趋势和1140亿美元的期货繁荣推动比特币流动性

比特币(BTC)从投机新奇事物转变为全球金融基石的过程正在加速，自2022年底以来，超过5440亿美元的新资本涌入网络。

来自Glassnode和Avenir Group的新报告揭示了支撑原始加密货币作为独立资产类别成熟的“流动性三重奏”，包括链上动态、市场微观结构和宏观关联。

每日5.5亿美元的钱机
根据分析，比特币的演变在其链上基本面中变得可见。自2023年3月以来，投资于这一加密资产的人们每天锁定的利润约为5.5亿美元，这标志着一个深厚、成熟的市场，参与者有着坚定的信念，在获利了结，知道市场足够强大以吸收这些利润。

调查还发现，链外的行动同样激烈，比特币期货和期权成为了大资金的新游乐场。总未平仓合约从2022年底的111亿美元，增长到2025年初比特币历史性突破10万美元时的1140亿美元，这证明了机构不仅仅是试水，而是全力以赴投入加密货币。

其他机构积累的关键迹象来自分析市场微观结构工具，如限价订单簿(LOB)，这揭示了复杂的流动性模式。例如，在2024年现货比特币ETF批准之前，出现了极端的卖方压力，但在美国证券交易委员会(SEC)批准这些金融产品后，买方激增取而代之。

同样，累计成交量Δ (CVD)指标揭示了投机性需求与真实需求之间的对比，Glassnode声称，当前的永续合约主导地位表明比特币的最新上涨倾向于投机性。

其他币种被抛在了后面
联合报告还指出，比特币对宏观经济力量的敏感性已经超越了其加密原生周期。其价格现在与全球流动性指数(GLI)以及传统市场如S&P 500紧密相关，同时与像美元这样的资产相对抗。

现货比特币ETF验证了这一宏观一致性。尽管一些批评者在它们首次推出时将其视为短暂的投机，但Glassnode的“未对冲需求”指标过滤掉了由套利驱动的资金流，显示它们现在代表着真正的长期机构实力。

与此同时，研究显示，替代币正面临流动性危机，资本集中主要偏向比特币和索拉纳上的投机性迷因币。根据数据，在这一轮周期中，流入替代币的资金与上一个繁荣期相比下降了高达460亿美元。以太坊曾经占据了多达65%的替代币流入份额，但现在其份额已暴跌至仅31%，只有索拉纳和XRP设法超过比特币。

在Solana的案例中，增长主要是由于 meme 币的激增，这些币的总价值从4亿美元飙升至370亿美元，增长了9,150%。XRP 也经历了自己的狂野之旅，预计与SEC和Ripple Labs之间关于该代币地位的漫长法律斗争的解决，帮助多次提升其在市场上的价值。