Resolv: نموذج العملة الثلاثية المحايد دلتا لعملة مستقرة

مؤخراً، أكمل مشروع Resolv للعملات المستقرة ذات العائد المحايد على السلسلة تمويل جولة بذور بقيمة 10 ملايين دولار، وهي أول عملية تمويل علنية لهذا المشروع منذ تأسيسه في عام 2023. بالمقارنة مع المشاريع المماثلة، فإن Resolv على الرغم من كونه منخفض التوجه نسبيًا، إلا أن نقاط الابتكار فيه لا تقل أهمية، حيث تتجلى بشكل رئيسي في نموذج العائد الفريد، ومصادر العائد على السلسلة، والاقتصاد المعقد للعملات.

تتكون فريق مؤسسي Resolv من ثلاثة أشخاص ذوي خلفيات علمية تم تعليمهم في روسيا. من المحتمل أن تكون هذه الجولة من التمويل قد اكتملت بالفعل، ولكن تم تأجيل الإعلان عنها لأسباب معينة. كمشروع عملة مستقرة، يحتاج Resolv على الأقل إلى بعض السيولة لمواجهة أي أحداث غير متوقعة قد تحدث.

! Resolv: عملة دلتا المستقرة المحايدة مع نموذج ثلاثي الرموز المميزة

بالمقارنة مع المشاريع الأخرى، تميل Resolv إلى احتضان النظام البيئي على السلسلة، وتتنافس على حصة السوق من خلال تقديم عوائد أعلى. في جانب اقتصاديات العملة، تعتمد Resolv آلية ثلاث عملات، وهي: العملة المستقرة USR، ورمز RLP الذي يعد بمثابة صندوق تأمين ورمز LP، بالإضافة إلى العملة الحاكمة $RESOLV. حيث يشكل USR وRLP نظام عملتين عائدتين، يمكن للمستخدمين سك USR من خلال استبدال USDC/USDT/ETH بنسبة 1:1، وسيتم تخزين معظم الأصول في بروتوكول السلسلة أو منصة محددة، لتقليل خسائر الأصول الناتجة عن التحوط في البورصات المركزية.

تصميم عملة RLP إبداعي إلى حد كبير، وهو مخصص بشكل رئيسي لتغطية الأموال المستخدمة في التحوط في البورصات المركزية. نظريًا، فإن عائد RLP أعلى من USR، حيث يتراوح العائد السنوي لـ USR بين 7% و10%، بينما يتراوح عائد RLP بين 20% و30%. ومع ذلك، لم تصل هذه الأرقام بعد إلى المستوى المتوقع.

فيما يتعلق بمصادر العائدات، تتبنى Resolv بيئة السلسلة بشكل نشط. عادةً ما تأتي عائدات مشروع YBS من العوائد الأساسية للأصول المدرة للعائد مثل stETH، بالإضافة إلى رسوم التحوط لعقود البورصات المركزية. على الرغم من أن العائدات على السلسلة قد تكون أعلى من التحوط في البورصات المركزية، إلا أن المشكلة الرئيسية التي تواجهها حاليًا هي أن سيولة بعض المنصات ليست بمستوى البورصات المركزية الرائجة.

! Resolv: عملة دلتا المستقرة المحايدة مع نموذج ثلاثي الرموز المميزة

لا تختلف عملة USR عن العملات المستقرة الأخرى كثيرًا، الفرق الرئيسي هو أن Resolv قد قدمت RLP كآلية تأمين. نظرًا لعدم القدرة حاليًا على التخلص تمامًا من مشاركة البورصات المركزية وUSDC، تأمل Resolv من خلال هذه الطريقة تقليل تأثيرها السلبي إلى الحد الأدنى. نظريًا، ستتم صياغة عملة USR بالكامل من أصول على السلسلة بمعدل مفرط (حاليًا بنسبة 120%، حيث 40% منها أصول على السلسلة)، وسيتم استخدام جزء من الأصول المرهونة في التخزين المؤسسي والتحوط خارج السلسلة.

على الرغم من أن كفاءة رأس المال لـ Resolv قد لا تكون بنفس مستوى بعض المشاريع التي تعتمد تمامًا على التحوط من البورصات المركزية، إلا أن تصميم RLP يهدف إلى سد فجوة العائدات هذه. هذه الطريقة المبتكرة توازن إلى حد ما بين كفاءة رأس المال والأمان.

ومع ذلك، فإن وضع المزيد من العائدات والأموال على السلسلة يعني أيضًا مواجهة تأثيرات مختلفة من مجموعة السلسلة. في بيئة تنافسية، من الصعب ضمان الأمان والعائد المرتفع في نفس الوقت. حاليًا، يتأخر إجمالي قيمة الأصول (TVL) وإصدار Resolv عن بعض المنافسين، مما يعكس تحديات الوافدين الجدد في السوق.

ومع ذلك، قد تزداد المشاريع المشاركة في مجال YBS. في عصر العائدات المنخفضة، قد تكون تكاليف بدء المشاريع أقل من فترة صيف DeFi. طالما أن APY للمشاريع الجديدة يمكن أن يتجاوز 5%، فمن المحتمل أن يجذب المغامرين للمشاركة، مما يتيح فرصة لتفعيل عجلة النمو.

بشكل عام، يمكن اعتبار دمج USR و RLP مزيجًا من عدة منتجات موجودة، تحاول تجاوز المنتجات الحالية من خلال تصميم آليات أكثر تعقيدًا. ومع ذلك، فإن هذا أيضًا يجلب مخاطر أعلى، حيث يمكن أن تواجه أي آلية LP Token معضلة خلق السيولة من أجل السيولة. بالإضافة إلى ذلك، فإن آلية التأمين الخاصة بـ RLP لم تختبر بعد في ظروف السوق المتطرفة.

بالنسبة لأي مشروع عملة مستقرة، فإن تجربة الانفصال هي اختبار مهم. نتطلع إلى أن تتمكن Resolv من تجاوز هذه اللحظة الحاسمة بنجاح، والعثور على مكانها في سوق YBS التنافسي.