加密对冲基金管理资产规模激增，家族办公室和高净值人士成主要投资者

近期一份调查报告揭示了家族办公室和高净值人士在加密市场的投资情况。数据显示，以加密货币为中心的对冲基金资产管理规模(AUM)在2019年实现了显著增长，从2018年底的10亿美元跃升至20亿美元。

2019年全年表现最为出色的是全权委托的多头基金，平均收益率达到42%。在资金来源方面，家族办公室和高净值个人成为主要投资者，分别占比48%和42%。

一位业内专家指出，自新冠疫情爆发以来，人们对加密货币的兴趣呈现普遍上升趋势。

调查显示，目前约有150个活跃的加密对冲基金，其中近三分之二(63%)成立于2018年或2019年。基金成立的活跃程度与比特币价格走势高度相关，2018年比特币价格的飙升似乎成为推动加密货币基金创立的催化剂。然而，随着2019年底加密货币市场呈现下降趋势，新成立的基金数量也随之大幅减少。

报告将加密货币对冲基金分为四种主要策略：全权委托做多、全权委托做多/做空、量化基金和多策略。其中，量化基金最为普遍，占据当前对冲基金市场的近一半份额。其他三种策略各占约17-19%的市场份额。

从投资者构成来看，家族办公室和高净值个人几乎占据了所有投资者的90%。值得注意的是，养老基金、基金会或捐赠基金在加密货币投资中的参与度极低，传统风投基金和基金的基金在这一领域的投资比例也相对较小。

这些基金的投资者数量中位数为27.5，平均数为58.5。平均投资规模中位数为30万美元，平均数为310万美元。约三分之二的加密对冲基金投资规模低于50万美元。

资产管理规模的分布呈现马太效应，少数几家对冲基金管理着较大规模的资产，这种分布与传统对冲基金行业相似。相较2018年，2019年资产管理规模超过2000万美元的加密对冲基金比例从19%增至35%。

在业绩表现方面，2019年加密对冲基金的业绩中位数涨幅达到74%，而2018年因市场骤冷导致平均业绩为-46%。按策略分类，2019年全权委托多头基金表现最佳，业绩中位数为40%，其次是全权委托多头/空头(33%)和量化策略(30%)，多策略基金表现相对较弱，为15%。

值得注意的是，比特币在2019年上涨了92%，表现超过了所有加密对冲基金。这些基金似乎更多地充当了降低市场波动的工具，而非提高业绩表现的催化剂。

随着加密借贷市场的发展和衍生品市场的日益多样化，加密对冲基金获得了更先进的投资工具，能够执行更复杂的投资策略。调查显示，约48%的受访基金有空头头寸，56%使用衍生品。在期权和期货市场上，约三分之一的基金参与交易。

杠杆交易方面，2020年有56%的加密对冲基金在使用杠杆，较2019年的36%有所增长，但真正活跃使用杠杆的比例仅为19%。未来，随着更多受监管的加密期货产品出现，预计将有更多加密对冲基金涉足这一领域。