Trong lĩnh vực tiền điện tử hiện nay, stablecoin đã trở thành yếu tố then chốt không thể thiếu. Giá trị độc đáo của nó không chỉ thể hiện ở chức năng làm phương tiện giao dịch tài sản tiền điện tử, mà còn cho thấy tiềm năng cách mạng trong các tình huống tài chính truyền thống như thanh toán xuyên biên giới. Dữ liệu mới nhất cho thấy, tính đến ngày 9 tháng 4 năm 2025, giá trị thị trường lưu thông của stablecoin toàn cầu đã tăng lên 236,7 tỷ đô la Mỹ. Các tổ chức quản lý tài sản hàng đầu như BlackRock, Fidelity, cùng với các nền kinh tế chủ quyền như Liên minh Châu Âu, Singapore đang tăng tốc đầu tư vào lĩnh vực stablecoin này. Một nhà phát hành stablecoin cũng đã chính thức nộp hồ sơ IPO lên SEC Mỹ gần đây, dự kiến sẽ niêm yết trên Nasdaq với định giá từ 5 đến 7 tỷ đô la Mỹ, điều này cũng phản ánh sự phát triển mạnh mẽ của ngành.
Một, Định nghĩa và ứng dụng của Stablecoin
Stablecoin là loại tiền điện tử lý thuyết có khả năng duy trì giá trị ở một mức giá cụ thể trong thời gian dài, với đặc điểm cốt lõi là duy trì sự ổn định tương đối của giá trị đồng tiền thông qua các cơ chế cụ thể. Cần phải phân biệt rõ ràng rằng, tiền kỹ thuật số do cơ quan tiền tệ của quốc gia phát hành không thuộc phạm vi của stablecoin.
Sự xuất hiện của Stablecoin đã giải quyết vấn đề lưu trữ giá trị trong thế giới tiền điện tử. Các nhà đầu tư có thể sử dụng Stablecoin để mua các loại tiền điện tử khác, và sau khi có lãi hoặc lỗ trong đầu tư, họ có thể đổi lại thành Stablecoin để khóa lợi nhuận hoặc thua lỗ. Ngoài thị trường tiền điện tử, Stablecoin còn được ứng dụng rộng rãi trong DeFi, thanh toán xuyên biên giới và các lĩnh vực khác.
Trong lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới, Stablecoin đang định hình lại cấu trúc ngành. So với hệ thống ngân hàng truyền thống, thanh toán bằng Stablecoin thể hiện rõ rệt hiệu quả và lợi thế về chi phí. Một giao dịch chuyển tiền xuyên biên giới thường có thể hoàn thành trong vòng 2 phút, đạt được thanh toán tức thì T+0, chi phí giao dịch thấp hơn nhiều so với ngân hàng truyền thống. Đặc tính chi phí thấp này khiến Stablecoin có lợi thế rõ rệt trong các tình huống thanh toán xuyên biên giới nhỏ lẻ và tần suất cao.
Trong lĩnh vực tài chính phi tập trung (DeFi), Stablecoin đã trở thành tài sản nền tảng cho sự vận hành của hệ sinh thái. Là phương tiện giá trị quan trọng trong các giao thức DeFi, Stablecoin cung cấp hỗ trợ thanh khoản ổn định và dồi dào cho các nền tảng phi tập trung khác nhau, và thông qua đặc điểm biến động thấp của nó, đã tối ưu hóa mô hình kinh tế cho giao dịch và cho vay trên nền tảng DeFi.
Hai, Các loại stablecoin phổ biến và so sánh
Hiện nay, các stablecoin phổ biến trên thị trường có thể được chia thành: stablecoin được đảm bảo bằng tiền pháp định, stablecoin được đảm bảo bằng tiền điện tử, stablecoin được đảm bảo bằng tài sản vật chất và stablecoin dựa trên thuật toán.
Stablecoin gắn với tiền tệ hợp pháp
USDC và USDT chiếm phần lớn thị trường, tổng giá trị lưu thông của hai loại này đã vượt quá 200 tỷ USD, chiếm hơn 85% tổng giá trị lưu thông của các Stablecoin.
USDC được phát hành và vận hành bởi một công ty, hỗ trợ sự ổn định giá trị của đồng tiền thông qua việc dự trữ quá mức tiền mặt bằng đô la Mỹ và các tài sản như trái phiếu chính phủ ngắn hạn của Mỹ. Công ty này là một tổ chức chuyển tiền được cấp phép theo luật tiểu bang của Hoa Kỳ và đã nhận được giấy phép phát hành theo quy định của EU MiCA.
USDT được phát hành và vận hành bởi một công ty, duy trì giá trị đồng ổn định thông qua việc dự trữ tiền mặt 1:1 cũng như các tài sản phi tiền mặt như trái phiếu chính phủ Mỹ, giấy tờ thương mại và quỹ thị trường tiền tệ. Tuy nhiên, tính tuân thủ của nó thường bị nghi ngờ, đã từng bị phạt vì sự không minh bạch trong dự trữ và đang bị điều tra vì nghi ngờ vi phạm quy định trừng phạt.
Mặc dù USDT có những thiếu sót về tính tuân thủ và minh bạch trong kiểm toán, nhưng hệ sinh thái hoàn chỉnh và hiệu ứng mạng mà nó xây dựng trong hệ sinh thái tiền điện tử vẫn giúp nó duy trì giá trị vốn hóa thị trường cao. Khả năng thâm nhập kép của USDT vào các tình huống ứng dụng hợp pháp và phi truyền thống là chìa khóa cho sự thành công của nó.
Stablecoin gắn liền với tài sản mã hóa
DAI là một loại Stablecoin được phát hành bởi một tổ chức tự trị phi tập trung, đạt được sự ổn định giá trị của đồng tiền thông qua cơ chế ký quỹ thừa của tài sản mã hóa. Logic cốt lõi của nó là chuyển đổi tài sản có tính biến động giá trị thành một phương tiện giá trị ổn định được neo vào đô la Mỹ. Tính tuân thủ của DAI khó có thể được đánh giá thông qua khuôn khổ quản lý của hệ thống tài chính truyền thống, và tính minh bạch của nó phụ thuộc nhiều vào kiểm toán công nghệ cũng như quản trị nội bộ.
Stablecoin gắn với tài sản thực
PAXG là một stablecoin vàng được phát hành bởi một công ty, với dự trữ vàng thực tế được quản lý bởi một công ty ủy thác và lưu trữ trong kho. Việc phát hành PAXG được phê duyệt và giám sát bởi Sở Dịch vụ Tài chính bang New York.
Ngoài ra, quỹ được mã hóa do một trong những công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới phát hành cũng đã trở thành một thành viên quan trọng trong thị trường Stablecoin, với các tài sản cơ sở bao gồm trái phiếu kho bạc Mỹ, trái phiếu và các chứng khoán ngắn hạn khác.
Stablecoin dựa trên thuật toán
Stablecoin thuật toán duy trì giá trị của nó gắn liền với tiền tệ tham chiếu thông qua các thuật toán hợp đồng thông minh phức tạp. Tuy nhiên, do quá phụ thuộc vào thiết kế thuật toán và điều kiện thị trường, một khi xuất hiện biến động cực đoan hoặc bị tấn công ác ý, rất có khả năng dẫn đến việc giá trị của đồng tiền bị tách rời. Sự cố sụp đổ của một stablecoin thuật toán vào năm 2022 đã phơi bày những thiếu sót chết người của nó, dẫn đến việc nền tảng niềm tin của toàn bộ thị trường đối với stablecoin thuật toán bị sụp đổ.
Ba, Kết luận
Giá trị của Stablecoin được xây dựng trên nền tảng hỗ trợ kép từ tài sản neo và sự đồng thuận của thị trường. Sự đồng thuận quyết định phạm vi sử dụng và tính thanh khoản của Stablecoin, trong khi việc tài sản dự trữ có đủ hay không liên quan trực tiếp đến khả năng chống rủi ro của nó. Sự cân bằng động giữa hai yếu tố này tạo thành sự ổn định cốt lõi của hệ thống Stablecoin.
Tuy nhiên, thuộc tính "stabil" của stablecoin không phải là tuyệt đối. Khi sự đồng thuận của thị trường xuất hiện rạn nứt hoặc tài sản dự trữ gặp phải rủi ro hệ thống, rất có thể sẽ đối mặt với sự biến động giá coin thậm chí là rủi ro mất giá. Để ứng phó với những rủi ro cực đoan có thể xảy ra, bảo vệ quyền lợi của người nắm giữ, các khuôn khổ quản lý liên quan và cơ chế bảo đảm công nghệ vẫn cần phải phát triển và hoàn thiện thêm.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
9 thích
Phần thưởng
9
7
Chia sẻ
Bình luận
0/400
SneakyFlashloan
· 08-05 14:38
Ổn chứ? Chỉ cần đừng có chuyện gì xảy ra...
Xem bản gốcTrả lời0
NFTArchaeologist
· 08-05 14:37
phát hành coin dẫn dắt mọi người đều đến chơi đùa với mọi người rồi phải không
Xem bản gốcTrả lời0
LayoffMiner
· 08-05 14:23
Ôi, bây giờ không còn mỏ nào để khai thác, chỉ có thể lướt web và xem thị trường.
Xem bản gốcTrả lời0
StableNomad
· 08-05 14:22
thật lòng mà nói, đang có những hồi tưởng về luna/ust... dòng tiền thông minh biết không có gì thực sự "ổn định" cả.
Xem bản gốcTrả lời0
FomoAnxiety
· 08-05 14:22
Cuộn thôi, ổn định coin chỉ là công cụ chơi đòn bẩy.
Xem bản gốcTrả lời0
OnchainFortuneTeller
· 08-05 14:19
又 một đợt nhập một vị thế Stablecoin nữa đây!
Xem bản gốcTrả lời0
TopEscapeArtist
· 08-05 14:14
Kỹ thuật đang mạnh lên, tôi All in, Bị thanh lý cũng đáng.
Vốn hóa thị trường Stablecoin vượt 2300 tỷ USD, các ông lớn tài chính cạnh tranh đầu tư.
Triển vọng và tiềm năng của Stablecoin
Trong lĩnh vực tiền điện tử hiện nay, stablecoin đã trở thành yếu tố then chốt không thể thiếu. Giá trị độc đáo của nó không chỉ thể hiện ở chức năng làm phương tiện giao dịch tài sản tiền điện tử, mà còn cho thấy tiềm năng cách mạng trong các tình huống tài chính truyền thống như thanh toán xuyên biên giới. Dữ liệu mới nhất cho thấy, tính đến ngày 9 tháng 4 năm 2025, giá trị thị trường lưu thông của stablecoin toàn cầu đã tăng lên 236,7 tỷ đô la Mỹ. Các tổ chức quản lý tài sản hàng đầu như BlackRock, Fidelity, cùng với các nền kinh tế chủ quyền như Liên minh Châu Âu, Singapore đang tăng tốc đầu tư vào lĩnh vực stablecoin này. Một nhà phát hành stablecoin cũng đã chính thức nộp hồ sơ IPO lên SEC Mỹ gần đây, dự kiến sẽ niêm yết trên Nasdaq với định giá từ 5 đến 7 tỷ đô la Mỹ, điều này cũng phản ánh sự phát triển mạnh mẽ của ngành.
Một, Định nghĩa và ứng dụng của Stablecoin
Stablecoin là loại tiền điện tử lý thuyết có khả năng duy trì giá trị ở một mức giá cụ thể trong thời gian dài, với đặc điểm cốt lõi là duy trì sự ổn định tương đối của giá trị đồng tiền thông qua các cơ chế cụ thể. Cần phải phân biệt rõ ràng rằng, tiền kỹ thuật số do cơ quan tiền tệ của quốc gia phát hành không thuộc phạm vi của stablecoin.
Sự xuất hiện của Stablecoin đã giải quyết vấn đề lưu trữ giá trị trong thế giới tiền điện tử. Các nhà đầu tư có thể sử dụng Stablecoin để mua các loại tiền điện tử khác, và sau khi có lãi hoặc lỗ trong đầu tư, họ có thể đổi lại thành Stablecoin để khóa lợi nhuận hoặc thua lỗ. Ngoài thị trường tiền điện tử, Stablecoin còn được ứng dụng rộng rãi trong DeFi, thanh toán xuyên biên giới và các lĩnh vực khác.
Trong lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới, Stablecoin đang định hình lại cấu trúc ngành. So với hệ thống ngân hàng truyền thống, thanh toán bằng Stablecoin thể hiện rõ rệt hiệu quả và lợi thế về chi phí. Một giao dịch chuyển tiền xuyên biên giới thường có thể hoàn thành trong vòng 2 phút, đạt được thanh toán tức thì T+0, chi phí giao dịch thấp hơn nhiều so với ngân hàng truyền thống. Đặc tính chi phí thấp này khiến Stablecoin có lợi thế rõ rệt trong các tình huống thanh toán xuyên biên giới nhỏ lẻ và tần suất cao.
Trong lĩnh vực tài chính phi tập trung (DeFi), Stablecoin đã trở thành tài sản nền tảng cho sự vận hành của hệ sinh thái. Là phương tiện giá trị quan trọng trong các giao thức DeFi, Stablecoin cung cấp hỗ trợ thanh khoản ổn định và dồi dào cho các nền tảng phi tập trung khác nhau, và thông qua đặc điểm biến động thấp của nó, đã tối ưu hóa mô hình kinh tế cho giao dịch và cho vay trên nền tảng DeFi.
Hai, Các loại stablecoin phổ biến và so sánh
Hiện nay, các stablecoin phổ biến trên thị trường có thể được chia thành: stablecoin được đảm bảo bằng tiền pháp định, stablecoin được đảm bảo bằng tiền điện tử, stablecoin được đảm bảo bằng tài sản vật chất và stablecoin dựa trên thuật toán.
Stablecoin gắn với tiền tệ hợp pháp
USDC và USDT chiếm phần lớn thị trường, tổng giá trị lưu thông của hai loại này đã vượt quá 200 tỷ USD, chiếm hơn 85% tổng giá trị lưu thông của các Stablecoin.
USDC được phát hành và vận hành bởi một công ty, hỗ trợ sự ổn định giá trị của đồng tiền thông qua việc dự trữ quá mức tiền mặt bằng đô la Mỹ và các tài sản như trái phiếu chính phủ ngắn hạn của Mỹ. Công ty này là một tổ chức chuyển tiền được cấp phép theo luật tiểu bang của Hoa Kỳ và đã nhận được giấy phép phát hành theo quy định của EU MiCA.
USDT được phát hành và vận hành bởi một công ty, duy trì giá trị đồng ổn định thông qua việc dự trữ tiền mặt 1:1 cũng như các tài sản phi tiền mặt như trái phiếu chính phủ Mỹ, giấy tờ thương mại và quỹ thị trường tiền tệ. Tuy nhiên, tính tuân thủ của nó thường bị nghi ngờ, đã từng bị phạt vì sự không minh bạch trong dự trữ và đang bị điều tra vì nghi ngờ vi phạm quy định trừng phạt.
Mặc dù USDT có những thiếu sót về tính tuân thủ và minh bạch trong kiểm toán, nhưng hệ sinh thái hoàn chỉnh và hiệu ứng mạng mà nó xây dựng trong hệ sinh thái tiền điện tử vẫn giúp nó duy trì giá trị vốn hóa thị trường cao. Khả năng thâm nhập kép của USDT vào các tình huống ứng dụng hợp pháp và phi truyền thống là chìa khóa cho sự thành công của nó.
Stablecoin gắn liền với tài sản mã hóa
DAI là một loại Stablecoin được phát hành bởi một tổ chức tự trị phi tập trung, đạt được sự ổn định giá trị của đồng tiền thông qua cơ chế ký quỹ thừa của tài sản mã hóa. Logic cốt lõi của nó là chuyển đổi tài sản có tính biến động giá trị thành một phương tiện giá trị ổn định được neo vào đô la Mỹ. Tính tuân thủ của DAI khó có thể được đánh giá thông qua khuôn khổ quản lý của hệ thống tài chính truyền thống, và tính minh bạch của nó phụ thuộc nhiều vào kiểm toán công nghệ cũng như quản trị nội bộ.
Stablecoin gắn với tài sản thực
PAXG là một stablecoin vàng được phát hành bởi một công ty, với dự trữ vàng thực tế được quản lý bởi một công ty ủy thác và lưu trữ trong kho. Việc phát hành PAXG được phê duyệt và giám sát bởi Sở Dịch vụ Tài chính bang New York.
Ngoài ra, quỹ được mã hóa do một trong những công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới phát hành cũng đã trở thành một thành viên quan trọng trong thị trường Stablecoin, với các tài sản cơ sở bao gồm trái phiếu kho bạc Mỹ, trái phiếu và các chứng khoán ngắn hạn khác.
Stablecoin dựa trên thuật toán
Stablecoin thuật toán duy trì giá trị của nó gắn liền với tiền tệ tham chiếu thông qua các thuật toán hợp đồng thông minh phức tạp. Tuy nhiên, do quá phụ thuộc vào thiết kế thuật toán và điều kiện thị trường, một khi xuất hiện biến động cực đoan hoặc bị tấn công ác ý, rất có khả năng dẫn đến việc giá trị của đồng tiền bị tách rời. Sự cố sụp đổ của một stablecoin thuật toán vào năm 2022 đã phơi bày những thiếu sót chết người của nó, dẫn đến việc nền tảng niềm tin của toàn bộ thị trường đối với stablecoin thuật toán bị sụp đổ.
Ba, Kết luận
Giá trị của Stablecoin được xây dựng trên nền tảng hỗ trợ kép từ tài sản neo và sự đồng thuận của thị trường. Sự đồng thuận quyết định phạm vi sử dụng và tính thanh khoản của Stablecoin, trong khi việc tài sản dự trữ có đủ hay không liên quan trực tiếp đến khả năng chống rủi ro của nó. Sự cân bằng động giữa hai yếu tố này tạo thành sự ổn định cốt lõi của hệ thống Stablecoin.
Tuy nhiên, thuộc tính "stabil" của stablecoin không phải là tuyệt đối. Khi sự đồng thuận của thị trường xuất hiện rạn nứt hoặc tài sản dự trữ gặp phải rủi ro hệ thống, rất có thể sẽ đối mặt với sự biến động giá coin thậm chí là rủi ro mất giá. Để ứng phó với những rủi ro cực đoan có thể xảy ra, bảo vệ quyền lợi của người nắm giữ, các khuôn khổ quản lý liên quan và cơ chế bảo đảm công nghệ vẫn cần phải phát triển và hoàn thiện thêm.