Pasar kripto analisis makro: periode kunci untuk merekonstruksi logika penetapan harga
Lingkungan Makro: Tatanan Lama Hancur, Titik Pijakan Baru Belum Ditentukan
Pada kuartal kedua tahun 2025, pasar kripto berada dalam periode kunci rekonstruksi makro. Kerangka penetapan harga tradisional sedang hancur, dan titik jangkar valuasi baru belum ditetapkan, lingkungan pasar menunjukkan ambiguitas. Dari data ekonomi hingga kebijakan bank sentral, hingga hubungan geopolitik global, semuanya mempengaruhi pasar kripto dengan tatanan baru yang tidak stabil.
Kebijakan moneter Federal Reserve sedang beralih dari "bergantung pada data" ke "permainan antara politik dan tekanan stagflasi". Meskipun tekanan inflasi telah mereda, namun secara keseluruhan tetap tinggi, terutama harga di sektor jasa yang cukup kaku. Hal ini menyebabkan harapan penurunan suku bunga ditunda, dan prospek pelonggaran likuiditas menjadi semakin jauh.
Ketidakpastian ini secara langsung mempengaruhi dasar penetapan harga aset enkripsi. Model valuasi tradisional menghadapi kegagalan sistemik, Bitcoin meskipun tetap bergerak naik dalam fluktuasi tetapi kurang memiliki momentum untuk terobosan. Pasar mulai menyadari bahwa aset enkripsi memerlukan kebijakan independen dan penguatan peran.
Sementara itu, variabel geopolitik juga mengalami perubahan penting. Isu perang perdagangan antara China dan Amerika Serikat mereda, dan atribut aset enkripsi sebagai tempat berlindung sementara surut. Seluruh sistem keuangan menghadapi "rekonstruksi jangkar", aset enkripsi berada dalam rentang penetapan harga yang relatif kabur.
Kita sedang memasuki periode peralihan "de-finansialisasi". Pergerakan pasar akan bergantung pada redistribusi kekuasaan penetapan harga kebijakan dan peran institusi. Pasar kripto perlu menunggu penetapan titik jangkar makro baru, seperti Bitcoin menjadi aset cadangan negara, dan Federal Reserve memulai siklus penurunan suku bunga, sebelum kemungkinan terjadi penilaian kembali secara sistematis.
Perubahan Kebijakan: Rencana Cadangan Bitcoin Tingkat Negara Memicu Ekspektasi Struktural
RUU stabilcoin "GENIUS Act" yang disetujui oleh Senat AS menandai penetapan kerangka regulasi untuk stabilcoin dolar. Ini mengeluarkan sinyal bahwa stabilcoin secara resmi memasuki sistem keuangan kedaulatan. RUU ini memberikan dasar hukum untuk interaksi antara stabilcoin dan keuangan tradisional, sekaligus menetapkan kerangka kepatuhan untuk stabilcoin terdesentralisasi.
Disahkannya undang-undang ini memicu tiga harapan struktural.
Sistem dolar muncul "jangka waktu terikat" paradigma baru, stablecoin mungkin menjadi bagian dari mekanisme transmisi kebijakan dolar.
Legalisasi stablecoin mendorong penilaian ulang struktur keuangan on-chain, mengaktifkan permintaan jembatan DeFi dan aset fisik.
Beberapa pemerintah negara bagian mengeluarkan rencana cadangan strategis Bitcoin, yang menandakan bahwa Bitcoin mulai dimasukkan ke dalam aset keuangan lokal.
Kebijakan-kebijakan ini bersama-sama menggambarkan sebuah gambaran baru: stablecoin menjadi "dolar di atas rantai", Bitcoin menjadi "emas lokal", keduanya membentuk hubungan simbiosis dan lindung nilai dengan sistem mata uang tradisional dari sudut pandang pembayaran dan cadangan. Ini memberikan dukungan kepastian jangka panjang bagi pasar.
Struktur Pasar: Perputaran Jalur yang Drastis, Kurang Jelas Garis Utama
Pasar pada kuartal kedua 2025 menunjukkan kontradiksi struktural: harapan kebijakan makro mulai membaik, tetapi di tingkat mikro kurangnya jalur utama yang memiliki tingkat konsensus yang tinggi. Hal ini mengakibatkan ciri-ciri perputaran yang sering, keberlanjutan yang lemah, dan likuiditas yang hanya berputar sementara.
Setiap sektor menunjukkan perbedaan yang ekstrem, Meme, AI, dan aset fisik bergantian menguat tetapi keberlanjutannya tidak lebih dari dua minggu. Data aliran dana menunjukkan bahwa ini mencerminkan dana yang ada sedang mencari peluang perdagangan jangka pendek, bukan aliran dana baru yang masuk.
Sementara itu, penilaian menjadi semakin terfragmentasi, aset utama mendapatkan minat besar dari dana, sementara proyek ekor panjang terjebak dalam kesulitan penetapan harga. Perilaku di blockchain juga menunjukkan tren "terfragmentasi" dan "non-finansial", struktur pengguna berpindah ke "interaksi ringan + emosi berat".
Struktur pasar saat ini dapat dirangkum sebagai: rotasi, diferensiasi, konsentrasi, dan pengujian. Apakah jalur utama di masa depan dapat terbentuk, tergantung pada apakah ada inovasi produk yang meledak secara asli di blockchain, apakah kebijakan yang diterapkan terus memberikan keuntungan, dan apakah pasar sekunder dapat mengisi kembali dana utama, dan faktor-faktor lainnya.
Prospek Masa Depan dan Saran Strategi
Dalam pandangan jangka menengah, variabel kunci yang menentukan pergerakan paruh kedua tahun ini telah beralih dari "suku bunga makro" menjadi "proses implementasi sistem + narasi struktural". Aset kripto sedang bertransisi dari "aset risiko elastis tinggi" menjadi "aset ekuitas berbasis permainan sistem".
Pelaksanaan 《GENIUS Act》 dan percobaan cadangan Bitcoin tingkat negara bagian mungkin menjadi titik awal bagi dukungan institusi. Bersamaan dengan harapan restrukturisasi kebijakan federal setelah pemilihan, ini akan menjadi katalis struktural yang lebih kuat daripada pengurangan setengah.
Saran strategi menggunakan "struktur tiga lapisan":
Penempatan dasar aset yang diikat pada kedaulatan seperti BTC, ETH, dan lainnya.
Berpartisipasi dalam RWA, AI, dan hotspot struktural lainnya di jendela volatilitas tinggi
Memperhatikan inovasi asli di pasar tingkat pertama, menangkap kemungkinan ledakan paradigma baru
Perlu memberi perhatian khusus pada titik balik potensial berikut:
Apakah pemerintah Trump melepaskan kebijakan sistemik yang menguntungkan
Apakah peningkatan ekosistem Ethereum membawa terobosan yang substansial
Apakah perusahaan publik akan membeli ETH dalam jumlah besar
Setengah kedua tahun 2025 akan menjadi jendela transisi untuk permainan kebijakan, pasar berada dalam keadaan "pengumpulan tenaga sebelum terobosan ke atas". Disarankan agar komunitas membangun sistem investasi dengan kemampuan melintasi banyak periode, mencari "titik penetrasi" yang sebenarnya dari logika proyek, perilaku di rantai, distribusi likuiditas, dan konteks kebijakan.
Masa depan pasar bullish yang sebenarnya akan menjadi pergeseran paradigma di mana aset kripto diterima secara luas sebagai aset institusional, mendapatkan dukungan kedaulatan, dan pengguna berpindah secara massal. Pemenang akhirnya akan menjadi mereka yang memahami makro dan memiliki kesabaran dalam penataan.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
17 Suka
Hadiah
17
5
Bagikan
Komentar
0/400
LostBetweenChains
· 07-08 19:52
Masa depan menjanjikan, hanya saja belum tiba.
Lihat AsliBalas0
MetaMaskVictim
· 07-07 11:59
turun麻了才靠谱
Lihat AsliBalas0
LadderToolGuy
· 07-07 05:18
Mengapa harus diacak lagi?
Lihat AsliBalas0
GasFeeThunder
· 07-07 05:00
Hukum lama datang lagi, tinggal menunggu data hancur.
pasar kripto membangun kembali logika penetapan harga, rencana cadangan Bitcoin tingkat negara bagian memicu harapan baru
Pasar kripto analisis makro: periode kunci untuk merekonstruksi logika penetapan harga
Lingkungan Makro: Tatanan Lama Hancur, Titik Pijakan Baru Belum Ditentukan
Pada kuartal kedua tahun 2025, pasar kripto berada dalam periode kunci rekonstruksi makro. Kerangka penetapan harga tradisional sedang hancur, dan titik jangkar valuasi baru belum ditetapkan, lingkungan pasar menunjukkan ambiguitas. Dari data ekonomi hingga kebijakan bank sentral, hingga hubungan geopolitik global, semuanya mempengaruhi pasar kripto dengan tatanan baru yang tidak stabil.
Kebijakan moneter Federal Reserve sedang beralih dari "bergantung pada data" ke "permainan antara politik dan tekanan stagflasi". Meskipun tekanan inflasi telah mereda, namun secara keseluruhan tetap tinggi, terutama harga di sektor jasa yang cukup kaku. Hal ini menyebabkan harapan penurunan suku bunga ditunda, dan prospek pelonggaran likuiditas menjadi semakin jauh.
Ketidakpastian ini secara langsung mempengaruhi dasar penetapan harga aset enkripsi. Model valuasi tradisional menghadapi kegagalan sistemik, Bitcoin meskipun tetap bergerak naik dalam fluktuasi tetapi kurang memiliki momentum untuk terobosan. Pasar mulai menyadari bahwa aset enkripsi memerlukan kebijakan independen dan penguatan peran.
Sementara itu, variabel geopolitik juga mengalami perubahan penting. Isu perang perdagangan antara China dan Amerika Serikat mereda, dan atribut aset enkripsi sebagai tempat berlindung sementara surut. Seluruh sistem keuangan menghadapi "rekonstruksi jangkar", aset enkripsi berada dalam rentang penetapan harga yang relatif kabur.
Kita sedang memasuki periode peralihan "de-finansialisasi". Pergerakan pasar akan bergantung pada redistribusi kekuasaan penetapan harga kebijakan dan peran institusi. Pasar kripto perlu menunggu penetapan titik jangkar makro baru, seperti Bitcoin menjadi aset cadangan negara, dan Federal Reserve memulai siklus penurunan suku bunga, sebelum kemungkinan terjadi penilaian kembali secara sistematis.
Perubahan Kebijakan: Rencana Cadangan Bitcoin Tingkat Negara Memicu Ekspektasi Struktural
RUU stabilcoin "GENIUS Act" yang disetujui oleh Senat AS menandai penetapan kerangka regulasi untuk stabilcoin dolar. Ini mengeluarkan sinyal bahwa stabilcoin secara resmi memasuki sistem keuangan kedaulatan. RUU ini memberikan dasar hukum untuk interaksi antara stabilcoin dan keuangan tradisional, sekaligus menetapkan kerangka kepatuhan untuk stabilcoin terdesentralisasi.
Disahkannya undang-undang ini memicu tiga harapan struktural.
Sistem dolar muncul "jangka waktu terikat" paradigma baru, stablecoin mungkin menjadi bagian dari mekanisme transmisi kebijakan dolar.
Legalisasi stablecoin mendorong penilaian ulang struktur keuangan on-chain, mengaktifkan permintaan jembatan DeFi dan aset fisik.
Beberapa pemerintah negara bagian mengeluarkan rencana cadangan strategis Bitcoin, yang menandakan bahwa Bitcoin mulai dimasukkan ke dalam aset keuangan lokal.
Kebijakan-kebijakan ini bersama-sama menggambarkan sebuah gambaran baru: stablecoin menjadi "dolar di atas rantai", Bitcoin menjadi "emas lokal", keduanya membentuk hubungan simbiosis dan lindung nilai dengan sistem mata uang tradisional dari sudut pandang pembayaran dan cadangan. Ini memberikan dukungan kepastian jangka panjang bagi pasar.
Struktur Pasar: Perputaran Jalur yang Drastis, Kurang Jelas Garis Utama
Pasar pada kuartal kedua 2025 menunjukkan kontradiksi struktural: harapan kebijakan makro mulai membaik, tetapi di tingkat mikro kurangnya jalur utama yang memiliki tingkat konsensus yang tinggi. Hal ini mengakibatkan ciri-ciri perputaran yang sering, keberlanjutan yang lemah, dan likuiditas yang hanya berputar sementara.
Setiap sektor menunjukkan perbedaan yang ekstrem, Meme, AI, dan aset fisik bergantian menguat tetapi keberlanjutannya tidak lebih dari dua minggu. Data aliran dana menunjukkan bahwa ini mencerminkan dana yang ada sedang mencari peluang perdagangan jangka pendek, bukan aliran dana baru yang masuk.
Sementara itu, penilaian menjadi semakin terfragmentasi, aset utama mendapatkan minat besar dari dana, sementara proyek ekor panjang terjebak dalam kesulitan penetapan harga. Perilaku di blockchain juga menunjukkan tren "terfragmentasi" dan "non-finansial", struktur pengguna berpindah ke "interaksi ringan + emosi berat".
Struktur pasar saat ini dapat dirangkum sebagai: rotasi, diferensiasi, konsentrasi, dan pengujian. Apakah jalur utama di masa depan dapat terbentuk, tergantung pada apakah ada inovasi produk yang meledak secara asli di blockchain, apakah kebijakan yang diterapkan terus memberikan keuntungan, dan apakah pasar sekunder dapat mengisi kembali dana utama, dan faktor-faktor lainnya.
Prospek Masa Depan dan Saran Strategi
Dalam pandangan jangka menengah, variabel kunci yang menentukan pergerakan paruh kedua tahun ini telah beralih dari "suku bunga makro" menjadi "proses implementasi sistem + narasi struktural". Aset kripto sedang bertransisi dari "aset risiko elastis tinggi" menjadi "aset ekuitas berbasis permainan sistem".
Pelaksanaan 《GENIUS Act》 dan percobaan cadangan Bitcoin tingkat negara bagian mungkin menjadi titik awal bagi dukungan institusi. Bersamaan dengan harapan restrukturisasi kebijakan federal setelah pemilihan, ini akan menjadi katalis struktural yang lebih kuat daripada pengurangan setengah.
Saran strategi menggunakan "struktur tiga lapisan":
Perlu memberi perhatian khusus pada titik balik potensial berikut:
Setengah kedua tahun 2025 akan menjadi jendela transisi untuk permainan kebijakan, pasar berada dalam keadaan "pengumpulan tenaga sebelum terobosan ke atas". Disarankan agar komunitas membangun sistem investasi dengan kemampuan melintasi banyak periode, mencari "titik penetrasi" yang sebenarnya dari logika proyek, perilaku di rantai, distribusi likuiditas, dan konteks kebijakan.
Masa depan pasar bullish yang sebenarnya akan menjadi pergeseran paradigma di mana aset kripto diterima secara luas sebagai aset institusional, mendapatkan dukungan kedaulatan, dan pengguna berpindah secara massal. Pemenang akhirnya akan menjadi mereka yang memahami makro dan memiliki kesabaran dalam penataan.