Thời đại mới của quản lý Stablecoin: Tái cấu trúc trật tự tài chính toàn cầu
Tóm tắt
Stablecoin được phân loại theo cách neo giá thành ba loại: loại được đảm bảo bằng tiền pháp định, loại được đảm bảo bằng tiền điện tử và loại theo thuật toán. Hiện tại, tổng giá trị thị trường của stablecoin toàn cầu đã đạt 260,7 tỷ USD, chiếm khoảng 1% GDP của Hoa Kỳ năm 2024, với hơn 170 triệu người dùng, phân bố ở hơn 80 quốc gia và khu vực.
Các chính phủ các nước ngày càng chú trọng đến việc quản lý stablecoin, chủ yếu xem xét các yếu tố như ổn định tài chính, chủ quyền tiền tệ và quản lý vốn xuyên biên giới. Mỹ, Hồng Kông và các nơi khác đã đưa ra các quy định quản lý hệ thống, đánh dấu sự bước vào thời kỳ quản lý chặt chẽ của stablecoin, trật tự tài chính quốc tế đang được tái cấu trúc.
Sự trỗi dậy của Stablecoin phản ánh cuộc cạnh tranh giữa chủ quyền tiền tệ và quyền lực tài chính. Là giao điểm của chủ quyền tài chính, cơ sở hạ tầng và quyền định giá thị trường vốn, Stablecoin đã trở thành tâm điểm của quản trị tài chính.
Mặc dù nâng cao hiệu quả tài chính, Stablecoin vẫn đối mặt với rủi ro cơ chế neo, mâu thuẫn phi tập trung và các thách thức trong việc phối hợp quản lý xuyên biên giới.
Giới thiệu
Vào tháng 7 năm 2025, Hoa Kỳ thông qua dự luật quản lý Stablecoin có tên là "GENIUS Act", Hong Kong sẽ thực hiện "Quy định về Stablecoin", Nga và Thái Lan cũng đưa ra các chính sách liên quan. Điều này đánh dấu sự bước vào thời đại quản lý của Stablecoin, cuộc đối đầu giữa các cường quốc chính thức bắt đầu.
Bài viết phân tích lý do lập pháp về stablecoin ở các quốc gia, so sánh sự khác biệt của các dự luật, thảo luận về tác động của việc tuân thủ stablecoin đối với trật tự tài chính, cung cấp tham khảo cho ngành. Khuyến nghị nhà đầu tư chú ý đến xu hướng quản lý, tập trung tham gia vào stablecoin có tài sản đảm bảo bằng tiền pháp định, tránh rủi ro từ stablecoin thuật toán. Các tổ chức tài chính truyền thống nên thích ứng với xu hướng token hóa tài sản, trong khi các tổ chức tiền điện tử cần thúc đẩy tiến trình tuân thủ.
Định nghĩa và phân loại Stablecoin
Stablecoin là loại tiền điện tử được thiết kế để duy trì sự ổn định về giá, thường được gắn với tiền tệ pháp định, hàng hóa và các tài sản khác, hoặc sử dụng cơ chế điều chỉnh bằng thuật toán để thực hiện việc neo giá trị. Chủ yếu được chia thành ba loại:
Loại thế chấp tiền pháp định: chiếm 92.4% thị phần, như USDT, USDC.
Tài sản tiền điện tử ký quỹ: áp dụng thế chấp vượt mức, chẳng hạn như DAI.
Stablecoin thuật toán: dựa vào thuật toán và điều chỉnh cung cầu, như UST( đã sụp đổ ).
Đặc điểm của Stablecoin
Giá ổn định
Kết nối tài chính truyền thống với DeFi
Thanh toán hiệu quả với chi phí thấp
Chống lạm phát và bảo vệ tài sản
Các ứng dụng chính
Tài chính phi tập trung
Giao dịch tiền điện tử
Thương mại xuyên biên giới
Thanh toán hàng ngày
Đầu tư phòng ngừa rủi ro
Bối cảnh lập pháp
Sự trỗi dậy của Stablecoin
Giá trị thị trường stablecoin toàn cầu đã đạt 260,7 tỷ USD, chiếm khoảng 1% GDP của Hoa Kỳ năm 2024. Số người dùng vượt quá 170 triệu, phân bố ở hơn 80 quốc gia và khu vực.
Động lực can thiệp giám sát của chính phủ
Ngăn ngừa rủi ro tài chính hệ thống
Bảo vệ chủ quyền tiền tệ và trật tự tài chính
Đấu tranh chống lại dòng tiền bất hợp pháp xuyên biên giới
Đối phó với "sự bá quyền của đồng đô la ổn định"
Giảm thiểu rủi ro tín dụng của tiền pháp định, hỗ trợ trái phiếu chính phủ
Tiến triển trong quản lý stablecoin của các nền kinh tế lớn trên thế giới
Luật "Genius Act" và "Clarity Act" của Mỹ
Nội dung cốt lõi của 《Genius Act》:
Quy định kép giữa liên bang và tiểu bang
Chủ thể phát hành giới hạn
Yêu cầu dự trữ tiền pháp định 1:1
Độ minh bạch và kiểm tra chống rửa tiền
Giới hạn kinh doanh
Hạn chế xuyên biên giới
《Clarity Act》 xác định phân công giám sát giữa SEC và CFTC.
Hong Kong "Stablecoin Ordinance"
Nội dung chính:
Chế độ cấp phép
Tập trung vào stablecoin gắn liền với tiền pháp định
Yêu cầu về vốn và dự trữ
Chống rửa tiền và bảo vệ người tiêu dùng
Trách nhiệm vi phạm
Các động thái kinh tế khác
Liên minh Châu Âu, Singapore, Nhật Bản và các quốc gia khác cũng đang tích cực thúc đẩy khuôn khổ quản lý Stablecoin.
Tái cấu trúc trật tự tài chính dưới sự dẫn dắt của Stablecoin
Cạnh tranh chủ quyền tài chính đằng sau Stablecoin
Stablecoin đô la Mỹ chiếm ưu thế trên thị trường toàn cầu, hình thành "đô la ổn định - trái phiếu chính phủ Mỹ" làm neo kép, củng cố sự thống trị tài chính của đô la. Các quốc gia khác thông qua việc lập pháp về stablecoin bằng tiền tệ địa phương để phòng ngừa tác động.
Cạnh tranh cơ sở hạ tầng tài chính thế hệ tiếp theo
Stablecoin đang trở thành cốt lõi của hạ tầng thanh toán và giải quyết giao dịch xuyên biên giới thế hệ mới. Các quốc gia đang tranh giành vị trí trung tâm tài chính.
Cạnh tranh quyền định giá tài sản số
Stablecoin tham gia sâu vào việc định giá lại quyền lực trong thị trường tài sản số. Hoa Kỳ củng cố quyền lực thông qua lập pháp, các khu vực khác thúc đẩy đồng nội tệ Stablecoin để giành quyền định giá.
Rủi ro và Thách thức
Phòng ngừa rủi ro hệ thống
Stablecoin đối mặt với rủi ro mất giá do biến động giá tài sản thế chấp. Cần đa dạng hóa tài sản.
vi phạm nguyên tắc phi tập trung
Các stablecoin chính thống phụ thuộc vào các thực thể tập trung, mâu thuẫn với lý tưởng phi tập trung của blockchain.
Khó khăn trong việc phối hợp quản lý xuyên biên giới
Khung quy định ở các quốc gia khác nhau rất lớn, có rủi ro về việc tận dụng quy định.
Rủi ro bị trừng phạt tài chính tiềm ẩn
Stablecoin USD có thể trở thành công cụ trừng phạt tài chính, thúc đẩy việc khám phá phi đô la hóa.
Kết luận
Stablecoin đã trở thành cốt lõi trong việc tái cấu trúc trật tự tiền tệ của thời đại tài chính kỹ thuật số. Sự phát triển của nó không chỉ liên quan đến sự hòa nhập giữa DeFi và tài sản thực, mà còn ảnh hưởng đến việc xây dựng trật tự tài chính mới toàn cầu. Trong tương lai, nó sẽ đóng vai trò quan trọng hơn trong hạ tầng tài chính, cạnh tranh tiền tệ và thanh toán quốc tế.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Thời đại quản lý Stablecoin đã đến, trật tự tài chính toàn cầu sẽ được tái cấu trúc.
Thời đại mới của quản lý Stablecoin: Tái cấu trúc trật tự tài chính toàn cầu
Tóm tắt
Stablecoin được phân loại theo cách neo giá thành ba loại: loại được đảm bảo bằng tiền pháp định, loại được đảm bảo bằng tiền điện tử và loại theo thuật toán. Hiện tại, tổng giá trị thị trường của stablecoin toàn cầu đã đạt 260,7 tỷ USD, chiếm khoảng 1% GDP của Hoa Kỳ năm 2024, với hơn 170 triệu người dùng, phân bố ở hơn 80 quốc gia và khu vực.
Các chính phủ các nước ngày càng chú trọng đến việc quản lý stablecoin, chủ yếu xem xét các yếu tố như ổn định tài chính, chủ quyền tiền tệ và quản lý vốn xuyên biên giới. Mỹ, Hồng Kông và các nơi khác đã đưa ra các quy định quản lý hệ thống, đánh dấu sự bước vào thời kỳ quản lý chặt chẽ của stablecoin, trật tự tài chính quốc tế đang được tái cấu trúc.
Sự trỗi dậy của Stablecoin phản ánh cuộc cạnh tranh giữa chủ quyền tiền tệ và quyền lực tài chính. Là giao điểm của chủ quyền tài chính, cơ sở hạ tầng và quyền định giá thị trường vốn, Stablecoin đã trở thành tâm điểm của quản trị tài chính.
Mặc dù nâng cao hiệu quả tài chính, Stablecoin vẫn đối mặt với rủi ro cơ chế neo, mâu thuẫn phi tập trung và các thách thức trong việc phối hợp quản lý xuyên biên giới.
Giới thiệu
Vào tháng 7 năm 2025, Hoa Kỳ thông qua dự luật quản lý Stablecoin có tên là "GENIUS Act", Hong Kong sẽ thực hiện "Quy định về Stablecoin", Nga và Thái Lan cũng đưa ra các chính sách liên quan. Điều này đánh dấu sự bước vào thời đại quản lý của Stablecoin, cuộc đối đầu giữa các cường quốc chính thức bắt đầu.
Bài viết phân tích lý do lập pháp về stablecoin ở các quốc gia, so sánh sự khác biệt của các dự luật, thảo luận về tác động của việc tuân thủ stablecoin đối với trật tự tài chính, cung cấp tham khảo cho ngành. Khuyến nghị nhà đầu tư chú ý đến xu hướng quản lý, tập trung tham gia vào stablecoin có tài sản đảm bảo bằng tiền pháp định, tránh rủi ro từ stablecoin thuật toán. Các tổ chức tài chính truyền thống nên thích ứng với xu hướng token hóa tài sản, trong khi các tổ chức tiền điện tử cần thúc đẩy tiến trình tuân thủ.
Định nghĩa và phân loại Stablecoin
Stablecoin là loại tiền điện tử được thiết kế để duy trì sự ổn định về giá, thường được gắn với tiền tệ pháp định, hàng hóa và các tài sản khác, hoặc sử dụng cơ chế điều chỉnh bằng thuật toán để thực hiện việc neo giá trị. Chủ yếu được chia thành ba loại:
Loại thế chấp tiền pháp định: chiếm 92.4% thị phần, như USDT, USDC.
Tài sản tiền điện tử ký quỹ: áp dụng thế chấp vượt mức, chẳng hạn như DAI.
Stablecoin thuật toán: dựa vào thuật toán và điều chỉnh cung cầu, như UST( đã sụp đổ ).
Đặc điểm của Stablecoin
Các ứng dụng chính
Bối cảnh lập pháp
Sự trỗi dậy của Stablecoin
Giá trị thị trường stablecoin toàn cầu đã đạt 260,7 tỷ USD, chiếm khoảng 1% GDP của Hoa Kỳ năm 2024. Số người dùng vượt quá 170 triệu, phân bố ở hơn 80 quốc gia và khu vực.
Động lực can thiệp giám sát của chính phủ
Tiến triển trong quản lý stablecoin của các nền kinh tế lớn trên thế giới
Luật "Genius Act" và "Clarity Act" của Mỹ
Nội dung cốt lõi của 《Genius Act》:
《Clarity Act》 xác định phân công giám sát giữa SEC và CFTC.
Hong Kong "Stablecoin Ordinance"
Nội dung chính:
Các động thái kinh tế khác
Liên minh Châu Âu, Singapore, Nhật Bản và các quốc gia khác cũng đang tích cực thúc đẩy khuôn khổ quản lý Stablecoin.
Tái cấu trúc trật tự tài chính dưới sự dẫn dắt của Stablecoin
Cạnh tranh chủ quyền tài chính đằng sau Stablecoin
Stablecoin đô la Mỹ chiếm ưu thế trên thị trường toàn cầu, hình thành "đô la ổn định - trái phiếu chính phủ Mỹ" làm neo kép, củng cố sự thống trị tài chính của đô la. Các quốc gia khác thông qua việc lập pháp về stablecoin bằng tiền tệ địa phương để phòng ngừa tác động.
Cạnh tranh cơ sở hạ tầng tài chính thế hệ tiếp theo
Stablecoin đang trở thành cốt lõi của hạ tầng thanh toán và giải quyết giao dịch xuyên biên giới thế hệ mới. Các quốc gia đang tranh giành vị trí trung tâm tài chính.
Cạnh tranh quyền định giá tài sản số
Stablecoin tham gia sâu vào việc định giá lại quyền lực trong thị trường tài sản số. Hoa Kỳ củng cố quyền lực thông qua lập pháp, các khu vực khác thúc đẩy đồng nội tệ Stablecoin để giành quyền định giá.
Rủi ro và Thách thức
Phòng ngừa rủi ro hệ thống
Stablecoin đối mặt với rủi ro mất giá do biến động giá tài sản thế chấp. Cần đa dạng hóa tài sản.
vi phạm nguyên tắc phi tập trung
Các stablecoin chính thống phụ thuộc vào các thực thể tập trung, mâu thuẫn với lý tưởng phi tập trung của blockchain.
Khó khăn trong việc phối hợp quản lý xuyên biên giới
Khung quy định ở các quốc gia khác nhau rất lớn, có rủi ro về việc tận dụng quy định.
Rủi ro bị trừng phạt tài chính tiềm ẩn
Stablecoin USD có thể trở thành công cụ trừng phạt tài chính, thúc đẩy việc khám phá phi đô la hóa.
Kết luận
Stablecoin đã trở thành cốt lõi trong việc tái cấu trúc trật tự tiền tệ của thời đại tài chính kỹ thuật số. Sự phát triển của nó không chỉ liên quan đến sự hòa nhập giữa DeFi và tài sản thực, mà còn ảnh hưởng đến việc xây dựng trật tự tài chính mới toàn cầu. Trong tương lai, nó sẽ đóng vai trò quan trọng hơn trong hạ tầng tài chính, cạnh tranh tiền tệ và thanh toán quốc tế.