giảm thuế quan từ mức cao nhất 125% xuống còn 10%. Hành động này không chỉ gây ra tâm lý lạc quan trên thị trường mà còn phát đi tín hiệu tích cực trong việc chống lạm phát.
Do ảnh hưởng này, thị trường chứng khoán Mỹ đã bước vào một kênh đi lên có cấu trúc. Chỉ số S&P 500 đã tăng từ 4,800 điểm đầu năm lên 5,940 điểm (tính đến ngày 20 tháng 5 năm 2025), gần đạt mức cao kỷ lục. Sự ưa thích rủi ro của nhà đầu tư đã tăng rõ rệt, chỉ số NASDAQ và các cổ phiếu công nghệ lớn đều tăng, trong khi vàng và trái phiếu chính phủ lại xuất hiện dấu hiệu dòng vốn chảy ra.
Trong khi đó, thị trường tiền điện tử cũng hưởng lợi rõ rệt. Theo dữ liệu, kể từ tháng 3, dòng vốn ròng vào các tài sản mã hóa chủ yếu là Bitcoin đạt 9,3 tỷ USD, trong đó phần lớn tập trung vào thị trường giao ngay, đặc biệt là sự gia tăng đáng kể về hoạt động giao dịch trong khoảng thời gian giờ Mỹ, cho thấy xu hướng vào cuộc của nhiều vốn Mỹ.
Bitcoin đã vượt qua 110,707 USD trong phiên giao dịch ngày 22 tháng 5 năm 2025, tăng lên mức cao kỷ lục; Ethereum đã có đà tăng mạnh mẽ từ tháng 4, tính đến ngày 22 tháng 5, tăng lên khoảng 2629 USD, bước vào "khu vực quan trọng" để vượt qua 3000 USD.
Điều này khiến cho các đồng coin chính thống nhận được mức chênh lệch giá vượt trội trong đợt thị trường mới, trong khi alts lại rơi vào vùng biên tài chính.
So với trước, hiệu suất của các loại tiền nhỏ rõ ràng kém hơn. Ngoại trừ một số dự án hot tăng nhẹ, thì hầu hết các alts không tăng theo xu hướng của các coin chính và thậm chí còn có sự điều chỉnh, vốn đang tập trung hơn vào các coin chính.
Dữ liệu từ những tương tác trên chuỗi cho thấy, toàn bộ thị trường không thiếu thanh khoản, mà thanh khoản lại cực kỳ bị nghiêng. Lượng mua tập trung vào Bitcoin và một số dự án nóng, độ sâu giao dịch của alts liên tục giảm. Lượng tìm kiếm Bitcoin và ETF tăng vọt.
Thị trường tăng thực sự đã trở lại, nhưng dường như nó chỉ thuộc về Bitcoin, không thuộc về các đồng nhỏ.
Tại sao alts không thể theo kịp tình hình?
Trong thời gian thị trường tăng năm 2021, một lượng lớn nhà đầu tư nhỏ lẻ đã vào cuộc do tâm lý FOMO, mù quáng theo đuổi các dự án tiền mới, và cuối cùng phần lớn đã bị kẹt sâu trong sự sụp đổ định kỳ của alts. Theo báo cáo của các tổ chức phân tích dữ liệu, tính đến cuối năm 2022, hơn 73% nhà đầu tư vào các đồng tiền phi chính thống đang ở trong trạng thái thua lỗ sau khi nắm giữ trong 6 tháng.
Sau khi thị trường chuyển động, đến năm 2025, các nhà đầu tư thường hình thành tâm lý giao dịch thận trọng hơn.
Dữ liệu tương tác trên chuỗi cho thấy số lượng người tham gia trung bình của các dự án đồng tiền nhỏ sau khi ra mắt (địa chỉ hoạt động trong 7 ngày) đã giảm từ hơn 13,000 vào năm 2021 xuống còn chưa đầy 2,800 hiện tại, độ nóng của cộng đồng giảm rõ rệt.
Người dùng không phải không vào thị trường, mà là chọn "chờ đợi một cách thông minh".
Trước đây, các dự án altcoin cực kỳ phụ thuộc vào những người có ảnh hưởng và sự lan tỏa trong cộng đồng. Những người có ảnh hưởng đã chuyển đổi lưu lượng truy cập thành giá thông qua việc xây dựng vị thế sớm, phát trực tiếp các tín hiệu mua bán và nội dung video. Tuy nhiên, vào năm 2025, với sự bùng nổ của các loại đường đua, các đồng coin hot, và sự thay đổi trong chiến lược airdrop của các dự án, những người có ảnh hưởng bắt đầu chuyển từ "nhà phân phối nội dung" thành "người điều hành trò chơi".
Thông qua việc quan sát các lãnh đạo ý kiến hoạt động tích cực trên mạng xã hội, không khó để nhận ra: trước khi các lãnh đạo ý kiến tuyên truyền dự án, đã có một tỷ lệ nhất định của các token được phân bổ trước; sau khi cộng đồng phát hành, họ lần lượt bán hàng trên các nền tảng giao dịch để thu lợi; và có những ghi chép rõ ràng về hành vi "kéo giá bán hàng".
Về lâu dài, hành vi này đang thúc đẩy sự phá hủy nền tảng tin cậy của alts.
Hiện tại, câu chuyện mã hóa tập trung vào ba lĩnh vực sau:
Trong khi các dự án tiền điện tử nhỏ truyền thống thiếu kết nối với các câu chuyện chính thống, câu chuyện mỏng manh, công nghệ không có đột phá, hợp tác sinh thái hiếm hoi, khó có thể thu hút sự chú ý từ lưu lượng mới.
Điểm nóng không còn là "tất cả các đồng đều có thể tăng" nữa, mà là vốn và người dùng tập trung vào "đầu tư vào câu chuyện đúng".
Cơ chế tin cậy của alts đang sụp đổ:
Vấn đề nghiêm trọng hơn là sự thiếu vắng đồng thuận dẫn đến việc cộng đồng trở nên "rỗng ruột": nhóm dự án chỉ còn lại tài khoản vận hành, không có cộng đồng thực sự; nhà đầu tư nhỏ lẻ thì chuyển sang hệ thống điểm, kênh săn airdrop, thậm chí là khai thác AI.
Điều này cũng dẫn đến một hiện tượng mới - alts không còn là "đánh cược ngu ngốc", mà là "đánh cược nhanh": không ai tin vào dài hạn, tất cả mọi người đều đang tranh giành thanh khoản ngắn hạn.
Các đồng coin nhỏ không tăng không phải vì không ai chú ý đến chúng, mà là vì không còn lý do nào để tin tưởng vào chúng.
Khi thiết kế kích thích của dự án không còn bền vững, uy tín của các nhà lãnh đạo ý kiến không thể được xây dựng, và sự cạnh tranh của người dùng chỉ còn lại "cơ chế chạy trước", toàn bộ hệ sinh thái altcoin sẽ mất đi cấu trúc tin cậy và tính thanh khoản cơ bản.
Bước tiếp theo là thiết kế lại hệ thống này, chứ không phải lặp lại những cách cũ.
Sự trỗi dậy của "cách chơi alts" mới
Trong bối cảnh sự nhiệt tình của người dùng giảm sút, một số nền tảng giao dịch đã xuất hiện với hệ thống nhiệm vụ thiết kế, đổi điểm và các hoạt động airdrop nhằm tái kích thích mức độ tham gia của người dùng. Ngoài ra, một số dự án cũng bắt đầu giới thiệu cơ chế nhân điểm, cố gắng khuyến khích sự tham gia lâu dài của người dùng, tăng cường sự hoạt động của cộng đồng. Cốt lõi của các cơ chế này đều nằm ở:
Các đồng coin hot có tính chất cộng đồng mạnh mẽ hơn vào năm 2025. Các dự án thông qua mạng xã hội, các hoạt động cộng đồng và nội dung lan truyền để nhanh chóng thu hút sự chú ý. Trước khi lên sàn giao dịch, họ thường thu hút sự quan tâm của thị trường trong thời gian ngắn thông qua việc truyền bá trên mạng xã hội; sau khi đồng coin được niêm yết, giá thường tăng nhanh chóng và sau đó lại điều chỉnh nhanh chóng. Tính bền vững của chúng đang bị nghi ngờ, thị trường đang kêu gọi các dự án tối ưu hóa liên tục về an toàn, cấu trúc quản trị và xây dựng cộng đồng.
Triển vọng tương lai: Con đường đột phá của alts
alts có còn cơ hội hay không, không phụ thuộc vào tình hình, mà phụ thuộc vào việc chúng có thể "tự cập nhật" hay không.
Trong quá khứ, nhiều dự án đã biến mất trong thị trường gấu, và khi thị trường tăng bắt đầu lại, chúng lại "hồi sinh": thay đổi logo, cập nhật một lộ trình, thêm vào vài từ khóa về AI, và bắt đầu kể lại câu chuyện. Nhưng người dùng năm 2025 không còn dễ dàng tin vào "rượu cũ trong chai mới".
So với "đổi da", những dự án thực sự có tính cạnh tranh đã chọn "đổi linh hồn": tái cấu trúc mô hình kinh tế mã hóa, giới thiệu cơ chế airdrop công bằng hơn, thậm chí thông qua tổ chức tự trị phi tập trung để hướng dẫn cộng đồng cùng quản lý, biến người dùng từ nhà đầu cơ thành những người xây dựng hệ sinh thái, đồng thời nhờ vào trải nghiệm người dùng cực kỳ đơn giản và gắn bó sâu sắc với lưu lượng gốc trên chuỗi, đã đạt được sự hoạt động liên tục và tính thanh khoản.
Điều quan trọng để đột phá không phải là bao bì quá thời thượng, mà là cơ chế đủ mới, cảm xúc đủ chân thật, nhịp điệu đủ ổn định.
Của năm 2021, các nhà đầu tư nhỏ lẻ theo đuổi câu chuyện, theo đuổi không gian tưởng tượng.
Nhà đầu tư nhỏ lẻ vào năm 2025, sẽ chú trọng hơn đến "Tôi có thể thử nghiệm sai với chi phí thấp không", "Tôi có thể bán bất cứ lúc nào không", "Tôi có bị nhóm dự án hoặc người có ảnh hưởng xem như đối thủ không"?
Họ không cần "tầm nhìn vĩ đại", họ cần quản lý kỳ vọng rõ ràng và phản hồi nhanh chóng.
Điều này cũng có nghĩa là các nhà phát triển dự án phải thiết kế lại lộ trình tham gia của người dùng:
Hiện tại thị trường có hai động cơ tăng trưởng:
Hệ thống lưu lượng do nền tảng giao dịch điều khiển: Nền tảng giao dịch đang tái cấu trúc "Nhiệm vụ → Khuyến khích → Airdrop → Niêm yết coin" thành một con đường dẫn dắt người dùng. Đây không chỉ là công cụ khởi động lạnh cho dự án mà còn là "hộp cát" để kiểm soát rủi ro lưu lượng.
Hệ thống tường thuật mới dựa trên cộng đồng: Nhóm trò chuyện tức thời phân tách, Tổ chức tự quản phi tập trung cho người sáng tạo, Công cụ ươm mầm người có ảnh hưởng với rào cản thấp trở thành cơ sở hạ tầng cho việc tự động hóa lưu lượng của alts.
Nếu như trước đây cách thức thu hút lưu lượng là "phủ sóng", thì giờ đây cách thức này giống như "châm lửa": để cho các tín đồ từ sớm chơi, kiếm tiền, tạo ra giao dịch và nội dung thực sự, thì mới có khả năng đạt được sự bùng nổ và lan truyền tự nhiên.
Tóm tắt: alts đã đến lúc tái cơ cấu.
alts không hề biến mất, nó chỉ đang đứng trước cánh cửa của một cuộc tái sắp xếp.
Những dự án không có cơ chế đổi mới, thiếu sự tham gia của cộng đồng, và ảo tưởng rằng chỉ cần kêu gọi sẽ tăng gấp 10 lần, chắc chắn sẽ chìm trong chu kỳ này.
Nhưng những dự án thực sự hiểu được sự thay đổi hành vi của người dùng, tái cấu trúc cơ cấu khuyến khích, và có thể cùng tồn tại và phát triển với cộng đồng, vẫn có khả năng vượt qua trong "thị trường tăng".
Thị trường tăng này không thuộc về tất cả alts, mà thuộc về những người chơi nghiêm túc làm việc.
Không phải "ai có tiếng lớn hơn thì ai thắng", mà là "ai giữ được lòng người, thì người đó sống lâu hơn".