区块链与传统金融的融合:BlackRock高管解读数字资产前景

金融市场正处于关键转型期。在一场深度对话中,管理着6.6万亿美元资产的BlackRock ETF和指数投资负责人Samara Cohen分享了她对数字资产ETF、市场现代化进程以及区块链技术与传统金融融合的独特见解。

Cohen将自己描述为"市场现代化推动者",致力于增强市场韧性、提高透明度并扩大投资者参与度。她认为ETF本身就是一项颠覆性技术,与区块链技术的目标一致:推动市场现代化,实现金融市场的创新与变革。技术创新始终是市场现代化的基石,这一规律数千年来从未改变。

当前正处于区块链资产与传统金融市场的融合阶段。美国比特币ETP推出一周年,标志着一个重要的分水岭时刻,同时也仅仅是开始。这些ETP搭建了加密世界与传统金融世界之间的桥梁,对两个领域的参与者都产生了积极影响。传统投资者能够通过熟悉的投资工具接触比特币,数字原生投资者也发现ETP能够满足他们的需求。

Cohen以拨号上网到宽带互联网的转变比喻当前的加密资产发展。关于未来发展,存在两种视角:当前阶段类似"拨号上网",比特币ETF等是加密资产的"模拟版本";未来愿景如同"宽带时代",传统金融机构的业务可能转移到区块链上。但她提出了一个关键问题:完全去中心化的愿景是否真的最适合当前的市场和投资者?

期权市场的发展为加密货币ETF带来了新的交易机制。通过将波动性工具引入交易所和上市交易,市场实现了资金投入方式的标准化、波动性走向的可测量性以及交易情况的实时监控。期权市场为投资者提供了一种额外的市场参与方式,使其可以根据自身需求调整风险敞口。

对于BlackRock这样主要面向长期投资者的机构来说,向投资者传达基本面因素比关注比特币价格走势更为重要。他们衡量ETP成功与否的标准是:产品是否满足了投资者需求,是否提供了有效的市场准入机制,是否具有良好的流动性,以及是否能够实现有效的价格发现。

Cohen指出,许多人认为以太坊ETF不如比特币ETF成功,但从ETF行业的专业标准来看,以太坊ETF的推出实际上是相当成功的。评判ETF是否成功的首要标准是其是否能够实现预期目标,包括跟踪精确度和市场质量等方面。

关于未来发展,BlackRock希望看到比特币在投资组合构建方面的研究继续深化,讨论重点应该从"是否投资比特币"转向"如何在投资组合中合理运用比特币"。比特币ETP期权的推出也是一个重要发展,有助于创造更平衡的交易动态。

BlackRock当前的数字资产战略重点包括比特币和以太坊ETF的运营与发展、代币化项目(特别是国债基金的代币化)以及稳定币相关业务。公司采取相对谨慎和务实的态度,新产品开发将继续以客户需求为导向。

对于即将上台的新政府,BlackRock密切关注其对加密货币行业的影响。他们期待一个更支持创新的监管环境,同时也强调适当的监管对维持投资者信心至关重要。

展望2025年,BlackRock关注三个核心方面:基本定义的确立、管辖权的明确划分以及公私部门协作机制的建立。他们认为行业正在进入可能的"黄金时代",这主要得益于更低成本的区块空间、更便利的开发环境以及更清晰的监管前景。