La tokenisation des actions devient la nouvelle coqueluche du marché des cryptomonnaies, les alts font face à des défis

Avec le lancement de services d'actions tokenisées par plusieurs plateformes de trading renommées, le marché des cryptomonnaies connaît une transformation profonde. Cette innovation redéfinit non seulement la structure du marché et les flux de fonds, mais pourrait également propulser l'écosystème cryptographique du bord vers le mainstream. Cependant, l'introduction d'actifs de qualité pose également de sérieux défis aux alts. Actuellement, les actions tokenisées en sont encore à un stade précoce, faisant face à des défis multiples tels que le manque de liquidité et la réglementation qui doivent être surmontés.

L'avenir des alts est-il préoccupant ?

Avec la réalisation progressive de la "tokenisation" des actifs traditionnels de qualité, les flux de fonds sur le marché des cryptomonnaies changent discrètement.

Certain points de vue estiment que les actifs traditionnels de qualité tokenisés, grâce à un modèle commercial clair, un cadre réglementaire conforme et des rendements réels stables, deviennent les nouveaux favoris des fonds sur la chaîne et exercent un effet d'aspiration sur le marché des alts. En particulier, les jetons qui manquent de modèles de revenus réels, dont les produits ne sont pas encore matures et qui ne reposent que sur la narration pour soutenir leur capitalisation boursière, font face à un épuisement de la liquidité et à une pression de survie.

Un KOL de la cryptomonnaie a posé une question aiguë : "Lorsque les actifs traditionnels de qualité sont tous tokenisés et peuvent être échangés sur la blockchain, les actifs natifs de la cryptomonnaie ont-ils encore une valeur d'existence ? Les investisseurs peuvent directement acheter sur la blockchain des actifs avec une forte liquidité, une volatilité stable et une logique d'évaluation claire, pourquoi prendre le risque d'investir dans un altcoin qui 'pourrait construire un produit' ?" Il estime que la différenciation structurelle des altcoins a officiellement commencé, avec de plus en plus d'actifs réels de qualité sur la blockchain, les altcoins narratifs pourraient être marginalisés, voire disparaître.

Cette tendance signifie également que le marché des cryptomonnaies pourrait dire adieu à une ère alimentée uniquement par des récits, et se diriger vers une voie de développement plus rationnelle et axée sur la valeur réelle. Un analyste en cryptomonnaies a souligné que les alts ne disparaîtront pas nécessairement, mais leur survie deviendra de plus en plus difficile. Dans le marché des cryptomonnaies, chaque nouvel actif de qualité est un coup porté à ceux qui maintiennent la valeur de leurs actifs uniquement par le consensus. L'unique issue pour les alts à l'avenir est de générer une valeur d'application réelle et de devoir également apporter des revenus réels. Tous les jetons qui ne peuvent pas se concrétiser et qui survivent uniquement grâce à des récits entreront progressivement dans un cycle de mort.

Cependant, certains soutiennent que la tokenisation des actions ne tuera pas les alts, mais que les contrats à terme sur actions le feront. Parce qu'ils offrent un nouveau récit continu et une forte volatilité après ajustement de l'effet de levier.

Un expert du secteur a souligné que si l'achat de spots semble peu significatif, le contrat perpétuel sur les jetons d'actions pourrait être le véritable atout. Les plateformes de trading traditionnelles peuvent rencontrer certaines difficultés, mais les plateformes décentralisées pourraient fournir des contrats perpétuels sur les actions avec des résultats satisfaisants. Les défis, en plus de la réglementation, résident dans le fait que les personnes qui spéculent sur les cryptomonnaies et celles qui investissent dans les actions doivent échanger ce produit hybride, ce qui nécessite un processus d'éducation relativement long.

Fusion transversale des finances traditionnelles

Pour la frénésie des actions tokenisées, plusieurs professionnels du chiffrement et leaders d'opinion se montrent optimistes, estimant que la mise en chaîne des actions n'est pas seulement une innovation des outils de transaction, mais pourrait également transformer radicalement l'écosystème et le paysage des transactions de titres, tout en favorisant l'augmentation de la taille et de la profondeur du marché des cryptomonnaies.

Un KOL du chiffrement a souligné qu'en comparaison avec les premières tentatives, l'environnement du marché actuel, le profil des utilisateurs et l'infrastructure ont tous fait un bond qualitatif. Le changement d'attitude des régulateurs est le plus grand changement, ce qui a créé des possibilités pour l'intégration multi-chaînes et multi-écosystèmes.

Un autre KOL a ajouté qu'une des caractéristiques de la technologie de chiffrement est la réduction des barrières à l'entrée pour les transactions, favorisant ainsi la liberté de transaction. Les utilisateurs de certaines régions ont maintenant la possibilité d'acheter des titres qui leur étaient auparavant inaccessibles, et même des actions d'entreprises non cotées peuvent circuler par le biais de la tokenisation. Cependant, derrière cette liberté de transaction, un effet de concentration se produira, les actifs et monnaies de premier plan auront plus d'opportunités, tandis que les actifs relativement faibles pourraient progressivement être marginalisés.

Des experts soulignent que l'achat direct d'actions américaines sur des protocoles DeFi représente un grand pas vers la mise en chaîne des actions. Cela signifie que les actions peuvent être tarifées via AMM et également permettre des opérations complexes telles que Loop et Yield Swap. La fonction principale de la blockchain dans le domaine financier est "paiement égal à règlement", ce qui est difficile à réaliser dans la finance traditionnelle. Une fois que "paiement égal à règlement" est réalisé, même si les actions américaines ne peuvent pas être échangées 24 heures sur 24, les actions américaines tokenisées peuvent l'être, et le cœur du trading réside dans l'appariement de la liquidité.

D'un point de vue plus macro, la tokenisation des actions marque une fusion entre la finance traditionnelle et les actifs chiffrés, qui n'est plus aussi distincte. Cela pourrait susciter de nombreuses innovations similaires, telles que la tokenisation d'entreprises émergentes, de biens immobiliers, voire d'œuvres d'art.

Un leader de l'industrie a déclaré qu'il y aurait de nombreuses innovations concernant la tokenisation des actions à l'avenir, comme l'exploration des contrats permanents d'actions. Ces innovations pourraient changer le paysage de l'industrie. Actuellement, les régulateurs américains encouragent également l'expérimentation de nouvelles choses, ce qui rend les entreprises plus audacieuses et moins préoccupées par les risques juridiques.

Des experts affirment que la tokenisation des actions représente une opportunité d'arbitrage pour les utilisateurs des marchés émergents, tout en étant une porte d'entrée pour attirer un plus grand nombre de petits investisseurs vers le chiffrement. Si cette tendance se concrétise dans les 2 à 3 prochaines années, ce sera un grand avantage.

Défis à relever

Bien que le concept de tokenisation des actions soit très en vogue, l'ensemble en est encore à ses débuts et n'a pas encore atteint une profondeur de marché suffisante. Les données montrent que la liquidité réelle sur la chaîne reste encore assez limitée.

Un investisseur a souligné que la clé des échecs des premières tentatives réside dans le manque de liquidité suffisamment significative. Il n'est pas difficile de tokeniser des actions, mais ce qui est vraiment difficile, c'est d'avoir suffisamment de liquidité pour soutenir des transactions à l'échelle mondiale, mais à ce stade, il reste encore très difficile de correspondre aux marchés traditionnels.

Des experts ont également souligné les défauts structurels des produits de jetonisation d'actions actuels. Ils estiment qu'à ce stade, la plupart des plateformes dépendent de véhicules à but spécifique pour acheter des actions réelles équivalentes sur le marché en tant que garantie, mais elles ne peuvent généralement les acquérir que pendant les heures d'ouverture des marchés américains. Cela signifie que toutes les transactions après les heures de négociation ou le week-end doivent être supportées par le teneur de marché, qui assume le risque de prix. De plus, même lors d'un rachat, le teneur de marché doit supporter des frais élevés. En outre, tout protocole DeFi ou teneur de marché qui fournit par inadvertance ce service de négociation de jetons aux utilisateurs américains sera confronté à un risque de conformité élevé.

Bien que de nombreux défis se présentent actuellement, à long terme, la tokenisation des actions a encore un énorme potentiel. Lorsque le marché primaire sera réellement en chaîne, que les garanties seront converties en actions tokenisées et que les institutions traditionnelles mettront à niveau leur architecture technique, nous pourrions voir : des actions apparaissant en chaîne sous forme de liquidité à grande échelle ; des transactions sur la chaîne fluides, des prix précis et une participation active des institutions ; et l'intégration des infrastructures entre le chiffrement et la finance traditionnelle s'accélérera. Ce ne sera qu'à ce moment-là que le véritable point de basculement de la tokenisation des actions se produira.