Phoenix Network: 创新经济模型引领去中心化衍生品交易新纪元

近期，Phoenix Network 宣布正式登陆某Layer 2网络，并推出全新的代币及经济模型，为去中心化衍生品赛道注入新的活力。

Phoenix Network 于5月13日开始进行IDO，仅15天便达到硬顶，筹集625枚ETH，认购金额超240万美元。如此火爆的市场反应，反映了投资者对该项目的高度关注。本文将详细介绍Phoenix Network在新网络上的双代币经济模型，包括治理代币$PEX和贡献值代币$WIN。

Phoenix Network概览

Phoenix Network是一个搭建在某Layer 2网络上的去中心化衍生品交易平台，旨在提供高效、安全和透明的永续交易环境，吸引更多用户参与去中心化金融市场并提供激励。其双代币经济模型是项目的重要组成部分。

在去中心化金融市场中，经济模型对项目的成功至关重要。它不仅决定了代币分配和激励机制，还影响着项目的长期发展和市场表现。优秀的经济模型能够吸引更多投资者和用户，推动项目快速发展。

治理代币PEX

PEX是Phoenix Network的协议治理代币，最大供应量为1000万枚。PEX的主要作用包括作为平台治理的投票权，以及作为协议衍生品交易所各类营收的主要价值存储点。

PEX是资产储备型加密货币，所有PEX均由Phoenix国库按0.0002 ETH铸造1枚PEX，每次铸造PEX时协议将收取10%的铸币税。

PEX的铸造发行

PEX的发行与Phoenix Network的发展历程密切相关。项目早期通过IDO进行创世铸造，数量为333,333枚PEX。其中，33,333枚PEX（10%）作为铸币税，30万枚PEX（90%）用于发放IDO和添加初始流动性。IDO价格为0.0025 ETH，上线初始价格为0.0031 ETH。

除创世铸造的PEX外，后续增发的PEX只能通过债券销售铸造。通过销售LP债券，国库持有PEX-ETH交易池的100%流动性。

PEX的铸币税用于协议的技术开发维护、社区节点用户奖励以及发展基金。随时间推移，早期PEX的实际流通量将缓慢增加，但由于其实际供应量受国库资产价值、PEX价格以及衍生品交易所的头寸盈利等多种因素影响，中后期将进入通缩阶段，实际流通量将远低于1000万枚。

国库资产的无风险价值（Treasury-RFV）决定了PEX的铸造量上限。

PEX的流通

PEX持有者可以通过质押PEX按Rebase周期获得质押收益。质押收益以sPEX形式复利增加，可随时解除质押，但复利收益将在180天按区块等额释放，可通过燃烧WIN加速释放至最快30天。

用户也可通过添加PEX-ETH LP流动性来购买LP债券，获得国库铸造的PEX。当用户购买LP债券获得PEX并全额质押时，将得到额外约5%的PEX代币奖励。

PEX的销毁和权益

PEX与衍生品交易所PbTrade密切相关。国库是PbTrade上所有交易的短期对手方，而PEX是长期对手方，因此PEX具备强大的价值捕获能力。长期来看，PEX将处于通缩状态，其价格表现有望优于同类产品。

多数情况下，交易者亏损时，国库头寸盈利的35%存入国库作为铸造PEX的储备金，55%用于回购销毁PEX，导致PEX流通量下降，价格上升。在极端情况下，当交易者盈利且ETH抵押率不足100%时，国库合约将启用储备金铸造PEX，然后将其卖出以填补国库ETH池的缺口。

PbTrade交易费的25%将反哺PEX质押者，即PEX质押者除了质押本身收益外，还可获得该部分交易手续费收益。这一设计使得PEX与协议本身的价值关联度较高，有效提升了治理代币的价值捕获能力。

贡献值代币WIN

WIN是Phoenix Network的协议贡献值代币，理论最大供应量为10亿枚。其主要作用是奖励为协议用户增长做出贡献的人，同时作为燃烧机制加速WIN质押收益的释放。

创世阶段将发行100万枚WIN，用于特定阶段的空投和奖励。除创世发行的WIN外，其他WIN均由协议铸造。协议为WIN建立了1万枚USDB的初始金库。

WIN的铸造增发

WIN由质押PEX的用户铸造，铸造将消耗USDB。铸造出的WIN奖励给为协议用户增长做出贡献的人，铸造过程会使WIN价格上涨。

PEX质押者要获得每8小时0.2%的复利高收益，需额外花费质押PEX价值的20%（USDB）铸造WIN代币。铸币资金进入USDB金库，铸造出的WIN中，5%作为协议发展基金，剩余95%将奖励给邀请人和节点用户。

WIN铸币资金使用率是一个动态变量，初始为66%，WIN总量每增加500万枚，使用率降低2%，最低使用率为50%。

WIN的赎回和燃烧

WIN持有者可通过燃烧WIN加速质押PEX收益的释放速度。由于WIN被销毁，这一过程将使WIN价格上涨。

用户还可将WIN按实时价格从USDB金库赎回USDB，赎回将收取15%税费，继续留存在USDB金库。赎回过程也将导致WIN价格上涨。

总的来说，WIN代币模型设计为单边持续上涨：铸造WIN、燃烧WIN和WIN赎回USDB均会造成WIN价格不断上涨。这一机制对协议启动和后续用户增长起到重要作用。

双币经济模型的协同效应

治理代币PEX和协议贡献值代币WIN在Phoenix Network经济模型中扮演不同角色，相互依存、促进，共同推动平台发展和繁荣：

1. 为协议注入资金和流动性：PEX和WIN的铸造和流通为Phoenix国库、金库带来更多资金和流动性，促进平台发展。

2. 维持平台稳定和平衡：WIN的奖励机制和加速PEX质押收益释放的销毁机制促进协议正向循环，维持平台稳定和平衡。

3. 提高透明度和公正性：PEX和WIN的铸造流通完全通过智能合约链上执行，确保公平公正。

结语

Phoenix Network的双代币经济模型是其去中心化衍生品交易平台的核心组成部分。PEX和WIN两种代币在平台经济中的相互作用，将共同推动平台的发展和繁荣。通过这一创新模型，Phoenix Network有望在竞争激烈的去中心化衍生品市场中脱颖而出，为用户提供更优质的交易体验和更丰厚的收益机会。